オカモト株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 528.99億円
• 営業利益: 25.03億円
• 当期純利益: 29.58億円
• 1株当たり当期純利益: 112.83円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

セグメント情報

業績予想（通期）

注意事項

このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。

AI財務分析

総括

オカモト株式会社（連結、JGAAP）の2026年度第2四半期（上期）決算は、売上高52,899百万円（前年比-2.9%）、営業利益2,503百万円（同-49.1%）、当期純利益1,943百万円（同-34.8%）と減収・大幅減益の内容。粗利率は23.5%（粗利12,421百万円）で、営業利益率は4.7%（2,503/52,899）に低下し、前年の営業利益水準（約4,919百万円と推定）からの落ち込みが顕著。売上の縮小幅が小さい一方で営業利益が半減しており、短期的な負の営業レバレッジが発生している。販管費は推計9,918百万円（粗利12,421−営業利益2,503）で、売上比18.8%と高止まりし収益性を圧迫。経常利益は3,384百万円で営業利益を上回り、非営業収益（為替差益や有価証券関連等）の寄与が示唆される（支払利息は14百万円と軽微）。実効税率は公表値ゼロと表示されているが、実数値に基づく推計では約42%（法人税等1,410百万円／税引前利益約3,353百万円）と見られる。デュポン分解は、純利益率3.67%、総資産回転率0.350回、レバレッジ1.53倍で、ROEは1.97%と低水準。ROAも概算で約1.28%（0.0367×0.350）にとどまる。財務基盤は良好で、総資産151,151百万円に対し純資産98,796百万円、負債51,669百万円、自己資本比率は当社試算で約65.4%（公表指標は0.0%と表示だが不記載扱い）。流動比率241.8%、当座比率211.1%と流動性は厚い。インタレストカバレッジは約178.8倍（営業利益2,503／利息14）で金利負担は限定的。キャッシュフロー（営業・投資・財務）は不記載で、減価償却費・EBITDAも不記載のため、利益のキャッシュ化や投資負担の定量評価には制約がある。配当情報・発行済株式数・1株当たり純資産は不記載であり、配当性向やFCFカバレッジの実測評価は不可。総じて、短期の収益鈍化とコスト高（または販管費の硬直化）を反映した利益率の悪化が確認される一方、強固なバランスシートと高流動性が下支え。今後は原材料価格・為替のボラティリティ、価格転嫁の進捗、製品ミックス改善の度合いが収益回復のカギ。データは上期累計のため通期の季節性や下期の反動も考慮が必要で、キャッシュフロー関連の不記載が分析の不確実性を高めている。

収益性分析

ROEのデュポン分解は、純利益率3.67%×総資産回転率0.350回×財務レバレッジ1.53倍＝ROE約1.97%（提供計算値と一致）。低ROEの主因は純利益率の低下と総資産回転率の低さにある。営業利益率は4.7%（2,503/52,899）で前年推定約9.0%（営業利益4,919／売上約54,482）から大幅低下。粗利率23.5%に対し販管費率18.8%と固定的費用負担が重く、売上減の割に利益が大きく減少した点から営業レバレッジはマイナスに作用。経常利益率は6.4%（3,384/52,899）で、非営業収益の寄与により営業段階の弱さを一部補完。支払利息14百万円と軽微で、金利負担による収益圧迫は限定的。実効税率は推計約42%と高めで、税負担の重さが純利益率を一段と圧縮。総じて、利益率の質は現時点で脆弱（販管費の伸び・価格転嫁遅れ・原価率上昇のいずれかが示唆）だが、非営業段階の収益で部分的に下支えされている。

成長性評価

売上高は-2.9%と小幅減収。需要の鈍化またはミックス悪化、価格政策の影響が想定される。営業利益は-49.1%と大幅減益で、売上減に比して利益感応度が高い構造が露呈。純利益は-34.8%だが、非営業収益の寄与で営業段階ほどの落ち込みには至らず。利益の質は営業起点での低下が顕著で、持続性の観点では販管費・原価のコントロールと売価・ミックス改善が不可欠。上期での落ち込みが下期にどこまで巻き返せるかは、原材料価格（石化系・天然ゴム、エネルギー）、為替、販価改定の進捗次第。短期見通しは、コストと価格のせめぎ合いが続く限り慎重。中期的には固定費の適正化・高付加価値製品シフトが実現すれば回復余地。なお、キャッシュフロー・設備投資の不記載により成長投資のモメンタム評価には限界がある。

