monoAI　technology株式会社 2025年度 第3四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 8.42億円
• 営業利益: -2.33億円
• 当期純利益: -4.00億円
• 1株当たり当期純利益: -14.36円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

monoAI technology株式会社の2025年度第3四半期（連結、JGAAP）の業績は、売上高842百万円（前年比-23.1%）と減収、営業損失233百万円、経常損失226百万円、当期純損失176百万円と赤字継続となりました。デュポン分析では純利益率-20.90%、総資産回転率0.532回、財務レバレッジ1.14倍から算出ROEは-12.72%で、収益性の低下がROE悪化の主因です。粗利益率は43.0%と示され、プロダクト/サービスの付加価値率は一定水準を維持していますが、販管費の負担が重く営業赤字の要因となっています。営業利益-233百万円と粗利362百万円の差から、当期の販管費（その他営業費用を含む）は概ね595百万円規模と推定されます。固定費の高さから営業レバレッジが強く、売上回復によって損益分岐点を超えれば利益改善の余地が大きい一方、売上が弱含む局面では赤字が拡大しやすい構造です。売上高の減少幅（-23.1%）に対して営業損失が前年から横ばい（+0.0%）である点は、コスト抑制や構造的な費用圧縮が進んだ可能性を示唆します。財務面では、総資産1,584百万円に対し負債合計315百万円とレバレッジは低く、実質的な自己資本比率は約87%（1,384/1,584）とみられ、財務健全性は高い水準です。流動負債264百万円に対して流動比率は681.7%と非常に厚い流動性が示唆され、短期の支払能力に懸念は限定的です。利払いは年間で1.8百万円規模と軽微で、金利感応度は低い一方、営業赤字が続く限りインタレストカバレッジはマイナス（-131.9倍）にとどまります。税金等11.4百万円の支払いが発生しており、赤字下でも事業税や均等割などの非課税所得連動項目がコストとなっています。キャッシュフロー（営業、投資、財務）および減価償却費、現金同等物は不記載（0は不記載を意味）であり、キャッシュ消費ペースや設備投資の実態把握には制約があります。貸借対照表では流動資産が総資産を上回るなど、いくつかの科目間に整合性のとれない数値が含まれ、開示の限界を踏まえた慎重な解釈が必要です。配当は無配（年間0円）で、赤字下では内部留保優先の方針と整合的です。株式数・BPSなどの株主関連データが不記載であるため、時価基準の評価や希薄化影響の定量はできません。総じて、足元は需要鈍化（売上減）と固定費負担で赤字が続くものの、自己資本厚く短期流動性は十分という構図です。今後の焦点は、売上のボトムアウトと高粗利モデルの伸長、ならびに費用構造の更なるスリム化による損益分岐点の引き下げにあります。データ制約（CF、減価償却、現金残高、株式数が不記載、売上原価と粗利に齟齬）があるため、結論の確度は中程度にとどまります。

収益性分析

ROE分解では、純利益率-20.90%×総資産回転率0.532回×財務レバレッジ1.14倍＝ROE-12.72%となり、主因は低い利益率です。粗利益率は43.0%と高めで、価格決定力または高付加価値サービスの寄与が示唆されます。一方で営業損失233百万円は、販管費等の固定費的支出が粗利を上回っていることを意味します。概算では販管費≈595百万円（=粗利362-営業損失-233の逆算）で、粗利率43%を前提にした損益分岐点売上は約1,384百万円（=595/0.43）と試算され、現状売上842百万円に対し約64%の増収が必要となります（減価償却費不記載のためEBITDAベースの精緻化は不可）。営業レバレッジは高く、売上が回復すれば利益改善の弾性は大きい反面、売上のボラティリティが損益に直結します。営業外費用の負担は軽微（支払利息1.8百万円）で、財務費用が損益を大きく毀損している状況ではありません。税費用（11.4百万円）は赤字下の固定的な負担として純損益をさらに圧迫しています。粗利率43%は前年と比較できないものの（前年粗利率データなし）、減収局面でも一定の価格・ミックスが維持されている点はポジティブです。

成長性評価

売上高は842百万円で前年比-23.1%と大幅な減収。需要環境の弱含み、案件の遅延、またはポートフォリオの転換などが背景の可能性はあるものの、詳細は開示からは判断できません。利益面では営業損失が前年から横ばい（+0.0%）とされ、コスト最適化や変動費化の進展が示唆されます。粗利率43%の維持は価値提供の継続性を示し、中期的な回復時の利益伸長余地を残しますが、当面は固定費吸収不足が続く見込みです。売上の持続可能性は、受注の積み上がり、顧客当たり売上、解約率、ARPUなどの指標に依存しますが、当該データは不記載のため定量評価は困難です。短期見通しは、売上の下げ止まりと費用最適化の継続が焦点で、黒字化のイネーブラーは①増収（案件回復・新規導入）、②粗利率の更なる改善（プラットフォーム比率上昇）、③固定費削減の3点です。中期では高粗利ビジネスのスケール次第で成長トラックへの復帰が可能ですが、現状の減収傾向が継続する場合は赤字固定化リスクが高まります。

