中央可鍛工業株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 186.05億円
• 営業利益: 8.82億円
• 当期純利益: 3.80億円
• 1株当たり当期純利益: 68.85円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

セグメント情報

業績予想（通期）

注意事項

このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。

AI財務分析

総括

2026年度Q2における中央可鍛工業（連結、JGAAP）の業績は、売上高18,605百万円（前年比+7.5%）に対し、営業利益882百万円（同+272.3%）と大幅な増益で、強い営業レバレッジが確認できる四半期となりました。売上総利益は1,787百万円、粗利率は9.6%で依然薄利体質ながら、販管費やその他営業収益のコントロールにより営業利益率は4.7%まで改善しています。純利益は1,085百万円（同+177.5%）、純利益率は5.83%で、経常利益1,367百万円から税金265.8百万円を控除した水準です。デュポン分解では、純利益率5.83%、総資産回転率0.439回、財務レバレッジ1.44倍から算出されるROEは3.68%と、改善は見えるものの資本コストを下回る水準にとどまります。営業CFは1,822百万円で純利益1,085百万円を大きく上回り、営業CF/純利益は1.68倍と利益の現金裏付けは良好です。インタレストカバレッジは56倍と実質無借金に近い資本構造で、財務耐性は高いと評価できます。流動比率182.8%、当座比率169.9%と短期流動性も十分で、運転資本は7,042百万円とゆとりがあります。一方で、粗利率は1桁台にとどまり、鋼材など素材価格や賃上げの影響を受けやすい収益モデルである点は引き続きの留意点です。EBITDAは1,846百万円（マージン9.9%）で、粗利額を上回る水準となっており、販管費の抑制やその他営業収益の寄与が示唆されます。支払利息は15.8百万円と極小で、債務負担は軽微です。総資産42,414百万円、純資産29,506百万円、負債合計12,970百万円から自己資本厚みが確認でき、負債資本倍率0.44倍と保守的なレバレッジです。配当は年0円（配当性向0%）で内部留保を優先しているとみられ、成長投資や財務の保守性を重視する姿勢がうかがえます。上期の売上+7.5%に対し営業利益+272%というギャップは、固定費吸収やコスト最適化の効果が大きいことを示し、需要が横ばい〜緩やか増の局面でも利益改善余地があることを示しています。総じて、収益性のモメンタム改善、現金創出力の裏付け、強固なバランスシートが確認できる一方、ROEは3.68%と資本効率がなお課題で、粗利率の構造的引き上げと資本配賦の最適化が次の焦点です。なお、投資CFや現金残高、株式数など一部項目は不記載であり、FCFや1株指標の精緻な評価には追加開示が必要です。

収益性分析

ROEのデュポン分解は、純利益率5.83% × 総資産回転率0.439回 × 財務レバレッジ1.44倍 = 3.68%で、改善は主に利益率の上昇に起因します。営業利益率は4.74%（= 882/18,605）で前年から大幅改善、売上+7.5%に対し営業利益+272%と高い営業レバレッジが効いています。粗利率は9.6%と低く、価格転嫁やミックス改善、歩留まり改善の積み上げが引き続きの課題です。EBITDAマージンは9.9%（1,846/18,605）で、粗利を上回ることから販管費の純減やその他営業収益のプラス寄与が示唆されます。経常利益1,367百万円に対し支払利息は15.8百万円と小さく、金融費用が利益率を圧迫していません。実効税率は概算で約19.5%（= 265.8/1,367相当）と適正水準です。総資産回転率0.439回は上期ベースのため年率換算では約0.88回相当で、資産効率は同業並み〜やや抑制的と推定されます。ROE改善の余地は、(1) 粗利率の恒常的改善（サプライヤー交渉力、製品ミックス、歩留まり）、(2) 生産性向上による販管費率の抑制、(3) 遊休資産圧縮による資産回転の改善、にあります。

成長性評価

売上は+7.5%と堅調な伸びで、国内自動車関連生産の持ち直しや価格政策の寄与が推測されます。利益の伸びが売上を大きく上回ることから、固定費吸収と効率化が成長ドライバーとなっています。営業外収支は軽微な利息費用のみで、成長の質は主として本業（営業段階）から来ています。減価償却費964百万円と設備負荷は相応に高く、継続的な更新投資が必要と見られます。半期時点の総資産回転率は0.439回で、今後の売上持続には受注残・稼働率の維持が重要です。短期的には自動車生産の変動、鋼材価格、エネルギーコストが売上総利益を左右します。中期的には電動化・軽量化への対応力（新規受注、製品ミックス転換）が成長の鍵です。ガイダンス情報は不記載のため定量的見通しは限定的ですが、上期実績ベースでは通期の営業利益率改善トレンド継続が期待されます。

