守谷輸送機工業株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 107.77億円
• 営業利益: 25.68億円
• 当期純利益: 17.71億円
• 1株当たり当期純利益: 100.68円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。

AI財務分析

総括

守谷輸送機工業（単体、JGAAP）の2026年度第2四半期累計は、売上高107.8億円（前年同期比+18.1%）、営業利益25.68億円（+47.1%）、経常利益26.05億円、当期純利益17.71億円（+44.4%）と、二桁増収・大幅増益を達成した。営業利益率は23.8%と高水準で、売上総利益率25.5%からみても費用統制と価格条件の改善が奏功した可能性が高い。デュポン分解では純利益率16.43%、総資産回転率0.581回、財務レバレッジ1.45倍からROE13.81%を確保し、収益性主導での自己資本利益率改善が示唆される。経常利益に対する法人税等は5.91億円で、実効税率は約22.7%と標準的な水準に収まる。減価償却費は0.83億円と軽く、EBITDAは26.51億円（マージン24.6%）と、キャッシュ創出力の表面上の強さが確認できる。一方で営業キャッシュフローは4.04億円にとどまり、純利益17.71億円に対するキャッシュコンバージョン（OCF/NI）は0.23倍と低い。これは運転資本の増加（売上債権・前払費用等）や前受金の減少等がキャッシュを吸収した可能性を示唆する。貸借対照表は総資産185.44億円、純資産128.24億円、負債57.03億円で、負債資本倍率0.44倍と保守的な財務構成。自己資本比率は開示欄が0%となっているが、総資産と純資産からの推計では約69.2%と厚い自己資本を保有している。流動比率は256%と高く、短期資金繰りには余裕がある。支払利息はゼロで実質無借金もしくは極低金利負担の可能性が高く、金利上昇局面の影響は限定的だろう。営業レバレッジは売上+18%に対して営業利益+47%と高く、固定費吸収の進展と単価・製品ミックス改善が寄与した公算が大きい。配当は期中ゼロで配当性向もゼロだが、利益成長と保守的バランスシートを踏まえると将来の株主還元余地は存在する。もっとも、営業CFの弱さが短期的な株主還元拡大の制約となり得るため、運転資本の最適化とキャッシュ創出の安定化が重要な経営課題である。需要環境は昇降機・搬送機関連の更新・保守や新設案件の堅調さが背景にあるとみられるが、案件計上の期ズレとコストインフレの転嫁進捗に注意を要する。データには期中・単体ベースの制約や不記載項目があるため、一部指標は推計・補足計算を用いている。総じて、収益性と財務健全性は強い一方、キャッシュフローの質と運転資本管理が次の改善テーマである。

収益性分析

ROEは13.81%で、純利益率16.43% × 総資産回転率0.581回 × 財務レバレッジ1.45倍の積で説明できる。期中の純利益率（16.43%）は営業利益率23.8%（=25.68億円/107.77億円）および営業外損益の軽微さ、税率約22.7%により規定されている。粗利率25.5%と営業利益率23.8%の差は約1.7%ptと非常に小さく、販管費の抑制あるいは補助金・雑収入等の営業その他収益寄与が示唆される。減価償却費0.83億円と固定費負担の軽さがEBITDAマージン24.6%の底上げに寄与。売上+18.1%に対して営業利益+47.1%と高い営業レバレッジが確認され、固定費吸収・単価条件・製品ミックス改善が同時進行した可能性が高い。金利負担は実質的に観測されず、経常段階での利益毀損要因は限定的。総資産回転率0.581回は装置産業としては中庸で、運転資本の回転改善余地は残る。今後は、価格転嫁の持続性と保守・改修等のストックビジネス比率拡大が利益率の安定に寄与し得る。

成長性評価

売上は前年同期比+18.1%と堅調で、更新・新設案件の増加や受注消化の進展が背景とみられる。営業利益は+47.1%と大幅増、マージン拡大を伴う質の良い成長を示す。純利益も+44.4%と追随し、税負担は約22.7%で安定。案件の計上タイミングに左右されやすいビジネス特性上、半期ベースの伸びはややボラタイルになり得るが、足元の高利益率は下期の利益確度を押し上げる。売上総利益率25.5%は価格政策と原価低減の進展を示唆し、原材料コストの落ち着きが追い風の可能性。営業外費用が軽微であるため、経常段階への伝播もスムーズ。営業CFが利益に伴って伸びていない点は、受注増に伴う運転資本投下（売上債権・仕掛等）増大を示す可能性があり、短期的には成長に伴うキャッシュ消費が続く懸念。見通しとしては、受注残・価格条件の維持、施工能力・サプライチェーンの安定が確保されれば、増収増益トレンドの持続性はある。中期的には保守・改修需要の底堅さが下支え要因となり、売上の平準化に寄与するだろう。

