ＮＡＮＯ ＭＲＮＡ株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 41百万円
• 営業利益: -3.99億円
• 当期純利益: -5.18億円
• 1株当たり当期純利益: -6.20円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

NANO mRNA株式会社（45710）の2026年度第2四半期（連結・JGAAP）の業績は、売上高4,100万円（前年同期比+433.8%）と大幅増収ながら、営業損失3.99億円、経常損失3.84億円、当期純損失4.40億円と赤字が継続しています。デュポン分析では、純利益率-1,073.17%、総資産回転率0.012回、財務レバレッジ1.28倍から、ROEは-16.70%と算出され、収益性の低さと資産効率の低さがROEを大きく押し下げています。粗利益率は15.3%と低水準で、EBITDAは-3.9898億円、EBITDAマージンは-973.1%と、売上規模に対して固定費負担が重い構図が示唆されます。営業キャッシュフローは-2.682億円で、純損失に対して営業CF/純利益比率0.61と、損益ほどの現金流出には至っていないものの、キャッシュアウトが継続しています。流動比率・当座比率はいずれも300.9%と高く、運転資本は24.18億円と潤沢で、短期的な流動性指標は良好です。総資産は33.77億円、負債合計12.57億円、純資産26.34億円で、負債資本倍率（D/E）は0.48倍と保守的な資本構成です。売上総利益（629万円）に対し営業損失が大きいことから、R&D費や管理費などの固定費が収益を圧迫しているとみられ、営業レバレッジは極めて高い段階にあります。法人税等は113.8万円計上されていますが、当期は純損失であり、税効果や各種調整の影響が含まれている可能性があります。支払利息の非開示（0円表記）は金利負担の軽さを示唆し、インタレストカバレッジ0.0倍の背景には損失計上がある一方、有利子負債依存度は低いとみられます。営業CFの半期水準から年換算のキャッシュ消費は約5.36億円のレンジ感となり、現状の純資産規模からは一定のランウェイはあるものの、収益化の進展がない場合は将来の資金調達ニーズが再浮上し得ます。売上は前年から大きく伸びたものの、絶対額が小さく、マージン改善も限定的で、売上の持続性とスケールアップが重要な焦点です。総資産回転率0.012回は、研究開発先行またはアーリーコマーシャル段階の収益モデルを示唆します。フリーキャッシュフロー（開示ベース）は0円とされており、投資CF0円の前提では、当面は運転資金由来のキャッシュ消費が中心とみられます。配当は0円、配当性向0.0%で、赤字・成長投資局面に整合的な政策です。以上より、同社は高い流動性と低いレバレッジを有しつつ、収益化は初期段階で、固定費負担の圧縮と売上規模の拡大が損益転換のカギとなります。なお、各勘定科目の一部は未開示または別科目での開示があるため、利用可能な非ゼロデータに基づき分析しています。

収益性分析

ROE分解では、純利益率-1,073.17% × 総資産回転率0.012回 × 財務レバレッジ1.28倍 = ROE-16.70%で、主因は極端に低い利益率と低い資産回転です。売上高4,100万円に対し売上総利益629万円（粗利率15.3%）と原価・費用負担が大きく、営業利益-3.99億円で営業利益率は約-973%（EBITDAマージンと同程度の水準）となっています。減価償却費は160万円ではなく1.6万円と軽微で、固定費の中心は人件費・研究開発費・販管費と推定されます。営業レバレッジは極めて高く、追加売上の増分利益への寄与が現段階では限定的です。経常損失-3.84億円に対し支払利息は0円表記で、金融費用負担が収益性を阻害している状況ではありません。実効税率は0.0%とされ、赤字計上で税負担は実質的に軽微です。収益性の質の観点では、売上成長が+433.8%と高い一方、粗利率が低いことから、価格設定力または売上ミックスが今後の改善ポイントです。

成長性評価

売上は4,100万円と小粒ながら前年同期比+433.8%で、商業化の初期進展が示唆されます。粗利率15.3%と採算は未成熟で、固定費吸収に至らず営業損失3.99億円が継続しています。営業CF-2.682億円とキャッシュ消費は続いており、増収がキャッシュ創出に結び付くには粗利率の改善と規模の拡大が不可欠です。総資産回転率0.012回は稼働率の低さを示し、アセット/人員の活用効率の改善余地が大きい段階です。短期見通しでは、（1）受注/提携の獲得による売上の持続化、（2）高粗利領域またはサービス比率の引上げ、（3）販管費およびR&D費の効率化が損益改善のドライバーとなります。中期的には、レギュラトリー進展やプラットフォームマイルストン（仮）が売上の非線形な伸長をもたらす可能性がある一方、実現タイミングは不確実です。

