株式会社ライオン事務器 2025年度 通期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 370.22億円
• 営業利益: 11.89億円
• 当期純利益: 8.48億円
• 1株当たり当期純利益: 30.55円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。

AI財務分析

総括

ライオン事務器（連結、JGAAP）の2025年度Q4決算は、売上高37,022百万円（前年比+6.1%）、営業利益1,189百万円（同+9.1%）、当期純利益912百万円（同+19.7%）と、売上・利益ともに増加し、価格改定・ミックス改善とコストコントロールが寄与した堅調な内容です。粗利益率は23.4%と、原材料・物流コストのインフレ環境下でも一定の改善余地を示す一方、営業利益率は3.2%と薄利体質は残ります。デュポン分解では、純利益率2.46%、総資産回転率1.478回、財務レバレッジ2.05倍の積によりROEは7.46%で、資産効率の高さがROEの主因です。ROAは概算で3.6%（=2.46%×1.478）と資産収益性も堅実です。営業利益の伸び率（+9.1%）が売上の伸び率（+6.1%）を上回り、営業レバレッジ約1.5倍が観測され、固定費吸収が進んだことが示唆されます。営業CFは-6百万円と黒字利益に対し低調で、投資CF-224百万円と合わせフリーCFは-230百万円とマイナスでした。運転資本は7,044百万円（売上比19.0%）とビジネス特性上一定の資金拘束があり、期末棚卸は4,083百万円で棚卸回転は約57日（期末在庫ベース）です。財務安全性は良好で、自己資本比率は自計で約48.8%（=12,226/25,056）、流動比率175.1%、当座比率131.6%と、短期・長期の支払能力に大きな懸念はみられません。利払費は7百万円と軽微で、インタレストカバレッジは約170倍と金利耐性は非常に高いです。実効税率は開示値が0.0%となっていますが、税金371百万円/（純利益912+税金371）から約28.9%と実勢に近い水準で推定されます。EPSは30.55円と伸長しましたが、発行済株式数やBPSは未開示（0表記）であり、1株指標の完全性には限界があります。配当は0円と表示されていますが、0表記は不記載を示す可能性があるため、配当性向やFCFカバレッジの定量的評価は不可です。全体として、価格政策とコスト管理により利益率は改善傾向にある一方、短期的な運転資本の増減で営業CFが伸び悩んだことが課題です。オフィス・教育向け需要、公共・法人案件の計画性、価格転嫁の持続性が今後の成長とキャッシュ創出の鍵になります。中期的には、在庫・与信管理の精緻化によるキャッシュコンバージョンの改善余地が大きいとみます。財務レバレッジに頼らないROE（7.46%）は資産回転の高さに支えられており、景気循環の影響を受けやすい需要環境においても一定の耐性を示しています。データには一部不記載項目があり（自己資本比率、現金残高、株式関連指標等が0表記）、分析には前提・推計を含む点に留意が必要です。

収益性分析

ROE分解: ROE 7.46% = 純利益率2.46% × 総資産回転率1.478回 × 財務レバレッジ2.05倍。ROAは約3.6%と推計され、ROEは主に資産回転によって支えられている。 利益率の質: 粗利率23.4%、営業利益率3.2%、経常利益率3.4%、純利益率2.46%。価格改定・ミックス改善が粗利率を下支えする一方、販管費の固定性から営業率はなお薄い。税負担は推定実効約29%と標準的。 営業レバレッジ: 売上+6.1%に対し営業利益+9.1%で、営業レバレッジ約1.49倍。固定費の吸収進展とコスト抑制が寄与。今後は増収鈍化時に逆回転リスクに留意。

成長性評価

売上持続可能性: オフィス用品・什器、教育・公共向けの需要回復が背景。価格政策の定着と法人設備更新サイクルが支え。販売チャネルの広がりにより既存顧客深耕と新規開拓の両面で成長余地。 利益の質: 粗利率改善と間接費の抑制で営業増益。インタレストカバレッジ170倍と金融費用影響は軽微。混雑在庫や割引販売の兆候は見られないが、営業CFが利益に追随していない点は質の観点で課題。 見通し: 価格転嫁の継続、プロダクトミックスの高付加価値化、購買・物流コストの安定化が前提なら小幅なマージン拡大が期待可能。教育分野の納期集中や公共案件の採択時期が四半期偏重をもたらす可能性。

