ＦＩＧ株式会社 2025年度 第3四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 99.36億円
• 営業利益: 5.65億円
• 当期純利益: 2.99億円
• 1株当たり当期純利益: 20.79円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

FIG株式会社（43920）の2025年度Q3は、売上高9,936百万円（前年比+12.8%）と2桁増収、営業利益565百万円（同+77.9%）と大幅な増益で、営業レバレッジの顕在化が確認できる四半期となった。売上総利益は2,802百万円で粗利益率は28.2%と、前年より改善した可能性が高い（提供データより）。営業利益率は約5.7%（565/9,936）で、粗利率改善に加えて販管費の伸び抑制が寄与したと推察される。経常利益は557百万円、当期純利益は630百万円で、純利益が経常利益を上回っているため、特別利益や非支配株主帰属損益の影響、税効果の影響等が示唆される（詳細内訳は不明）。デュポン分析では、純利益率6.34%、総資産回転率0.631回、財務レバレッジ1.82倍の積によりROEは7.29%であり、収益改善と効率性のバランスが取れた水準。総資産15,755百万円、純資産8,643百万円、負債7,722百万円で、負債資本倍率0.89倍と過度なレバレッジはない。流動比率210.8%、当座比率165.7%と流動性は良好で、運転資本5,630百万円のバッファが確認できる。インタレストカバレッジは19.5倍（営業利益/支払利息）と支払利息負担は十分に賄えている。棚卸資産は2,291百万円で売上に対する比率は約23.1%となり、過度な在庫積み上がりは現時点では示唆されない。キャッシュフロー項目（営業CF、投資CF、財務CF、現金同等物）、減価償却費、EBITDAなどに「0」の表示があるが、これは不記載項目を意味し、実際の値がゼロとは限らない（当該データは分析対象外）。同様に自己資本比率の「0.0%」や実効税率の「0.0%」、発行済株式数の「0株」も不記載を示すものであり、これらは整合性評価から除外する。以上を踏まえると、今期の増収増益は主として粗利率改善と費用コントロールによるもので、ROEは7%台まで上昇した。現時点の財務健全性と利払耐性は良好だが、キャッシュフロー実績や減価償却費の情報欠落により、利益の現金化（OCF）や設備投資負担（CAPEX）の持続可能性評価には限界がある。配当は年間0円であり、内部留保重視または成長投資優先の局面とみられる。売上成長は二桁と勢いがあるが、継続性の判定には製品・サービス別動向や受注・ストック収益比率の開示が必要。今後は売上総利益率と営業費用率のトレンド、並びに運転資本効率とキャッシュ創出力の確認が重要である。データの一部に数値の不整合が見られるが（例：売上総利益と売上原価の関係、税率指標）、本分析では提供された実数および計算済み指標（粗利率、ROE、デュポン構成要素、流動性指標等）を優先して評価した。

収益性分析

ROE（7.29%）はデュポン分解で、純利益率6.34% × 総資産回転率0.631回 × 財務レバレッジ1.82倍の積に整合。純利益率の改善がROE押し上げの主要因で、営業利益率約5.7%（565百万円/9,936百万円）、粗利益率28.2%の改善が示唆される。営業レバレッジは、売上+12.8%に対し営業利益+77.9%と強く、限界利益率の上昇または固定費の伸び抑制が効いている。経常利益557百万円に対し支払利息29百万円で金融費用負担は軽微、インタレストカバレッジ19.5倍は収益の耐性を裏付ける。純利益が経常利益を上回る点から、特別損益や税効果の寄与が想定されるが、詳細は不明。減価償却費、EBITDAは不記載のため、EBITDAマージンや非現金費用の寄与は評価不可。利益の質は、粗利率改善と利払負担の軽さから一定の質は確保されているが、キャッシュフロー未開示ゆえ最終判断は留保。

成長性評価

売上高は9,936百万円で前年比+12.8%と堅調。営業利益+77.9%、純利益+113.4%はコスト構造改善や高付加価値ミックスの進展を示唆。売上総利益率28.2%は前年からの改善が想定され、継続性の鍵は価格転嫁、ミックス、スケール効率の維持。在庫は売上の約23.1%に相当し、需要に対し過剰ではない水準に見えるが、在庫回転日数を精緻に評価するには売上原価・在庫推移の連続データが必要。今後の見通しは、- 売上の持続性：二桁成長の連続性は新規案件・積み上げ型収益（サブスク、保守等）の比率次第。- 利益の質：粗利率の維持・向上が前提。販管費コントロールが緩むと営業レバレッジの逆回転リスク。- 外部環境：金利動向の影響は限定的（低い利払い）だが、為替・サプライチェーン・IT投資循環などのマクロ要因には注意。

