ミライアル株式会社 2026年度 第3四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 94.02億円
• 営業利益: 4.65億円
• 当期純利益: 7.57億円
• 1株当たり当期純利益: 44.04円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

セグメント情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

ミライアル（42380）の2026年度Q3連結決算は、半導体前工程向けプラスチック製品（FOUP等）中心のサイクル逆風を反映し、売上高9,402百万円（前年比-8.5%）、営業利益465百万円（同-55.1%）、経常利益519百万円（同-53.0%）、当期純利益397百万円（同-47.4%）と大幅減益となった。粗利益率は24.8%（前年からの変動は未把握）で、売上総利益2,334百万円に対し販管費1,297百万円を差し引いた単純計算上の差額は1,037百万円だが、実際の営業利益は465百万円であり、差分約572百万円はその他営業費用・評価損等の影響があったと推定される（詳細内訳は未開示）。営業外は受取利息・為替等で純増67.6百万円（営業外収益87.4百万円－営業外費用19.8百万円）と、経常段階を下支えした。純利益397百万円と法人税等350百万円から逆算される税引前利益は約747百万円と推計され、経常利益519百万円との差分約228百万円は特別利益純増の可能性を示唆するが、税前利益のXBRL値が不記載のためブリッジは推定に留まる。デュポン分析では、純利益率4.22%、総資産回転率0.348回、財務レバレッジ1.19倍からROEは1.75%に低下しており、収益力低下と資産効率の弱さが重石となっている。一方、貸借対照表は総資産270億円に対し純資産226.8億円と厚い自己資本を維持し、実質自己資本比率は約84.0%（226.8/270.0）と極めて堅固、現金同等物は64.7億円、有利子負債ゼロで実質ネットキャッシュ企業である。流動比率235.4%、当座比率218.5%と流動性は盤石で、運転資本は74.4億円と潤沢。棚卸資産は9.27億円で、売上原価79.4億円に対する在庫日数は約43日と、サプライチェーン逼迫感は限定的に見える。売上が-8.5%の減少に対し営業利益は-55.1%と大きく落ち込み、推定DOL（営業レバレッジ）は約6.5倍と高く、固定費負担や価格・稼働率低下の影響を強く受けた可能性が高い。期中EPSは44.04円で横ばいと表示されるが、これは期中平均株式数や四半期累計の要因を含むため通期の実力値判断には注意が必要。キャッシュフロー計算書や減価償却費、設備投資額、研究開発費など重要科目が不記載であり、利益のキャッシュ化や資本的支出の強度を定量判定できない点が本分析の主な制約である。配当は年0円の開示で、FCFカバレッジ0.00倍や配当性向102.0%などは数字の整合性が取れず、信頼できる配当水準は読み取れない。総じて、需要サイクル悪化による収益圧迫と高い固定費レバレッジがROEを押し下げる一方、強固なバランスシートとネットキャッシュが下方局面での耐性をもたらしている。短期的には半導体設備投資の再加速と稼働率の改善、価格環境の安定が収益回復の鍵であり、粗利率と営業レバレッジの低減が注目点。中期的には高付加価値製品ミックスの深耕とコスト構造の柔軟性向上により、資産効率とROEの底上げ余地がある。データ不備によりキャッシュフロー品質・減価償却負担・CAPEXの持続可能性評価は限定的であることを明記する。

収益性分析

ROE（デュポン分解）：純利益率4.22% × 総資産回転率0.348回 × 財務レバレッジ1.19倍 = 約1.75%。純利益率の低下が主因で、資産回転率の低迷も影響している。営業利益率は465百万円／9,402百万円=4.95%と低水準。粗利益率24.8%、販管費率13.8%（1,296.8／9,402）に加え、推定その他営業費用等約5.72億円が営業段階を圧迫。経常利益率は5.52%（519／9,402）で、営業外収支＋0.68億円が下支え。純利益率4.22%（397／9,402）。収益の質：営業外と推定特別損益の寄与が見られ、本業の稼ぐ力は弱含み。税費の情報が欠落しており実効税率の精緻推定は困難。営業レバレッジ：売上-8.5%に対し営業利益-55.1%からDOL≈6.5倍と推計、高固定費・稼働率敏感なコスト構造が示唆される。ミックス改善や可変費化・コスト弾力性強化が課題。

