楽天銀行株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 当期純利益: 336.34億円
• 1株当たり当期純利益: 194.89円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

楽天銀行（5838）の2026年度第2四半期（累計）連結決算は、銀行業特有の表示（売上高等が不記載）を踏まえると、利益面の伸長と資本効率の改善が示唆される内容である。営業利益・経常利益は48,288百万円、当期純利益は34,007百万円（前年同期比+53.5%）と大幅増益で、コア収益力の改善または信用コストの正常化が寄与した可能性が高い。総資産は15,710,355百万円、純資産は356,095百万円で、レバレッジ（総資産/自己資本）は44.12倍と銀行としては標準的な水準に収まる。四半期累計ベースのROE（単純換算）は約9.6%（=34,007/356,095）で、通期換算では二桁台の資本効率も視野に入る。ROAは約0.22%（=34,007/15,710,355、累計ベース）で、通期年換算では0.4%台が射程に入る。税金等調整前利益の代理として経常利益を用いると、実効税率は約19.9%（=9,630/48,288）と推計され、前期比の増益に対し税負担は落ち着いた印象である。EPSは194.89円で、これに基づく希薄化後株式数の概算は約1.745億株（=34,007百万円/194.89円）と推定される。自己資本比率（会計上の比率）は2.27%程度（=356,095/15,710,355）と算出でき、銀行規制上の自己資本比率（CET1や総資本比率）は未開示のため評価対象外である。貸借対照表上、総資産と負債・純資産の単純差額に差異が見られるが、本分析では提示数値（総資産・純資産）を用いてレバレッジ等を算定している。キャッシュフロー計算書の主要数値は不記載のため、利益とキャッシュ創出力の突合は定量的に行えない。配当は年0円、配当性向0%であり、成長投資・規制資本積み増しを優先している可能性が高い。銀行としての収益ドライバーは、金利マージン、与信費用、非金利収益（決済・証券等）であるが、本開示ではブレークダウンが不足している。2026年度上期の利益進捗は良好で、下期も同様の環境（信用コスト安定、与信資産の増加、金利環境の追い風）が続けば、通期の高成長が期待される。一方、与信費用の反転、預貸スプレッドの縮小、市場環境の変動（債券評価）などの下振れ要因には留意が必要である。総じて、収益性は改善、資本効率は上昇、資本の厚みは銀行水準で許容範囲、配当は抑制というバランスで、成長と資本規律の両立が課題となる。

収益性分析

ROE分解（デュポン簡易）: 2026年Q2累計のROE ≈ 9.6%（=当期純利益34,007百万円/期末純資産356,095百万円、平均資本不明につき期末で代替）。ROA ≈ 0.22%（=34,007/15,710,355）。財務レバレッジは44.12倍（提示値、総資産/純資産）。純利益率については銀行特有の勘定体系により売上高が不記載で単純算定不可だが、経常利益48,288百万円対して税金9,630百万円、親会社株主帰属利益34,007百万円から、非金利収益・金利マージン・信用コストのいずれかに改善があった公算が大きい。利益率の質: 税率が約20%と安定、前年同期比で純利益+53.5%の伸びは一過性要因（債券評価益や有価証券売却益）と構造的要因（与信費用低下、利鞘拡大）の識別が重要だが、開示不足で確証はない。営業レバレッジ: コストの詳細（人件費・一般管理費・IT投資）が不明だが、利益の伸びが大きいことから上期は正の営業レバレッジが働いた可能性が高い。銀行の実効マージン（NIM）や非金利比率のデータがないため、今後は利鞘の持続性と手数料収益の安定性が利益率の質を左右する。

成長性評価

売上（銀行では実質的に資金運用収益・非金利収益）は不記載だが、純利益+53.5%は実勢のトップライン（業務粗利益）の拡大または信用コストの低下を示唆。上期のROE約9.6%から通期二桁ROEも視野に入り、資本効率面の改善トレンドが継続する可能性。利益の質: 税率が約20%と平常域であること、特別要因の記載がないことから、少なくとも上期はコアに近い収益が寄与した蓋然性がある。ただし、債券評価・為替評価の影響度は未把握。見通し: 金利上昇局面が続く場合、預貸スプレッドや有価証券利回りの改善が追い風。一方で、利上げは含み損拡大や調達コスト増も伴うため、資産・負債のデュレーション管理が鍵。フィンテック/デジタル口座基盤の拡大による低コスト資金（普通預金）の積み上がりは中期的にNIMの底上げ要因。非金利収益（決済・投信/証券連携等）が拡大すれば収益の安定性が高まるが、データが不足しており定量評価は困難。

