株式会社ソフト99コーポレーション 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 152.52億円
• 営業利益: 19.24億円
• 当期純利益: 12.77億円
• 1株当たり当期純利益: 59.04円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

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業績予想（通期）

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AI財務分析

総括

ソフト99コーポレーション（連結、JGAAP）の2026年度第2四半期は、売上高152.52億円（前年比+5.9%）、営業利益19.24億円（+6.0%）と、増収・営業増益で着地しました。粗利益は54.61億円、粗利益率35.8%と良好で、販管費（推計）35.37億円は売上比23.2%とコストコントロールは堅実です。営業利益率は12.6%、経常利益率は13.6%、当期純利益は12.68億円（-0.6%）で、営業段階の改善に対し、最終利益は横ばい〜微減です。純利益率は8.31%で、デュポン分解では総資産回転率0.232倍、財務レバレッジ1.14倍によりROEは2.20%と資本効率は控えめです。営業キャッシュフローは14.42億円で純利益比1.14倍と利益のキャッシュ化は良好です。負債合計80.62億円、負債資本倍率0.14倍と保守的な資本構成で、流動比率703%、当座比率648%と流動性は極めて高い水準です。EBITDAは23.60億円、EBITDAマージン15.5%と、減価償却費4.36億円を含めたキャッシュ創出力も安定しています。経常段階から最終利益への鈍化は、非営業要因・税負担の影響が示唆され、実効税率は推計約30%程度とみられます（数値推計）。営業CFが純利益を上回る一方、投資CF・現金残高の開示は本データでは0表示（未記載扱い）で、FCFやネットキャッシュの評価は限定的です。財務CFは▲5.99億円で、配当・自社株買い・借入返済等の資本配分活動が示唆されますが、詳細は未記載です。売上・営業利益の伸びがほぼ同率であることから、価格改定・ミックス改善・固定費の伸び抑制がバランス良く寄与した可能性があります。棚卸資産25.59億円は売上原価に対し適正規模に見えますが、在庫回転の精緻評価には通期データが必要です。全体として、需要トレンドは底堅く、原材料・物流コスト環境が落ち着けば、粗利率改善余地もあります。保守的なバランスシートと良好な営業CFが下押し耐性を高めており、資本政策の柔軟性も確保されています。データ上の未記載項目があるため、FCFや配当持続性の定量評価には制約がある点を明示します。

収益性分析

ROEは2.20%（純利益率8.31% × 総資産回転率0.232倍 × 財務レバレッジ1.14倍）で、資本の厚さ（低レバレッジ）と資産回転率の低さが抑制要因です。営業利益率は12.6%（19.24億円/152.52億円）で、粗利率35.8%から販管費率23.2%を差し引いた水準と整合的です。経常利益率13.6%は、支払利息の実質負担が見られないこと（支払利息0円）も寄与しています。純利益は12.68億円で、営業増益に対し最終微減（-0.6%）と、税費用の増加等が影響した可能性が高いです。EBITDAは23.60億円、EBITDAマージン15.5%と、非現金費用を含めた収益力は堅調です。営業レバレッジの観点では、売上+5.9%に対し営業利益+6.0%とわずかな正のレバレッジが確認され、固定費の伸び抑制またはミックス改善が示唆されます。ROA（当期純利益/総資産）は約1.93%（12.68億円/658.54億円）で、ROE（2.20%）との差はレバレッジが低いことに起因します。今後ROE改善には、- 粗利率の更なる改善、- 在庫・固定資産の効率化による資産回転率の引き上げ、- 過度なレバレッジに頼らない範囲での適正な資本配分の3点が鍵です。

成長性評価

売上高は152.52億円で前年比+5.9%と安定成長を維持しています。営業利益は+6.0%と売上成長と同程度の伸びで、価格転嫁・製品ミックス改善・コスト管理のバランスが取れている可能性があります。純利益は-0.6%と横ばい圏で、税負担や非営業項目の影響が示唆されるため、最終業績の成長には営業面以外の要素も重要です。利益の質は、営業CF/純利益=1.14倍と良好で、営業利益の現金化が進んでいます。持続可能性の観点では、車載関連・住設/清掃関連などのB2C/B2B両チャネルに分散されたポートフォリオが下支えし、原材料価格の安定化が進めば粗利率の改善余地があります。外部環境としては、国内個人消費、物流コスト、原材料（溶剤・界面活性剤・樹脂・包装材等）の価格動向がカギです。中期的には、コーティング・メンテナンスの高付加価値製品、海外展開の深耕が成長ドライバーになり得ます。短期見通しは、在庫水準の適正化と価格政策の継続で、売上総利益率の維持から微改善を想定します（定量的裏付けは半期データに限定）。