財務健全性

流動性：流動比率681.7%、当座比率681.7%と、短期支払能力は極めて厚い（現預金・受取債権などの内訳は不明）。運転資本は1,535百万円と潤沢で、短期の資金繰り耐性は高いとみられます。支払能力：負債合計315百万円に対し自己資本1,384百万円で、負債資本倍率0.23倍、レバレッジは低水準。利払いは年1.8百万円程度で、金利上昇の影響は限定的です。資本構成：実質自己資本比率は約87.4%（1,384/1,584）と健全。なお、貸借対照表の一部に整合性の課題（流動資産が総資産を上回る等）があり、厳密な科目配分の評価は制約されます。

キャッシュフロー品質

営業CF、投資CF、財務CFが不記載（0は不記載）であり、損益とキャッシュ創出力の乖離を定量検証できません。減価償却費も不記載のため、EBITDAやノンキャッシュ費用の影響を評価できず、会計利益の質の判断は限定的です。営業赤字233百万円からみて、現金消費は継続している可能性が高いものの、正味の営業キャッシュアウトは運転資本の変動（売上債権・前受金等）次第で上下します。粗利率は43%と十分で、回収条件（DSO）と支払条件（DPO）のマネジメント次第でキャッシュ創出力は改善余地があります。フリーキャッシュフロー（FCF）は不算出（不記載データのため）で、投資キャッシュの規模（開発投資・設備投資）を把握できません。運転資本はプラスで潤沢ですが、内訳（現金・受取債権・前払費用の比率）が不明なため、キャッシュ化可能性の評価は保守的にみる必要があります。

配当持続性

当期は無配（年間配当0円、配当性向0.0%）。赤字継続局面においては内部留保・成長投資を優先する判断は合理的です。FCFカバレッジは算定不能（CF不記載）ですが、仮に配当を実施しても営業赤字下ではFCFによるカバーは難しい公算が大きいです。実質自己資本は厚く資本余力はあるものの、安定配当を支える継続的なフリーキャッシュ創出が確認できるまで、配当政策は慎重運用が想定されます。今後の増配余地は、①売上回復による営業黒字化、②運転資本の効率化、③投資負担の平準化が前提となります。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 需要軟化または案件遅延による売上のボラティリティ（前年比-23.1%）
• 高い営業レバレッジによる売上減少時の損益悪化リスク
• 顧客集中や契約更新リスク（データ不記載だが一般的な業界特性）
• 人件費など固定費の硬直性によるコスト吸収力の低下
• 価格競争またはミックス悪化による粗利率低下リスク

財務リスク:

• 営業赤字継続に伴うキャッシュ消費（CF不記載のため規模不明）
• 運転資本の悪化（売上債権回収遅延等）による資金繰り圧迫
• 追加調達時の希薄化リスク（株式数・潜在株式の情報不記載）
• 会計上の非現金費用や税費用の固定的発生による純損益圧迫

主な懸念事項:

• 売上回復のタイミングと持続性が不透明
• 損益分岐点が現行売上を大きく上回る（約1,384百万円の試算）
• キャッシュフロー・現金残高・減価償却の不記載で実態把握に制約
• 財務数値の一部に整合性の齟齬（売上原価と粗利、流動資産と総資産）

投資示唆

重要ポイント:

• 粗利率43%と付加価値は維持される一方、固定費負担で営業赤字が継続
• 自己資本比率は実質約87%と財務安全性は高い
• 売上が損益分岐点（約1,384百万円推計）に達すれば利益改善余地は大きい
• 営業外の負担は小さく、回復局面では本業の改善が直接ROEに効く構造
• キャッシュフロー情報が不在で、キャッシュ消費および投資負担の把握が未確定

注視すべき指標:

• 受注残・パイプラインと四半期売上トレンド（QoQの下げ止まり）
• 粗利率の推移（価格・ミックス改善の持続性）
• 販管費水準・人員数・固定費化比率（損益分岐点の引き下げ）
• 営業CFおよび運転資本回転（DSO/DPO/在庫は0表記のため在庫性は低い可能性）
• 現金及び現金同等物残高・資金繰り見通し
• 希薄化関連（新株発行・ストックオプション等）の開示

セクター内ポジション: 同業の成長企業と比べ、財務レバレッジが低く資本の安全性は高い一方、売上の減速と固定費負担により収益性が見劣りする局面。回復局面では高粗利モデルの伸びがROE改善に直結するポジションにあるが、短期は成長鈍化と赤字継続が相対的なハンディ。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
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