アイサンテクノロジー株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 31.10億円
• 営業利益: 2.06億円
• 当期純利益: 41百万円
• 1株当たり当期純利益: 33.64円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

セグメント情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

アイサンテクノロジー(46670)の2026年度第2四半期(上期)は、売上高31.1億円(前年比+28.4%)、営業利益2.06億円(同+208.3%)、当期純利益1.77億円(同+270.3%)と、大幅な増収増益で着地しました。売上の伸びを大きく上回る利益成長から、固定費吸収が進んだ高い営業レバレッジが確認できます。粗利益率は31.8%とされ、EBITDAは3.29億円、EBITDAマージン10.6%と収益性の底上げが進みました。デュポン分解では、純利益率5.69%、総資産回転率0.350回、財務レバレッジ1.42倍から、上期ベースのROEは2.82%(年換算では約5.6%目安)と算出されます。営業CFは4.15億円と純利益の2.34倍で、利益のキャッシュ化は良好です。貸借対照表は総資産887.6億円に対し、負債合計232.2億円、純資産626.7億円で、負債資本倍率0.37倍と保守的な資本構成です。流動比率352.5%、当座比率342.1%と流動性は非常に高く、期中の運転資本の積み上がり(運転資本約46.1億円)も健全に機能しているとみられます。支払利息は261万円、インタレストカバレッジ78.8倍で、金利負担は実務上無視可能な水準です。税金費用は2.68億円が計上され、当社試算の上期実効税率はおおむね13%前後とみられます。事業面では、公共セグメントおよびモビリティ・高精度測位領域の案件寄与や、プロジェクト原価改善・費用コントロールの効果が示唆されます。売上高の伸長に対し販管費の伸びが相対的に抑制された可能性が高く、営業利益率は6%台半ばまで改善したと推定されます。現時点の開示では投資CFや現金同等物残高等に0表示が含まれますが、これは不記載/別科目開示の可能性がある点に留意が必要です。自己資本比率の開示は0.0%となっていますが、貸借対照表の値からは概算で約70%強と保守的な財務基盤が推察されます。年間配当に関する確定的な情報は読み取れず、配当性向0.0%やFCFカバレッジ0.00倍の表示は不記載の可能性を含みます。総じて、収益性改善と強固な財務体質、良好なキャッシュ創出が確認でき、上期実績は通期に向けてポジティブなスタートとなりました。一方、上期は季節性や案件進捗の偏重があり得るため、通期の持続性検証には受注残、下期の粗利率、投資キャッシュフローの実態確認が重要です。

収益性分析

ROE分解(デュポン): 純利益率5.69% × 総資産回転率0.350回 × 財務レバレッジ1.42倍 = ROE 2.82%(上期ベース、年換算約5.6%目安)。利益率の質: 粗利益率31.8%、営業利益率は約6.6%(=2.06億円/31.1億円)、EBITDAマージン10.6%で、販管費・原価コントロールの改善が示唆されます。税費用は2.68億円計上で当社試算実効税率は約12.9%(=2.68億円/税引前利益2.07億円)と見られ、税負担は適正範囲。営業レバレッジ: 売上+28.4%に対し営業利益+208.3%と高い感応度。固定費比率の低下と規模の経済が効いた可能性が高く、下期も売上維持で利益弾力性が期待されます。利払い負担は極小(支払利息261万円、カバレッジ78.8倍)で、金融費用による利益希薄化は限定的。

成長性評価

売上持続可能性: 上期売上31.1億円(前年比+28.4%)と高成長。公共投資やモビリティ関連需要の回復/拡大が背景の可能性。受注残・案件継続性の確認が鍵。利益の質: 営業利益+208.3%、粗利率31.8%、OCF/純利益2.34倍と、単発要因よりも原価改善・費用効率化が効いた持続的改善の兆し。見通し: 総資産回転率0.350回(上期)は年換算0.70回目安で、通期の売上消化余地は十分。下期の稼働状況と単価維持が確保されれば、通期営業利益率のレベルアップが見込めます。一方で案件型収益の季節性・検収偏在には注意。

