株式会社グローバルウェイ 2026年度 第1四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 8.45億円
• 営業利益: -55百万円
• 当期純利益: -2.17億円
• 1株当たり当期純利益: -0.66円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

セグメント情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

株式会社グローバルウェイ（連結、JGAAP）の2026年度Q1は、売上高845百万円（前年比+35.6%）と高いトップライン成長を確保する一方、営業損失55百万円、経常損失65百万円、純損失24百万円と赤字を継続しました。計算済みデュポン分析に基づくROEは-2.13%で、純利益率-2.84%、総資産回転率0.50回、レバレッジ1.50倍が示す通り、赤字と資産効率の低さが株主資本収益性を押し下げています。粗利益率は30.0%（売上総利益254百万円相当）と示され、前工程の価格転嫁やミックスは一定の収益性を確保している一方で、販管費等の固定費負担により営業赤字に至ったと推測されます。貸借対照表では総資産1,691百万円、純資産1,128百万円、負債596百万円と自己資本の厚みがあり、負債資本倍率0.53倍、流動比率268.4%と流動性・財務健全性は良好です。流動負債が596百万円に対し流動資産は1,601百万円、運転資本は1,005百万円と短期の支払余力は十分です。支払利息は0.113百万円と極めて小さく、金利負担が損益に与える影響は限定的です。営業外の影響も軽微で、主たる損失要因は営業段階に集中していると見られます。棚卸資産は0円で、サービス主体/プラットフォーム型ビジネスの可能性が高く、需要変動に対する在庫リスクは限定的です。一方、営業CF・投資CF・財務CFは開示0円であり、本四半期のキャッシュフロー情報は未開示と解釈され、利益の現金裏付け評価は困難です。減価償却費やEBITDAも0表示で未開示のため、費用構造（固定/変動費比率）の精緻な推計には制約があります。税金は0.564百万円の計上ながら、実効税率は0.0%と示され、損失状態に伴う税効果の影響は軽微とみられます。配当は年0円、配当性向0.0%で、赤字継続局面における内部留保優先の姿勢が伺えます。EPSは-0.66円で希薄化懸念は限定的ですが、発行済株式数が未開示（0表示）であるため1株指標の精緻化はできません。総じて、売上の高成長と粗利率の維持はポジティブながら、販管費のコントロールと営業レバレッジの可視化が課題で、通期黒字化には固定費抑制と単価改善/高粗利商材の拡大が鍵です。資金面の安全性は高く、負債依存度も低いため、短期的な継続性リスクは限定的です。今後は、売上の成長持続性、営業費用の伸び抑制、ならびにキャッシュフロー開示の拡充が、利益の質と投資可能性評価の核心となります。データ上、キャッシュフロー・D&A・EBITDA等の未開示項目が多く、分析精度には一定の制約があることに留意してください。

収益性分析

ROE分解（デュポン）：純利益率-2.84% × 総資産回転率0.50回 × 財務レバレッジ1.50倍 = ROE-2.13%。マージンは赤字（純損失24百万円）によりマイナスながら、極端なレバレッジには依存していません。粗利益率は30.0%（売上総利益約254百万円/売上845百万円）で、価格決定力やサービスミックスは一定の良好さが窺えます。営業損失55百万円から逆算すると、販管費・その他営業費用は概算で約309百万円と推定され、トップライン成長に対し費用の伸びが上回った可能性があります。支払利息0.113百万円と小さく、経常損失65百万円は主に営業段階でのマイナスに起因。営業レバレッジは、固定費比率が相対的に高い局面が示唆され、売上の追加増分が営業損益の改善に比較的強く寄与し得る一方、需要の振れに対して損益感応度が高いリスクも伴います。EBITDA、減価償却費は未開示（0表示）につき、非現金費用の寄与を定量化できない点は制約です。

成長性評価

売上は845百万円で前年比+35.6%と高成長。純利益は-24百万円で黒字転換は未達だが、粗利率30.0%が維持されており、規模の拡大で営業レバレッジが効けば損益改善の余地がある。収益の質については、支払利息が軽微で本業の改善がそのまま最終利益に波及しやすい構造。Qベースの総資産回転率0.50回は効率面の課題を示すが、成長投資や前倒し費用の可能性もある。見通しとしては、- 売上成長の持続（新規顧客獲得・ARPU上昇・クロスセル）、- 販管費の伸び抑制（採用・広告投資の効率化）、- 高粗利サービスの比率拡大が損益転換のカギ。キャッシュフロー未開示のため、成長投資のキャッシュ負担や回収期間の評価は不可。四半期特有の季節性・プロモーション費の集中も想定され、通期では損益の平準化が進む可能性がある。

