ニチアス株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 1,227.44億円
• 営業利益: 177.78億円
• 当期純利益: 145.27億円
• 1株当たり当期純利益: 199.03円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

セグメント情報

業績予想（通期）

注意事項

このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。

AI財務分析

総括

ニチアス（5393）の2026年度第2四半期（累計）連結決算は、売上高1,227億円（前年比-3.1%）、営業利益178億円（-10.5%）、当期純利益127億円（-11.9%）と、トップライン・利益ともに減速しました。粗利益率は28.6%、営業利益率は14.5%（=177.8億円/1,227.4億円）と依然として高水準を維持しており、価格改定や製品ミックスの粘り強さが示唆されます。一方、総資産回転率0.424回、財務レバレッジ1.30倍、純利益率10.38%から計算されるROEは5.73%と、資本効率は堅実ながら高水準ではありません。営業CFは199億円で、純利益127億円に対して営業CF/純利益比率1.56倍とキャッシュ創出の質は良好です。インタレストカバレッジは204.3倍（=営業利益/支払利息）と極めて健全で、低レバレッジ構造が確認できます。流動比率318%、当座比率277%、運転資本1,302億円と流動性は厚く、短期資金繰りリスクは限定的です。売上の前年割れにもかかわらず、粗利率28.6%、EBITDAマージン17.5%（EBITDA214.9億円）を確保しており、固定費コントロールは概ね機能しています。経常利益は183.6億円と営業利益を上回っており、営業外収支（受取利息・為替差益等）のプラス寄与が示唆されます。税金費用は55.9億円で、経常利益ベースの実効税率は約30.5%と見受けられ、税負担は平常化していると判断します（提供メトリクスの0.0%は未開示扱いの可能性に留意）。総資産2,897億円、負債726億円、純資産2,222億円と自己資本の厚みが大きく、財務安全性は高い一方で、低レバレッジに起因するROEの抑制が継続しています。棚卸資産は245.7億円で売上に対し約20.0%相当（半期売上比）と適正レンジにあり、在庫積み上がりの兆候は限定的です。売上伸び悩みは一部エンドマーケット（建設・設備更新や一般産業）の後ズレの影響が想定される一方、マージン維持は高付加価値・ニッチ分野の価格決定力に支えられています。配当関連データの未開示があるため配当実績は評価困難ですが、当期利益と営業CFの水準から、内部留保による株主還元余力は十分とみられます。今後は売上の回復度合い、価格と原価のスプレッド維持、ならびに在庫・受注動向が業績モメンタムの鍵となります。データの一部未開示（投資CF、現金同等物、配当実績、株式数等）を踏まえ、結論は利用可能な非ゼロデータを基礎にしています。

収益性分析

ROE分解（デュポン）: 純利益率10.38% × 総資産回転率0.424回 × 財務レバレッジ1.30倍 = ROE5.73%。利益率の質: 粗利率28.6%、営業利益率14.5%、EBITDAマージン17.5%と、原価高・需要鈍化局面でもマージン防衛が効いている。営業外収支の純プラスで経常利益は183.6億円と営業利益を上回り、収益源泉は営業が主軸。税費55.9億円より実効税率は概ね30%台と平常水準。営業レバレッジ: 売上-3.1%に対し営業利益-10.5%と、固定費の影響で利益感応度はやや高い。D&Aは37.2億円（売上比3.0%）と資産の資本集約度は中庸、EBIT/売上14.5%>D&A比率から、コア収益力は十分に現金化可能。

成長性評価

売上持続可能性: 半期売上1,227億円（-3.1%）で一部エンドマーケットの需要鈍化を示唆。価格主導と高付加価値製品の比率維持により粗利率は堅調。利益の質: 営業利益178億円（-10.5%）も、EBITDA214.9億円・OCF199.1億円とキャッシュ創出は実体を伴う。営業外の寄与（+58億円相当）に依存度は低い。見通し: 期後半は在庫正常化と案件後ズレの戻りがカタリスト。短期は売上回復の遅延リスクを内包するが、マージンの防御力と低レバレッジが下方耐性を提供。

財務健全性

流動性: 流動比率317.9%、当座比率276.8%、運転資本1,302.7億円と潤沢。支払能力: インタレストカバレッジ204.3倍、負債資本倍率0.33倍で財務余力は大きい。資本構成: 総資産2,897.6億円に対し純資産2,222.4億円、レバレッジ1.30倍から自己資本比率は約77%相当と推定され、保守的なバランスシートが確認される。

キャッシュフロー品質

利益の質: 営業CF199.1億円/純利益127.4億円=1.56倍と、利益の現金化は良好。減価償却37.2億円がEBITDAの現金創出に寄与。FCF分析: 投資CF未開示のため算出困難だが、営業CF規模から通常の維持投資水準であれば正のFCFが見込まれる余地。運転資本: 棚卸資産245.7億円（半期売上比約20%）は適正、売上鈍化局面でも在庫過多の兆候は限定的。期後半の売上回復が遅れる場合、運転資本の増勢管理が重要。

配当持続性

配当性向評価: 配当・配当性向データは未開示のため定量評価は不可。FCFカバレッジ: FCF未算定のため評価不可だが、営業CF199億円・純利益127億円の水準から、内部留保による還元余力は基礎的に高い。配当方針見通し: 低レバレッジかつ安定収益構造から、持続的な配当ないし自己株取得のポテンシャルは高いとみられるが、正式方針・投資計画の開示確認が前提。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 需要サイクル（建設・一般産業・設備投資）の減速長期化による売上回復遅延
• 原材料価格（樹脂・特殊繊維・エネルギー）変動と為替のマージンスクィーズ
• 高付加価値製品の価格競争激化によるミックス悪化
• 法規制・認証要件の変更に伴う開発・認証コストの増加
• 海外子会社・調達網における地政学・物流ボトルネック

財務リスク:

• 運転資本の増勢（売上鈍化局面での在庫・売上債権滞留）によるキャッシュコンバージョン低下
• 為替変動による評価損益や調達コストの変動
• 大型投資実行時のFCF悪化とROE希薄化

主な懸念事項:

• 売上前年比-3.1%に対し営業利益-10.5%と営業レバレッジが顕在化
• ROE5.73%と資本効率が相対的に抑制（厚い自己資本構成の裏返し）
• 投資CF・配当情報の未開示で資本配分の全体像把握に制約

投資示唆

重要ポイント:

• マージンは粘着的（粗利率28.6%、営業利益率14.5%、EBITDAマージン17.5%）でキャッシュ創出力も良好（OCF/NI=1.56）
• 低レバレッジ（負債資本倍率0.33倍、金利負担87百万円、カバレッジ204倍）で下方耐性が高い
• 売上の弱含みが続く場合、営業レバレッジにより利益ボラティリティが高まり得る
• ROE5.73%は保守的資本構成の反映で、資本効率改善には成長加速または余剰資本活用が鍵

注視すべき指標:

• 受注・バックログと半期ベースの売上回復率
• 価格/原価スプレッド（粗利率の推移）
• 運転資本回転（在庫・売上債権の回転日数）
• 投資CFと設備投資計画（FCFの安定性）
• 資本政策（配当・自己株取得）とROEのトレンド

セクター内ポジション: 同業内では財務安全性とマージン防御力で上位、成長モメンタムと資本効率では中位。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
• 自己責任の原則: 投資判断はご自身の責任において行ってください。本分析に基づく投資により生じた損失について、当サービスは一切の責任を負いません