ヒューマン・メタボローム・テクノロジーズ株式会社 2026年度 第1四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 1.92億円
• 営業利益: -91百万円
• 当期純利益: -35百万円
• 1株当たり当期純利益: -17.10円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

2026年度Q1のヒューマン・メタボローム・テクノロジーズ（HMT）の売上高は1.92億円で前年同期比-29.8%と大幅減収となり、営業損失は9.1千万円（前年同期比で20.2%改善）、当期純損失は9.7千万円（同1.4%改善）でした。計算済み指標では粗利益率80.5%と極めて高い収益性を示す一方、売上原価や売上総利益の個別開示値と整合しない点があり、粗利率の精緻評価には留保が必要です。営業利益がマイナスであることから、販管費は約2.46億円（売上総利益1.546億円＋営業損失0.91億円推計）と売上高を上回るコスト構造が続いています。純利益率は-50.52%、総資産回転率は0.096回、財務レバレッジ1.19倍で、デュポン分解の結果ROEは-5.75%となりました。売上のボリュームが縮小する中で固定費の吸収が進まず、負の営業レバレッジが損益を圧迫しています。流動比率414.5%、当座比率414.5%と流動性は非常に厚く、運転資本は14.15億円で短期支払能力に懸念は限定的です。負債資本倍率0.28倍、自己資本（純資産）16.86億円と資本緩衝は十分で、財務レバレッジのリスクは低位にあります。経常損失は9.0千万円で、支払利息63.2万円と利払い負担は小さいものの、マイナスの営業利益が続く限り、実質的な金利耐性は低下します（インタレストカバレッジ-144倍）。税金等24.92百万円の計上は、損失下でも生じる恒久差・一時差や地方税等の影響が示唆され、税コストの固定的負担が純損益を圧迫した可能性があります。キャッシュフローはすべて0と表示されており（不記載項目の可能性）、営業CFやフリーCFの実態把握は現時点では困難です。EPSは-17.10円で希薄化の懸念はない一方、発行済株式数や1株当たり純資産は不記載のため、バリュエーションの多くの指標は算出困難です。事業構造上の高い粗利益率（前提：80.5%）は価格決定力や専門サービスの性質を反映する一方、規模の経済が不十分で販管費比率が高止まりしている点が最大の課題です。総資産は20.02億円で、資産回転が低いことから、案件獲得ペースや稼働率の向上が鍵となります。短期的にはコストコントロールで損失縮小を継続しつつ、売上の底入れ・回復が必要です。データには科目間の不整合（売上原価・売上総利益の整合性など）や不記載項目が含まれており、特にキャッシュポジションの把握ができない点は分析の精度を制約します。総じて、財務基盤は健全ながら、売上の減速と高販管費により収益性の回復が最重要課題です。

収益性分析

ROE分解（デュポン）: 純利益率-50.52% × 総資産回転率0.096回 × 財務レバレッジ1.19倍 ≈ ROE-5.75%。純利益率は売上減と高い販管費負担によりマイナス。総資産回転は0.096回と低く、リソースの売上化が鈍い。レバレッジは1.19倍と低位で、負の利益率をテコ入れする効果は限定的。利益率の質: 計算済みの粗利益率80.5%は高水準だが、個別の売上原価119.57百万円と売上総利益154.60百万円に整合しないため、粗利水準の評価は暫定。営業段階の赤字から、販管費（推計約245.6百万円）は売上の約128%と重く、スケール不足が示唆される。営業レバレッジ: 売上が-29.8%減少する中で営業損失は20.2%改善しており、固定費削減やミックス改善の効果が一部表れているが、依然として赤字。インタレストカバレッジは-144倍で利息負担は小さい一方で、営業赤字の継続がファイナンス上の余地を狭める。実効税率は数値不整合により評価困難（損失下で税金等24.92百万円計上）。

