株式会社テクノスマート 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 125.47億円
• 営業利益: 23.86億円
• 当期純利益: 15.22億円
• 1株当たり当期純利益: 132.55円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。

AI財務分析

総括

テクノスマート（単体、JGAAP）の2026年度Q2は、売上高125.47億円（前年同期比+66.6%）と大幅増収、営業利益23.86億円（+63.2%）、当期純利益15.22億円（+53.4%）と高成長を示した。EBITDAは24.99億円、EBITDAマージンは19.9%と高水準で、数量・価格双方の寄与とみられる。デュポン分析では、純利益率12.13%、総資産回転率0.339回、財務レバレッジ1.78倍が寄与し、ROEは7.31%と実力値として妥当な水準。総資産は370.37億円、純資産208.32億円、負債129.87億円で、負債資本倍率は0.62倍と保守的。流動比率は249.8%と厚い流動性バッファを有する。営業CFは▲1.95億円と黒字利益に対してマイナスで、OCF/純利益は▲0.13倍とキャッシュコンバージョンは弱い。財務CFは▲19.39億円と大きく資金流出（内訳不明）で、資本政策または有利子負債返済の実施が示唆される。支払利息は1.2万円と実質無借金に近く、インタレストカバレッジは約19.9万倍と極めて良好。なお、売上原価・売上総利益・粗利益率（16.2%）の記載は、営業利益・EBITDAとの関係に不整合がみられるため信頼性は限定的で、利益率評価は営業利益・EBITDAベースを重視する。法人税等は49.69億円ではなく4.97億円で、経常利益23.95億円に対する実効税率は約20.7%と推定される（提供指標の「実効税率0.0%」は不整合）。配当は0円、配当性向0%で期中の株主還元は停止的だが、財務CFの大幅流出から自己株式取得や負債返済の可能性がある。棚卸資産、現金同等物、投資CF、発行株式数、自己資本比率、1株当たり純資産などは不記載（0は実数ではない）であり、詳細な資本効率やキャッシュ残高評価には制約がある。総じて、収益性は高く、財務安全性も高い一方で、運転資本の吸収により営業CFが伸び悩む局面。受注の急増や案件ミックス変化に伴う着工・検収のタイミング差が主因とみられ、下期のキャッシュ回収が鍵となる。ROEは7%台で、レバレッジに依存せず確保されている点は質的に良好。今後は受注残の消化ペース、前受金・売上債権・仕掛品の動向、資本政策（自己株取得・配当再開）の方向性が重要な観点である。

収益性分析

ROE分解（DuPont）：純利益率12.13% × 総資産回転率0.339回 × 財務レバレッジ1.78倍 = ROE 7.31%。純利益率は営業利益率（営業利益23.86億円/売上125.47億円=約19.0%）に対し税金・営業外で低下するが、依然として二桁と高い。営業外は軽微（経常−営業=+0.09億円）で、収益の主因は本業。減価償却費は1.13億円と軽く、EBITDAマージン19.9%＞営業利益率約19%と固定費の資本化依存は低い。なお、粗利益率16.2%の開示は、営業利益率19%およびEBITDAマージン19.9%と論理整合せず、粗利段階の数値は不信頼のため分析から除外。営業レバレッジ：売上+66.6%に対し営業利益+63.2%で、おおむね比例。高マージンを維持しつつも増分利益率は60%台と見られ、固定費吸収効果は限定的。価格決定力と案件ミックス（高付加価値装置比率）により、二桁営業利益率を確保している可能性が高い。

成長性評価

売上は+66.6%と急伸。大型案件の計上加速または受注残消化が進展したと推測。営業利益+63.2%、純利益+53.4%とボトムラインの伸びはやや鈍いが依然強い。利益の質は営業外の影響が小さく、本業起因で良好。税負担は実効約20.7%で標準的。持続可能性は、装置産業特有の案件偏重・検収タイミング依存が強いため、四半期ベースでの変動は大きいと想定。短期視点では高い受注環境が続く前提なら増収基調継続が見込まれる一方、営業CFがマイナスである点は、売掛・仕掛・前受金の変動に左右されやすいことを示す。中期的には、顧客業種（電子材・二次電池・フィルム等）が投資サイクルに連動しやすく、需要循環リスクを内包。受注高・受注残・ブックトゥビルの最新推移が重要な先行指標。

