ダイジェット工業株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 43.43億円
• 営業利益: 1.45億円
• 当期純利益: 10百万円
• 1株当たり当期純利益: 55.10円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

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AI財務分析

総括

ダイジェット工業株式会社（6138）の2026年度第2四半期（連結、JGAAP）では、売上高4,343百万円（前年同期比+2.3%）、営業利益145百万円（同+136.7%）、当期純利益163百万円（同+70.4%）と、緩やかな売上成長に対して利益が大幅改善しました。営業利益率は3.34%（=145/4,343）、経常利益率は4.35%（=189/4,343）、純利益率は3.75%と、損益構造は前年より引き締まりました。粗利益率は32.4%で、原価管理と製品ミックスが一定程度改善している可能性があります。一方で、総資産回転率0.267回と資産効率は低く、ROEは2.0%（デュポン分解：純利益率3.75%×総資産回転率0.267×財務レバレッジ1.99）に止まっています。営業CFは799百万円と純利益163百万円を大きく上回り（営業CF/純利益=4.90倍）、利益のキャッシュ化は良好です。流動比率238.9%、当座比率178.0%と短期の流動性は厚く、負債資本倍率0.98倍・自己資本（純資産）8,155百万円で財務余力は中庸から堅調です。EBITDAは604百万円（EBITDAマージン13.9%）で、支払利息48百万円に対するインタレストカバレッジは3.0倍と、金利負担の耐性は一定の範囲にあります。営業利益の伸びが売上の伸びを大きく上回っており、固定費の吸収が進んだか、販管費の抑制・価格改定が効いた可能性が高いです。経常利益が営業利益を上回っており、営業外収支が純増（為替差益・受取配当・受取利息等）で寄与したと推察されます。資産サイドでは棚卸資産2,140百万円、運転資本4,881百万円と在庫・売掛に資金が厚めに滞留している可能性があり、総資産回転率の低さの一因です。配当は年間0円（配当性向0%）で内部留保を優先、財務CFは▲347百万円と負債返済や自己株関連（不開示）による資金流出が示唆されます。なお、投資CFおよび現金同等物、発行済株式数、自己資本比率等に0が多く、これは不記載を意味し実際のゼロではない点に留意が必要です（本分析は開示された非ゼロ情報に依拠）。総じて、利益の質（キャッシュ創出）は堅調、資産効率は課題、レバレッジは抑制的というプロファイルです。今後は総資産回転率の改善（在庫・売掛の引き締め）と、価格・ミックス改善の持続性がROE引き上げの鍵になります。短期的には製造業の設備投資サイクル、原材料（超硬・タングステン系）価格、為替動向が収益ボラティリティ要因です。投資判断は示しませんが、受注/出荷・在庫回転の改善が確認できれば、利益率と資産効率の同時改善が視野に入ります。

収益性分析

デュポン分析では、ROE=2.0%（純利益率3.75%×総資産回転率0.267×財務レバレッジ1.99）。純利益率は3.75%と一定の改善余地はあるものの、前年に比べ営業利益の伸長が大きく、営業レベルでの採算は好転しています。営業利益率は3.34%、経常利益率は4.35%で、非営業損益がプラス寄与して営業外収益が利息費用を上回った可能性が高いです。粗利益率32.4%は工具メーカーとしては妥当な水準で、価格改定やミックス改善の成果が示唆されます。EBITDAマージン13.9%は固定費吸収の進展を示し、減価償却費459百万円（売上比10.6%）は資産の資本集約度を反映。営業レバレッジは高く、売上+2.3%に対し営業利益+136.7%と、限界利益率の上昇と販管費抑制が同時に作用したとみられます。インタレストカバレッジ3.0倍と金利耐性は許容範囲ながら、さらなる改善にはEBITの積み上げが必要です。ROAは概算で約1.0%（=純利益率3.75%×総資産回転率0.267）と低めで、資産効率（在庫・固定資産の回転）がボトルネックです。利益率の質は営業CFが純利益の4.9倍と高く、減価償却等の非現金費用と運転資本の取り崩しが現金創出に寄与した可能性があります。

成長性評価

売上高は+2.3%と緩やかですが、営業利益は+136.7%とコスト構造の改善が顕著です。価格改定、製品ミックス（高付加価値工具へのシフト）、原価低減のいずれか（または複合）が寄与したと推測されます。経常段階で営業外収益が寄与したことでボトムラインの伸長（純利益+70.4%）を後押し。持続可能性の観点では、需要サイド（工作機械・自動車・半導体・航空機など設備投資サイクル）と為替・原材料価格に左右されやすく、成長の質はマクロ連動の色合いが残ります。総資産回転率0.267回と低いことから、在庫積み上がりが成長のキャッシュ変換を鈍化させるリスク。今後は受注/出荷率の改善、在庫回転の引き上げが売上の持続性を裏付けます。利益面では、EBITDAマージン13.9%を維持・拡大できるかが焦点。価格維持力（競争環境）、原材料コスト（超硬原料）、賃金・エネルギーコストのコントロールが見通しのカギとなります。短期見通しは横ばい～緩やか改善シナリオを想定しつつ、外部環境の変動に敏感です（数量よりもミックスとコストがドライバー）。

