兼房株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 97.77億円
• 営業利益: 4.35億円
• 当期純利益: 39百万円
• 1株当たり当期純利益: 21.57円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

セグメント情報

業績予想（通期）

注意事項

このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。

AI財務分析

総括

兼房株式会社の2026年度第2四半期（累計）決算は、売上高9,777百万円で前年同期比-2.9%と微減ながら、営業利益435百万円（+10.3%）と利益面は改善しました。粗利益率は30.3%と堅調で、売上原価の適正化やミックス改善が示唆されます。営業利益率は4.45%（=435/9,777）で、売上減少下でも固定費抑制が効き、増益を確保した点は評価できます。経常利益は414百万円、当期純利益は299百万円で、純利益率3.06%を確保し、前年の一過性要因の反動もあり純利益は+659.6%と大幅増となりました。デュポン分解によるROEは1.01%（純利益率3.06%×総資産回転率0.266×財務レバレッジ1.25）と低位ながら、保守的な財務構成（資産/純資産=約1.25倍、実質自己資本比率≒80.2%）と整合的です。営業CFは1,504.9百万円と純利益（299百万円）の約5.0倍に相当し、利益のキャッシュ化は非常に良好です。流動比率は527.3%、当座比率は436.5%と流動性は極めて厚く、運転資本も16,396百万円を確保しています。インタレスト・カバレッジは約10倍（=営業利益/支払利息）で、金利上昇下でも耐性があります。棚卸資産は3,484百万円で、期末在庫÷（売上原価/半期日数）から推計する在庫日数は約89日と、業態を踏まえればおおむね許容範囲です。売上が減少するなかで営業増益を達成しており、営業レバレッジの改善（固定費コントロールとミックス）が確認できます。一方、総資産回転率は0.266回と低めで、資産効率は課題です。減価償却費は895百万円、EBITDAは1,330百万円（マージン13.6%）と、設備投資負担に耐えるだけのキャッシュ創出力を示唆します。実効税率は開示値が未記載ですが、実額ベースでは概算で約26%（=法人税等107.6/経常利益414）と通常水準に見えます。配当については年次配当や配当性向の開示が未記載であり、方針評価には追加情報が必要です。株式関連指標（発行済株式数、BPS等）も未記載が多く、バリュエーションの定量比較には制約があります。総じて、収益性の底堅さと強固なバランスシート・キャッシュ創出が確認できる一方、売上の持続性と資産効率の改善が次の焦点となります。なお、本分析は中間期（累計）データに基づくため、通期平準化には留意が必要です。

収益性分析

ROE分解: ROE=1.01%（純利益率3.06% × 総資産回転率0.266回 × 財務レバレッジ1.25倍）。純利益率は3.06%（=299/9,777）、総資産回転率は0.266回（=9,777/36,717）、レバレッジは総資産/純資産=約1.25倍（=36,717/29,459）。 利益率の質: 粗利率30.3%、営業利益率4.45%、経常利益率4.23%、純利益率3.06%。売上減少下での営業増益は固定費抑制・価格改定・製品ミックス改善が寄与した可能性。EBITDAマージン13.6%とキャッシュ創出の裏付けあり。税負担は概算約26%と通常水準。 営業レバレッジ: 売上高-2.9%に対し営業利益+10.3%。度合い（DOL）概算=+10.3%/-2.9%≒-3.6で、売上減でも利益改善（コスト構造の柔軟化、粗利改善）の効果が大きい。固定費ベースの軽量化が進んでいる可能性。

成長性評価

売上持続可能性: 売上は-2.9%と弱含み。主力顧客業界（自動車、木工関連、産機）の投資循環や海外需要に影響を受けやすい。棚卸資産が売上原価に対し約89日分で、半導体・自動車の在庫調整の影響が残る可能性。 利益の質: 減収下での増益、粗利率30.3%、営業CF/純利益5.03倍と、利益のキャッシュ裏付けが強い。一次的費用減少の反動には注意が必要だが、価格転嫁や製品ミックスの改善が続けば持続性は高まる。 見通し: 通期化には不確実性。資産効率（総資産回転率0.266回）の改善余地が大きく、在庫最適化と稼働率回復が鍵。為替、原材料（特殊鋼等）価格、エネルギーコスト動向がマージンの上振れ下振れ要因。

