株式会社JDSC 2026年度 第1四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 51.38億円
• 営業利益: 1.96億円
• 当期純利益: 1.05億円
• 1株当たり当期純利益: 9.75円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

セグメント情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

JDSCの2026年度第1四半期は、売上高5,138百万円（前年同期比-4.9%）と減収ながら、営業利益196百万円（+41.7%）・当期純利益137百万円（+53.4%）と大幅な増益を確保した。売上総利益は563.7百万円、粗利率は11.0%で、販売費及び一般管理費（推計）は367.7百万円と、コストコントロールが奏功した。営業利益率は3.8%に改善し、前年同期（推計2.6%）から約+1.3ポイントのマージン拡大が観測される。経常利益は178百万円で、営業外損益は▲18百万円と小幅なマイナス（支払利息5.6百万円、その他営業外損益▲12.4百万円程度）にとどまった。実効税率は公表値ゼロではない前提で、法人税等18.9百万円/経常利益178百万円≒10.6%と低位に見えるが、四半期特有の要因（税効果など）の可能性に留意したい。当期純利益137百万円は、経常利益から税金等を差し引いた水準よりやや低く、その他の調整（非支配株主損益や特別損益等）が影響した可能性がある。デュポン分解では純利益率2.67%、総資産回転率0.625回、財務レバレッジ1.80倍から、ROEは約3.0%と算出される。売上減少下でも利益拡大を実現しており、営業レバレッジの改善（固定費吸収・ミックス改善）が示唆される。貸借対照表は総資産8,220百万円、純資産4,561百万円で、自己資本比率は計算上55.5%（純資産/総資産）と健全域にある。流動比率220.6%、当座比率220.6%と流動性も潤沢で、運転資本は3,026百万円と積み上がっている。インタレストカバレッジ比率は34.9倍と利払い耐性は十分である。キャッシュフロー計算書は未開示（0表示）で、営業・投資・財務CFの実数把握ができない点は分析上の制約となる。配当は無配（年間配当0円）で、成長投資を優先する方針が窺える。EPSは9.75円で、純利益からの逆算では平均発行済株式数は約1,405万株と推計される（公表株式数は未開示）。総じて、売上の一時的な縮小にもかかわらず、コスト構造の改善により利益体質が改善しており、今後は売上の回復とマージン維持の両立が焦点となる。データ未開示項目（減価償却費・CF・発行株式数等）が多く、四半期単体でのキャッシュ創出力や投資負荷の継続性評価には追加開示が必要である。

収益性分析

ROEはデュポン分解で約3.0%（=純利益率2.67%×総資産回転率0.625×財務レバレッジ1.80）と算出され、利益率の改善と適度なレバレッジが寄与した。営業利益率は3.8%（=196/5,138）で、前年同期の推計2.6%（=138/5,403）から約+1.3pt改善し、固定費の吸収やプロジェクトミックスの改善が示唆される。粗利率は11.0%と低めだが、販管費の伸びを抑えることで営業段階での利益を確保した。経常段階では支払利息5.6百万円を含む営業外損益▲18百万円の逆風があるものの、営業段階の改善が上回っている。純利益率2.67%はテック/AIサービス小型株としては中位レンジだが、コスト最適化の継続でさらなる改善余地がある。インタレストカバレッジは34.9倍と利払い負担は軽微。営業レバレッジは、売上-4.9%に対し営業利益+41.7%と大きく効いており、DOLは符号付きで約-8.5（特殊事情含意）と推計されるが、実務上は固定費縮減・単価/ミックス改善の影響が大きいとみる。販管費は推計367.7百万円（=563.7-196）で、売上減少下でもコストの弾力的対応が確認できる。

成長性評価

売上は5,138百万円（-4.9%）と減収だが、利益は大幅増益で、収益性ドリブンの成長段階にある。前年同期比の営業利益+41.7%（前期推計138百万円→196百万円）は価格・ミックス改善やプロジェクト採算性の向上が主因と推測される。純利益+53.4%は税効果や営業外の軽微な変動も寄与。売上の持続可能性については、定額/サブスク・反復型収益の比率や受注残の開示がないため不確実性が残る。短期的には、粗利率の改善余地と販管費の効率化継続により、売上横ばい～緩やかな回復でも利益成長を維持できる可能性がある。中期的には、AI/データ分析案件の需要拡大が追い風だが、人材獲得コストと価格競争の管理がカギ。営業外費用は軽微で、成長を阻害する構造的要因は見当たりにくい。今後の見通し評価には、パイプライン（受注高・受注残）、解約率、ARPU/単価動向、ヘッドカウント生産性などの追加開示が有用である。

