AIメカテック株式会社 2026年度 第1四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 32.63億円
• 営業利益: 93百万円
• 当期純利益: -6.14億円
• 1株当たり当期純利益: 6.33円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

AIメカテック（62270）の2026年度Q1は、売上高3,263百万円（前年比+118.3%）と大幅増収ながら、粗利率4.0%、営業利益93百万円（同+19.7%）にとどまり、強いトップラインに対して利益の伸びが限定的でした。営業利益率は約2.9%、経常利益51百万円、当期純利益39百万円で純利益率は1.20%と低水準です。デュポン分解では純利益率1.20%、総資産回転率0.114回、財務レバレッジ2.67倍からROEは0.36%にとどまり、資本効率は控えめです。粗利は132百万円とされ、粗利率4.0%に整合的で、価格競争・製品ミックス・原価上昇のいずれか（または複合）が利益圧迫要因とみられます。営業レバレッジは弱く、売上の急拡大に対して固定費吸収効果が十分に発現していないか、販管費の先行投資が進んだ可能性があります。経常ベースでは支払利息14百万円に対しインタレストカバレッジ6.6倍と、利益水準は利払いを上回りますが、マージンの薄さから余裕度は高くありません。貸借対照表は総資産285億円、純資産107億円、負債合計165億円で、負債資本倍率1.54倍、自己資本比率は計算上約37.5%（公表値は0.0%だが不記載扱いと理解）とみられ、資本構成は中立からやや負債寄りです。流動比率184.7%、当座比率184.7%と短期流動性は十分に見えます。税金は法人税等▲279百万円と大きな税益が計上され、実効税率0.0%（表示値）となっており、一時的な税効果（繰延税金や税額控除）の寄与が大きい可能性があります。営業CF、投資CF、財務CF、現金等の開示はゼロ（不記載）であり、キャッシュフロー品質の定量評価は困難です。配当は年間0円で、配当性向0%・FCFカバレッジ0.00倍と無配継続のスタンスです。EPSは6.33円で、純利益39百万円から逆算すると発行済株式数は約616万株相当と推計されます（株式数は不記載）。総じて、強い売上成長にもかかわらず利益率が低く、ROEが低位にとどまる点が課題です。今後の焦点は、粗利率の改善、営業レバレッジの顕在化、税効果の一過性剥落後の純利益水準の見極め、ならびにキャッシュフロー創出力の確認です。データは一部不記載・整合難があり、評価には保守性が必要です。

収益性分析

ROE分解（デュポン）：純利益率1.20% × 総資産回転率0.114回 × 財務レバレッジ2.67倍 ≒ ROE0.36%。売上総利益は132百万円（粗利率4.0%）と薄く、営業利益93百万円で営業利益率は約2.85%（=93/3,263）。経常利益51百万円（経常利益率約1.56%）、純利益39百万円（純利益率1.20%）。支払利息14百万円に対し営業利益は6.6倍で利払い余力はあるが、マージンが薄いため金利感応度は相対的に高い。減価償却費は不記載（0円表示）でありEBITDAの評価は不可だが、営業利益ベースでも利益創出力は限定的。営業レバレッジは、売上+118.3%に対して営業利益+19.7%に留まり、固定費比率の高さ、価格政策、原価上昇、ミックス悪化のいずれかが示唆される。利益率の質は、税益（法人税等▲279百万円）の影響を除くと一段低くなる可能性があり、平常化後の純利益率は1%を下回るリスクに留意。

成長性評価

売上の+118.3%は大型案件の計上、納入時期の集中、もしくは新領域の伸長を示唆。対して粗利率4.0%の低さから、価格競争や立上げ段階のコスト増が成長の質を削いでいる。営業利益の伸びが売上ほど伸びない点から、短期的な成長の持続可能性はマージン改善に依存。税益の反動を織り込むと、EPS成長の持続性は不透明。受注残やブック・トゥ・ビルの開示がなく、実需の強さと案件継続性の確認が必要。中期的には、原価低減・購買条件是正・製品ミックス改善・アフターマーケット比率向上が鍵。為替や装置投資サイクルの変動リスクは依然として大きい。

財務健全性

流動性：流動比率184.7%、当座比率184.7%で短期債務返済力は良好に見える。運転資本は108.45億円。支払能力：負債資本倍率1.54倍、財務レバレッジ2.67倍、インタレストカバレッジ6.6倍で、債務耐性は一定水準。ただしマージン薄と金利上昇局面では余裕縮小の懸念。資本構成：総資産285.38億円、純資産107.04億円、負債165.12億円から自己資本比率は概算で約37.5%。将来的な投資局面では自己資本の厚み強化（内部留保・エクイティ調達）が選択肢となる可能性。

キャッシュフロー品質

開示制約により営業CF・投資CF・財務CFは不記載（0円表示）。このため営業CF/純利益やFCFの定量評価はできない（現状の営業CF/純利益=0.00は参考値に留める）。利益の質は、税益寄与を除けばコア収益力が薄い点に注意。運転資本は108.45億円と大きく、売上急拡大局面では在庫・売上債権の増勢によりCFが毀損しやすい。短期的には、- 粗利率の改善、- 前受金/仕入債務の活用、- 設備投資/開発費の平準化がFCF安定化の鍵。四半期推移で営業CFと純利益の連動性（営業CF/純利益>1.0の継続）を確認したい。

配当持続性

現状は無配（年間配当0円、配当性向0%）。FCFカバレッジは算定不能（0.00倍は不記載起因）で、キャッシュ創出の確認なしに増配余地を語るのは難しい。今後の配当実行には、(1) 粗利率・営業利益率の持続的改善、(2) 営業CFの安定的黒字化とFCF創出、(3) レバレッジの抑制が前提。方針見通しとしては、成長投資と財務健全性を優先し、キャッシュ創出が確認でき次第の段階的配当が現実的なシナリオ。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 装置投資サイクルの変動（顧客業界の設備投資抑制時の受注減）
• 価格競争・製品ミックス悪化による粗利率低下
• 大型案件偏重・顧客集中
• 新製品立上げに伴う原価上振れ・品質コスト
• 為替変動による採算ブレ
• サプライチェーン逼迫による納期遅延・原価上昇

財務リスク:

• 薄い利益率による金利上昇耐性の低下
• 税効果の一過性剥落による純利益の反動減
• 運転資本の膨張によるキャッシュフロー悪化
• 財務レバレッジの上昇余地の限定（将来の投資余力制約）

主な懸念事項:

• 粗利率4.0%と営業利益率2.9%という低い収益性
• 売上+118%に対して営業利益+20%の弱い営業レバレッジ
• 税益▲279百万円の反動リスク
• キャッシュフロー開示の欠落により利益の質検証が未了

投資示唆

重要ポイント:

• トップラインは急拡大も、マージンの圧迫でROEは0.36%に低迷
• 短期流動性は良好（流動比率185%）だが、金利上昇・原価上昇への耐性は限定的
• 税益寄与を除いた平常化利益の確認が必要
• キャッシュフローの連動性と運転資本効率改善が中期テーマ

注視すべき指標:

• 粗利率・営業利益率（四半期推移）
• 受注残・ブックトゥビル・単価動向
• 営業CF/純利益、FCF、運転資本回転（売上債権・在庫日数）
• インタレストカバレッジ、ネット有利子負債/EBITDA（開示次第）
• 実効税率の平常化（税効果・一過性の剥落確認）

セクター内ポジション: 装置・産業機器セクター内では、売上成長は上位ながら収益性は下位、財務健全性は中位のレンジ。マージン改善とCF創出の実証が整えば評価改善余地。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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