株式会社パワーソリューションズ 2025年度 第3四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 60.42億円
• 営業利益: 5.98億円
• 当期純利益: 2.05億円
• 1株当たり当期純利益: 105.72円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

2025年度Q3時点のパワーソリューションズ（連結、JGAAP）は、売上高6,042百万円（前年比+23.7%）と高い増収、営業利益598百万円（同+69.5%）と大幅な増益で、営業レバレッジが強く働いた四半期でした。営業利益率は約9.9%（=598/6,042）と推計され、前年同期の約7.2%（逆算）から約+2.7pt改善した可能性があります。当期純利益は319百万円（同+56.4%）、純利益率は5.28%で、収益性の底上げが確認できます。デュポン分析では、純利益率5.28%、総資産回転率1.028倍、財務レバレッジ1.62倍の積でROEは8.78%と算定・報告が一致し、資本効率は国内中堅クラスの平均水準に達しています。インタレストカバレッジは183倍（=営業利益/支払利息）と極めて厚く、金利上昇や借入コスト上振れに対する耐性は高いと評価されます。流動比率221%、当座比率219%と流動性は良好で、運転資本は2,247百万円のプラスと安全域があります。貸借対照表では総資産5,879百万円、純資産3,632百万円から自己資本比率は実質約61.8%（=3,632/5,879）と推計され、報告の0.0%は不記載扱いの可能性が高い点に留意が必要です。棚卸資産は39百万円と軽く、受注・プロジェクト型あるいはサービス主体のビジネス特性が示唆されます。売上総利益率は26.7%（提供指標）で、原価/粗利の再掲数値とは齟齬があるものの、外形的には粗利率2割後半・販管費効率化で営業利益率1割弱へ引き上げた構図がうかがえます。税金等124.7百万円と純利益の関係から実効税率は概算28%前後と推計され、提供指標（0.0%）は参照不可です。営業CF・投資CF・財務CF、減価償却費、EBITDA、現金同等物、株式数関連の複数項目が不記載（0と表示）であり、キャッシュフロー品質や1株指標の精緻評価には制約があります。フリーCF情報が欠落するため、利益の現金化度合いは未検証であり、運転資本の季節性・案件回収条件によってはCFのボラティリティが残存する可能性があります。配当は年0円（配当性向0%）の記載ですが、方針未定または未確定の可能性があるため、年央時点の暫定情報として扱うべきです。総じて、収益性改善と健全な財務体質が確認できる一方、CF関連の開示不足が分析精度の主な制約となっています。今後は受注残・回収条件（DSO）・案件ミックスの推移が利益率とCF創出の持続性を左右すると見ます。また、販管費の伸び管理とプライシング・人員生産性の維持が次のマージン改善余地に直結します。データ整合性（特に粗利と原価の整合、CF情報の補完）を前提にすれば、ROE8.8%水準の持続可能性は営業利益率と資産回転のバランス次第で十分に検証可能です。

収益性分析

ROEのデュポン分解は、純利益率5.28% × 総資産回転率1.028倍 × 財務レバレッジ1.62倍 = 8.78%で、コアドライバーは利益率改善（営業利益+69.5%に伴う純利率引き上げ）です。営業利益率は約9.9%（598/6,042）と推定され、前年同期の約7.2%（前期営業利益を598/1.695=約353百万円、前期売上を6,042/1.237=約4,883百万円と逆算）から約+270bp改善した可能性があります。粗利率は26.7%（提供値）で、案件ミックスの良化、価格改定、稼働率改善、外注費抑制等のいずれかが寄与した公算です。営業レバレッジは明確で、売上+23.7%に対し営業利益+69.5%と利益の伸びが売上の約2.9倍に拡大しています。経常利益587百万円と営業利益598百万円の差は金融損益が軽微で、事業ベースの収益力が主因です。支払利息3.3百万円に対しEBITの余裕度は高く、金融費用の影響は限定的です。税負担は税金等124.7百万円から実効税率約28%（概算）と見られ、税率面の特殊要因に依存した利益水準ではないと推察されます。留意点として、売上原価・粗利の個別数値と粗利率指標に不整合があり、マージン水準の精緻さは提供指標（粗利率26.7%）を優先して解釈しています。

