ジャニス工業株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 23.93億円
• 営業利益: -1.05億円
• 当期純利益: -68百万円
• 1株当たり当期純利益: -24.18円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

ジャニス工業（連結、JGAAP）の2026年度第2四半期は、売上高が23.93億円で前年同期比+7.1%と増収ながら、営業損失1.05億円（前年並み）、当期純損失0.89億円（前年同期比-78.2%）と赤字が継続しました。粗利は3.90億円、粗利率16.3%と改善余地が大きく、売上総利益から逆算される販管費は約4.95億円（売上比20.7%）で、固定費の重さが営業赤字の主因とみられます。EBITDAは-0.86億円、EBITDAマージン-3.6%と営業キャッシュ創出力は弱い状況です。経常損失0.83億円に対する支払利息は0.03億円で、インタレストカバレッジは-37.5倍と低下し、損益面からの利払い負担吸収力は不足しています。デュポン分解では純利益率-3.72%、総資産回転率0.548回、財務レバレッジ4.37倍からROEは-8.90%で、収益性の低さが自己資本収益性を大きく押し下げています。貸借対照表では総資産43.65億円、負債33.56億円、純資産10.00億円で、算出自己資本比率は約22.9%（開示は0.0%は不記載扱い）とみられ、財務安全性は中立〜やや脆弱の水準です。流動資産27.29億円、流動負債20.27億円から流動比率は134.6%と短期流動性は一応確保されていますが、棚卸資産が不記載である点には留意が必要です。営業キャッシュフローは-0.19億円と赤字ながら、EBITDA（-0.86億円）に比べればマイナス幅は小さく、運転資本の改善等で一部下支えされた可能性があります。投資キャッシュフローが不記載のためフリーキャッシュフローは信頼ある算定ができず（開示上は0円）、資金繰りの全体像把握に制約があります。財務キャッシュフローは-0.54億円で、債務返済または配当以外の資金流出が発生した可能性があります（配当は0円）。配当は無配（年間0.00円）で、赤字とCFOマイナスという状況を踏まえると、内部留保の維持を優先する慎重姿勢が継続しているとみられます。売上成長（+7.1%）が見られる一方で、営業利益の改善が伴っておらず、営業レバレッジは効いていません。粗利率16.3%と販管費率20.7%のギャップを埋めるには、価格転嫁・製品ミックス改善・生産性向上・固定費削減のいずれか（または複合）が必要です。総資産回転率0.548回は設備・運転資本の資産効率が限定的であることを示唆し、資産のスリム化や在庫・与信の適正化が課題です。インタレストカバレッジがマイナスであるため、金利上昇局面や信用環境の悪化には脆弱です。全体として、短期流動性は保持される一方、収益力の脆弱さとキャッシュ創出力の不足がボトルネックであり、下期に向けた粗利率の回復と固定費圧縮が最重要論点です。なお、棚卸資産・投資CF・現金残高・株式数等に不記載項目が存在し、一部の比率や1株指標の精緻な把握には制約がある点を明記します。

収益性分析

デュポン分解：ROE-8.90% = 純利益率-3.72% × 総資産回転率0.548回 × 財務レバレッジ4.37倍。マージンの弱さが主要因で、レバレッジ増による補完は限定的。粗利益率16.3%（3.90億円/23.93億円）は同業大手と比較して低位で、原材料・エネルギーコストや価格競争の影響が示唆されます。営業利益率は-4.39%（-1.05億円/23.93億円）で赤字。販管費は約4.95億円（売上比20.7%）と重く、固定費の高さが営業レバレッジを阻害。EBITDAマージン-3.6%とキャッシュ創出力も不足。実効税率は損失計上のため実質0%。営業レバレッジ：売上+7.1%にもかかわらず営業損失が前年並み（-1.05億円）で、インクリメンタルマージンはゼロ近傍。損益分岐点比率が高く、限界利益率の低さと固定費負担が示唆されます。利益の質：営業外費用（利息2,800万円）の負担は利益水準に対して相対的に重く、経常段階での赤字拡大要因。減価償却費は1,920万円と小さく、非現金費用によるEPS下押しは限定的で、本質的な営業力不足が主因。

成長性評価

売上高は23.93億円で前年同期比+7.1%と増収。新規案件や価格改定、出荷数量の回復が背景と推測される一方、粗利率16.3%にとどまり、増収が利益へ十分に寄与していません。営業利益は-1.05億円で前年並み、増収分が販管費・原価上昇に吸収された形。利益の質は、EBITDAが-0.86億円、CFOが-0.19億円と改善余地が大きい。総資産回転率0.548回は資産効率の改善余地を示し、下期に向けて在庫・受取手形/売掛金の回転改善が課題（棚卸資産は不記載のため定量検証は不可）。見通し面では、価格転嫁の進捗、エネルギー・原材料コストの動向、生産能力稼働率の引き上げ、固定費削減が利益回復の鍵。受注環境（住宅・非住宅建設、リフォーム需要）と競争環境次第で売上の持続可能性は左右される。データ制約（投資CF・在庫・受注残未開示）により、成長の持続性評価には不確実性が残ります。

