株式会社ＢｌｕｅＭｅｍｅ 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 17.00億円
• 営業利益: 1.11億円
• 当期純利益: -70百万円
• 1株当たり当期純利益: 19.94円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

BlueMemeの2026年度第2四半期は、売上高17.0億円で前年同期比+56.2%と高成長を維持し、営業利益は1.11億円（同+379.9%）と大幅に改善しました。営業利益率は約6.5%（111百万円/1,700百万円）で、EBITDAは121.97百万円、EBITDAマージンは7.2%と、固定費の伸びを抑えつつ規模の拡大が利益改善に寄与しています。一方、当期純利益は66百万円で前年並み（+0.0%）にとどまり、営業段階の伸長ほどには最終利益が伸びていません。デュポン分解によるROEは2.54%で、純利益率3.88%、総資産回転率0.422回、財務レバレッジ1.55倍の組み合わせが示されています。総資産403.0億円に対し負債は136.2億円、純資産は259.7億円で、負債資本倍率0.52倍とレバレッジは穏当です。流動資産346.6億円、流動負債126.3億円で、流動比率・当座比率ともに274.5%と流動性は非常に厚く、短期の支払余力は高いと評価できます。営業キャッシュフローは-27.38億円と大幅なマイナスで、純利益66百万円に対しOCF/純利益は-4.15倍と、利益に対するキャッシュ獲得が弱い期となりました。投資キャッシュフローと期末現金は開示上0と表示されていますが、これは不記載項目の可能性があるため、現預金水準や投資キャッシュの実態は不明です。金利負担は非常に軽微（支払利息13.3万円）で、インタレストカバレッジは834.6倍と極めて健全です。粗利益率は31.8%とされ、規模拡大下でも一定の価格決定力またはコストコントロールが効いている可能性があります。営業利益の伸びが売上成長を大きく上回ったことから、営業レバレッジが奏功した局面と捉えられます。もっとも、キャッシュフロー面では運転資本の増加（売上債権や契約資産の積み上がり等が想定）により、短期的なキャッシュ創出が遅延している点は要観察です。配当は無配（年間配当0円、配当性向0%）で、成長投資や運転資金優先の資本配分方針が示唆されます。税金費用は-0.77百万円、実効税率0.0%と表示され、税効果や一過性要因の関与が推測されます。総じて、成長加速と利益率改善が確認できる一方、キャッシュコンバージョンの低下が短期的な課題であり、下期に向けた債権回収・前受収益の積み上げ等の改善が焦点となります。本分析は開示の一部に不記載項目（ゼロ表示）が含まれる前提で、提示済みの非ゼロデータおよび提供済みの計算指標を中心に評価しています。

収益性分析

ROEは2.54%で、純利益率3.88%×総資産回転率0.422回×財務レバレッジ1.55倍の分解から、収益性と効率性が中庸、レバレッジは控えめと評価できます。営業利益率は約6.5%（111百万円/1,700百万円）で、前年からの大幅改善が示唆されます。EBITDAマージン7.2%は、減価償却費10.97百万円の軽さを踏まえると、資産の重いビジネスではなく、人的費用中心の構造と整合的です。粗利益率は31.8%で、売上拡大局面でも一段の改善余地がある一方、案件ミックスや外注費比率の変動によるブレに注意が必要です。純利益の伸びが横ばいであったことは、金融損益・税効果・非経常要因の影響、または下期偏重の費用計上パターンの可能性を示唆します。営業レバレッジの観点では、売上+56.2%に対し営業利益+379.9%と、固定費の伸びを抑えた規模の利益化が起きていますが、持続性は人員採用・外注活用のバランスに依存します。

成長性評価

売上高は17.0億円で前年同期比+56.2%と強い拡大。案件獲得や単価上昇、サブスクリプション/保守の積み上げが背景と推定されます。営業利益+379.9%は費用効率化とスケールメリットの寄与が大きいと考えられます。純利益が66百万円で横ばいにとどまった点は、下期に利益計上が偏るビジネス特性、または税・非営業損益の影響が考えられます。利益の質については、OCFが-27.38億円と大きく、売上債権・契約資産の増加や前倒し投資が寄与した可能性が高いです。成長の持続には、受注残・ARR・解約率のトレンド、ならびに大口顧客依存の度合い管理が鍵。見通しとしては、下期にかけた債権回収や前受金の積み上げが進めばキャッシュ創出は改善余地があり、利益率は規模拡大に伴い更なる改善余地がありますが、採用・教育コストの先行や案件ミックス悪化が逆風となり得ます。

