株式会社ダスキン 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 950.78億円
• 営業利益: 46.91億円
• 当期純利益: 35.11億円
• 1株当たり当期純利益: 90.47円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

セグメント情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

ダスキンの2026年度第2四半期（累計）の連結売上高は950.8億円（前年比+3.7%）と堅調に拡大し、営業利益は46.9億円（+19.5%）と増益幅が売上成長を上回った。売上総利益は409.7億円で粗利率は43.1%と高水準を維持しており、価格・ミックスまたはコストコントロールの改善が示唆される。営業利益率は約4.9%（=46.9/950.8）と前年から改善、経常利益は65.7億円で営業外損益の寄与（約18.8億円）が利益押し上げに効いた。純利益は42.5億円（+21.7%）でEPSは90.47円、税金費用は21.5億円、単純計算の実効税率はおよそ33.6%（税引前利益を純利益+税金とみなす概算）とみられる。デュポン分析上のROEは2.76%で、純利益率4.47%、総資産回転率0.473回、財務レバレッジ1.31倍からの帰結であり、レバレッジ依存度が低い中での収益創出といえる。販管費は約362.8億円（=売上総利益409.7億円−営業利益46.9億円）で売上高販管費比率は約38.2%と推計され、コスト効率が改善した可能性がある。流動比率は143.9%、当座比率は124.0%と流動性は良好で、運転資本は約184.9億円と潤沢である。負債資本倍率は0.34倍、負債合計517.8億円に対し純資産1,536.7億円と財務基盤は堅牢で、自己資本の厚みが下方耐性を高める。棚卸資産は83.9億円で、売上成長と整合的に適正化が図られている可能性がある。一方、キャッシュフロー計算書の各数値は未開示（0表示）であり、営業CFや投資CF、FCFの確認ができない点はキャッシュ創出力の評価を難しくしている。EBITDA、減価償却費、支払利息も未開示のため、営業キャッシュ創出力や設備投資負担の定量的評価に限界がある。配当情報も未開示（0表示）で配当方針や実績の判定ができず、配当の持続可能性評価は留保が必要である。経常利益が営業利益を上回る構造（営業外収益の寄与）であるため、非オペ要因の持続性が今後の利益の質に影響しうる。総じて、低レバレッジ・高流動性という強固なバランスシートのもと、売上・利益ともに増加し、マージン改善が確認できる。データの未開示項目が多いものの、公開情報の範囲では収益性と財務健全性の改善が同時進行していると評価する。今後は営業CFおよび投資CFの開示、並びに営業外要因の内訳の確認が、利益の質と持続性評価のカギとなる。

収益性分析

ROE分解（デュポン）では、純利益率4.47% × 総資産回転率0.473回 × 財務レバレッジ1.31倍 = ROE 2.76%で整合。純利益率は営業外収益の寄与（経常−営業=約18.8億円）により押し上げられており、営業段階の改善（営業利益率約4.9%）と併せて収益性は向上。粗利率43.1%は高水準で、原価管理や製品・サービスミックスの良化が示唆される。販管費率は約38.2%と推計され、伸び率が売上伸長を下回った可能性があり営業レバレッジが効いた。営業外寄与の継続性は不確実で、来期以降の純利益率は営業利益率の動向により左右される。営業レバレッジは売上+3.7%に対し営業利益+19.5%と高く、固定費の吸収や効率化が奏功。なお減価償却費・EBITDAは未開示で、EBITDAマージン等の評価は留保する。

成長性評価

売上高は+3.7%と底堅く、既存事業の基調が堅調であることが伺える。粗利率43.1%の維持・改善が売上総利益+マージンの両面で成長に寄与。営業利益+19.5%はコスト効率化とスケールメリットの進展を示す一方、経常段階では営業外収益が増益に寄与しており、この分の持続性は未確定。純利益+21.7%と最終損益も伸長。総資産回転率0.473回は期中（上期）数値である可能性が高く単純な年換算は難しいが、資産効率は安定的とみられる。棚卸資産は83.9億円で売上の伸びと整合的に見える。CFデータ未開示のため、成長投資の強度（CAPEX）、のれんの償却有無や投資余力の見通しは不明。短期見通しは、販管費効率と粗利率の維持が続けば、売上のミッドシングル成長に対し利益は高い伸びを保つ可能性。非オペ益への依存度が高まると来期の増益確度は低下しうるため、営業利益主導の成長へ回帰できるかが焦点。