財務健全性

流動性: 流動比率175.1%、当座比率131.6%と十分な短期安全性。運転資本7,044百万円（売上比19.0%）で季節性・案件集中時の資金需要に対応可能。 支払能力: 自己資本比率は自計で約48.8%（純資産12,226/総資産25,056）。利払費7百万円、インタレストカバレッジ約170倍で金利上昇耐性は高い。負債資本倍率0.97倍と過度のレバレッジなし。 資本構成: 純資産12,226百万円、負債11,850百万円のバランス型。長短の内訳は未開示だが、流動負債9,384百万円に対し流動資産16,428百万円で流動面のクッションは厚い。

キャッシュフロー品質

利益の質: 営業CF/純利益=-0.01と利益に対するキャッシュ創出は弱含み。EBITDA1,529百万円に対する営業CFは-6百万円（比率-0.4%）で、運転資本増加や回収タイミングの影響が示唆される。 FCF分析: 営業CF-6百万円、投資CF-224百万円（主に設備投資とみられる）でFCFは-230百万円。投資負担は過大ではないが、キャッシュ創出が追随できていない。 運転資本: 棚卸4,083百万円はCOGS対比で約57日（期末在庫ベース）。売上債権・買入債務は未開示だが、当座比率131.6%から在庫以外の流動資産は十分。今後は在庫日数と受取・支払サイトの最適化がCF改善の鍵。

配当持続性

配当性向評価: 年間配当と配当性向は0表記のため不記載と解釈し、定量評価不可。EPSは30.55円で増益基調だが、実際の配当政策は未確認。 FCFカバレッジ: FCFは-230百万円のため、仮に配当を実施している場合は当期キャッシュでは賄いにくい水準。もっとも財務体質は健全で、平常時の営業CF回復があればカバレッジ改善余地。 配当方針見通し: 安定配当を志向する業態が多いが、同社の明示方針は本データでは不明。中期的には営業CFの正常化と在庫効率改善が配当余力の前提。

リスク評価

ビジネスリスク:

• オフィス需要・公共投資のサイクル変動による受注波動
• 価格転嫁の継続性と競合環境によるマージン圧力
• 原材料（紙、樹脂、金属）および物流コストの変動
• 教育・公共案件の納期集中による四半期偏重と在庫負担
• チャネル在庫の積み上がりや返品リスク
• 為替影響（輸入比率分のコスト変動）

財務リスク:

• 運転資本増加による営業CFの変動
• 在庫回転の悪化に伴う値引き・減損リスク
• 金利上昇時の運転資金調達コスト増（現状影響は限定的）
• 大口与信先の信用リスク（売掛金情報未開示）

主な懸念事項:

• 黒字にもかかわらず営業CFがマイナスである点（回収タイミング・在庫要因の検証が必要）
• 営業利益率の低さ（3.2%）により需要鈍化時の逆レバレッジ懸念
• 配当・株主還元方針の不透明性（不記載項目のため）

投資示唆

重要ポイント:

• 増収率+6.1%に対し営業増益+9.1%で正の営業レバレッジを確認
• ROE7.46%は資産回転1.478回に支えられ、財務レバレッジ依存は限定的
• 流動性・支払能力は良好（流動比率175%、当座比率132%、自己資本比率約49%）
• 営業CFの弱さとFCFマイナスは短期課題、在庫・回収管理の改善が鍵
• 利払負担は極小で金利耐性高く、資本面の防御力は高い

注視すべき指標:

• 営業CF/純利益の改善（目安≥1.0）
• 棚卸資産日数と在庫評価差額
• 粗利率・営業利益率のトレンド（価格転嫁の持続性）
• 受注動向（教育・公共向け案件の季節性）
• 投資CFの内訳（維持更新投資と成長投資のバランス）

セクター内ポジション: 国内オフィス・教育向け事務用品・什器領域において、同社は資産回転の高い効率的オペレーションと堅実な財務体質を強みとする一方、営業利益率の低さと運転資本の振れによりキャッシュ創出の安定性で上位プレーヤーに劣後する局面がある。価格政策の定着と在庫効率の改善が進めば同業中位グループ内での相対位置は改善余地。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
• 自己責任の原則: 投資判断はご自身の責任において行ってください。本分析に基づく投資により生じた損失について、当サービスは一切の責任を負いません