靜甲株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 215.08億円
• 営業利益: 8.01億円
• 当期純利益: 4.25億円
• 1株当たり当期純利益: 85.83円

損益計算書

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収益性指標

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配当情報

業績予想（通期）

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AI財務分析

総括

静甲株式会社の2026年度第2四半期（連結、JGAAP）では、売上高が2,150.8億円で前年同期比+15.3%と2桁成長を確保し、営業利益は8.01億円（+21.1%）と増収効果により利益面の伸びが上回りました。当期純利益は5.54億円（+30.3%）で、営業増益に加え、支払利息の軽さ（1,084.9万円）と適正な税負担が純利益の伸長に寄与しています。営業利益率は約3.7%、経常利益率は約4.1%、純利益率は2.58%で、粗利率は19.9%と、価格転嫁・製品ミックス改善の兆しがうかがえます。デュポン分析では純利益率2.58%×総資産回転率0.753×財務レバレッジ1.72=ROE3.33%と分解でき、低レバレッジ下での収益性がROEを規定しています。負債資本倍率は0.70倍、総資産2,857億円に対し純資産1,665.6億円で、自己資本比率は概算で約58%と財務体質は堅固です（自己資本比率0.0%の表示は未開示扱いと解釈）。流動資産1,554.5億円、流動負債1,020.4億円により流動比率152.3%、当座比率123.8%と流動性は十分です。営業レバレッジは概算で約1.38倍（売上+15.3%に対し営業利益+21.1%）で、増収が利益に効いています。税負担は法人税等2.96億円/経常利益8.73億円で実効税率約33.9%と見受けられます（指標欄の0.0%は未開示扱い）。インタレストカバレッジは73.8倍と極めて高く、金利上昇耐性は高いと評価できます。棚卸資産は290.7億円で、流動資産に占める比率は約18.7%と適正水準に映ります。キャッシュフローや減価償却費、EBITDAなどは未開示のため、FCFやキャッシュ創出力の定量評価は制約があります。配当は現時点で年間0円・配当性向0.0%の開示で、内部留保を優先している可能性があります。EPSは85.83円ですが、発行済株式数・BPSなどは未開示のため、バリュエーション連動の分析は限定的です。総じて、増収増益基調と強固なバランスシートを確認できる一方、キャッシュフロー開示の欠如が利益の質・配当可能額の評価に残る不確実性となっています。今後は粗利率と営業利益率の持続性、在庫回転の推移、受注動向・価格転嫁の継続性が重要な監視ポイントです。

収益性分析

ROE分解（デュポン）: 純利益率2.58% × 総資産回転率0.753回 × 財務レバレッジ1.72倍 = ROE 3.33%。純利益率は営業利益率約3.72%（=8.01億円/2,150.8億円）、経常利益率約4.06%（=8.73億円/2,150.8億円）、実効税率約33.9%（=2.959億円/8.73億円）を前提に整合的。利益率の質: 粗利率19.9%と前年からの改善が示唆される一方、販管費コントロールも奏功し営業利益が+21.1%と伸長。金利負担は極小で税前利益率の押上げ要因。営業レバレッジ: 売上+15.3%に対して営業利益+21.1%で、弾性は約1.38倍。固定費吸収の進展が示唆されるが、減価償却費・EBITDA未開示のため固定/変動費構造の精緻な分解は不可。ROAは約1.94%（=5.54億円/2,857億円）、営業ROAは約2.80%（=8.01億円/2,857億円）。収益性は改善傾向だが、ROE3.3%は資本コストを下回る可能性があり、更なるマージン拡大か資産効率改善が課題。

成長性評価

売上持続可能性: 期中売上は+15.3%と強含み。価格改定、需要回復、製品ミックスの改善のいずれかが寄与している可能性。受注残やブック・トゥ・ビル未開示のため、後半の持続性判断は限定的。利益の質: 営業増益率が売上増を上回り、営業レバレッジがポジティブ。金利負担軽微で下流利益も伸長。税率は概ね平常水準（約34%）。見通し: ROE3.33%・配当0%の前提では内部留保重視とみられ、自己資本を活用した成長投資/生産性向上に余地。持続的成長率の概算はROE×留保率≒3.3%（留保ほぼ100%前提）だが、キャッシュフローと投資計画未開示のため不確実性は残る。

