日本エマージェンシーアシスタンス株式会社 2025年度 第3四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 27.12億円
• 営業利益: 20百万円
• 当期純利益: 36百万円
• 1株当たり当期純利益: 20.20円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

セグメント情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

日本エマージェンシーアシスタンス（6063）の2025年度Q3（連結、JGAAP）では、売上高が27.12億円と前年比+25.0%と高いトップライン成長を確保する一方、営業利益は2,000万円（前年比-30.4%）と利益面は減速しました。粗利益は5.97億円、粗利益率は22.0%で、前年に比べ売上原価や販管費の上昇が示唆され、営業段階でのマージン圧迫が顕著です。営業利益に対し、経常利益は4,400万円と2.2倍に拡大しており、純粋な本業以外の収益（受取利息・助成金・持分法・雑収入などの非営業収益の可能性）が営業減益を一部相殺した構図です。当期純利益は5,000万円（+42.5%）と最終段階では増益で着地し、非営業・特別要因の寄与が示唆されます。DuPont分解では、純利益率1.84%、総資産回転率0.725回、財務レバレッジ2.08倍からROEは2.79%と算出され、成長局面ながら資本効率はまだ控えめです。営業利益率は約0.7%（=2,000万円/27.12億円）と低水準で、売上拡大が直ちに利益成長へ結び付いていません。流動資産は35.74億円、流動負債は19.74億円で流動比率181%と流動性は良好、運転資本は16.01億円と潤沢です。負債資本倍率は1.12倍で、財務レバレッジはほどほど、インタレストカバレッジは4.4倍と支払利息負担は現時点で許容範囲にあります。なお、減価償却費、キャッシュフロー（営業・投資・財務）、現金同等物、株式数、自己資本比率等に0が表示されていますが、これは不記載項目でありゼロ値を意味しないため、CF品質評価や1株指標の厳密検証は制約があります。粗利597百万円に対して営業利益20百万円と、販管費はおおむね577百万円規模と推定され、販管費の固定費性が高い、または人員・システム・提携費などの先行投資が進んだ可能性があります。税金等は14百万円が記載される一方、実効税率指標が0.0%と表示されていますが、指標側は不記載起因の参考値と捉えるべきです。配当は年0円で内部留保を重視、FCF情報が欠落しているためFCFカバレッジは評価困難です。総じて、売上は力強いが、コスト上昇や営業レバレッジのマイナス方向の作用で利益が伸び悩む局面。非営業要因が最終利益を底上げする一方で、持続性には監視が必要です。短期の支払能力は十分で、財務リスクは限定的ですが、利益率の改善とキャッシュ創出力の把握が中期の評価ポイントとなります。データ不完備（CF・減価償却・株式数・現金等）により一部推定を含むことに留意してください。

収益性分析

ROEは2.79%（純利益率1.84% × 総資産回転率0.725回 × 財務レバレッジ2.08倍）で、収益性の低さが主因です。売上総利益率22.0%（粗利約5.97億円）に対して営業利益2,000万円のため、販管費率は売上比で約21.3%（=（粗利-営業利益）/売上）と推定され、粗利をほぼ使い切る構図です。営業利益率は約0.7%、経常利益率は約1.6%、純利益率は1.84%で、非営業収益・特別損益の寄与が営業段階のマージン低下を補っています。支払利息4.5百万円に対しインタレストカバレッジは4.4倍と、利益水準の割に利払い余力は確保。営業レバレッジは現状マイナス方向に作用しており、売上+25%にもかかわらず営業利益が-30.4%となったことから、固定費増（人件費、システム、外注費、品質保証、規制対応など）や原価率上昇が示唆されます。非営業段階（営業外収益の純増約2.4億円相当ではなく、営業→経常の差は+2,400万円程度）に依存した最終増益は持続性に不確実性があるため、コア利益率（営業利益率）の底上げが課題です。

成長性評価

売上高は27.12億円で前年比+25.0%と強く、既存顧客の利用増や新規案件拡大が示唆されます。一方、粗利率22.0%は、事業ミックス・仕入/外注費・価格ディシプリンの影響を受けている可能性があり、成長の質は現時点では慎重評価が妥当です。営業利益の減少（-30.4%）は、規模拡大に先行した人員増強やサービス品質向上投資が反映された可能性が高く、中期的な成長投資とみなせるかの見極めが重要です。経常・純利益は非営業要因の寄与で底上げされており、コア収益のトレンドは弱い点に留意。短期見通しでは、販管費の伸び抑制と単価是正、原価低減の進捗が利益回復のカギです。中期的には、稼働率改善、海外/法人顧客のスケールメリット、デジタル化による処理効率向上が総資産回転率および利益率の改善余地となります。外部環境では旅行・出張の回復度合い、保険・アライアンス契約動向、為替の影響（海外支払いコスト）などが売上持続性に影響し得ます。