財務健全性

総資産8,220百万円、純資産4,561百万円から算出される自己資本比率は約55.5%と堅牢。負債資本倍率0.90倍は適度なレバレッジ水準。流動資産5,536百万円、流動負債2,510百万円で流動比率220.6%、当座比率220.6%と短期支払余力は高い。運転資本3,026百万円の水準は成長投資・案件遂行上のバッファとして機能。支払利息5.6百万円に対し営業利益196百万円でインタレストカバレッジ34.9倍と利払い耐性は極めて良好。債務返済能力は、当期のキャッシュフロー未開示により定量評価に限界があるが、バランスシートの厚みから短期的な資金繰りリスクは低いと判断する。資本構成は自己資本が中心で、財務柔軟性を確保している。

キャッシュフロー品質

キャッシュフロー計算書は未開示（営業CF・投資CF・財務CFが0表示）であり、四半期のキャッシュ創出力・投資負荷・資金調達の実態は把握できない。したがって、営業CF/純利益、FCF、キャッシュコンバージョンの定量評価は不可である。一方、利益の質の観点では、営業増益が販管費効率化に依存している点から、持続性の評価には売上総利益率の安定化が重要。運転資本は3,026百万円と大きく、売上減少局面での売上債権・前受金の動向がキャッシュ創出に影響しうる。今後は、営業CFとFCFの連動（純利益137百万円に対する営業CFのカバレッジ）、前受金/契約負債、売上債権回転日数、資本的支出（ソフトウェア・設備投資）と無形資産計上のバランスをモニターしたい。

配当持続性

当期は無配（年間配当0円、配当性向0%）で、内部留保による成長投資を優先しているとみられる。EPSは9.75円で黒字基調だが、FCFが未開示のため配当余力の定量評価はできない。自己資本比率約55.5%、インタレストカバレッジ34.9倍と財務体質は健全で、将来的な配当実施の潜在力はあるが、現局面では人的投資・開発投資の回収を優先するのが合理的。配当方針見通しとしては、安定配当よりも成長投資/規模拡大を優先し、キャッシュ創出の見通しが明確化した段階での配当導入・増配を検討する可能性が高い。配当の持続可能性評価には、営業CFの黒字安定化、FCFのプラス定着、純有利子負債の水準・返済計画の開示が鍵となる。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 大口案件・顧客集中による受注変動リスク（売上-4.9%のようなブレ）
• AI/データ分析領域の価格競争・単価下落リスク
• 人材獲得・離職によるプロジェクト実行能力低下（人件費上昇）
• ソフトウェア無形資産の資本化・減損リスク（投資CF未開示で可視性低い）
• セキュリティ・データプライバシーインシデントによる信用毀損
• 技術トレンド変化による既存ソリューションの陳腐化
• 公共・規制の変更によるデータ利用制限

財務リスク:

• キャッシュフロー未開示による資金繰り可視性の不足
• 売上債権の回収遅延・運転資本の膨張リスク
• 金利上昇に伴う金融費用増加（現状は軽微、支払利息5.6百万円）
• 将来的な成長投資に伴う希薄化（エクイティ・ファイナンス）リスク
• 為替影響（クラウド原価等が外貨建ての場合のコスト上昇）

主な懸念事項:

• 売上の減少傾向が一過性か構造的かの判別不足
• CF・減価償却等の非開示により、キャッシュ創出力・投資負荷の評価が困難
• 粗利率11.0%の低さと持続的なマージン改善の実現可能性
• 運転資本の水準と回転効率の監視必要性

投資示唆

重要ポイント:

• 減収下でも営業・純利益の大幅増益を達成、コスト構造の改善が進展
• 営業利益率3.8%（+約1.3pt YoY）でマージン体質が改善
• 自己資本比率約55.5%、流動比率220.6%と財務の安全性は高い
• キャッシュフロー未開示により、FCFの持続性・投資負荷の判断は保留
• 中期的には人材コストと価格競争管理が競争力の鍵

注視すべき指標:

• 受注残と反復収益比率（サブスク/保守の構成比）
• 売上総利益率と営業利益率の四半期推移
• 営業CF・FCFおよび営業CF/純利益のコンバージョン
• 売上債権回転日数、契約負債（前受金）と解約率
• ヘッドカウント生産性（売上/従業員、粗利/従業員）
• 無形資産投資（資本的支出）と減価償却/償却の開示

セクター内ポジション: 国内AI・データ分析系の新興上場企業群と比較して、利益率はなお控えめだが改善トレンドが明確。財務安全性は相対的に高く、成長投資余力は確保。今後は受注安定性（反復収益化）とキャッシュコンバージョンの可視化が相対バリュエーションに与える影響が大きい。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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