株式会社ハイブリッドテクノロジーズ 2025年度 通期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 30.25億円
• 営業利益: 29百万円
• 当期純利益: 55百万円
• 1株当たり当期純利益: 1.64円

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貸借対照表

キャッシュフロー

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業績予想（通期）

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AI財務分析

総括

2025年度（連結、IFRS）の株式会社ハイブリッドテクノロジーズは、売上高30.25億円（前年比-3.5%）と減収の中で、営業利益0.29億円（-73.3%）まで急減益、経常利益は-0.30億円、最終利益は0.19億円（-64.7%）と大幅な利益圧縮を示しました。粗利益率は32.2%と一定の付加価値は維持したものの、販管費8.47億円（売上比28.0%）が利益を圧迫し、営業利益率は約1.0%に低下しています。デュポン分解では、純利益率0.6%、総資産回転率0.777、財務レバレッジ1.79倍から推計ROEは約0.9%にとどまり、資本効率は著しく鈍化しました。EBITDAは2.12億円、EBITDAマージン7.0%で、減価償却前でも利幅は薄く、固定費比率の上昇が示唆されます。営業CFは0.12億円と極小（営業CFマージン約0.4%）、純利益0.19億円に対して営業CF/純利益0.63倍と、利益の現金化は弱いです。投資CFは-5.40億円と大きく、設備投資は-0.05億円に過ぎないため、M&A/無形資産投資/有価証券等への投資が主因と推測されます（内訳は未開示）。財務CFは+0.93億円で、資金は主に投資資金の一部補填に充当された模様です。現金同等物は期末9.17億円、短期借入金1.03億円・長期借入金2.32億円で、推計ネットキャッシュは約+5.82億円と財務の緩衝力は保たれています。自己資本比率は54.8%と健全で、負債資本倍率は0.82倍と過度なレバレッジは見られません。売掛金3.02億円から算出するDSOは約37日、買掛金1.88億円から算出するDPOは約32日で、運転資本効率は概ね良好なレンジにあります（棚卸資産は未開示のためCCCは算出不可）。包括利益は-1.08億円と純利益を大きく下回り、OCIのマイナスが資本の伸びを抑制しました（内訳未開示）。ROAは期末総資産ベース概算で約0.5%と低水準、過去比でも劣後が推測されます。売上が-3.5%の中で営業利益が-73.3%まで落ち込んだことから、固定費負担の上昇や稼働率低下などに伴う営業レバレッジの負の効果が顕著です。FCFは-5.28億円と大幅なキャッシュアウトで、成長投資が先行しているか、または収益性の改善前に投資負担が重い状況と見られます。配当は未開示で、当期の利益水準とFCF赤字を踏まえると、還元余地は投資とのトレードオフが課題となります。データにはN/Aが多く、特に営業外損益、利息、流動負債、配当内訳、投資CFのブレークダウンが欠落している点は分析上の制約です。総じて、収益性の急低下とFCFの赤字が短期の課題である一方、自己資本の厚みとネットキャッシュが下方耐性を一定程度確保しています。今後は販管費の圧縮、稼働率改善、案件ミックス見直し等による営業利益率の回復と、投資CFの質・回収見通しの開示が信頼性回復の鍵になります。

収益性分析

ROE分解:

• 純利益率: 0.6%
• 総資産回転率: 0.777倍
• 財務レバレッジ: 1.79倍
• 推計ROE: 約0.9%
• コメント: 純利益率の低下がROE低迷の主因。レバレッジは低めで改善余地はあるが、先立つは利益率の回復。 利益率の質:
• 粗利益率: 32.2%（前年不明）
• 販管費率: 28.0%（=8.47/30.25）
• 営業利益率: 約1.0%（=0.29/30.25）
• EBITDAマージン: 7.0%
• 経常利益率: 約-1.0%（=-0.30/30.25）
• 当期純利益率: 0.6%
• コメント: 粗利は維持する一方、販管費の肥大化で営業利益が圧縮。営業外損益未開示だが、経常赤字から営業外費用または評価損の影響が推測される。 営業レバレッジ:
• 売上成長率: -3.5%
• 営業利益成長率: -73.3%
• 示唆: 売上の小幅減に対し利益が急減しており、固定費の高さや稼働率低下が示唆される。費用の変動化と稼働率引き上げが課題。

