リビン・テクノロジーズ株式会社 2025年度 通期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 35.92億円
• 営業利益: 5.03億円
• 当期純利益: 1.14億円
• 1株当たり当期純利益: 235.94円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

リビン・テクノロジーズ（4445）の2025年度Q4（通期）連結決算は、売上高35.92億円（前年比+0.6%）と増収率は鈍化した一方、営業利益5.03億円（同+143.2%）、当期純利益3.14億円（同+175.9%）と大幅な増益を達成し、コスト構造の改善と営業レバレッジの発現が鮮明でした。営業利益率は14.0%（=5.03/35.92）と2桁台に回復し、EBITDAマージンも14.4%と利益の厚みが出ています。デュポン分析では純利益率8.74%、総資産回転率1.079回、財務レバレッジ1.94倍の積み上げでROEは18.3%と高水準で、資産効率と適度なレバレッジのバランスが良好です。営業CFは4.52億円と純利益3.14億円を上回り、営業CF/純利益比率1.44倍と利益の現金化が良好です。投資CFは+0.80億円の資金回収超過、財務CFは-4.92億円の資金返済超過で、フリーキャッシュフローは5.32億円と強いフリーキャッシュ創出力を示しました。貸借対照表は総資産33.29億円、純資産17.16億円で、自己資本比率は概算で51.5%（=17.16/33.29）と健全です（開示の「0.0%」は不記載項目）。流動比率315%、当座比率315%と短期流動性は非常に厚く、運転資本18.25億円の余力があります。インタレストカバレッジは131.8倍（=5.03億円/0.38億円）と金利上昇環境でも耐性が高い水準です。税金等は1.11億円で、実効税率は約23.4%（=1.11/4.73）と標準域です（指標の0.0%は不記載項目）。売上の伸びは+0.6%と低位であり、利益成長は主に費用最適化・広告効率改善などのコスト要因と推察され、今後の持続可能性は売上成長再加速にかかります。減価償却費は1,401.7万円と軽く、資産ライトなビジネスモデルが示唆されます。配当は無配（配当性向0%）で、成長投資・内部留保を優先する方針がうかがえます。株式数の開示が0株と不記載ですが、EPS235.94円と当期純利益3.14億円から概算発行済株式数は約133.1万株と推定されます。総じて、利益品質・CF品質・財務健全性は良好で、増益の持続性はトップラインの再加速と販管費コントロールの両立に依存します。データ面では売上原価・粗利や現金残高、資本政策の詳細が不記載のため、いくつかの補完的仮定を置いています。

収益性分析

ROE分解（デュポン）：ROE=18.3%＝純利益率8.74%×総資産回転率1.079×財務レバレッジ1.94。純利益率：当期純利益3.14億円/売上高35.92億円=8.74%。営業利益率：5.03億円/35.92億円=14.0%。EBITDAマージン：14.4%（EBITDA=5.17億円）。販管費の効率化（広告宣伝費や人件費の最適化）による営業レバレッジの顕在化が主因とみられる。支払利息は0.38億円で軽微、カバレッジ131.8倍と財務負担は小さく、営業利益の質を下支え。実効税率は約23.4%で標準域。粗利益・売上原価は不記載だが、営業利益率の改善から、売上成長が鈍い中でも費用構造の改善が利益率上昇を牽引。資産回転は1.079回と、軽量な運転資本で効率的に売上を上げている。総じて、収益性は構造的に改善し、外部環境の変動に対する下方耐性が強化。

成長性評価

売上高は+0.6%と停滞気味で、短期的には市場需要や広告在庫調整、マクロ影響（不動産市況等）の影響を受けた可能性。利益成長は主に費用面の最適化に依存しており、持続的成長には新規顧客獲得やARPU向上、商材ミックス改善による売上再加速が必要。減価償却が1,402万円と軽く、開発投資の資産計上が抑制的（または外注寄与）であることから、限界費用低下でスケール時の営業レバレッジ余地は大きい。投資CFが+0.80億円と資産売却・投資回収が生じており、短期的には利益に寄与するが、成長投資の積み増しは今後のトップライン加速に不可欠。営業CFは4.52億円と安定し、成長投資の自己資金賄いが可能。見通しとしては、広告効率改善と費用規律の継続で2桁営業利益率は維持可能だが、売上の伸びは新規サービス拡充やパートナー拡大、SEO/リード品質改善がトリガー。外部環境として住宅ローン金利動向や不動産取引ボリュームの影響を受けやすい点は留意。

