新報国マテリアル株式会社 2025年度 第3四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 43.63億円
• 営業利益: 4.17億円
• 当期純利益: 3.61億円
• 1株当たり当期純利益: 54.18円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

セグメント情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

2025年度Q3累計の新報国マテリアル（単体、JGAAP）は、売上高4,363百万円（前年比-3.4%）と減収ながら、営業利益417百万円（同-3.1%）、経常利益488百万円、当期純利益361百万円（同+9.1%）と底堅い収益を確保しています。売上総利益は1,031百万円で粗利率は23.6%と、前年からの大きな毀損は見られず、価格転嫁や製品ミックスの維持が示唆されます。営業利益率は9.6%（=417/4,363）、経常利益率は11.2%（=488/4,363）、純利益率は8.27%と、非営業損益の寄与（営業外収益純額約+71百万円）がプラスに作用しました。支払利息は5.3百万円と極めて小さく、インタレストカバレッジは79.1倍と財務余力が大きいです。総資産は7,832百万円、純資産は5,766百万円で、実質的な自己資本比率は約73.6%（=5,766/7,832）とみられる一方、開示指標の自己資本比率は0.0%（不記載扱い）であり、当社計算値を参考とします。流動資産は6,323百万円、流動負債は693百万円で流動比率は912%と非常に高く、運転資本も5,630百万円と潤沢です。デュポン分解では純利益率8.27%、総資産回転率0.557回、財務レバレッジ1.36倍からROEは6.26%で、収益性＞効率性＞レバレッジの順に寄与しています。減価償却費・EBITDA・各種キャッシュフローは不記載のため、営業レバレッジやキャッシュフロー品質の精緻評価には限界がある点に留意が必要です。税金等は109百万円で、当社計算の実効税率は約22.4%（=109/488）と標準的な水準です（公表指標の0.0%は不記載扱い）。EPSは54.18円で、逆算すると平均発行株式数は約666万株と推定されます（株式数は不記載）。売上が小幅減の中で営業利益の減少率が-3.1%にとどまっており、固定費の吸収は一定程度良好と見られます。非営業収益の寄与により経常段階での利益確度が高まっている点は追い風ですが、継続性の見極めが必要です。負債資本倍率は0.38倍と低く、財務健全性は高い一方、ROEは6.26%と資本効率の改善余地があります。配当は年0円、配当性向0%であり、内部留保重視の方針と整合的です。キャッシュフロー情報が不記載のためFCFや配当カバレッジの定量検証はできませんが、BSから見た流動性と低レバレッジは将来的な株主還元の選択肢を確保しています。今後は売上の反発可否、非営業収益の持続性、そして運転資本の効率化（回転率改善）によるROEの引き上げが焦点です。

収益性分析

ROE分解（デュポン）：ROE6.26% = 純利益率8.27% × 総資産回転率0.557回 × 財務レバレッジ1.36倍。利益率は粗利率23.6%、営業利益率9.6%、経常利益率11.2%、純利益率8.27%と、営業外収益の上乗せ（約+71百万円）が効いています。営業段階の利益率は減収環境でもほぼ横ばいで、価格・ミックス・コストコントロールのバランスは良好と評価。費用構造の詳細（減価償却・人件費・エネルギー等）は不記載ですが、売上-3.4%に対し営業利益-3.1%と、営業レバレッジは中立〜やや低めに見え、固定費負担が過度ではない示唆。支払利息5.3百万円に対し営業利益417百万円でインタレストカバレッジ79.1倍、金融費用負担は軽微。税負担は109百万円で実効税率約22.4%とみられ、純利益の質は標準的。総資産回転率0.557回はやや低く、資産効率がROEの抑制要因。非営業寄与への依存度が一定あるため、持続性の点検が必要。

成長性評価

売上高は4,363百万円で前年比-3.4%と減収。営業利益は417百万円で-3.1%と、減収幅と同程度にとどまり、利益の底堅さを示唆。純利益は361百万円で+9.1%と増益だが、これは営業外収益の寄与や税率の平準化の影響が含まれる可能性。売上の持続可能性は、価格維持と顧客需要の回復に依存。現時点では受注や在庫の定量データ（棚卸資産が不記載）がなく、需要動向の把握に制約。利益の質は、営業段階での利益率維持が確認できる一方、非営業要因が増益の一部を牽引しているため、来期以降の持続性検証が課題。見通しとしては、資産効率（回転率）の改善とコスト最適化がROEの押し上げ余地。増収局面に入れば営業レバレッジは限定的ながらもプラスに働く可能性がある。