成長性評価

売上は1.92億円で前年同期比-29.8%と減速。高粗利ビジネスである一方、需要鈍化または受注タイミングの偏重が疑われる。利益の質は販管費の固定費性が高く、売上のボラティリティが損益に直結。営業損失は前年より縮小しており、コスト管理の進展や高付加価値案件比率の上昇が示唆される。持続可能性の観点では、受注残/パイプライン、リピート率、単価動向の確認が不可欠（未開示）。短中期の見通しは、- 売上の底入れと案件稼働率の改善、- コスト最適化の継続、- 補助金・共同研究収益の取り込み、が収益回復のカギ。総資産回転の低さは規模拡大余地を示すが、営業基盤の効率化が前提。

財務健全性

流動性: 流動比率414.5%、当座比率414.5%、運転資本141.49億円と短期支払能力は極めて高い。現金等の残高は不記載のため、即時流動性の厳密評価は不可。支払能力: 負債合計4.66億円、自己資本（純資産）16.86億円で負債資本倍率0.28倍。利息負担は63.2万円と軽微。資本構成: 財務レバレッジ1.19倍と保守的な資本構成。自己資本比率は未記載（0.0%表示は不記載扱い）。赤字が続く場合は自己資本の毀損速度が増すため、収益転換が重要。

キャッシュフロー品質

営業CF・投資CF・財務CFはいずれも不記載（0表示）で、フリーキャッシュフロー評価は不可。利益の質は、税費用の固定的発生と営業赤字の継続により現時点では脆弱。運転資本は+141.49億円と大きく、売上規模に対して潤沢な流動資産が示唆される一方、現金・売掛・前受の内訳が不明でキャッシュ創出力の判定は限定的。今後は営業損益の黒字化、売上債権回転日数、前受金の動向、投資キャッシュの規律を注視したい。

配当持続性

年間配当は0円、配当性向0%。赤字継続とキャッシュフロー不記載のため、分配余力の実証が難しく、内部留保の維持と成長投資優先の方針が妥当とみられる。FCFカバレッジは算定不能（0表示は不記載）。将来の配当実施には、- 営業黒字化の定着、- 安定的な営業CF創出、- 投資水準の自己資金内調整、が前提となる見通し。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 受注ボラティリティおよび案件タイミングの偏重による売上変動
• 販管費の固定費性が高く、売上減時の損益感応度が大きい（負の営業レバレッジ）
• 専門人材の採用・定着や装置稼働率の最適化に依存する運営リスク
• 研究開発・共同研究の成果に左右される収益ポテンシャルの不確実性
• 高粗利前提の価格維持に対する競争圧力・値引きリスク

財務リスク:

• 営業赤字継続による自己資本の毀損と将来的な外部調達依存
• 税費用の固定的発生による損益の下押し
• キャッシュポジション不記載に伴う即時流動性の不確実性
• 資産回転率の低さに起因する資本効率の停滞

主な懸念事項:

• 売上高の-29.8%減に対する反転シグナルの不足
• 売上原価・売上総利益の整合性不備により粗利評価の不確実性
• 営業CF・現金残高の未開示でキャッシュ創出力の検証が不可
• 販管費の絶対水準が売上を上回る構図の継続

投資示唆

重要ポイント:

• 高い（とされる）粗利益率と低レバレッジで財務耐性は一定水準
• 売上急減と固定費高止まりでROEは-5.75%、収益性回復が最重要テーマ
• 流動性指標は非常に厚いが、現金実額が不明で慎重なモニタリングが必要
• コスト最適化の進展は確認できるが、需要回復と稼働率改善が不可欠

注視すべき指標:

• 受注残・パイプラインと四半期売上の回復傾向
• 販管費の絶対額と売上比（SG&A/売上高）の継続的低下
• 総資産回転率および設備稼働率の改善
• 営業キャッシュフローと運転資本回転（日数ベース：売掛・前受・未払）
• 税費用の水準と実効税率の平準化
• 単価・プロダクトミックス（高付加価値案件比率）

セクター内ポジション: 国内オミクス解析/受託研究領域において、高粗利（暫定）・低レバレッジという財務特性は防御的だが、売上規模の縮小と資産回転の低さにより資本効率での見劣りがある。短期はコスト規律、 中期はスケール獲得と稼働率向上が差別化要因。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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