株式会社サニックスホールディングス 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 215.02億円
• 営業利益: -19百万円
• 当期純利益: 2.69億円
• 1株当たり当期純利益: -12.84円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。

AI財務分析

総括

株式会社サニックスホールディングス（連結、JGAAP）の2026年度第2四半期は、売上高が215.0億円（前年同期比+1.1%）と微増にとどまる一方、営業損失1,900万円と営業段階はほぼ損益分岐線上でした。粗利益率は36.1%と比較的良好であるものの、販管費・固定費負担が重く、営業レバレッジの高さが利益創出を阻害しています。経常損失は4.07億円と営業損から拡大し、支払利息1.31億円などの金融費用が収益性を圧迫しました。当期純損失は6.13億円（EPS -12.84円）で純利益率は-2.85%、ROEは-6.45%と資本効率は低下しています。総資産回転率は0.571回、財務レバレッジは3.96倍で、レバレッジの高さがROE変動を増幅しています。流動比率82.0%、当座比率81.1%と短期流動性はタイトで、運転資本は▲30.37億円とマイナス圏です。負債資本倍率は2.79倍とレバレッジ水準は高めで、支払能力面のモニタリングが必要です。営業CFは11.43億円のプラスと損益に比して堅調で、利益よりも現金創出力が上回る点は評価できます。一方で投資CF0円、現金同等物0円など不記載項目があり、FCFの精緻な把握や、期末現金水準の推定が困難です。インタレストカバレッジは-0.1倍（EBITベース）と低く、金利負担の重さと営業利益の脆弱性が表出しています。販売の伸びが限定的な中、固定費圧縮と非営業損益の改善が損益分岐点の引き下げに不可欠です。粗利率は維持できているため、費用構造の見直し次第で黒字回復の余地はありますが、短期負債の高止まりがボラティリティを高めます。配当は無配（年間配当0円、配当性向0%）で、まずは財務の安定化と黒字転換を優先しているとみられます。事業面では、環境資源・エネルギー・住環境など複数ドメインでの収益多角化が進んでいるものの、金利負担と固定費の高さが足枷です。総じて、売上は横ばい、収益は赤字、キャッシュは相対的に良好というミスマッチな局面で、運転資本の最適化とコスト構造改革が当面のカタリストです。データには不記載項目が含まれるため、現金残高や投資キャッシュの実勢は開示補完が必要です。

収益性分析

デュポン分解では、ROE=-6.45%が純利益率-2.85%×総資産回転率0.571回×財務レバレッジ3.96倍で説明され、主因は純利益率の低さです。営業利益率は-0.09%（= -0.019億円 / 215.02億円）で、粗利率36.1%に対し販管費等の固定費負担が大きいことが示唆されます。経常段階では支払利息1.31億円などの非営業費用により、経常利益率は約-1.89%まで悪化しています。EBITDAは8.05億円、EBITDAマージン3.7%と現金創出力は黒字を維持も、減価償却費8.24億円を控除後のEBIT（営業利益）はわずかに赤字で、固定費カバーに難があります。インタレストカバレッジ（EBIT/支払利息）は約-0.1倍と、当期の事業利益では金利費用を賄えていません。営業レバレッジは高く、売上の小幅な変動が営業利益に大きく波及しているとみられ、損益分岐点の引き下げ（固定費の削減、可変費化、価格転嫁の徹底）が課題です。粗利率は良好水準を保っているため、価格競争の激化や原材料高の直撃は限定的と推察される一方、費用構造再設計の余地が大きい構図です。

成長性評価

売上高は前年同期比+1.1%と横ばいに近い伸びで、既存事業のボリューム拡大は限定的です。粗利率36.1%の維持は、製品・サービスミックスや価格設定が大きく崩れていないことを示唆しますが、費用増（人件費、販促・保守関連、間接費など）が利益成長を阻害しています。営業利益が赤字、経常・純損失の拡大は、非営業費用の負担感が増していることを反映します。利益の質は、営業CFが11.43億円とプラスである点から、減価償却費等の非資金費用や運転資本回収が下支えした可能性があります。持続性の観点では、売上の底堅さと粗利率の維持が前提となる一方、固定費削減や金利負担軽減（借換え、デレバレッジ）の進展がなければ利益回復は限定的になり得ます。短期的な見通しは、コスト最適化と受注/工事消化の効率化が鍵で、中期的には事業ポートフォリオの質的改善（収益性の高いメニュー比率向上）と運転資本の改善が必要です。