財務健全性

流動資産35.74億円、流動負債19.74億円で流動比率181%、当座比率181%と短期の流動性は良好です。運転資本は16.01億円と厚く、売上拡大局面での運転資金需要にも耐性があります。総資産は37.39億円、負債合計20.04億円で、負債資本倍率1.12倍とレバレッジは適度。インタレストカバレッジ4.4倍は、現状の利払いに対する利益余力を示します。自己資本比率の実数は不記載（0.0%は不記載表示）であり、純資産17.95億円の記載値を踏まえると資本のバッファは存在します。なお、貸借対照表の一部項目には丸めや不記載がみられるため、比率の厳密性には留意が必要です。

キャッシュフロー品質

営業CF・投資CF・財務CF・現金同等物・減価償却費が不記載のため、CFベースでの利益の質（営業CF/純利益、FCF創出能力、減価償却と投資の水準、キャッシュ実効税率）の定量評価はできません。一般論として、同社のような人材・ネットワーク・ITに依拠するサービスモデルでは、運転資本の動向（売上債権の滞留、前受金/未払金の変動）がキャッシュ創出力に直結します。今回、運転資本は16.01億円と厚く、売上拡大に伴う売掛金増大が想定されるため、回収サイトの管理がCF品質に影響します。FCFは不明ですが、投資CFが一時的に膨らむ局面（システム刷新、人材採用・教育）ではFCFの変動が大きくなり得ます。次期以降は、営業CF/純利益>1.0の持続、売上債権回転日数の短縮、設備・ソフト投資の効率性が重要なモニタリング指標です。

配当持続性

年間配当は0円、配当性向0%で内部留保を優先する方針が読み取れます。FCFデータが不記載のためFCFカバレッジは評価できませんが、利益水準（Q3累計当期純利益5,000万円）と営業利益率の低さから、短期的に高い還元余力を示す状況ではありません。まずはコア利益率（営業利益率）の回復と安定的な営業CF創出の確認が先行課題です。中期的には、投資フェーズが峠を越え、営業CFの恒常的黒字化とFCFの安定が確認できれば、無配からの是正余地はありますが、現時点の情報では慎重評価が妥当です。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 販管費・原価の上振れによる営業マージン圧迫（人件費、外注費、システム費の固定費化）
• 非営業収益・特別要因への依存度上昇（経常>営業、純利益>経常の構図の持続性）
• 顧客・提携先の集中や契約条件の変動（単価・ボリュームの見直しリスク）
• 海外対応や為替変動に伴うコストの不確実性
• オペレーション品質（対応時間、ネットワーク可用性）に関するレピュテーションリスク

財務リスク:

• 営業利益の低水準に伴うキャッシュ創出力の不確実性（営業CF情報が不記載のため評価困難）
• 運転資本負担の増加（売上拡大に伴う売掛金増、回収遅延リスク）
• 金利上昇局面における利払いコストの増加（インタレストカバレッジの低下可能性）
• 一時的な非営業益の剥落時における最終利益の変動性

主な懸念事項:

• 売上+25%にもかかわらず営業利益-30.4%の負の営業レバレッジ
• 粗利率22.0%に対して販管費負担が重く、営業利益率が約0.7%に留まる点
• キャッシュフロー・減価償却・現金等の重要データが不記載で、利益の質の検証ができない点

投資示唆

重要ポイント:

• トップラインは前年比+25%と強い一方、営業段階の収益性が大幅に悪化し、非営業要因で最終利益を確保
• ROEは2.79%で資本効率は控えめ、改善にはコア利益率と資産回転の引き上げが必要
• 流動性は良好（流動比率181%）で財務リスクは限定的だが、CF情報欠落によりキャッシュ創出力の評価は保留

注視すべき指標:

• 営業利益率および販管費率（四半期推移）
• 粗利率（案件ミックス・価格条件の変化）
• 営業外損益の内訳（持続性の検証）
• 売上債権回転日数・不良債権比率
• 営業CF/純利益、FCFの水準と安定性
• インタレストカバレッジと有利子負債の推移

セクター内ポジション: 同業サービス型ビジネスの中で、売上成長は相対的に強いが、営業利益率が低く収益性面での見劣りが目立つ。短期の財務安全性は良好だが、キャッシュ創出力とコア収益の持続性で同業上位には及ばない可能性。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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