財務健全性

流動資産322.76億円、流動負債45.89億円で流動比率703%、当座比率648%と流動性は非常に高いです。運転資本は276.87億円と潤沢で、短期資金繰りリスクは極めて低いと評価します。総資産658.54億円、負債80.62億円、純資産577.37億円で、負債資本倍率0.14倍と保守的な資本構成です。支払利息が0円であることから実質無借金または極めて軽微な有利子負債と推測され、金利感応度は低いです。ソルベンシーは、低負債・高流動性により高水準です。自己資本比率の個別数値は未記載扱いですが、純資産/総資産ベースの実質エクイティ厚は極めて高いです。

キャッシュフロー品質

営業CFは14.42億円で純利益12.68億円を上回り、営業CF/純利益は1.14倍と利益の質は良好です。EBITDA23.60億円に対する営業CFは約61%で、運転資本の増減や税支払の影響を織り込んだ妥当な水準です。投資CFおよび現金残高は本データでは0表示（未記載）であるため、フリーキャッシュフロー（FCF）の厳密な評価はできません。財務CFは▲5.99億円で、配当・自社株買い・借入返済等のキャッシュアウトが示唆されますが、ブレイクダウンは不明です。運転資本面では、棚卸資産25.59億円と売上原価89.44億円（半期）から見て在庫は過大ではないとみられますが、在庫日数・回転率の精緻評価には通期または前年同期データが必要です。総じて、純利益に裏付けられた営業CFは健全で、今後のFCF持続性は投資CF（設備投資・M&A）の実額開示が出揃い次第の再評価が望まれます。

配当持続性

配当は年間0.00円、配当性向0.0%と本データでは未実施扱いで、財務CFのマイナスからは他の株主還元または負債返済の可能性もありますが、確定的には言えません。EPSは59.04円で、今後の還元余地は収益・CF次第です。FCFカバレッジは0.00倍（FCF未記載）となっており、配当持続性の定量評価は限定的です。保守的な資本構成（負債資本倍率0.14倍）と良好な営業CF（14.42億円）は潜在的な還元余力を示唆しますが、投資CF・今後の成長投資計画次第で方針は変動し得ます。現時点では、配当方針のトーンや資本配分（配当/自社株/成長投資）のバランスに関する追加開示が重要です。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 原材料価格（溶剤・界面活性剤・樹脂・容器等）の上昇・変動による粗利圧迫
• 自動車アフターマーケット需要の景気感応度（国内個人消費・新車販売動向）
• チャネルミックス変動（B2C量販/ECとB2Bの構成変化）による価格・在庫リスク
• 新製品のライフサイクル短縮に伴う開発回収リスク
• 海外展開に伴う為替・規制対応リスク
• 在庫の陳腐化・滞留に伴う評価損リスク

財務リスク:

• 投資負担のタイミング集中によるFCF変動（投資CF未記載のため監視必要）
• 資本効率（ROE 2.20%）の伸び悩みに伴う資本コスト乖離リスク
• 税率・税務差異の変動による最終利益のボラティリティ
• 大規模なM&A実施時ののれん・無形資産減損リスク

主な懸念事項:

• 純利益が-0.6%と横ばい圏にとどまった点（税・非営業要因の影響）
• FCFおよび投資CFの未記載により、キャッシュリターンの持続性評価が困難
• 資産回転率0.232倍の低さがROEを抑制している点

投資示唆

重要ポイント:

• 売上+5.9%、営業利益+6.0%で増収・営業増益、営業利益率12.6%を確保
• 粗利益率35.8%、EBITDAマージン15.5%と収益力は安定的
• 営業CF/純利益1.14倍で利益のキャッシュ化は良好
• 負債資本倍率0.14倍、流動比率703%と財務安全性は極めて高い
• ROE 2.20%は資産回転率・低レバレッジが制約、効率改善が課題

注視すべき指標:

• 粗利益率と価格転嫁進捗
• 在庫回転（棚卸資産の推移と売上原価）
• 営業CF/純利益比率の継続性
• 投資CF（設備投資・M&A）の実額とFCF創出力
• ROE/ROAのトレンドと資本配分（配当・自社株）
• 海外売上比率と為替感応度

セクター内ポジション: 国内中小型の化学・日用品複合プレイヤーの中で、保守的な財務体質と安定的な粗利・EBITDAマージンを有する一方、資産回転率の低さからROEは同業中位〜下位レンジ。原材料価格が落ち着く局面では相対的にマージン防衛力が強みとなりやすい。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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