財務健全性

流動性は流動比率238.9%、当座比率178.0%と強固。運転資本4,881百万円と厚めで、在庫2,140百万円の管理が重要です。支払能力は負債資本倍率0.98倍、純資産8,155百万円でレバレッジは中庸、インタレストカバレッジ3.0倍と金利上昇耐性は限定的ながら当面の支障は小さいとみられます。総資産16,256百万円に対する負債8,016百万円で、実質的な自己資本比率は約50%相当（開示は0%と不記載扱い）。財務CFは▲347百万円で有利子負債の返済等による資金流出が示唆され、財務体質の健全化が進行している可能性があります。現預金残高は不記載（0表記）であるため、手元流動性の定量評価はできませんが、流動資産8,394百万円の厚みから短期資金繰りの懸念は限定的と評価します。

キャッシュフロー品質

営業CF799百万円は純利益163百万円の約4.9倍で、利益のキャッシュ化は良好。非現金費用（減価償却459百万円）と運転資本の変動が営業CFを押し上げた可能性が高いです。投資CFは不記載（0表記）で、実際の設備投資額は把握不能。従って、フリーキャッシュフロー（FCF）の0円表記は算出不能を意味し、実態評価は保留が適切です。運転資本は4,881百万円と厚く、在庫2,140百万円が大宗を占めるため、在庫回転や売上債権回転の改善余地が大きいです。営業CFマージンは概算で18.4%（=799/4,343）と高水準で、キャッシュ創出力は短期的に堅調。財務CF▲347百万円は主に返済等によるもので、キャッシュアウトは計画的と推察されます。今後は設備投資計画（更新投資・能力増強）とそのリターン、運転資本効率の改善がCF品質の持続性を左右します。

配当持続性

年間配当0円、配当性向0%で内部留保重視。営業CFは潤沢だが、投資CF・FCFが不記載のため、FCFベースの配当余力は評価不能です（FCFカバレッジ0.00倍表記は算出不能の意）。財務CFがマイナスで負債削減に資金を充当している可能性があり、財務健全化を優先する局面と考えられます。方針面では、収益ボラティリティ（設備投資サイクル依存）や資産効率の課題を踏まえると、確実なCF創出と在庫圧縮を確認後に配当再開/増配余地を検討するのが現実的。短期的には無配継続の可能性も織り込みつつ、手元流動性と投資計画の開示が重要です。

リスク評価

ビジネスリスク:

• エンドマーケット（工作機械・自動車・半導体・航空機等）の設備投資サイクル変動
• 中国・欧州等海外景況の減速による需要鈍化
• 為替変動（円高）による採算悪化・競争力低下
• 原材料（タングステン・コバルト等）価格上昇と調達リスク
• 競争激化による価格下落圧力とミックス悪化
• 在庫積み上がりによる減損・値引きリスク
• サプライチェーン混乱（物流ボトルネック、リードタイム延伸）

財務リスク:

• インタレストカバレッジ3.0倍と金利上昇局面での利払負担増リスク
• 総資産回転率0.267回の低さに伴う資本効率の停滞
• 投資CF不記載により設備投資負担の可視性が低いこと
• 手元現金残高不記載に伴う短期流動性の定量把握不能
• 営業外収益依存度上昇時の収益ボラティリティ

主な懸念事項:

• 在庫・売上債権の圧縮進捗と回転期間の改善
• 価格改定・ミックス改善の持続性
• 設備投資計画（更新・増強）の規模と投資回収
• 原材料価格・為替の逆風時のマージン防衛力

投資示唆

重要ポイント:

• 売上+2.3%に対し営業利益+136.7%と高い営業レバレッジが顕在化
• 粗利率32.4%、EBITDAマージン13.9%へ改善しキャッシュ創出（営業CF/純利益=4.9倍）が良好
• ROE2.0%の主因は総資産回転率0.267回の低さで、資産効率がボトルネック
• 流動性は厚く（流動比率238.9%）、負債資本倍率0.98倍で財務は中庸に健全
• 経常利益>営業利益で非営業収益が寄与、金利負担はあるがコントロール可能（ICR=3.0倍）
• 投資CF・現金残高等が不記載で、FCFや手元流動性の精緻評価は不可

注視すべき指標:

• 受注/出荷・ブックトゥビルと地域別需要（中国/欧州/北米）
• 在庫回転日数・売上債権回転日数（運転資本の圧縮度合い）
• ASP（単価）と原材料価格（タングステン/コバルト）スプレッド
• EBITDAマージンと営業利益率の継続性
• 為替（USD/JPY、EUR/JPY）感応度とヘッジ方針
• 設備投資額・減価償却の差（維持更新 vs 増強投資）

セクター内ポジション: 超硬切削工具の中堅ニッチプレイヤーとして、収益ボラティリティは外部サイクルに依存しやすい一方、財務レバレッジは抑制的で流動性は厚い。現局面ではマージン改善が進むが、資産効率（在庫・固定資産回転）の改善が相対的な評価の鍵。

免責事項

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