株式会社 アテクト 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 16.31億円
• 営業利益: 97百万円
• 当期純利益: 24百万円
• 1株当たり当期純利益: 18.73円

損益計算書

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収益性指標

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配当情報

業績予想（通期）

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AI財務分析

総括

2026年度第2四半期（上期）におけるアテクトの売上高は16.31億円（前年同期比-1.3%）と小幅減収ながら、営業利益は0.97億円（+107.1%）、当期純利益は0.82億円（+240.7%）と大幅な増益を確保しました。売上総利益は6.65億円、粗利率は40.8%と良好で、売上総利益の維持・改善が利益増に寄与しています。営業利益率は5.9%（=0.97/16.31）と前年からの改善が顕著で、費用構造の見直しや固定費抑制により営業レバレッジが発揮されたとみられます。経常利益は1.03億円で、支払利息0.69億円に対しインタレストカバレッジは14.0倍と、金利負担の吸収力は十分です。当期純利益率は5.03%で、デュポン分解では純利益率5.03%、総資産回転率0.346回、財務レバレッジ2.66倍によりROEは4.62%と算定されます。総資産は47.13億円、負債は29.72億円、純資産は17.73億円で、負債資本倍率は1.68倍と中程度のレバレッジ水準です。流動比率は94.4%、当座比率は80.0%で、運転資本は-0.91億円と短期資金繰りはややタイトです。棚卸資産は2.31億円で流動資産の約15%を占め、在庫水準は過度ではない一方で、売上の伸び鈍化下では在庫回転のモニタリングが重要です。税金等は1.41億円計上されており、実効税率はおおむね10%台半ばと推定されます（期間・開示差異により概算）。配当は年間0円で内部留保を優先しており、成長投資や財務安定化に資源を配分していると解されます。キャッシュフロー情報（営業・投資・財務CF、現金等）は未開示扱いで、FCFや営業CF/純利益の実力評価は保留が妥当です。売上は微減ながら利益が大幅改善している点から、ミックス改善やコスト最適化が奏功している可能性が高いです。一方で、総資産回転率0.346回と資産効率は控えめで、ROEは4.62%と資本コストを下回りやすい領域にあります。短期負債依存が示唆される流動性指標と、CF開示の不足は守りの観点でのフォロー必須です。総じて、収益性のトレンドは改善、財務の安定性は中立、資産効率は改善余地、キャッシュフローの可視性は限定的という評価です。数値は上期累計ベースであり、通期季節性・後半の需要動向による振れに留意が必要です。

収益性分析

ROE分解（デュポン）：ROE 4.62% = 純利益率5.03% × 総資産回転率0.346回 × 財務レバレッジ2.66倍。純利益率：売上高16.31億円、純利益0.82億円で5.03%。粗利率40.8%と高めで、売上微減下でも利益率が改善。営業利益率は5.9%（0.97/16.31）で前年から大幅改善。販管費は概算で5.68億円（=売上総利益6.65億円−営業利益0.97億円）、販管費率約34.8%と依然高めだが、前年よりも低下した可能性が高い。営業レバレッジ：売上-1.3%にもかかわらず営業利益+107.1%と、固定費のテコ効果が顕著。限界利益率の改善（ミックス・歩留まり・価格）も示唆。経常段階では支払利息0.69億円に対し、インタレストカバレッジ14.0倍と金利耐性は十分。実効税率は概算で約13〜15%（税金1.41億円/経常1.03億円の近似）とみられ、税負担も利益改善に過度なブレーキとはなっていない。資産効率：総資産回転率0.346回は上期累計の特性もあり低めで、固定資産の稼働・在庫回転改善がROE押上げ余地。総論として、短期的な利益率改善は確認でき、次段階は資産回転の底上げが鍵。

成長性評価

売上持続可能性：上期売上16.31億円（-1.3%）は数量または価格のいずれかで軟化。粗利率維持（40.8%）からは値引き圧力は限定的か、もしくは製品ミックス改善が相殺。利益の質：営業利益+107.1%、純利益+240.7%と改善幅が大きく、コスト構造の抜本見直し・歩留まり改善・不採算の是正が進んだと推定。一次的な費用減（広告宣伝・研究開発・修繕）かどうかの見極めが必要。見通し：下期の季節性と受注残に依存。総資産回転率が低位であるため、同一資産での売上拡大（稼働率上昇、在庫回転改善）が達成できれば、増収なくとも利益の底上げは可能。価格転嫁の継続性、為替（輸出・原材料）、サプライチェーン安定度合いが外因。年率換算では現状の利益率を維持できれば通期改善余地ありだが、売上再加速がない場合は改善ペースは鈍化しうる。