財務健全性

流動性: 預金等の負債構成は未開示だが、総資産15.7兆円規模のオンライン銀行として、個人預金が主要調達源と推定。LCR/NSFR等の規制指標は不記載のため評価不能。支払能力: 会計上の自己資本比率は約2.27%（=356,095/15,710,355）で、銀行としてはレバレッジ運用の範囲内。規制資本（CET1/総資本比率）は非開示で、正確な健全性評価は保留。資本構成: 財務レバレッジ44.12倍は同行規模の商業銀行として妥当圏。負債資本倍率（提示値40.52倍）は高水準だが、預金を主資金源とする銀行の構造的特性を反映。貸借対照表の合計値には一部整合差が見られるが、本分析は提示の総資産・純資産に基づき算定。

キャッシュフロー品質

利益の質: キャッシュフロー（営業・投資・財務）が不記載で、利益とキャッシュ創出の突合（営業CF/純利益、FCFなど）は定量評価不可。一般論として、銀行は貸出金の増減や有価証券の取得・売却が営業CFに大きく反映され、単純な製造業型のFCF概念は適用しにくい。FCF分析: FCFは不記載のため評価不能。運転資本: 銀行では貸出金・預金・有価証券の構成とデュレーションが実質的な運転資本に相当し、与信の伸びと預金の安定性がキャッシュ創出力を左右するが、明細情報が不足している。したがって、現時点では当期利益のキャッシュ化可能性について確証をもって判断できない。

配当持続性

配当は年0円、配当性向0%。上期大幅増益にもかかわらず無配を維持していることから、規制資本の積み増し、成長投資（IT/顧客獲得/与信資産拡大）を優先する方針が示唆される。FCFカバレッジは不記載（提示0は不記載）で、配当のキャッシュ裏付けは検証不能。今後の方針: 利益水準の持続と規制資本比率の余力拡大が確認されれば、配当もしくは自己株式取得の余地が生じる可能性があるが、現時点では内部留保重視のスタンスが妥当とみられる。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 金利リスク（預貸スプレッド縮小、有価証券評価損の拡大）
• 信用リスク（貸出ポートフォリオの不良債権化、与信費用のサイクル上昇）
• 市場リスク（金利・為替・株式のボラティリティ）
• 競争激化（大手銀行/ネット銀行/フィンテックとの顧客獲得競争）
• 規制リスク（バーゼル規制・国内監督指針の変更）
• サイバーセキュリティ・オペレーショナルリスク（システム障害・不正）

財務リスク:

• 資本余力の不確実性（CET1等の未開示により正確な健全性評価が困難）
• デュレーション・ミスマッチによる評価損/金利感応度の上振れ
• 預金流出リスク（金利競争・信用イベント時のスティッキー度低下）
• 収益ボラティリティ（債券利ザヤ・非金利収益の変動）

主な懸念事項:

• キャッシュフロー情報の未開示により利益のキャッシュ裏付け評価ができない
• 資本規制指標（CET1、総資本比率、レバレッジ比率）が不明
• 収益内訳（NIM、与信費用、非金利収益）のブレークダウン不足で持続性評価が限定的

投資示唆

重要ポイント:

• 上期純利益は34,007百万円（+53.5%）と大幅増益で資本効率が改善
• ROE約9.6%（累計ベース）、レバレッジ44.12倍と銀行として妥当な資本構成
• 税率は約20%と安定、特別要因の記載なし（ただし内訳不明）
• 配当は無配継続で内部留保・成長投資・規制資本の積み増しを優先
• データ不足（CF、NIM、CET1等）により収益の質と健全性の最終評価は保留

注視すべき指標:

• NIM（預貸スプレッド）と非金利収益比率
• 与信費用率・信用コスト（貸倒引当金繰入）
• 規制資本指標（CET1比率、総資本比率、レバレッジ比率）
• LCR/NSFR等の流動性指標と預金動向（普通預金比率）
• 債券ポートフォリオの評価差額・デュレーション
• 費用対収益比（OHR）とIT投資の回収進捗

セクター内ポジション: 国内大手行と比較すると総資産規模は中小規模だが、デジタル起点の低コスト調達と顧客基盤拡大により成長性の余地が大きい一方、収益の安定性と規制資本の可視性で伝統的メガバンクに劣後する可能性がある。ネット銀行同業内では、顧客獲得力とプラットフォーム連携で優位性がある反面、市況ボラティリティの影響を受けやすい。

免責事項

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