財務健全性

流動性：流動資産6,323百万円、流動負債693百万円で流動比率912%、当座比率も同水準（棚卸資産不記載のため）と非常に高い。運転資本5,630百万円と潤沢。支払能力：総負債2,185百万円に対し純資産5,766百万円で負債資本倍率0.38倍、インタレストカバレッジ79.1倍と安全域が広い。資本構成：実質自己資本比率は約73.6%（当社計算）と高水準で、財務レバレッジ1.36倍。短期資金需要に対して余裕が大きく、金利上昇耐性も高いと評価。

キャッシュフロー品質

営業CF・投資CF・財務CFは不記載のため、利益とキャッシュの連動性やFCF創出力は定量評価不可。営業CF/純利益比率は指標上0.00だが、これは不記載によるものであり、実態を示すものではない。減価償却費も不記載のため、EBITDAや非現金費用の寄与が測れず、 accrual（発生主義）寄与の評価に限界。運転資本は5,630百万円と厚く、これがキャッシュを吸収している可能性もあるが、棚卸・売上債権・仕入債務の内訳がなく回転日数分析は不可。FCFは不記載につき定義上0円と表示されているが、これは実態を表さない。今後は営業CFと投資CF（設備投資・更新投資）の開示確認が重要。

配当持続性

年間配当0円、配当性向0%で内部留保重視。営業CF・FCFが不記載のため、FCFカバレッジは評価不能（表示上0.00倍）。BS上の強固な流動性（流動比率912%）と低レバレッジ（負債資本倍率0.38倍）から、支払い能力面での制約は小さいと見られる一方、継続的な還元方針の有無が鍵。将来的な配当実施余地は、安定的な営業CF創出と投資計画（成長投資・維持更新）の規模に依存。現状は成長投資や財務健全性を優先している可能性が高く、配当方針の開示を注視したい。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 需要変動による稼働率・利益率の変動（売上高-3.4%の示唆）
• 原材料・エネルギー価格の変動と価格転嫁のタイムラグ
• 製品ミックス変動による粗利率のブレ（粗利率23.6%の維持可否）
• 主要顧客・用途への依存度（顧客集中の可能性）
• 非営業収益への依存度（経常＞営業の構造の持続性）

財務リスク:

• 資産回転率の低さ（0.557回）による資本効率の抑制
• 運転資本の肥大化リスク（5,630百万円）
• キャッシュフロー情報不記載による資金繰り把握の不確実性
• 減価償却費・設備投資の不透明さによる将来利益の変動リスク
• 金利上昇時の資金調達コスト上昇（現状感応度は小）

主な懸念事項:

• キャッシュフロー（営業CF・FCF）の実態把握ができない点
• 棚卸資産・債権債務の内訳不明によるワーキングキャピタル効率の評価不能
• 非営業収益依存の増益が一過性か継続的かの判別不足

投資示唆

重要ポイント:

• 減収下でも営業利益率9.6%・純利益率8.27%を確保し収益は底堅い
• デュポン分解では利益率がROEに最も寄与、資産回転率0.557回がボトルネック
• 財務健全性は高く負債資本倍率0.38倍、インタレストカバレッジ79倍と余力大
• 非営業収益（約+71百万円）の寄与で経常利益率11.2%まで上昇
• キャッシュフロー・減価償却の不記載によりFCFと利益の質の定量検証に制約

注視すべき指標:

• 売上総利益率と営業利益率のトレンド（価格・ミックス・コスト転嫁の進捗）
• 総資産回転率および売上債権・棚卸回転日数（開示時）
• 営業CF/純利益、FCF、設備投資額・減価償却費
• 非営業損益の内訳（持続可能性評価）
• 受注動向・数量/ASPの動き（需要の回復シグナル）

セクター内ポジション: 国内素材・加工セクター小型株の中では、自己資本比率（当社計算約74%）と流動性に優れ、レバレッジ依存が小さい守備的な財務体質。一方で資産回転率の低さとキャッシュフロー開示の不足が評価の上限要因となり得る。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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