財務健全性

流動資産3,466百万円に対し流動負債1,263百万円で、流動比率274.5%、当座比率274.5%と短期安全性は高水準。総資産4,030百万円、負債合計1,362百万円、純資産2,597百万円で、負債資本倍率0.52倍と財務は保守的です。支払利息0.133百万円、インタレストカバレッジ834.6倍から、金利感応度は非常に低い状態。自己資本比率は0.0%と表示されていますが、不記載項目の扱いによる数値と解され、実態評価には純資産/総資産からの判断（約64%相当）を補助的に参照します。長期の支払能力は、低レバレッジと厚い流動資産により高い一方、営業CFのマイナスが続く場合には運転資金の追加資金需要が発生するリスクがあります。

キャッシュフロー品質

営業CFは-273.78百万円で、純利益66百万円に対するOCF/純利益は-4.15倍と弱く、利益のキャッシュ化が遅延。フリーキャッシュフローは0円と表示（不記載の可能性）で、投資CF0円表示も同様にデータ制限があります。運転資本面では、棚卸資産0円表示を踏まえると売上債権や契約資産が主要ドライバーとみられ、売上高急伸（+56.2%）に伴う債権増がキャッシュアウトに繋がった公算が高いです。減価償却費10.97百万円と軽微で、非現金費用の寄与は限定的。下期のキャッシュフロー改善には、DSO短縮、請求・検収サイクルの最適化、前受・保守収入（契約負債）の拡大が鍵となります。短期的に外部調達依存は低いが、OCFの改善が遅れる場合は一時的な運転資金ファイナンスでブリッジするシナリオも想定されます。

配当持続性

年間配当は0円、配当性向0%で、内部留保を用いた成長投資・人材投資・運転資金確保を優先する方針と整合的です。FCFカバレッジ0.00倍の表示は不記載項目の可能性があるものの、現状OCFがマイナスである点を踏まえると、配当原資は利益ではなくキャッシュの裏付けに乏しい局面。持続可能性の観点では、安定的なFCF創出が確認されるまで無配継続または慎重な還元が妥当と考えられます。見通しとしては、債権回収進展や前受収益の積み上げによりFCFがプラス転換すれば、将来的な還元余地が生まれ得ますが、当面は成長投資優先とみられます。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 案件ミックスの変動による粗利率・稼働率のブレ
• 大口顧客依存や更新リスクによる売上の変動
• 人材採用・育成の遅れによる納期・品質リスク
• プラットフォームパートナー戦略やエコシステムの変更影響
• IT投資サイクル鈍化やマクロ環境悪化に伴う受注減速
• サブスクリプション/保守の解約率上昇によるARR鈍化

財務リスク:

• 営業CFのマイナス継続による運転資金負担増大
• 回収遅延（DSO長期化）による資金繰り逼迫リスク
• 一時的な前倒し投資や採用増に伴う費用先行
• 為替変動による仕入・ライセンス原価の変動（海外パートナー連携前提）

主な懸念事項:

• OCF/純利益が-4.15倍と利益のキャッシュ化が遅れている点
• 純利益が横ばいで、営業段階の改善が最終利益に波及していない点
• データの不記載項目が複数あり、キャッシュ残高・投資CFの実態把握が困難な点

投資示唆

重要ポイント:

• 売上+56.2%、営業利益+379.9%と成長加速とレバレッジ効果を確認
• ROEは2.54%と中位、さらなる改善には利益率と回転率の同時改善が必要
• 流動比率274.5%、負債資本倍率0.52倍で財務安全性は良好
• 営業CF-27.38億円でキャッシュ転換の遅れが最大の課題
• インタレストカバレッジ834.6倍で金利リスクは極小

注視すべき指標:

• 受注残・ARR・解約率（継続収益の質）
• 売上債権回転日数（DSO）と契約負債の推移
• 粗利益率と外注比率、稼働率のトレンド
• SG&A比率と一人当たり売上/粗利
• 営業CFとFCFの四半期推移、OCF/純利益の回復度合い

セクター内ポジション: 国内ITサービス/ローコード関連の成長企業群において、売上成長率は上位、レバレッジは低位で財務健全性は高い一方、営業キャッシュフローの弱さが相対的な弱点。利益率は中位で、規模拡大による改善余地は残る。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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