財務健全性

流動資産127.26億円、流動負債49.63億円で流動比率256%と高く、短期支払能力は十分。運転資本は約77.64億円のプラス。総資産185.44億円、純資産128.24億円、負債57.03億円から推計される自己資本比率は約69.2%と厚く、財務耐性が高い。負債資本倍率0.44倍とレバレッジは抑制的。支払利息の計上は見られず、金利上昇耐性は高い。設備投資負担や大型借入に依存しない資本構成が示唆される一方、過度に保守的なバランスシートは資本効率の上振れ余地を残す。引き続き運転資本の最適化と余剰資本の機動的活用が論点となる。

キャッシュフロー品質

営業CFは4.04億円と黒字だが、純利益17.71億円に対するOCF/NIは0.23倍にとどまる。利益に比してキャッシュ創出が弱い背景として、受注増に伴う売上債権や仕掛の増加、前受金・未払の減少等による運転資本のキャッシュ吸収が想定される。減価償却費0.83億円と非現金費用が小さいため、営業CFの伸びは運転資本管理に一層依存する構造。投資CFの期中情報は限定的であり、設備投資の実勢は把握できないため、フリーキャッシュフローは厳密には算定困難。ただし期中の投資CFが確認できないことからの近似として、当期のFCFを営業CF約4.04億円とみなすと、成長投資を抑制した前提での暫定的な正味キャッシュ創出は確保している。財務CFは▲2.08億円と資本還元・借入返済等のネットアウトフロー。今後は売上債権回収・前受金活用・在庫（仕掛）回転の改善がキャッシュコンバージョンの鍵となる。

配当持続性

期中の年間配当は0円で配当性向も0%。高い利益水準および推計自己資本比率約69%を踏まえると、財務余力は十分だが、営業CFの低さが短期的な増配・配当再開の判断に影響し得る。FCF（近似として営業CF）約4.04億円は正であり、将来の配当原資にはなり得るが、運転資本の吸収が続く局面では配当の安定性確保に注意が必要。会社の配当方針が成長投資・運転資本需要を優先する場合、還元再開/拡大はキャッシュ創出の安定化後が現実的。持続可能性評価としては、利益ベースでは十分、キャッシュベースでは改善途上という位置づけ。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 案件計上の期ズレによる四半期業績の変動
• 原材料（鋼材・電装品）価格の上昇および調達遅延
• 施工能力・協力会社リソースの逼迫による工期遅延とコスト超過
• 価格転嫁の遅れによるマージン圧迫
• 保守・改修での品質不具合や保証コスト発生
• 需要サイクル（新設案件）および更新周期の変動

財務リスク:

• 運転資本の積み上がりによる営業CFの不安定化
• 大口与信先増加に伴う売上債権回収リスク
• 固定費吸収の鈍化時における営業レバレッジ逆回転
• 潜在的な大型投資発生時の資金需要増大

主な懸念事項:

• OCF/純利益0.23倍と低いキャッシュコンバージョン
• 高いマージンの持続性（価格条件・ミックス改善の継続性）
• 受注残・案件進捗に関する開示の不足
• 期中の投資CF・キャッシュ残高の詳細不開示

投資示唆

重要ポイント:

• 高い営業利益率（23.8%）とROE（13.8%）で収益性は良好
• 営業レバレッジの顕在化により増収以上の増益を実現
• 財務レバレッジは低く、推計自己資本比率約69%で健全
• 営業CFが利益に連動せず、運転資本がキャッシュを吸収
• 配当は期中ゼロだが、将来的な還元余地は財務面で存在

注視すべき指標:

• 受注残とブッキング/ビリング比率
• 売上債権回転日数・前受金の推移
• OCF/純利益比率とFCFの安定性
• 粗利率・営業利益率の維持（価格転嫁・ミックス）
• 設備投資額と投資CFの継続的開示
• ROEドライバー（資産回転率とレバレッジのバランス）

セクター内ポジション: 装置・建設色のある昇降機関連として、収益性・財務健全性は業界内で上位だが、キャッシュコンバージョンは現局面で相対的に劣後。運転資本効率の改善が図られれば、同業比での総合評価はさらに向上し得る。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
• 自己責任の原則: 投資判断はご自身の責任において行ってください。本分析に基づく投資により生じた損失について、当サービスは一切の責任を負いません