成長性評価

売上持続可能性: 売上高30.25億円（-3.5%）は市場環境または案件遅延の影響が示唆される。ARのDSO約37日は大きな悪化は見られず、受注消化は続くが、新規案件の獲得力と単価維持が焦点。 利益の質: EBITDAマージン7.0%に対し営業利益率約1.0%と、減価償却負担や固定費負担が重い。包括損失-1.08億円により資本増強効果も弱く、利益の持続性は短期的に脆弱。 見通し: 販管費の見直し、プロジェクトミックスの再構成、単価改定が進めば営業利益率改善余地。投資CFの回収が顕在化すればFCFも改善し得るが、当面は投資回収の可視化が鍵。

財務健全性

流動性: 現金及び同等物9.17億円、営業CF0.12億円、投資CF-5.40億円。流動負債未開示のため流動・当座比率は算出不可だが、ネットキャッシュ約+5.82億円が短期資金繰りの緩衝材。 支払能力: 総負債17.88億円、短期借入1.03億円・長期借入2.32億円。自己資本比率54.8%、負債資本倍率0.82倍で財務レバレッジは抑制的。インタレストカバレッジ未算出のため、金利負担評価は限定的。 資本構成: 純資産21.72億円（うち株主資本19.48億円）。有利子負債3.35億円、実質的に保守的な資本構成。OCIマイナスで純資産成長は鈍化。

キャッシュフロー品質

利益の質: 営業CF/純利益0.63倍と、利益の現金化は弱い。営業CFマージン約0.4%で、売上の現金転換効率も低下。 FCF分析: FCFは-5.28億円（=0.12-5.40）。設備投資は-0.05億円に留まるため、マイナスの主因はM&A、無形資産、投資有価証券等と推測（内訳未開示）。財務CF+0.93億円と手元資金減少で賄う構図。 運転資本: 売掛金3.02億円（DSO約37日）、買掛金1.88億円（DPO約32日）。棚卸資産未開示のためCCCは算出不可。運転資本は大きな悪化は見られないが、営業CF弱含みには要注意。

配当持続性

配当性向評価: 配当関連は未開示のため算出不可。EPSは1.64円、当期利益0.19億円の水準から高い配当性向は持続性に乏しい可能性。 FCFカバレッジ: FCFが-5.28億円であるため、仮に配当実施の場合は内部資金または調達での補填が必要。現状のFCFでの配当カバーは困難。 配当方針見通し: 投資CFが大きい局面では、内部留保・成長投資優先の可能性。投資回収の進捗次第で将来的な還元余地が変動。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 案件獲得ペース鈍化・単価下落による売上停滞
• 稼働率低下や固定費高止まりによる営業レバレッジ悪化
• 人件費・外注費の上昇（特にオフショア拠点の賃金インフレ）
• 大口顧客依存度の上昇による受注変動リスク
• 投資CFの回収不確実性（M&A・無形資産等の減損リスク）
• 為替変動によるコスト・評価影響（OCIマイナスの一因となる可能性）

財務リスク:

• 営業CFの弱さが継続した場合の資金繰り圧迫
• 投資先の評価損・減損に伴う純資産の目減り
• 金利上昇局面での借入コスト上昇（利息未開示のため影響度評価は限定的）
• FCFマイナスの長期化による外部調達依存度上昇

主な懸念事項:

• 営業利益率の急低下（約1.0%）と経常赤字転落
• 営業CF/純利益0.63倍とキャッシュ創出力の弱さ
• 投資CF-5.40億円（設備投資は軽微）という投資の質・回収見通しの不透明さ
• 包括損失-1.08億円により資本形成が進みにくい点

投資示唆

重要ポイント:

• 売上の小幅減に対し大幅減益で、固定費吸収力の弱さが顕著
• ROE約0.9%、ROA約0.5%と資本効率は低水準
• ネットキャッシュ約+5.82億円・自己資本比率54.8%で財務耐性は確保
• FCF-5.28億円で、成長投資または投資ポートフォリオの重さが短期の資金収支を圧迫
• 利益の現金化（営業CF）と投資CFの内訳開示が今後の評価の分水嶺

注視すべき指標:

• 受注残高・稼働率・平均単価（売上の先行指標）
• 販管費率の推移と固定費の変動費化進捗
• 営業利益率とEBITDAマージンの回復度合い
• 営業CFマージンと営業CF/純利益倍率
• 投資CFの内訳（M&A、無形資産、証券投資）と回収KPI
• OCIの内訳（為替・評価差額）と純資産への影響
• ネットキャッシュ水準と借入期間構成

セクター内ポジション: 中小型のオフショア開発・DX支援系同業の中では、当期は収益性・FCFともに弱含みで中位以下のポジショニング。財務健全性は相対的に良好だが、営業力・費用効率の改善が求められる局面。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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