株式会社yutori 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 62.60億円
• 営業利益: 4.21億円
• 当期純利益: -17百万円
• 1株当たり当期純利益: 16.04円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

株式会社yutoriの2026年度第2四半期（連結、JGAAP）の決算は、売上高が前年同期比+265.2%の6,260百万円と大幅に拡大し、営業利益は421百万円（+1187.3%）と高成長を示しました。一方、当期純利益は75百万円（+27.4%）にとどまり、営業段階から最終利益にかけての目減りが大きい構造です。デュポン分析ではROE 3.22%（純利益率1.20% × 総資産回転率0.722 × 財務レバレッジ3.72）で、収益性の薄さをレバレッジと効率で補っている形です。EBITDAは437百万円、EBITDAマージン7.0%と、急成長局面としては一定の利益率が確保されていますが、営業CFは-136百万円とマイナスで、利益のキャッシュ化は弱いです。流動比率154.5%、当座比率154.5%と短期流動性は良好に見えますが、営業CFの赤字と財務CFの大幅な流入（1,595百万円）に依存している点は注意が必要です。利払いは9.1百万円で、インタレストカバレッジは46.3倍と余裕があります。負債資本倍率1.92倍、財務レバレッジ3.72倍と、積極的な成長投資・運転資本増に伴うレバレッジ活用が示唆されます。粗利益率については22.0%（提供指標）とされていますが、PL個別科目数値間には一部整合性の課題が見られ、比率は提供済み指標を優先して解釈します。純資産は2,328百万円、総資産8,671百万円、負債合計4,470百万円で、貸借一致は開示漏れ項目（例えば非支配株主持分やその他区分）等の影響が想定されます。配当は無配（年間配当0円、配当性向0%）で、成長優先の資本配分が継続しています。売上高の急拡大に対し、営業レバレッジは働いているものの、最終利益率は1.20%と薄く、スケールメリットの獲得と販管費効率化が今後の課題です。営業CF/純利益は-1.81倍と低く、運転資本の膨張や入金サイトの長期化が疑われます。投資CFは未開示で、資本的支出水準の把握に制約がありますが、財務CFの大幅流入から外部資金への依存度が上昇しています。短期の財務耐性はあるものの、キャッシュ創出力の立て直しが中期的な健全性に不可欠です。全体として、トップライン成長は強力で、営業利益率の改善も見える一方、キャッシュコンバージョンと最終利益率の改善、ならびにレバレッジ管理のバランスが重要な焦点です。データには未開示や整合性に課題のある項目が含まれるため、比率分析は提供指標の重視と補助的解釈に留める必要があります。

収益性分析

ROEは3.22%で、デュポン分解は純利益率1.20% × 総資産回転率0.722 × 財務レバレッジ3.72。純利益率が低く、ROEの大半は効率（資産回転）とレバレッジから生じている。営業利益421百万円、EBITDA437百万円、減価償却16百万円と、資産の重い投資はまだ限定的（減価償却比率は売上比0.26%）。提供指標の粗利率22.0%・EBITDAマージン7.0%から、販管費率は約15%前後と推計され、規模拡大による固定費吸収が進み営業レバレッジが発現している。インタレストカバレッジは46.3倍で、金利費用の収益性への圧迫は軽微。実効税率は提供上0.0%だが、税額33.6百万円が計上されており、比率指標の乖離はデータ制約に起因する。最終利益率1.20%は依然低い水準で、値入改善、チャネルミックス最適化、広告宣伝費の効率改善が課題。営業外損益（経常利益393百万円 vs 営業利益421百万円）での目減りは限定的で、本業の収益性が主導。総資産回転率0.722回は急拡大期としては良好だが、さらなる在庫・売掛金の回転改善がROE押し上げに有効。

成長性評価

売上高は+265.2%の急拡大で、既存事業のスケールアップまたはM&A/新規チャネル寄与が強いと推察。営業利益は+1187.3%と売上成長を大きく上回り、営業レバレッジが顕在化。EBITDAマージン7.0%は改善余地を残すが、成長初期の広告・物流・人件費の先行投資を考慮すれば許容範囲。純利益は+27.4%に留まり、税・少数株主・評価損益等の影響（詳細未開示）により伸びが抑制された可能性。総資産は8,671百万円と拡大、運転資本は1,366百万円へ増加し、成長継続にはさらなる資金需要が見込まれる。外部資金（財務CF+1,595百万円）により成長をファイナンスしており、今後は売上の質（解約率・返品率・取引先集中）と回収条件の改善が持続可能性の鍵。見通しとしてはトップラインのモメンタムは強い一方、キャッシュフロー転化と最終利益率の改善が次のフェーズ。