財務健全性

流動性: 流動比率152.3%、当座比率123.8%、運転資本534.0億円で短期耐性は十分。現金等は未開示だが、総流動資産1,554.5億円により運転資金需要をカバー。支払能力: 負債合計1,173.1億円、純資産1,665.6億円で負債資本倍率0.70倍。インタレストカバレッジ73.8倍と利払余力は極めて高い。資本構成: 総資産2,857.0億円に対し純資産1,665.6億円で、自己資本比率は概算で約58.3%（算定値）。レバレッジ1.72倍は低位で、財務クッションは厚い。

キャッシュフロー品質

利益の質: 会計利益は伸長しているが、営業CF・投資CF・財務CF・減価償却費・EBITDAが未開示のため、キャッシュへの転換度（営業CF/純利益）、およびFCFの持続性評価はできない。FCF分析: フリーキャッシュフローは未開示（0表示は未記載扱い）。設備投資・M&A・研究開発投資の規模が不明で、将来のキャッシュ創出/消費の見込みは判断留保。運転資本: 棚卸資産290.7億円、流動負債1,020.4億円から、在庫・買入債務の回転効率の定量評価には至らないが、在庫の流動資産内比率は約18.7%で管理はおおむね適正に見える。今後は売上債権・在庫・仕入債務の回転日数、期末の営業CFとの整合が重要。

配当持続性

配当性向評価: 年間配当0円、配当性向0.0%のため当期は内部留保重視。EPS85.83円に対し無配だが、財務体質や投資計画の情報不足により合理性評価は限定的。FCFカバレッジ: FCF未開示のため配当カバレッジは評価不能（0表示は未記載）。配当方針見通し: ROE3.33%・低レバレッジという資本余力はある一方、成長投資や景気変動への備えを優先している可能性。将来的な配当再開・増配余地はキャッシュ創出力と投資需要のバランス次第。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 需要循環（設備投資サイクル、主要顧客の生産調整）に伴う受注変動
• 原材料・部材コスト上昇時の価格転嫁不全による粗利率圧迫
• 製品ミックス変動・大型案件偏重による利益率ブレ
• サプライチェーン混乱や在庫過多による運転資本逼迫
• 海外展開・為替変動（輸出比率不明だが同業特性上の一般リスク）

財務リスク:

• キャッシュフロー未開示に伴う利益のキャッシュ化不確実性
• 設備投資計画不透明による将来の資金需要・FCF悪化リスク
• 金利上昇時の資金調達コスト上昇（現状影響は軽微だが長期的には留意）
• 評価性引当・減損の発生リスク（固定資産回転率・償却負担未把握）

主な懸念事項:

• 営業CF、投資CF、減価償却費、EBITDAの未開示により利益の質を定量検証できない
• 自己資本比率の公式開示値が0.0%と表示されるなど一部指標の未記載・定義差異
• 在庫・売掛の回転指標未開示により運転資本効率の評価が限定的

投資示唆

重要ポイント:

• 増収(+15.3%)・増益(+21.1%)で営業レバレッジがポジティブに作用
• 粗利率19.9%、営業利益率約3.7%とマージンは改善傾向
• ROE3.33%は低位で、さらなるマージン改善と資産効率向上が課題
• 財務基盤は強固（D/E0.70倍、自己資本比率概算58%）で利払い耐性は高い（ICR73.8倍）
• キャッシュフロー未開示によりFCFと配当余力の評価は要注意

注視すべき指標:

• 受注高・受注残およびブック・トゥ・ビルの推移
• 粗利率・営業利益率と価格転嫁の持続性
• 営業CF/純利益、FCF、減価償却費・設備投資の開示
• 在庫・売上債権回転日数と運転資本の推移
• 為替感応度と原材料価格の動向

セクター内ポジション: 国内機械・装置系中小型の中では、財務健全性（低D/E、高自己資本比率）で相対優位。一方、ROEは同業平均（一般に中一桁台後半〜高一桁）に対して見劣りの可能性があり、持続的なマージン改善と資産効率向上が相対評価の鍵。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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