財務健全性

流動比率300.9%、当座比率300.9%と短期流動性は良好で、運転資本は24.18億円と潤沢です。負債合計12.57億円、純資産26.34億円で、負債資本倍率0.48倍とレバレッジは低位です。財務レバレッジは1.28倍で、自己資本に依存した資本構成が示唆されます。インタレストカバレッジは0.0倍と算定されていますが、支払利息は0円表記であり、金利負担は限定的とみられます。総資産33.77億円の下、資本の質は自己資本中心で、債務償還リスクは現時点で高くありません。短期的な支払能力は高いものの、赤字継続が自己資本の取り崩し要因であり、中期的には資金調達ニーズの再発に留意が必要です。

キャッシュフロー品質

営業CFは-2.682億円で、当期純損失-4.40億円に対して営業CF/純利益比率0.61と、損益よりも現金流出が小さい点は一定の質を示します。減価償却費は1.6万円と非現金費用が小さく、営業CFの改善は主に運転資本や費用キャッシュアウトのタイミングに依存しています。投資CF0円のため、当期のフリーキャッシュフローは0円（開示ベース）ですが、実質的には営業CFマイナスが続く限りキャッシュ消費局面です。半期の営業キャッシュバーン約2.68億円は、年換算で約5.36億円のレンジ感となります。運転資本は24.18億円と大きく、在庫は0円表記で、現金および売上債権の構成が流動性に影響している可能性があります。キャッシュフローの質評価は、売上の回収確度、前受金/補助金の有無、研究開発支出の配分に左右されます。

配当持続性

年間配当0円、配当性向0.0%で、赤字・投資フェーズに整合的です。営業CFが-2.68億円、フリーキャッシュフロー（開示ベース）0円であり、現金創出力が不十分なため、配当の持続可能性は現状では低いと評価します。D/E0.48倍と財務余力はあるものの、内部資金より成長投資を優先する局面とみられます。将来の配当実施には、（1）粗利率の改善、（2）営業黒字化、（3）安定的な正のフリーキャッシュフロー確立が前提となります。現行方針の継続（無配）が妥当なシグナルです。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 収益化初期段階に伴う需要・売上の変動性（売上4,100万円の小規模）
• 粗利率15.3%の低さによる採算リスク
• 固定費負担が重いことによる損益分岐点の高さ（営業損失3.99億円）
• 製品・パイプラインの実用化・規制承認に関する不確実性
• 顧客・提携先への依存度上昇リスク
• 知的財産・競合技術の台頭による競争激化

財務リスク:

• 営業CFマイナス継続（-2.68億円）によるキャッシュ消費
• 売上規模に対する固定費過大に起因する赤字継続リスク
• 将来のエクイティ調達に伴う希薄化リスク
• 資産効率の低さ（総資産回転率0.012回）
• マイルストン・助成金等の一時金への依存リスク（該当時）

主な懸念事項:

• 短期の売上持続性とパイプラインの商業化進展
• 粗利率の改善と価格設定力の確立
• 営業費用（R&D・販管費）の効率化とキャッシュバーン抑制

投資示唆

重要ポイント:

• ROE-16.70%は利益率低下と資産回転の低さが主因
• 流動比率300.9%、運転資本24.18億円で短期流動性は高い
• 営業CF-2.68億円、EBITDAマージン-973.1%でキャッシュ消費局面が継続
• 売上+433.8%の伸長は確認も、粗利率15.3%で採算は未成熟
• レバレッジ低位（D/E0.48倍）でバランスシートは健全だが、赤字継続は自己資本を毀損

注視すべき指標:

• 四半期売上の継続性と成長率（4,100万円→次期の推移）
• 粗利率の改善トレンド（15.3%基準）
• 営業損失・EBITDAの縮小速度（-3.99億円、-3.9898億円）
• 営業CFとキャッシュバーン（-2.68億円）
• 総資産回転率の改善（0.012回）
• 負債資本倍率の推移（0.48倍）と潜在的な希薄化イベント

セクター内ポジション: 東証上場のバイオ・ヘルスケア新興群において、同社は売上の立ち上がりが見られる一方で、マージン・資産効率は同業中でも初期段階の水準。バランスシートの健全性は相対的に高いが、損益転換への道筋の可視性が主要同業比でやや限定的。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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