財務健全性

流動性：流動比率249.8%、当座比率249.8%と厚い。運転資本は151.21億円と潤沢で短期支払い能力は高い。支払能力：負債129.87億円、純資産208.32億円で負債資本倍率0.62倍。支払利息は年1.2万円と極小で、インタレストカバレッジ約19.9万倍。資本構成：総資産370.37億円、レバレッジ1.78倍（DuPont）から自己資本比率は概算で約56%（=1/1.78）と高水準と推定（開示の自己資本比率0.0%は不記載扱い）。財務CF大幅流出（▲19.39億円）は、借入返済や自己株取得の可能性があり、ネット有利子負債は低位とみられる。

キャッシュフロー品質

利益の質：当期純利益152.2億円ではなく15.22億円に対し、営業CFは▲1.95億円でOCF/純利益▲0.13倍と低い。増収局面での運転資本増（売掛金・仕掛品・前払金等）がキャッシュを吸収した可能性が高い。FCFは投資CFが不記載のため正確に算出不可（提示の0円は不記載）。ただし、減価償却1.13億円と軽微で、実質的な設備投資負担も限定的であれば、受注の検収進展に伴い下期でのOCF改善余地がある。運転資本：詳細内訳（棚卸資産0円は不記載）がないが、流動資産252.17億円と流動負債100.96億円の差し引き151.21億円から、売上債権・前払金・未成工事支出金等が厚いと推測。回転期間の長期化はキャッシュコンバージョンのボラティリティを高めるため、受取勘定の回収、検収タイミング管理が鍵。

配当持続性

年間配当0円、配当性向0%。利益水準からは配当余力はあるが、期中は内部留保・成長投資・資本政策（自己株式、借入返済）を優先した可能性。FCFカバレッジは算定不可（投資CF不記載）で、提示の0.00倍は参考外。現状の財務安全性（負債資本倍率0.62倍、利払い極小）を踏まえると、安定的なキャッシュ創出が確認できれば将来的な還元再開の余地はある。配当方針の見通しは、受注の消化によるOCF正常化、期末手元流動性、資本政策（自己株取得実施の有無）の３点に依存。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 受注・検収タイミングの偏在による売上・CFの四半期変動
• 顧客投資サイクル（半導体・二次電池・機能性フィルム等）への高感応度
• 原材料・部材価格の変動と調達リードタイムの長期化
• 大型案件の品質・立上げ遅延リスク
• 為替変動（輸出入比率に応じた採算影響）

財務リスク:

• 営業CFのマイナス継続による手元資金の目減りリスク
• 財務CF大幅流出（▲19.39億円）の継続時の流動性圧迫
• 運転資本の膨張（売掛・仕掛・前払金）に伴うキャッシュコンバージョン低下
• プロジェクト前受金減少時の資金繰り悪化

主な懸念事項:

• 粗利関連の開示数値と営業利益・EBITDAの不整合
• 投資CF・現金同等物・棚卸資産・発行株式数等の不記載に伴う分析精度低下
• 営業CFのマイナス（OCF/純利益▲0.13倍）の継続性

投資示唆

重要ポイント:

• 高い増収率（+66.6%）と営業利益率約19%で、収益性は良好
• ROE7.31%はレバレッジ依存が小さく、質は比較的良い
• 営業CFがマイナスでキャッシュ転換が課題、下期の回収動向が焦点
• 財務安全性は高く、利払い負担は実質ゼロに近い
• 粗利段階の数値不整合があり、今期の原価率評価は注意が必要

注視すべき指標:

• 受注高・受注残・ブックトゥビル
• 営業CFおよびOCF/純利益倍率の四半期推移
• 売上債権回転日数・前受金・仕掛品の残高推移
• EBITDAマージンと案件ミックス
• 資本政策（自己株式取得、配当再開）の開示
• 実効税率と特別要因の有無

セクター内ポジション: 装置・産業機械同業と比べ、営業利益率・EBITDAマージンは上位水準、財務レバレッジは低位で健全。一方、キャッシュコンバージョンは現時点で同業平均を下回る可能性。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
• 自己責任の原則: 投資判断はご自身の責任において行ってください。本分析に基づく投資により生じた損失について、当サービスは一切の責任を負いません