成長性評価

売上は9,402百万円（前年比-8.5%）と減収。半導体サイクルの調整長期化に伴う需要鈍化・設備投資延期が背景と推定。粗利率24.8%は一定水準を維持も、価格・稼働率の逆風で営業利益率は4.95%まで低下し、減益幅が売上減少を大きく上回る。非営業項目の寄与で経常・最終段階は下支えされるが、持続性は限定的。本業ベースの回復には、受注の底打ち、設備投資再開、在庫正常化が前提。棚卸資産日数約43日は過大ではない水準で、需要回復局面でのリードタイム短縮に寄与し得る。中期的には、クリーン搬送・高機能樹脂製品など高付加価値領域の拡販が単価・粗利改善に寄与する余地。見通しは、先端ロジック・メモリの大口投資計画再開と連動、24〜25年にかけた回復シナリオを前提に徐々に改善が見込まれる一方、顧客投資のタイミング次第で上下振れが大きい。

財務健全性

流動性は流動比率235.4%、当座比率218.5%と極めて良好。現金預金6,474百万円、有価証券331百万円を保有し、短期借入金・長期借入金ともゼロでネットキャッシュ。負債合計6,026百万円に対し純資産22,677百万円で、実質自己資本比率は約84.0%。負債資本倍率0.27倍と保守的な資本構成。買掛金416百万円、棚卸資産927百万円、運転資本7,438百万円と運転余力豊富。金利負担は実質ゼロで金利上昇耐性も高い。固定資産15,593百万円と資産の資本集約度は一定程度高く、未開示の減価償却費・CAPEXにより将来の維持投資負担は注視が必要。

キャッシュフロー品質

営業CF・投資CF・財務CFが不記載のため、営業CF/純利益やFCFの定量評価は不可。期中の純利益397百万円に対し、運転資本は潤沢で棚卸資産日数約43日と過大でないため、在庫増によるキャッシュ圧迫は限定的と推測される一方、売上債権が未開示のためDSOやキャッシュ転換周期の定量把握はできない。減価償却費・設備投資額も不記載で、EBITDAやFCFの持続性評価は制約が大きい。非営業・特別損益の寄与が見られるため、営業CFベースでの利益の質検証（NI対OCF、Accrual比率）は次期開示での確認が必要。

配当持続性

配当は年間0円の開示で、配当金総額も0円。配当性向102.0%、FCFカバレッジ0.00倍など算出指標は、CF・税前利益の未開示や一時損益の存在により信頼性が低い。ネットキャッシュ約64.7億円、自己資本比率約84%と財務余力は厚いが、減益局面での内部留保優先が示唆される。配当方針の明確化、業績回復後の配当再開可否、DOE方針（現状0%表示）を次回以降の開示で確認したい。現時点では、持続可能性評価はデータ不足により保留とする。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 半導体設備投資サイクルの遅延・縮小による需要変動
• 主要顧客への依存度上昇と価格交渉力低下
• 製品ミックス悪化・稼働率低下による粗利率圧迫
• 樹脂材料価格・エネルギーコスト上昇によるコストプッシュ
• 技術トレンド変化（次世代搬送規格等）への対応遅れ
• 海外展開・為替変動（USD/JPY等）の影響

財務リスク:

• 固定費比率の高さによる営業レバレッジ拡大
• CAPEX・減価償却の未開示による将来の維持投資負担不確実性
• 特別損益・営業外項目への依存度上昇による利益の変動性
• 在庫評価損・需給調整による在庫リスク

主な懸念事項:

• 売上-8.5%に対し営業利益-55.1%と大幅な収益感応度
• 営業段階の未詳の費用（推定約5.7億円）の発生
• 税前・税金情報の不整合により利益ブリッジが不透明
• キャッシュフロー・減価償却・投資計画の情報不足

投資示唆

重要ポイント:

• ROE1.75%と低水準、主因は純利益率低下と資産回転率の弱さ
• 営業レバレッジ推定6.5倍と高く、需要ボラティリティに敏感
• ネットキャッシュ約64.7億円、実質自己資本比率約84%で財務耐性は強い
• 営業外・特別損益の寄与が見られ、本業収益の底上げが課題
• 在庫日数約43日と適正レンジ、需要回復時の対応力は確保

注視すべき指標:

• 受注・ブックトゥビル動向と売上の回復トレンド
• 粗利益率とFOUP等高付加価値品のミックス比率
• 固定費削減・可変費化の進捗（営業レバレッジ低減）
• 在庫水準と評価損、在庫日数の推移
• CAPEX・減価償却の開示（設備投資負担とEBITDA）
• 営業CF/純利益、FCF創出力の回復
• 為替（USD/JPY）と原材料価格のヘッジ状況
• 配当・自社株買い方針の明確化

セクター内ポジション: 同業国内中小型の中で、ネットキャッシュ・高自己資本比率により財務健全性は上位。一方、営業レバレッジの高さと資産回転率の低さがROEを抑制し、景気循環の影響を受けやすいポジショニング。需要回復局面では上振れ余地があるが、平時の収益平準化と資産効率改善が差別化の鍵。

免責事項

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