ホッカンホールディングス株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 468.94億円
• 営業利益: 42.53億円
• 当期純利益: 32.73億円
• 1株当たり当期純利益: 276.20円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

セグメント情報

業績予想（通期）

注意事項

このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。

AI財務分析

総括

ホッカンホールディングス（連結、JGAAP）の2026年度第2四半期は、売上高が468.94億円（前年同期比-2.1%）と小幅減収ながら、営業利益は42.53億円（同-4.2%）と減益、当期純利益は34.00億円（同+7.0%）と最終段階で増益を確保した。粗利益率は27.7%と堅調で、売上総利益は129.90億円を確保している。営業利益率は約9.1%（=42.53/468.94）で、飲料・容器・受託充填といった同社の事業特性を踏まえると業界内でも見劣りしない水準。経常段階の利息負担は2.22億円にとどまり、インタレストカバレッジ19.2倍と財務余力が高い。デュポン分解の結果、ROEは5.24%（純利益率7.25% × 総資産回転率0.343回 × 財務レバレッジ2.11倍）で、利益率が主要な貢献因子となる一方、資産回転はやや低位。流動比率153%、当座比率141%と流動性は良好で、運転資本179.03億円を有し短期支払能力に懸念はない。総資産1,366.33億円に対し純資産648.98億円、負債合計700.97億円で、負債資本倍率1.08倍と過度なレバレッジは見られない。営業CFは89.52億円と純利益34.00億円を大きく上回り、営業CF/純利益比率2.63倍は利益のキャッシュ創出裏付けが強いことを示す。EBITDAは72.91億円、EBITDAマージン15.5%と減価償却負担（30.38億円）を考慮してもキャッシュ創出力は良好。売上の減少と営業利益の鈍化は、原材料やユーティリティ価格の動向、価格転嫁のタイムラグ、飲料需要の季節性・天候影響などが背景にある可能性が高い。純利益の増加は営業外収支の改善や特別損益の影響が示唆されるが、詳細ブリッジは未開示。投資CF、現預金残高、自己資本比率、配当関連データが未記載（0表示）であり、FCFや配当カバレッジの厳密評価には制約がある。とはいえ、営業CFの厚みと穏健なレバレッジ・高いカバレッジにより、短中期の財務健全性は良好と評価できる。今後は売上回復度合いと固定費吸収（稼働率）による営業レバレッジの再拡大、原材料・エネルギーコストの変動に対する価格転嫁力、運転資本の効率改善（特に売掛・在庫回転）を注視したい。加えて、容器・受託充填分野の設備投資（新ライン、効率化投資）の規模とタイミングが中期のFCFとROEトレンドを左右する。全体として、収益性は業界内で堅調、財務耐性も高い一方、成長の牽引役（数量拡大かミックス改善か、もしくは値上げの定着）の明確化が今後の評価軸となる。データ未記載項目が多く、定量分析の一部に前提を置いている点は留意が必要である。

収益性分析

ROEは5.24%で、デュポン分解は純利益率7.25% × 総資産回転率0.343回 × 財務レバレッジ2.11倍。現状、利益率の寄与が最も大きく、回転率の低さがROEの抑制要因。営業利益率は9.1%、経常利益率は9.6%、EBITDAマージンは15.5%と、製造・受託型ビジネスとしては比較的良好な水準。減価償却費は30.38億円で売上比6.5%程度、資本集約度は中程度。インタレストカバレッジ19.2倍と財務費用負担は軽微で、経常段階の安定性に寄与。営業レバレッジの観点では、売上-2.1%に対し営業利益-4.2%と感応度>1倍で、固定費吸収の逆風を示唆。原材料・エネルギー価格の変動や価格転嫁のタイムラグがマージンボラティリティを高め得る。純利益が+7.0%増の一方、営業利益が減少しているため、非営業要因（営業外収支・特別損益・税負担）に支えられた可能性がある。利益の質の面では、営業CF/純利益2.63倍が示す通り、収益はキャッシュで裏付けられており良好。

成長性評価

売上高は-2.1%と小幅減収。飲料・容器需要は天候・景気・販促動向に左右されるため半期単位での変動があるが、数量・価格ミックスの内訳は未開示。営業利益-4.2%は固定費吸収の鈍化とコストアップの影響が示唆される。純利益+7.0%は非営業要因の寄与が想定され、コアの成長モメンタムはやや鈍い。中期的には、①価格転嫁の浸透、②OEM稼働率の改善、③高付加価値容器・受託の拡大、④生産性向上（自動化、エネルギー効率化）によるマージン押上げが成長ドライバ。持続可能性は、主要顧客とのパススルー契約、アルミ缶・PET樹脂・電力の価格トレンド、需要の季節性管理に依存。短期見通しは、原材料価格の落ち着きが続けばマージンは改善余地、売上は数量回復次第で緩やかな増勢に復帰する可能性。投資CFが未記載のため新規設備投資の規模・タイミングは不明だが、EBITDA余力から一定の成長投資を吸収可能とみられる。