財務健全性

流動資産10,710百万円、流動負債5,080百万円で流動比率210.8%、当座比率165.7%と短期流動性は良好。運転資本は5,630百万円と潤沢で、運転資金の逼迫は見られない。総資産15,755百万円、負債7,722百万円、純資産8,643百万円で負債資本倍率0.89倍と穏健なレバレッジ。インタレストカバレッジ19.5倍から、利払能力に問題はない。自己資本比率は不記載（0.0%表記）であるため、資本構成は純資産/総資産=約54.9%と推定でき、実態としては強固なエクイティバッファを保持していると解される。長期負債の内訳、コミットメント・未使用枠は不明のため、資金調達の柔軟性評価は限定的。

キャッシュフロー品質

営業CF、投資CF、財務CF、現金同等物は不記載のため、利益の現金化（OCF/純利益）やフリーキャッシュフローの評価はできない（表示の0は実値ゼロを意味しない）。したがって、営業利益や純利益の増加がどの程度キャッシュ創出に結びついているかは判定保留。運転資本面では、棚卸資産2,291百万円、運転資本5,630百万円が確認できる一方、売上債権・仕入債務の詳細がないため、回転効率やキャッシュコンバージョンサイクルの定量評価は不可。今後は- 連続四半期のOCF動向、- CAPEXと償却費の関係、- 運転資本の季節性と増減が、FCFの持続性を左右する。

配当持続性

年間配当0円、配当性向0%は、内部留保重視または成長投資優先の方針を示唆。営業・純利益の伸長にもかかわらず配当を実施していないため、当面は財務基盤強化や投資機会への資金配分を優先している可能性が高い。FCFデータが不記載のため、配当原資のキャッシュカバレッジ評価（FCF/配当）は不可能。自己資本の厚み（純資産8,643百万円）や低い利払負担は将来的な分配余力を示すが、継続的なOCF創出の確認が前提。配当方針の見通しは、- 成長投資の進捗と資本効率（ROE）の改善、- 連続的なFCFの積み上がり、- ネットキャッシュ/ネットデットの水準、の3点が転機となりうる。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 営業レバレッジの逆回転（販管費増・粗利率低下時の利益感応度拡大）
• 需要変動や案件偏重による売上のボラティリティ
• 価格転嫁・製品ミックス悪化による粗利率の低下
• サプライチェーン制約による在庫・納期管理の難化
• 競争激化（価格競争、代替技術の登場）

財務リスク:

• キャッシュフロー情報不記載に伴う資金創出力の不確実性
• 将来の大型投資やM&A実行時のレバレッジ上昇リスク
• 運転資本の増大によるキャッシュ吸収リスク
• 特別損益・税効果のブレによる純利益の変動

主な懸念事項:

• CFおよび減価償却、CAPEXの定量情報不足により利益の質評価が限定的
• 売上総利益と売上原価の単純差額が一致しないなど一部不整合があるため、開示定義の確認が必要
• 純利益＞経常利益の要因（特別損益、税効果、非支配株主持分等）の内訳不明

投資示唆

重要ポイント:

• 二桁増収と営業利益+77.9%で営業レバレッジが有効に働いた四半期
• ROEは7.29%まで上昇、純利益率6.34%・総資産回転率0.631回・レバレッジ1.82倍のバランスは良好
• 流動性・利払耐性は強固（流動比率210.8%、インタレストカバレッジ19.5倍）
• キャッシュフローと償却・投資の不記載により、FCFの持続性判断は不可
• 配当はゼロで内部留保重視、成長投資を優先する局面の可能性

注視すべき指標:

• 売上総利益率および営業費用率の推移
• 営業CFおよびFCF（連続四半期のトレンド）
• CAPEXと減価償却費の関係、EBITDA創出力
• 受注残・ストック収益比率（売上の持続性指標）
• 在庫回転・売上債権回転・仕入債務回転によるCCC
• 特別損益・税効果の影響度（純利益のボラティリティ）

セクター内ポジション: 同業平均と比較し、レバレッジ依存度は低～中、流動性は優位、ROEは中位、利益成長は上位。ただしCF情報不足によりキャッシュ創出力の相対評価は保留。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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