財務健全性

流動資産605.9億円、流動負債420.9億円で流動比率143.9%、当座比率124.0%と良好。運転資本184.9億円は短期資金需要を十分にカバー。総資産2,011.9億円に対し負債517.8億円、純資産1,536.7億円で負債資本倍率0.34倍と低レバレッジ。自己資本比率は未開示（0表示）だが、数値関係から高水準の自己資本厚みがうかがえる。支払利息は未開示で実質的な利払い負担は評価不能だが、経常利益が営業利益を上回ることから、金融費用負担は限定的と推察。長期的な支払能力は純資産の厚みに支えられて高いとみられる。

キャッシュフロー品質

営業CF・投資CF・財務CF・現金同等物は未開示（0表示）で、利益とキャッシュ創出の整合性評価（営業CF/純利益、FCF水準）は不可。利益の質を営業面から推察すると、粗利率改善と販管費効率化が営業利益の伸長に寄与しており、在庫の積み上がりは相対的に抑制的（在庫83.9億円）とみられる。営業外収益の寄与が純利益に大きく効いている点は、キャッシュレスな評価差益や持分法・有価証券関連の可能性もあり、現金化タイミングの不確実性が残る。FCFの妥当性はCAPEX未開示のため判断留保。今後は営業CF、設備投資額、運転資本の増減（売上債権・在庫・買入債務回転）開示が重要。

配当持続性

年間配当、配当性向、FCFカバレッジはいずれも未開示（0表示）のため、定量評価は困難。今期の純利益42.5億円に対し、仮に配当を実施しても低レバレッジかつ高流動性のバランスシートは一定の余力を示唆するが、CF未開示のため確証はない。配当性向は0.0%と表示されるが未開示扱いとし、方針・実績の確認が必要。中間・期末の配当決定と合わせて、FCFでのカバレッジ（営業CF−投資CF）を用いた持続可能性評価が求められる。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 営業外収益への依存増加による当期純利益の変動リスク
• 販管費インフレ（人件費・物流費）による営業利益率圧迫
• 需要動向の鈍化や価格競争による売上成長の減速
• 原材料・仕入価格の上昇による粗利率低下
• フランチャイズ/サービス品質のばらつきによるブランド毀損リスク

財務リスク:

• キャッシュフロー未開示に伴う資金創出力の不確実性
• 投資負担（CAPEX）やM&Aの増加時のCF・レバレッジ悪化リスク
• 営業外要因（有価証券評価等）の反動減による経常利益の変動
• 在庫・売上債権の積み上がりによる運転資本の逼迫

主な懸念事項:

• 営業CF・FCFの未開示で利益の質を検証できない点
• 経常＞営業の構図が継続する場合の利益持続性への懸念
• 配当方針・実績の不明確さに伴う資本配分の可視性不足

投資示唆

重要ポイント:

• 売上+3.7%、営業利益+19.5%と営業レバレッジが効いてマージン改善
• 粗利率43.1%維持で収益性のベースは堅固
• 経常利益は営業外収益寄与が大きく、持続性の検証が必要
• 低レバレッジ（負債資本倍率0.34倍）と高流動性で財務耐性は高い
• CF・配当データ未開示によりキャッシュ創出と資本配分の評価が保留

注視すべき指標:

• 販管費率と営業利益率の四半期推移
• 経常−営業のギャップ（営業外収益/費用の内訳と持続性）
• 総資産回転率と在庫回転日数（在庫効率）
• 営業CF、CAPEX、FCFの開示と水準
• 実効税率の安定性と一過性要因の有無
• 配当方針の開示（通期配当見通し、配当性向目標）

セクター内ポジション: 国内サービス・フランチャイズ関連の中では、粗利率の高さと低レバレッジで守りに強く、成長率はミッドシングルの堅調域。営業外収益への寄与度が相対的に高い点は利益の質の面で慎重な見極めが必要。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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