財務健全性

総資産151,151百万円、純資産98,796百万円、負債51,669百万円で、当社試算の自己資本比率は約65.4%（公表の0.0%表示は不記載扱い）。流動資産89,348百万円、流動負債36,945百万円から流動比率241.8%、当座比率211.1%と高い流動性を確保。運転資本は52,403百万円と潤沢。負債資本倍率0.52倍（負債/自己資本）でレバレッジは低位、財務耐性は高い。支払利息14百万円、インタレストカバレッジ178.8倍と、金利上昇局面でも耐性が高い。現金・有利子負債の内訳は不記載だが、総論として支払能力は良好。

キャッシュフロー品質

営業CF・投資CF・財務CF、減価償却費、EBITDAは不記載のため、利益のキャッシュ化やFCF創出力の定量評価は不可。営業CF/純利益比率やFCFは表示上ゼロだが、これは不記載を意味し実数ではない点に留意。営業利益段階の悪化（2,503百万円、-49.1%）は、通常であれば営業CFにも下押し圧力を与える可能性が高い。運転資本は52,403百万円と厚く、在庫11,349百万円（売上の約21.5%）は季節性や需要に応じた調整余地。減価償却費が不明のため、EBITと営業CFの乖離（非現金費用の影響）を評価できない。今後は営業CFの回復、在庫回転、投資CF（設備投資・研究開発）動向の開示が重要。

配当持続性

年間配当、配当性向、FCFカバレッジは不記載（表示の0は実数ではない）。EPSは112.83円（上期）と黒字を確保しており、理論上は配当余力があるが、FCFが不明なため持続性評価は保留。自己資本比率は当社試算で約65%と高く、バランスシートは配当の下支えになり得る一方、短期的な利益率悪化を踏まえると慎重な資本配分が続く可能性。会社の配当方針（連結配当性向目標・DOE等）の明示があれば検証したいが、現時点では未確認。今後は通期利益見通し、営業CFの実績、在庫・運転資本の効率化進展に伴うFCF創出が配当持続性の鍵となる。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 原材料価格（天然ゴム、石化系樹脂、エネルギーコスト）の上昇・変動による原価率悪化
• 為替変動（特に円安）による輸入コスト増・為替差損益の振れ
• 価格転嫁の遅れ・顧客交渉力によるマージン圧迫
• 製品ミックスの悪化（低付加価値品比率上昇）
• 需要減速（衛生・日用品、産業用途の循環影響）
• 供給網の混乱（物流コスト、調達リードタイム）

財務リスク:

• 営業CFの不透明感（不記載のため実勢把握困難）
• 在庫積み上がりリスクと評価損の可能性
• 非営業収益依存度上昇による収益のブレ（為替・有価証券評価）
• 税負担の実効率上昇（推計約42%）による純利益圧迫

主な懸念事項:

• 小幅減収にもかかわらず営業利益が半減する高い負の営業レバレッジ
• 販管費率18.8%の高さと固定費の硬直性
• 粗利率23.5%の維持可否（原材料・エネルギー・為替の影響）
• キャッシュフロー・減価償却など重要開示の不記載に伴う分析精度低下

投資示唆

重要ポイント:

• 売上-2.9%に対し営業利益-49.1%と利益感応度が高く、短期の収益ボラティリティが増大
• 粗利率23.5%、営業利益率4.7%で利益率は低下、価格転嫁とミックス改善が最重要テーマ
• 非営業収益の寄与で経常利益は営業段階より堅調（経常利益率6.4%）
• 自己資本比率（試算）約65%・流動比率242%で財務健全性は高い
• キャッシュフロー・減価償却の不記載によりFCFや投資余力の定量評価は不能

注視すべき指標:

• 粗利率と販管費率（価格改定・原価圧力の帰趨）
• 営業利益率の四半期推移（営業レバレッジの改善度合い）
• 在庫回転日数・受払バランス（運転資本効率）
• 為替影響と非営業損益のブレ幅
• 営業CFと設備投資額（FCF創出力）
• 通期ガイダンスと進捗（上期実績とのギャップ）

セクター内ポジション: 財務基盤の強さ（高自己資本比率・高流動性）に比べ、短期の収益性はセクター内で見劣り。コスト環境・価格転嫁の軸で優位性を回復できるかが相対ポジショニング改善の鍵。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
• 自己責任の原則: 投資判断はご自身の責任において行ってください。本分析に基づく投資により生じた損失について、当サービスは一切の責任を負いません