財務健全性

流動性: 流動比率527.3%、当座比率436.5%、運転資本16,396百万円と非常に良好。現金等の個別残高は未記載だが、短期支払い余力は十分。 支払能力: インタレスト・カバレッジ約10倍（=435/43.7）で金利耐性は高い。総負債7,913百万円に対し純資産29,459百万円で、レバレッジは低位。 資本構成: 自己資本比率の開示は未記載だが、概算で約80.2%（=29,459/36,717）。財務レバレッジ1.25倍と保守的なバランスシート。追加借入余地あり。

キャッシュフロー品質

利益の質: 営業CF1,504.9百万円は当期純利益299百万円の約5.03倍で、会計利益のキャッシュ化は非常に良好。減価償却費895百万円がキャッシュ創出を下支え。 FCF分析: 投資CF・資本的支出の開示が未記載のため、フリーCFは厳密には算出不可。参考として、CAPEXが減価償却費（895百万円）程度で推移する仮定では、FCFは概ね+600百万円規模となる可能性（前提依存）。 運転資本: 棚卸資産3,484百万円、在庫日数約89日（=3,484 / (7,098/182)）。在庫の正常化が続けば営業CFの持続性は高い。売上債権・買入債務の詳細は未記載で評価に制約。

配当持続性

配当性向評価: 年間配当・配当性向は未記載。EPSは21.57円を確保しており、利益水準は配当原資の確保に資するが、方針判断には追加開示が必要。 FCFカバレッジ: 投資CF未記載のため厳密評価不可。前提としてCAPEX≒減価償却ならFCFはプラスが見込まれ、潜在的な配当余力はあるが、確度はデータ依存。 配当方針見通し: 自己資本の厚さ（自己資本比率概算80%）と安定的な営業CFは株主還元余力を示唆。もっとも、景気循環や設備更新期との兼ね合いで内部留保を優先する可能性もある。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 主力顧客（自動車、木工、産機等）の設備投資・生産動向に連動する需要変動
• 海外需要（中国、ASEAN、北米）の景気減速と価格競争
• 製品ミックス悪化や値引き圧力による粗利率低下
• 技術代替や新素材による切削・刃物需要の構造変化
• 供給網の混乱（原材料、部品調達の遅延）

財務リスク:

• 原材料（特殊鋼等）およびエネルギー価格の上昇によるコスト圧力
• 為替変動（輸出入・海外子会社の換算影響）
• 在庫積み上がりによる資産回転率の低下と評価損リスク
• 金利上昇時の資金調達コスト増（現状耐性は高いが、長期化すれば影響）

主な懸念事項:

• 売上のマイナス成長が継続した場合の稼働率低下と固定費吸収の悪化
• 資産効率（総資産回転率0.266回）の低さとROEの伸び悩み
• 一時的費用減や在庫要因に依存した利益改善の反動局面

投資示唆

重要ポイント:

• 減収下での営業増益と粗利率30%台の維持は収益基盤の底堅さを示す
• 営業CFが純利益の約5倍とキャッシュ創出力が強い
• バランスシートは実質自己資本比率約80%と堅固、金利耐性も高い
• 一方で総資産回転率の低さがROEを抑制、資産効率改善が課題
• 在庫日数約89日で、需要回復・最適化進展がマージンとCFに追い風

注視すべき指標:

• 売上成長率と製品ミックス（価格改定の定着度）
• 粗利率・営業利益率の推移（原材料・エネルギー価格の転嫁状況）
• 在庫日数・運転資本回転（CFの持続性）
• CAPEXと投資CF（FCFの確度向上）
• 為替感応度（円安/円高時の採算）

セクター内ポジション: 保守的な資本構成と強固なキャッシュ創出を背景にディフェンシブな位置づけ。一方、資産効率とトップラインの伸長が相対的な課題で、循環的な需要回復局面でのレバレッジが鍵となる。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
• 自己責任の原則: 投資判断はご自身の責任において行ってください。本分析に基づく投資により生じた損失について、当サービスは一切の責任を負いません