財務健全性

流動性：流動比率94.4%、当座比率80.0%と100%をやや下回り、短期資金繰りはややタイト。運転資本は-0.91億円で、仕入債務など短期負債による運転資金のファイナンスが示唆される。支払能力：負債資本倍率1.68倍と中程度のレバレッジ。インタレストカバレッジ14.0倍で、短期的な金利上昇・収益後退にも耐性。資本構成：純資産17.73億円、総資産47.13億円。ROE4.62%は改善基調だが、資本コストを意識すると更なる資産効率・利益率の引上げが必要。借入の期中構成（短期/長期）と返済スケジュールの可視性が重要。

キャッシュフロー品質

利益の質：営業CF/純利益の客観評価は、CF未開示のため困難。販管費圧縮やミックス改善による利益増が実際のキャッシュ創出につながっているかは、運転資本の動向（売掛・棚卸・買掛）で検証が必要。FCF分析：営業CF・投資CFとも未開示扱いのため、FCFは算定不能。投資負担（設備投資・研究開発）と減価償却の水準も不明で、キャッシュ創出の持続性評価は保留。運転資本：棚卸資産は2.31億円と流動資産の約15%で、在庫積み上がりの兆候は限定的。売掛債権・買掛債務の詳細未開示のため、キャッシュコンバージョンサイクルの定量評価は不可。結論として、利益増のCF裏付けは次の四半期のCF開示を待って再評価が必要。

配当持続性

2026年度上期は年間配当0円、配当性向0%で内部留保を優先。営業CF・FCFが未開示のため、FCFカバレッジに基づく配当余力の定量判定は不可。ただし純利益0.82億円を確保し、インタレストカバレッジも高水準のため、将来的な配当実行余地は事業キャッシュ創出次第。方針見通しとしては、当面は利益体質の強化と資産効率改善を優先する可能性が高く、配当再開・増配はCFの安定化と流動性指標の改善（流動比率>100%）が目安となろう。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 需要サイクルの変動（主要エンド市場の景気連動、半導体・電子部材・産業材向けのボラティリティ）
• 原材料価格・エネルギーコスト上昇による粗利率圧迫
• 為替変動による輸出採算・輸入原材料コストの変動
• 製品ミックス変化・価格競争による利益率低下リスク
• サプライチェーン制約（部材調達・物流）による納期・コスト影響
• 設備稼働率の低下や固定費吸収不足による営業レバレッジの逆回転

財務リスク:

• 流動比率94.4%、当座比率80.0%と短期資金繰りのタイト化
• 運転資本がマイナスで短期負債依存が示唆（市況悪化時のリファイナンス・更新リスク）
• 資産回転率の低位（0.346回）によるROEの伸び悩み
• キャッシュフロー未開示に伴う資金創出力の不確実性
• 金利上昇局面での金利負担増（現状はカバレッジ高いが、利益減少時の感応度）

主な懸念事項:

• 営業利益の大幅改善が持続的か（一過性費用減ではないか）
• 下期の需要動向と受注残、価格転嫁の継続性
• 運転資本の動向（売掛回収・在庫回転・買掛条件）とCF裏付けの有無
• 短期負債依存の軽減（流動比率の100%超への回復）

投資示唆

重要ポイント:

• 売上は微減だが粗利率40.8%と利益率は堅調、営業利益率は5.9%に改善
• 営業利益+107%と営業レバレッジが発揮、固定費削減とミックス改善の示唆
• ROE4.62%は改善途上で、資産回転率の底上げが次の課題
• 流動比率94.4%、当座比率80.0%と短期流動性は要注視
• インタレストカバレッジ14.0倍で金利耐性は良好
• CF情報未開示のため、利益のキャッシュ裏付け確認が重要

注視すべき指標:

• 四半期営業CF・FCFと営業CF/純利益比率
• 受注残高・稼働率・在庫回転日数
• 販管費率と固定費基盤の持続的圧縮度合い
• 価格転嫁率と製品ミックス（粗利率のトレンド）
• 流動比率・当座比率の推移（>100%回復の可否）
• 為替感応度と原材料コスト指数

セクター内ポジション: 中小型の素材・部材セクター内では、収益性改善が進む一方で、資産効率と流動性は同業平均並みかやや劣後。レバレッジは中程度、金利耐性は良好で、今後は在庫・稼働率の最適化による総資産回転率の引上げが相対的優位性の鍵。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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