株式会社Sharing Innovations 2025年度 第3四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 33.83億円
• 営業利益: 59百万円
• 当期純利益: 1.02億円
• 1株当たり当期純利益: 2.17円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。

AI財務分析

総括

株式会社Sharing Innovations（41780）の2025年度Q3（連結、JGAAP）では、売上高が33.83億円（前年同期比-12.1%）と減収、営業利益は0.59億円（同-64.8%）と大幅減益、当期純利益は0.08億円（同-92.0%）と急減しました。提供指標に基づく粗利益率は24.0%で、売上総利益は8.11億円と算定され、売上原価圧力は一定程度抑えられている一方で、減収により固定費の負担が重く出ています。営業利益率は約1.7%（0.59億円/33.83億円）に低下し、営業レバレッジの高さが明確に表れています。経常利益は0.48億円、支払利息は0.022億円で、インタレストカバレッジは26.8倍と良好な水準を維持しています。デュポン分解では、純利益率0.24%、総資産回転率1.479回、財務レバレッジ1.44倍によりROEは0.50%と低位にとどまります。貸借対照表は総資産22.87億円、純資産15.92億円、負債8.66億円で、当社試算の自己資本比率は約69.6%（=15.92/22.87）と健全な資本構成です。流動資産18.18億円、流動負債6.998億円により流動比率は259.8%、当座比率も同水準で短期流動性は厚いと評価できます。運転資本は11.18億円と潤沢で、短期的な資金繰りに余裕がある一方、収益性低下が続けば資本効率の悪化が懸念されます。キャッシュフロー情報（営業CF/投資CF/財務CF、現金同等物）は不記載であり、キャッシュフロー品質の直接評価はできません（0円は不記載を示す）。同様に減価償却費やEBITDAも不記載のため、実態のコスト構造・非現金費用の影響評価には制約があります。配当は無配（年間配当0円、配当性向0%）で、足元の利益水準とCF不記載を踏まえれば、内部留保を優先する保守的な資本配分方針が示唆されます。売上の減速（-12.1%）に対して、粗利率は24.0%と一定水準を維持しているため、価格や案件ミックスの急悪化は限定的とみられますが、販売費一般管理費（当社概算7.52億円）の伸び抑制が不十分で、固定費吸収の悪化が大幅な営業減益につながったと考えられます。税金は開示指標上の実効税率0.0%と損益科目の表示に乖離が見られるため（四半期特有の一時要因や税効果会計の影響の可能性）、通期での平準化を見極める必要があります。EPSは2.17円で、逆算すると期中の加重平均株式数は約368.8万株と推定されます（株式情報は不記載）。総じて、収益性指標は低下しROEも0.5%と低位ながら、財務基盤は強固で短期流動性は十分、事業回復の余地は残る構図です。今後は、売上の下げ止まり、案件ミックスの改善、稼働率・単価の引き上げ、販管費の抑制により、営業レバレッジをポジティブに転じられるかが焦点です。データの制約（CF・減価償却・株式数等が不記載）により、キャッシュ創出力や資本政策の定量評価には不確実性が残る点は留意が必要です。

収益性分析

ROE分解（デュポン）：純利益率0.24% × 総資産回転率1.479回 × 財務レバレッジ1.44倍 = ROE約0.50%と低位。売上総利益率は24.0%（売上総利益8.11億円/売上33.83億円）。営業利益率は約1.7%（0.59/33.83）、経常利益率は約1.4%（0.48/33.83）、当期純利益率は0.24%と圧縮。販管費は当社試算で約7.52億円（=売上総利益8.11億円−営業利益0.59億円）で、販管費率は約22.2%と高止まり。支払利息0.022億円に対し、インタレストカバレッジは26.8倍で、財務費用負担は業績悪化に比して依然軽微。営業レバレッジについては、売上-12.1%に対し営業利益-64.8%と感応度が高く、固定費比率の高さ（人件費・販促・開発・間接費など）が示唆される。利益率の質の面では、粗利率維持（24%）は案件ミックスの急悪化が限定的である一方、販管費の伸び抑制不足がボトルネック。非現金費用（減価償却）とEBITDAが不記載のため、実態のキャッシュ創出力に基づく利益品質評価には制約がある。