財務健全性

流動性は流動比率268.4%、当座比率268.4%と高水準で、短期支払能力は非常に良好。運転資本は1,004.7百万円と厚く、資金繰り余裕が大きい。負債資本倍率0.53倍、総資産1,691百万円に対し純資産1,128百万円、負債596百万円でレバレッジは抑制的。支払利息0.113百万円と金利負担は軽微で金利上昇環境下でも感応度は限定的。自己資本比率は未開示（0表示）だが、数値関係から概算で約66.7%（純資産1,128/総資産1,691）と推定でき、財務基盤は堅固と評価。短期借入のリファイナンスリスクは低いとみられるが、キャッシュフロー未開示のため実際の手元流動性（現金同等物）の水準確認が必要。

キャッシュフロー品質

営業CF・投資CF・財務CFはいずれも未開示（0表示）で、当期のキャッシュ創出力や投資負担、資本政策の現金影響を直接評価できません。営業赤字（-55百万円）が続く一方で、減価償却費も未開示であるため、会計利益と営業CFの乖離（利益の質）の定量検証は不可。フリーキャッシュフローも未開示で、FCFベースの資金余力評価は保留。運転資本は1,004.7百万円と厚く、回収・支払条件の変動がCFに与える影響は大きい可能性。今後は、売掛回転・前受収益・未払費用の動向、成長投資（開発・M&A・ソフト資産化）のキャッシュ化、ならびにストック型売上の請求・入金サイクルが重要となる。

配当持続性

年間配当0円、配当性向0.0%で内部留保を優先。赤字（EPS -0.66円）下では減配リスクは顕在化しておらず、むしろ無配継続の蓋然性が高い。FCFカバレッジは未開示で、配当原資のCF裏付けは判定不能。健全な財務体質（推定自己資本比率約66.7%）は将来的な配当再開の余地を示すが、前提は営業黒字化および安定的な営業CF創出。現行方針の示唆としては、成長投資・固定費の最適化を優先し、黒字定着後に配当方針の見直しが行われる可能性がある。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 営業赤字継続に伴う固定費吸収不足（営業レバレッジの逆作用）
• 高成長の持続性（新規獲得コスト上昇、競争激化によるARPU低下）
• サービスミックスの変化による粗利率の変動リスク
• 人件費・広告宣伝費の上昇インフレ圧力
• 季節性・大型案件偏重による四半期損益の変動

財務リスク:

• キャッシュフロー未開示による流動性実勢の不確実性
• 運転資本の増減による短期CFボラティリティ
• 金利上昇時の調達コスト増（現状影響は軽微だが将来の感応度はゼロではない）
• 減価償却・資本化方針の変化に伴う会計上の利益変動

主な懸念事項:

• 黒字化までのタイムラインの不透明さ
• 販管費コントロールの実効性（規律的な採算管理の必要性）
• CF情報・D&Aの未開示により利益の質を検証できない点

投資示唆

重要ポイント:

• 売上+35.6%と高成長だが営業損失55百万円で赤字継続
• 粗利益率30.0%は維持、固定費圧力が主因で赤字
• 流動比率268.4%、負債資本倍率0.53倍と財務安全性は高い
• ROE-2.13%は純損失と資産回転率0.50回の低さが要因
• キャッシュフロー・D&A未開示で利益の質評価に制約

注視すべき指標:

• 四半期営業利益と販管費率（売上対比）
• 粗利益率のトレンドと高粗利サービス比率
• 売上高成長率の持続（新規・解約・ARPU）
• 営業CFおよびフリーCFの開示・水準
• 運転資本回転（売掛金回収・前受金・未払費用）
• 有利子負債・現金残高の推移（手元流動性）

セクター内ポジション: 成長局面のサービス企業としてトップラインの伸びは良好だが、同業の黒字化フェーズに比べると営業黒字転換が遅れており、費用効率とキャッシュ創出の面で一歩見劣りする。一方、レバレッジに依存しない強固な財務体質は同業内でのディフェンシブ要素となる。

免責事項

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