財務健全性

流動性: 流動資産64.34億円、流動負債18.25億円で流動比率352.5%、当座比率342.1%と極めて良好。運転資本は46.09億円と厚いクッション。支払能力: 負債合計23.22億円、純資産62.67億円で負債資本倍率0.37倍。利払いは261万円、インタレストカバレッジ78.8倍と金利リスクは低位。資本構成: 自己資本比率の開示は0.0%だが、貸借対照表値からは概算で約70.6%(=純資産626.7/総資産887.6)と保守的。長期安定性は高いと評価。

キャッシュフロー品質

利益の質: 営業CF41.49億円は純利益17.7億円の2.34倍で、売上債権回収や前受金/未払の好影響が示唆され、収益のキャッシュ裏付けは強い。FCF分析: 投資CFの0表示は不記載の可能性があり、厳密なFCFは算定不能。参考までに、設備投資等がD&A(1.23億円)を下回れば実質的なFCFはプラス圏となる公算。運転資本: 期末時点の棚卸1.90億円は売上規模に対して軽量で在庫リスクは限定的。売上債権・前受金などの明細開示がないため、キャッシュ創出の持続性は次期のOCF推移で検証が必要。

配当持続性

配当性向評価: 年間配当0.00円、配当性向0.0%の表示は不記載の可能性があり、確定的評価は困難。EPSは33.64円で、方針次第では還元余地は存在。FCFカバレッジ: FCF 0.00倍の表示も不記載の可能性があるため、実質評価には投資CF実績が必要。配当方針見通し: 財務体質は強固(概算自己資本比率~70%)、営業CFも潤沢で、安定的配当を支える余力は見込まれる一方、成長投資(人材・R&D・装置/ソフト)優先局面では内部留保厚めの運用も想定されます。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 公共投資や自治体向け案件の予算サイクル・選挙/補正の影響
• モビリティ(ADAS/自動運転、高精度地図)関連の開発・採用タイムラインの遅延
• 大型プロジェクトの検収時期偏在による四半期業績の変動
• 受注競争激化による価格下押しと粗利率低下リスク
• 専門人材の採用・育成・定着の難易度上昇
• 外部パートナー/ベンダーの納期・品質に依存する実行リスク

財務リスク:

• 売上債権の増加に伴う回収遅延・信用リスク
• 運転資本需要の季節性による営業CF変動
• 成長投資(設備/ソフト/R&D)の前倒しに伴うFCF悪化リスク
• 金利上昇局面での調達コスト上振れ(現状負担は軽微)
• 固定費増(人件費/開発費)が需要減退局面で利益を圧迫するリスク

主な懸念事項:

• 投資CFおよび現金同等物の詳細開示不足によりFCFの精緻評価が困難
• 上期の高い営業レバレッジが下期も持続するかは受注・案件進捗次第
• 粗利率改善が一過性要因(ミックス/単発案件)に依存していないかの検証が必要

投資示唆

重要ポイント:

• 上期は売上+28.4%、営業利益+208.3%で、高い営業レバレッジを確認
• 粗利益率31.8%、EBITDAマージン10.6%と収益性が明確に改善
• 営業CF/純利益2.34倍でキャッシュ創出は堅調
• 資本構成は保守的(概算自己資本比率~70%、負債資本倍率0.37倍)
• 金利負担は極小(インタレストカバレッジ78.8倍)で財務リスク低位

注視すべき指標:

• 受注残・ブックトゥビル、下期の売上消化状況
• 粗利益率の持続性(ミックス、単価・原価、再委託比率)
• 販管費率のコントロールと営業利益率の維持・改善
• 営業CFの継続性と売上債権回収(DSO)
• 投資CF(設備・ソフト・R&D)と実質FCFの推移
• 人員計画と生産性(売上/人、EBITDA/人)

セクター内ポジション: 国内の地理空間・高精度測位/モビリティ関連ニッチにおいて、財務健全性とキャッシュ創出力を背景に、案件獲得の攻勢と品質向上の両立が可能なポジション。プロジェクト型の季節性はあるが、上期実績は同業中でも収益性改善の度合いが際立つ。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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