財務健全性

流動性：流動資産26.73億円、流動負債8.48億円で流動比率315%、当座比率315%と極めて健全。運転資本は18.25億円と潤沢。支払能力：負債合計18.51億円、純資産17.16億円で負債資本倍率1.08倍。インタレストカバレッジ131.8倍と金利耐性は極めて高い。資本構成：自己資本比率は概算で51.5%（不記載指標を補完計算）。レバレッジは適度で、増加投資やM&A余力あり。現金・有利子負債の詳細は不記載だが、財務CFが-4.92億円（返済や配当・自己株式取得等）でデレバレッジ基調が示唆される。

キャッシュフロー品質

利益の質：営業CF/純利益=1.44倍で利益の現金化が良好。減価償却負担は1,402万円と軽微で、営業CFは主に運転資本の最適化と実利から創出。FCF分析：フリーCFは+5.32億円（注：投資CF+0.80億円の資金回収超過を含むため、構造的FCFはOCF−通常的投資水準で評価が必要）。投資CFがプラスであるため短期的にFCFが嵩上げされている可能性がある。運転資本：期末運転資本は18.25億円、売上低成長下でも増加は限定的とみられ、キャッシュ創出の阻害要因は小さい。総じて、営業起点のキャッシュ創出力は安定的。

配当持続性

当期は無配（配当性向0%）。FCFカバレッジ観点では、FCF5.32億円があるものの、現行方針は内部留保・成長投資優先とみられる。安定配当の実行余力は十分にあるが、売上成長の再加速や投資機会の有無を見極めるまでは無配継続の可能性。今後の配当方針は、(1) 営業CFの継続性、(2) 投資CFの通常水準（回収一巡後のCAPEX/無形投資）、(3) 財務CFのデレバレッジ進捗、を踏まえた再検討が妥当。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 不動産取引量や住宅ローン金利動向に連動する需要変動
• 検索アルゴリズム・広告在庫の変化によるリード獲得効率の悪化
• 新規顧客獲得コストの上昇とLTV/CACバランスの悪化
• 競合（不動産ポータル・リードジェン企業）との価格競争・差別化難
• 人材採用・開発リソース確保の難易度上昇による開発ロードマップ遅延

財務リスク:

• 投資CFの一過性プラス（資産売却・回収）に依存したFCFのボラティリティ
• 金利上昇による広告主・加盟店側の投資抑制を通じた売上への間接影響
• 財務CFのマイナス継続（債務返済や自己株式取得等）による流動資金減少
• 売上低成長下での固定費負担増によるマージン圧迫

主な懸念事項:

• 売上成長率+0.6%とトップラインの鈍化
• 投資CFプラスによるFCF嵩上げの可能性（持続性検証が必要）
• 粗利・現金残高・株式数の不記載により一部比率の精緻評価が困難

投資示唆

重要ポイント:

• 営業利益率14.0%、ROE18.3%と収益性は大幅に改善
• 営業CF/純利益1.44倍、FCF+5.32億円でキャッシュ創出力は良好
• 流動比率315%、実質自己資本比率約51.5%と財務健全性が高い
• 売上成長+0.6%と成長鈍化、増益の持続性はトップライン再加速が鍵
• 投資CFプラスは一過性の可能性、平常時投資水準の見極めが必要

注視すべき指標:

• 売上成長率（四半期・通期）とARPU/顧客数のトレンド
• 販管費率（特に広告宣伝費率）の推移とLTV/CAC
• 営業CF/純利益比率および運転資本回転（売上債権・前受金動向）
• 投資CFの構成（新規投資 vs 売却/回収）とCAPEX/無形投資額
• 自己資本比率と有利子負債残高の推移

セクター内ポジション: 資産ライトな不動産テック/リードジェン型ビジネスとして、同業国内小型株の中でも営業利益率・ROE・キャッシュ創出力は上位水準。一方で売上成長が鈍化しており、プロダクト強化と獲得効率改善を通じた成長再加速が差別化の焦点。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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