財務健全性

流動比率154.5%、当座比率154.5%と短期の支払余力は良好に見える。負債資本倍率1.92倍、財務レバレッジ3.72倍から、バランスシートはレバレッジを活用した成長局面。インタレストカバレッジ46.3倍と利払い耐性は高い。総資産8,671百万円、負債4,470百万円、純資産2,328百万円の開示からは貸借一致に差異があり、未開示区分の存在が想定されるため、厳密な資本構成分析には追加情報が必要。営業CFはマイナスで、短期的には運転資金需要を外部資金で補っている。現金同等物の数値は未開示扱いで、実態のキャッシュバッファは不明。総じて、短期流動性は指標上良好だが、キャッシュ創出の回復と負債管理（満期分布・金利条件）確認が必要。

キャッシュフロー品質

営業CFは-135.9百万円で、純利益75.0百万円に対して営業CF/純利益-1.81倍とキャッシュコンバージョンが弱い。要因は運転資本の悪化（売上急拡大に伴う売掛増・仕入前倒し・在庫増など）と推定されるが、棚卸資産は未開示のため詳細分析は不可。投資CFは未開示で、資本的支出の把握ができないためフリーキャッシュフローの実態評価に制約。提供のFCFは0円表記で、未開示による機械的算定の可能性がある。財務CFは+1,595百万円と大幅な資金調達により営業CF赤字を上回る資金流入を確保。減価償却は16.1百万円と小さく、短期的にはキャッシュアウトの小さい資産構成だが、成長持続には今後の投資負担増も想定される。結論として、利益計上に対する現金創出は不十分で、運転資本の最適化（与信管理、在庫回転、支払条件の再交渉）が喫緊の課題。

配当持続性

年間配当0円、配当性向0%で明確に成長投資優先。営業CFがマイナスで、FCFも未把握のため、短期的に配当原資を内部から賄う余地は限定的。財務CFでの資金調達が続く間は安易な配当開始は慎重とみられる。今後の配当可能性は、(1) 営業CFの黒字転化と安定、(2) EBITDAマージンの2桁化、(3) レバレッジの安定的低下、が条件。FCFカバレッジは0.00倍（未開示起因）で参考値扱い。現行方針の継続が合理的に映る。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 急速な売上拡大に伴うオペレーション負荷（物流・CS・サプライチェーン）
• 販促依存度上昇による獲得単価上昇と利益率圧迫
• チャネル/顧客集中リスクと与信リスクの顕在化
• 返品・値引き・在庫評価のボラティリティ（未開示項目の影響）
• 人材獲得コスト上昇と固定費の先行計上

財務リスク:

• 営業CFのマイナス継続に伴う外部資金依存の高止まり
• レバレッジ上昇局面での金利上昇・信用スプレッド拡大リスク
• 運転資本膨張による資金繰り逼迫リスク
• データ未開示に起因する実態把握の不確実性（現金残高、投資CF、在庫）

主な懸念事項:

• 純利益率1.20%とキャッシュコンバージョン-1.81倍のギャップ
• 財務CFに依存した資金繰り構造の継続可能性
• 貸借対照表の未開示区分により資本構成の精緻評価が困難

投資示唆

重要ポイント:

• トップラインは+265%と極めて強い成長モメンタム
• 営業レバレッジ発現により営業利益は+1187%と大幅増
• 最終利益率1.20%と低水準で、コスト最適化の余地大
• 営業CFは-136百万円で、利益の現金化が遅延
• 短期流動性指標は良好だが、外部資金依存が高い
• インタレストカバレッジ46倍と金利耐性は現時点高い

注視すべき指標:

• 営業CF/純利益の改善（1.0倍超への復帰）
• EBITDAマージンのトレンド（目標10%台）
• 総資産回転率と売上債権・在庫回転日数
• レバレッジ（負債資本倍率、ネットD/E）と財務CFの推移
• 粗利率と販管費率（広告宣伝費・物流費の効率）
• 顧客/チャネル集中度と返品率

セクター内ポジション: 同業の成長企業と比較して売上成長は上位水準、マージンは業界中央値に劣後、キャッシュコンバージョンは下位で、財務耐性は外部資金アクセスを前提に中位。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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