財務健全性

流動性は流動比率153%、当座比率141%と健全。運転資本は179.03億円で、短期債務に対して十分な余力。支払能力は、負債合計700.97億円、純資産648.98億円、負債資本倍率1.08倍と穏健。インタレストカバレッジ19.2倍で金利耐性が高い。総資産1,366.33億円に対し財務レバレッジ2.11倍（=資産/自己資本）で、資本構成はバランスが取れている。自己資本比率は未記載（0%表示）だが、純資産/総資産から概算すると約47.5%程度と推計でき、実質的なエクイティクッションは厚いとみられる。

キャッシュフロー品質

営業CFは89.52億円で純利益34.00億円の2.63倍。減価償却30.38億円を上回る営業CFが創出され、利益のキャッシュ裏付けは強い。投資CF、FCFは未記載（0表示）であり、正確なFCF評価は不可。ただし、EBITDA72.91億円と運転資本の管理状況（流動資産・負債の規模）から、平常時はキャッシュ創出余力が高いとみられる。運転資本面では在庫42.02億円と相対的に軽量で、売掛・買掛の詳細が不明なものの、当座比率141%の背景から回収は堅調と推察。今後は売上減速局面での在庫日数・回収サイトの延伸リスクを監視する必要がある。

配当持続性

年間配当、配当性向、FCFカバレッジは未記載（0表示）。したがって実績配当の持続可能性評価は不可。ただし、今期の純利益（34.00億円）および営業CF（89.52億円）の厚み、レバレッジの穏健さから、一般論としては配当原資の確保余力は高い。配当方針（連結配当性向、DOE等）の開示や、投資CF・FCFの実数が得られ次第、配当余力（配当/営業CF、配当/FCF）の定量検証が可能となる。現段階の見通しとしては、設備投資の規模次第で配当と成長投資の両立は十分に可能とみられる。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 原材料価格（アルミ、PET樹脂）および電力・ガス等ユーティリティの価格変動
• 主要顧客（飲料メーカー等）への売上依存・価格交渉力の制約
• 需要の季節性・天候影響によるボリューム変動と固定費吸収のブレ
• 生産設備の稼働率低下・ライン停止等のオペレーショナルリスク
• 環境規制・リサイクル要件強化への対応コスト
• 競合（国内外の容器メーカー・受託充填事業者）との価格競争

財務リスク:

• 為替変動（原材料の輸入価格、海外子会社の損益換算）
• 金利上昇時の資金調達コスト増（ただし現状は金利耐性高い）
• 運転資本の膨張によるキャッシュフロー変動
• 大型投資実行時のFCF悪化・償却負担増

主な懸念事項:

• 売上減少に対して営業利益が相対的に大きく減少（営業レバレッジの逆風）
• 純利益増益が非営業要因に依存した可能性（コア収益力の見極めが必要）
• 投資CF・FCF・配当の未記載により資本配分の全体像が把握困難

投資示唆

重要ポイント:

• 営業CF/純利益2.63倍、インタレストカバレッジ19.2倍とキャッシュ創出力・財務耐性は強固
• 営業利益率9.1%、EBITDAマージン15.5%で収益性は業界内で堅調
• ROE5.24%は利益率主導、資産回転率の改善余地がROE向上の鍵
• 売上-2.1%、営業利益-4.2%と固定費吸収に逆風、稼働率改善が短期の肝
• 原材料・エネルギー価格の落ち着きと価格転嫁の継続がマージン改善の前提

注視すべき指標:

• 原材料（アルミ・PET）と電力価格のトレンド、販売価格へのパススルー比率
• OEM稼働率・生産数量、ライン稼働の安定性
• 売上総利益率と営業利益率の四半期推移（価格転嫁進捗の定点観測）
• 運転資本回転日数（在庫・売掛・買掛）と営業CFの持続性
• 設備投資額（新設・更新・省エネ投資）と減価償却の見通し
• 為替影響（輸入原料、海外拠点）とヘッジ方針

セクター内ポジション: 国内容器・受託充填セクターにおいて、同社は営業利益率9%前後と堅調、レバレッジも穏健で財務耐性は高い。一方で総資産回転率は0.34回と低めで、資産効率の改善が業界上位級のROE達成に向けた主課題。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
• 自己責任の原則: 投資判断はご自身の責任において行ってください。本分析に基づく投資により生じた損失について、当サービスは一切の責任を負いません