成長性評価

売上高は6,042百万円で前年比+23.7%と高成長を示しました。営業利益+69.5%、純利益+56.4%はマージン改善と規模の経済の寄与を示唆します。資産回転率1.028倍（=売上/総資産に近似）と期末総資産5,879百万円の関係から、負債・資産を過度に積み上げずに成長している点は質的に良好です。棚卸資産が39百万円にとどまることから在庫リスクは小さく、売上の持続性は受注残・継続契約・案件パイプラインの維持に依存します。利益の質については、CFデータが不記載であるため、回収タームや前受・未成工事受入金等による一時的な利益・CFギャップの有無を判断できません。見通し面では、販管費増（人件費・採用・外注）を売上総利益の伸びが上回る限り、営業利益率の10%接近・維持が視野に入ります。一方で、価格競争や大型案件の採算変動が粗利率を左右し得るため、案件選別とプライシング力の堅持が鍵です。

財務健全性

流動資産4,110百万円、流動負債1,862百万円で流動比率220.7%、当座比率218.6%と短期支払能力は非常に良好です。総負債2,409百万円、純資産3,632百万円から負債資本倍率0.66倍と保守的な資本構成です。自己資本比率は実質約61.8%（=3,632/5,879）と推計され、財務の安全性は高い水準です。支払利息3.3百万円に対して営業利益598百万円でインタレストカバレッジ183倍と余力が厚く、金利上昇や一時的な利益減少にも耐性があります。棚卸資産は39百万円と軽く、資金繰りの変動は主に売上債権・仕入債務の回転に依存するとみられます。

キャッシュフロー品質

営業CF、投資CF、財務CF、現金同等物は不記載（0表記）であり、利益の現金化やフリーキャッシュフローの実測評価はできません。従って営業CF/純利益やFCFカバレッジ等の自動算定値（0.00）は参照不可です。運転資本はプラス2,247.9百万円と余裕があり、棚卸資産が小さい構造から売上債権回収（DSO）と前受金・未成計上の動きがCF品質に与える影響が大きいと想定されます。減価償却費が不記載のためEBITDAも評価不能で、無形/有形投資の継続水準も不明です。今後は営業CFの黒字継続、FCFの安定（営業CF−投資CF）、DSO・DPO・在庫回転のトレンド確認が利益の質の検証に不可欠です。

配当持続性

年配当0円、配当性向0%は現時点では未実施または方針未確定の可能性があります。純利益319百万円、低水準の利払い、堅実なバランスシートからは配当原資の潜在力はあるものの、FCF情報が不明なため、実際の分配余力は判断困難です。仮に安定的な営業CF黒字と限定的な投資CFが確認できれば、今後の配当再開/増配余地は生じ得ます。現段階では、配当政策（安定配当/成長配当/機動的な自己株活用など）の会社方針開示と、FCFカバレッジの実測値が持続可能性評価の前提となります。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 大型案件・特定顧客への売上集中による収益ボラティリティ
• 固定価格プロジェクトの採算悪化（工数超過・スコープ変更）
• 人員採用・定着・単価改定の難易度上昇による粗利圧迫
• 価格競争・入札環境の変化によるマージン低下
• 受注残・パイプラインの不足や案件の開始時期遅延
• ハードウェア調達を伴う場合の供給制約・価格変動
• 情報セキュリティ・サイバーリスクによる信用・損失影響

財務リスク:

• 売上債権の回収遅延・与信リスクの顕在化
• 運転資本の季節性による営業CFの変動
• 金利上昇局面での調達コスト増（現状影響は限定的）
• 無形資産・投資有価証券等の評価損リスク（開示不十分で把握困難）

主な懸念事項:

• キャッシュフロー（営業・投資・財務）の未開示により利益の質を検証できない点
• 売上原価・粗利・粗利率の数値整合性の不足（解釈は提供指標を優先）
• 配当方針・資本配分方針の情報不足

投資示唆

重要ポイント:

• 二桁増収・大幅増益で営業利益率は約9.9%に改善
• ROEは8.78%と資本効率は国内中位水準を確保
• 財務基盤は実質自己資本比率約62%、インタレストカバレッジ183倍で堅固
• CF開示不足により利益の現金化・FCFの持続性評価は未確定
• 案件ミックスとプライシングがマージン維持・向上の鍵

注視すべき指標:

• 受注高・受注残およびブックトゥビル
• 粗利率（プロジェクト採算）と販管費率のトレンド
• 営業CF/純利益、フリーCF、DSO・DPOの推移
• 人員数・稼働率・単価（生産性指標）
• 実効税率と特別損益の発生有無
• 資本配分（配当・自己株・M&A・成長投資）の方針

セクター内ポジション: 国内中堅のプロジェクト/サービス型企業群と比べ、営業利益率は上位寄りの水準（約10%）に接近、資本構成は保守的で耐久性が高い。一方、CF開示不足により利益の質の相対評価が未了で、継続的なマージン維持の確度は受注・回収指標の確認が前提。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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