成長性評価

売上高は33.83億円で前年同期比-12.1%。粗利率は24.0%と維持されているため、単価やミックスは大崩れしていないが、案件ボリューム・稼働率の低下が主因の可能性。営業利益は0.59億円（-64.8%）と大幅減、純利益は0.08億円（-92.0%）まで縮小。利益の質は、財務費用負担は軽いが、販管費吸収の悪化が続く限り回復は鈍い。短期見通しは、- 稼働率改善・単価改定・高付加価値案件の増加、- 外注費/人件費の弾力的コントロール、- 販管費（採用・販促・管理コスト）の適正化、の実行可否に依存。中期的には、クラウド/デジタル領域での継続的需要は追い風となり得るが、受注残、解約率、顧客のIT投資意欲（マクロ金利/予算サイクル）に左右される。データ制約（CF・減価償却・受注残未開示）により、持続可能性の定量判断は限定的。

財務健全性

流動性：流動資産18.18億円、流動負債6.998億円で流動比率259.8%、当座比率も同水準（棚卸資産0）。運転資本は11.18億円と潤沢。支払能力：総負債8.66億円に対し純資産15.92億円、当社試算の自己資本比率約69.6%で耐性は高い。負債資本倍率0.54倍と財務レバレッジは低位、利払い負担も軽微（インタレストカバレッジ26.8倍）。資本構成：レバレッジ抑制により財務安全性は高いが、ROE0.5%と資本効率は低迷。追加の有利子負債活用余地はあるが、まずは利益率の改善が優先課題。

キャッシュフロー品質

利益の質：粗利率は維持される一方、販管費吸収の悪化で営業利益が大きく毀損。減価償却費・EBITDA・営業CFが不記載（0は不記載を示す）であるため、発生主義ベースの利益とキャッシュ創出の乖離（営業CF/純利益、ワーキングキャピタルの変動）の定量評価は不可。フリーキャッシュフロー：FCFは不記載のため評価不能。運転資本：運転資本残高は11.18億円と大きく、売上減少局面では在庫は無いが売掛金・前払費用などが資金を拘束している可能性。今後は売上の下げ止まりと債権回収の進捗（DSO）を確認したい。

配当持続性

配当は無配（年間配当0円、配当性向0%）。営業CF・FCFが不記載であり、FCFカバレッジの評価はできない。足元の純利益が0.08億円と低水準であること、成長投資や人員維持に資金を要することから、短期的には内部留保の積み上げが妥当とみられる。将来の配当再開には、営業利益率の回復、安定的な営業CF創出、ならびに手元流動性の積み増しが条件。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 需要鈍化や顧客のIT投資抑制による受注減少・稼働率低下
• 価格競争や案件ミックス悪化による粗利率低下リスク
• 人件費・外注費・採用費など固定費の硬直性による営業レバレッジ悪化
• 主要顧客依存・大型案件の変動による売上ボラティリティ
• 人材獲得・定着競争の激化によるコスト上昇・供給制約
• プロジェクト品質/進行基準の見積差異による損益ブレ

財務リスク:

• 利益水準低下に伴う資本効率の長期低迷（ROEの低位固定化）
• 運転資本増大によるキャッシュ創出の毀損（DSO/前受金の変動）
• CF情報不記載による資金繰りの不確実性評価の困難
• 税効果・一時要因による四半期純利益の変動性

主な懸念事項:

• 売上-12.1%に対し営業利益-64.8%と高い負の営業レバレッジ
• ROE0.5%・純利益率0.24%と収益性が極めて低位
• キャッシュフロー（営業・投資・財務）の未開示でCF品質評価が不可能

投資示唆

重要ポイント:

• 減収局面で販管費吸収が悪化し、営業利益率は約1.7%まで低下
• 粗利率24.0%は維持、ミックスの急悪化は限定的
• 財務基盤は強固（当社試算自己資本比率約69.6%、流動比率260%）で短期耐性は高い
• ROE0.5%と資本効率は低迷、利益率回復が最重要課題
• CF・減価償却・EBITDAの不記載によりキャッシュ創出力の評価に限界

注視すべき指標:

• 受注残高と成約率、稼働率（利用率）
• 平均請求単価と高付加価値案件比率（クラウド・DX領域）
• 販管費率（特に人件費・外注費・採用費）の推移
• DSO（売掛金回転日数）と前受金の動向による運転資本効率
• 営業CFとFCFの実額開示、EBITDA/EBITマージンの回復
• 人員数・離職率・単価改定の進捗

セクター内ポジション: 国内中小型のSI/クラウド支援各社と比べ、2025年度Q3の収益性は低位（営業利益率約1.7%、ROE0.5%）だが、資本構成は健全で流動性は良好。需要環境の回復とコストコントロールが進めば平均的水準への回帰余地は残る。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
• 自己責任の原則: 投資判断はご自身の責任において行ってください。本分析に基づく投資により生じた損失について、当サービスは一切の責任を負いません