財務健全性

流動資産15,542百万円、流動負債8,500百万円で流動比率182.8%、当座比率169.9%と高水準です。運転資本は7,042百万円と厚く、短期資金繰りの余裕があります。総資産42,414百万円、負債12,970百万円、純資産29,506百万円から負債資本倍率は0.44倍で保守的な資本構成です。支払利息15.8百万円、インタレストカバレッジ56倍と実質的に金利負担は軽微です。自己資本比率は不記載ですが、純資産/総資産から約69%相当と推定され、財務の健全性は高いと評価できます。

キャッシュフロー品質

営業CFは1,822百万円で純利益1,085百万円を1.68倍カバーし、利益の現金化は良好です。減価償却費964百万円が営業CFを下支えしており、キャッシュ創出力の粘り強さが確認できます。投資CFは不記載のためFCFの厳密な算定はできませんが、更新投資が一定ある業態である点を踏まえると、実力ベースFCFは営業CFから当期投資額（目安として減価償却水準程度）を控除したレンジで評価する必要があります。運転資本は7,042百万円と厚く、棚卸資産1,099百万円は売上規模に対して抑制的で、在庫効率は良好とみられます。営業CFの持続性判断には、売上債権・仕入債務の増減明細が必要ですが、現時点の比率（営業CF/純利益>1）は利益の質の健全性を示唆します。

配当持続性

年間配当は0円、配当性向0%で内部留保を優先する方針です。営業CFは潤沢ですが、投資CF・FCFが不記載のため、FCFカバレッジの定量評価はできません。減価償却が大きい設備型ビジネスであることから、維持・更新投資を踏まえたうえでの中期的な配当余力評価が必要です。財務体質は強固（負債資本倍率0.44倍、カバレッジ56倍）で、将来的な配当再開・増配余地はある一方、足元では収益改善の定着と投資需要の見極めが優先されていると推察されます。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 自動車産業動向に連動する景気・需要サイクルリスク
• 鋼材・副資材価格およびエネルギーコスト上昇による粗利圧迫
• 主要顧客への売上集中による価格交渉力・ボリュームリスク
• 為替変動による輸出入コスト・価格競争力への影響
• 人手不足・賃上げによる固定費上昇と稼働率低下リスク
• EV/軽量化シフトに対する製品・技術ポートフォリオの適合性

財務リスク:

• 減価償却費が高水準であることによる継続的な更新投資需要
• 運転資本の厚みがキャッシュサイクルを伸長させる可能性
• 原材料市況悪化時の在庫評価損リスク
• 金利上昇局面での調達コスト上振れ（現状影響は軽微）

主な懸念事項:

• 粗利率（9.6%）の構造的引き上げの難易度
• ROE 3.68%と資本効率の物足りなさ
• 投資CF・FCF不記載による配当余力・成長投資の見通し不透明感

投資示唆

重要ポイント:

• 売上+7.5%に対し営業利益+272%で営業レバレッジが強く働いた半期
• 営業CF/純利益1.68倍、インタレストカバレッジ56倍とキャッシュ創出力・財務余力は良好
• 粗利率9.6%と薄利体質で、素材・エネルギー価格に対する感応度が高い
• ROE 3.68%で資本効率は改善余地大。資産回転・マージンの底上げが焦点
• 配当はゼロで内部留保優先。投資CF不明のためFCFベースの株主還元余力評価は保留

注視すべき指標:

• 粗利率・営業利益率の四半期トレンド
• 受注・稼働率と総資産回転率（年率換算）
• 鋼材・エネルギーコストと価格転嫁率
• 減価償却費と実行CAPEXの関係（維持更新vs成長投資）
• 営業CF/純利益、在庫回転・売上債権回転の推移
• 顧客集中度・新規案件獲得状況（EV/軽量化領域）

セクター内ポジション: 国内鋳鍛造・機械加工の同業と比べ、財務安全性は上位、利益率は中位〜やや下位だが、2026年度上期はコスト最適化により収益性が大きく改善。資本効率は依然課題で、構造的な粗利率の引き上げと資産効率改善によるROE底上げが必要。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
• 自己責任の原則: 投資判断はご自身の責任において行ってください。本分析に基づく投資により生じた損失について、当サービスは一切の責任を負いません