財務健全性

流動性は、流動比率82.0%、当座比率81.1%と100%を下回り、短期資金繰りにタイト感があります。運転資本は▲30.37億円で、買入債務・前受金等の外部資金で運転資金を賄っている可能性が高い構図です。棚卸資産1.58億円と在庫負担は小さく、回転は比較的良好とみられますが、代わりに売掛金・工事未収金などの管理が重要となります。支払能力面では、負債合計264.84億円、純資産95.04億円で負債資本倍率2.79倍とレバレッジは高めです。自己資本比率は不記載（0.0%表記）であり、実勢は総資産376.75億円に対する純資産95.04億円から概算すると約25%程度と推定されます。インタレストカバレッジはマイナスで金利負担に脆弱、借入条件や金利動向の影響を受けやすい状態です。財務CFは+5.00億円と外部調達の活用が示唆され、資金繰り安定化を意図したものと考えられます。

キャッシュフロー品質

営業CFは+11.43億円と純損失▲6.13億円に対して堅調で、営業CF/純利益は-1.86（純損失のため符号が反転）となっています。非資金費用（減価償却費8.24億円）や運転資本の改善が営業CFを押し上げたとみられ、利益の質はキャッシュ面で相対的に良好です。一方、投資CF0円、FCF0円の表示は不記載項目を含む可能性が高く、実際の設備投資・更新投資水準は判断困難です。EBITDA8.05億円はプラスを確保し、運転資本の改善余地（売上債権回転、前受・未払管理）を活用できればキャッシュ創出力の底上げが見込めます。今後は、営業CFの安定的な黒字維持に加え、維持更新投資の適正化（投資対効果の見える化）と負債返済計画の整合性が焦点です。

配当持続性

当期は無配（年間配当0.00円、配当性向0%）で、赤字および財務安定化を優先する方針と整合的です。FCFカバレッジ0.00倍の表示からは配当余力の判断ができず、現状の損益水準を踏まえると内部留保の積み増しが先決です。持続可能性の観点では、営業CFはプラスであるものの、金利負担および短期負債の圧力を勘案すると、配当再開には黒字転換の定着とレバレッジ低下が前提となります。配当方針の見通しは、①営業利益の黒字化と安定、②営業CFの継続的プラス、③純有利子負債/EBITDAの低下が確認されてからの段階的復配が妥当な順序と考えます。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 固定費高止まりによる営業レバレッジの高さ（売上ボラティリティが利益に増幅）
• 価格転嫁の遅れや受注ミックス変化による粗利率低下リスク
• 需要停滞・案件消化遅延による売上伸長の鈍化
• セグメント間の収益格差拡大による全社収益の不安定化
• 人件費・外注費・メンテナンス費の上昇

財務リスク:

• 流動比率82%・当座比率81.1%と短期流動性のタイト化
• 負債資本倍率2.79倍、インタレストカバレッジ（EBITベース）-0.1倍による金利耐性の低さ
• 運転資本▲30.37億円の構造的マイナス（短期資金繰り依存度の高さ）
• 非営業損益の悪化（支払利息等）に伴う経常赤字継続リスク
• 不記載項目の存在による現金残高・投資水準の不確実性

主な懸念事項:

• 黒字転換のための固定費削減進捗と損益分岐点の引き下げ
• 借入条件（金利・コベナンツ）とリファイナンスの確実性
• 運転資本の改善（売上債権回収・前受金/未払管理）の具体策
• セグメント別収益性と案件採算の見える化
• キャッシュ創出力（営業CF）の持続性と投資計画の整合性

投資示唆

重要ポイント:

• 売上は+1.1%と横ばいだが粗利率36.1%は維持、費用構造の重さが利益を圧迫
• 営業損失1,900万円、経常損失4.07億円、純損失6.13億円でROEは-6.45%
• 営業CFは+11.43億円と現金創出力は相対的に良好
• 流動比率82%、当座比率81.1%、負債資本倍率2.79倍と財務の余裕は限定的
• 金利負担1.31億円が収益の重石、インタレストカバレッジは-0.1倍

注視すべき指標:

• 営業利益率とEBITDAマージン（固定費削減の進捗）
• 営業CF推移と売上債権回転日数・前受金/未払金の動向
• 支払利息と平均金利、インタレストカバレッジ（EBIT/EBITDAベース）
• 負債資本倍率と純有利子負債/EBITDA
• 受注高・受注残、セグメント別粗利率・採算
• 価格改定の実行度と単価・原価差の維持
• 設備投資（維持・成長）とFCFのバランス

セクター内ポジション: 同業内では粗利率は中位～上位ながら、固定費と金利負担により営業・経常段階の脆弱性が目立つポジショニング。キャッシュ創出は改善余地があり、運転資本と費用構造の最適化が進めば収益性のリカバリー余地はある一方、短期流動性とレバレッジは同業平均に対しタイト。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
• 自己責任の原則: 投資判断はご自身の責任において行ってください。本分析に基づく投資により生じた損失について、当サービスは一切の責任を負いません