財務健全性

流動性：流動資産27.29億円、流動負債20.27億円で流動比率134.6%、運転資本7.01億円。棚卸資産が不記載のため当座比率と同値となっている点には留意（実際の当座比率はこれより低い可能性）。支払能力：総負債33.56億円、純資産10.00億円で負債資本倍率3.36倍。自己資本比率は概算22.9%（=10.00/43.65）と中位だが、損失継続とマイナスCFOは将来的な低下リスク。インタレストカバレッジ-37.5倍で利払い耐性は不足。資本構成：財務レバレッジ4.37倍と高め、追加的な有利子負債調達には利益・CFOの改善が前提。財務CF-0.54億円は借入返済やリース等の可能性があり、資本政策の注視が必要。

キャッシュフロー品質

利益の質：営業CF/純利益比率0.21は低く、会計上の損益がキャッシュへ十分転化していません。EBITDA-0.86億円に対しCFO-0.19億円と乖離があり、運転資本の解放（売上債権や在庫減）やその他非現金調整がCFOを下支えした可能性。FCF分析：投資CFが不記載（開示0円は不記載扱い）のため、設備投資額およびFCFは信頼して算定不能。現金及び現金同等物も不記載のため、期末手元資金の安全余力は評価できず。運転資本：運転資本残高は7.01億円と厚めで、回転期間短縮がCFO改善レバー。棚卸資産の水準と回転は未開示につき、在庫最適化の進捗は確認できません。

配当持続性

足元は当期純損失0.89億円、CFO-0.19億円で、配当は年間0.00円、配当性向0.0%。赤字およびキャッシュ創出力不足の局面では増配余地は限定的。FCFカバレッジは算定不能（開示上0.00倍は不記載反映）で、配当原資をCFOや余剰流動性に求める余地は限定的と考えられます。現状の方針は内部留保重視・財務健全性の優先が妥当で、将来的な配当再開には黒字転換とCFOの安定化が前提。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 住宅・非住宅建設サイクル依存（新設・リフォーム需要の変動）
• 原材料・エネルギー価格の上昇と価格転嫁遅れ
• 固定費比率の高さによる操業度低下時の損益悪化
• 競合との価格競争・ミックス悪化による粗利率低下
• 主要顧客・販路への依存度（取引条件悪化リスク）
• 製造設備の稼働・品質不具合によるコスト増
• 人件費・物流費の上昇

財務リスク:

• インタレストカバレッジのマイナス継続による利払い耐性低下
• 負債資本倍率3.36倍とレバレッジの高さ
• CFOマイナスと投資CF不記載による資金繰り可視性の低さ
• 金利上昇・信用スプレッド拡大の影響
• 自己資本比率の低下リスク（赤字継続時）

主な懸念事項:

• 粗利率16.3%と販管費率20.7%のギャップが解消していない
• 営業損失1.05億円が増収にもかかわらず改善せず
• EBITDA・CFOともにマイナスでキャッシュ創出力が不足
• 在庫・投資CF・現金残高等の不記載により分析精度が制約

投資示唆

重要ポイント:

• 増収（+7.1%）ながら営業赤字継続、営業レバレッジが効いていない
• 粗利率16.3%に対し販管費率20.7%で構造的赤字体質が残存
• 総資産回転率0.548回と資産効率に改善余地
• 流動比率134.6%で短期流動性は一応良好だが、金利耐性は弱い（カバレッジ-37.5倍）
• CFO-0.19億円、投資CF不記載でFCF把握に制約

注視すべき指標:

• 粗利率の四半期推移（価格転嫁・ミックス改善の進捗）
• 販管費率と固定費削減効果（人件費・エネルギー・物流）
• 受注・出荷動向（住宅着工、リフォーム需要指標）
• 在庫回転日数・売上債権回転日数（運転資本圧縮）
• EBITDAと営業CFの黒字化タイミング
• 有利子負債残高・金利動向・インタレストカバレッジ
• 設備投資額（Capex）と投資CFの再開動向

セクター内ポジション: 国内衛生陶器・住宅設備領域において、売上規模・利益率ともに大手（例：総合住設メーカー）に劣後し、粗利率・営業利益率で同業上位に対し見劣り。短期流動性は確保するも、収益力・金利耐性で相対的に弱いポジショニング。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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