ソーシャルワイヤー株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 15.10億円
• 営業利益: 69百万円
• 当期純利益: 85百万円
• 1株当たり当期純利益: 9.02円

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AI財務分析

総括

ソーシャルワイヤー株式会社の2026年度第2四半期は、売上高15.10億円（前年比+2.9%）と緩やかな増収を確保しつつ、営業利益0.69億円（+37.8%）と利益改善が目立つ決算でした。売上総利益は9.25億円で粗利率は61.3%と高位を維持し、価格決定力やサービスミックスの良化が示唆されます。一方で販管費は約8.56億円（売上比56.7%）と依然重く、営業利益率は4.6%にとどまっています。経常利益は0.54億円（経常利益率3.6%）で、支払利息は1,388.5万円、インタレストカバレッジは約5.0倍と、金利負担は管理可能な範囲です。当期純利益は1.05億円（+23.3%）で純利益率6.95%と営業段階からの上振れが見られ、税負担5千円と極めて軽微である点など一過性要因・評価益等の寄与の可能性がうかがえます。デュポン分析では、純利益率6.95%、総資産回転率0.476回、財務レバレッジ1.87倍からROEは6.21%と計算され、収益性・効率性・レバレッジの総合は中位水準です。総資産31.69億円に対し負債は9.46億円（負債資本倍率0.56倍）とレバレッジは穏健で、流動比率248%・当座比率248%と流動性バッファは厚い水準です。運転資本は約11.59億円と潤沢で、短期的な資金繰り耐性は高いと評価します。キャッシュフロー（営業・投資・財務）および現金残高は未記載とみなされ、営業CF/純利益比率やFCFは評価に制約がある点に留意が必要です。減価償却費は未記載で、EBITDA・EBITDAマージンは算出不能（公表値ゼロは未記載扱い）であるため、設備投資負担や非現金費用の水準は判定困難です。配当は無配（年間配当0円、配当性向0%）で、利益の内部留保を優先する方針が示唆されます。売上の伸び率は2.9%と控えめながら、粗利率の高さと販管費効率化により営業利益が伸長しており、収益性改善の初期段階と位置づけられます。ROAは約3.3%（=6.95%×0.476）と資産効率はまだ改善余地があり、資産のスリム化や高回転のサービス比率拡大が今後のテーマです。経常段階から純利益段階にかけての押し上げは、持続性の見極めが必要で、来期以降の平準化利益水準を注視すべきです。総じて、当四半期は高粗利モデルの強みを活かしつつコスト規律が効き始めた決算で、バランスシートの健全性も相応に確保されていますが、キャッシュフロー未開示と一時的要因の影響可能性が評価の不確実性として残ります。

収益性分析

ROE分解（デュポン）：純利益率6.95% × 総資産回転率0.476回 × 財務レバレッジ1.87倍 ≒ ROE6.21%。純利益率がROEに最も寄与しており、総資産回転率の改善が次のドライバーとなり得ます。粗利益率は61.3%（売上総利益9.25億円／売上15.10億円）と高水準で、サービスミックスや価格維持力に強み。一方、販管費率は56.7%（約8.56億円／売上15.10億円）と重く、営業利益率を4.6%に抑制。営業レバレッジの観点では、売上伸長+2.9%に対して営業利益+37.8%と利益感応度が高く、固定費逓減効果が出始めています。経常利益率は3.6%で、支払利息（1,388.5万円、売上比0.92%）を吸収。インタレストカバレッジ約5.0倍（営業利益0.69億円／利息1,388.5万円）は良好。税負担は5千円と極小で、純利益（1.05億円）が経常利益（0.54億円）を上回る構造は特別要因寄与の示唆。ROAは約3.3%と資産効率は中程度。今後は販管費効率（人件費・販売費・間接コスト）の継続的圧縮と、回転率向上（在庫依存は低い前提）で営業利益率とROEの同時改善が狙えます。

成長性評価

売上は15.10億円（+2.9%）と緩やかな拡大。高粗利を維持しつつ販管費効率化で営業利益+37.8%の伸長を実現しており、収益化トレンドは良好。純利益+23.3%と最終段階でも増益だが、経常から純利益への上振れは一時的要因の可能性があり持続性は要検証。売上総利益率61.3%の維持はサービスミックス・価格政策の堅調さを示唆。売上の質は、利幅の高い領域の寄与が拡大している可能性があり、営業レバレッジの改善が当面の収益成長を押し上げる見込み。総資産回転率0.476回は改善余地が大きく、資産圧縮や高回転サービス拡販が成長の次の柱。外部環境（広告・PR需要、デジタルマーケ支出サイクル、顧客マーケ予算）次第でトップラインは弾力性を持つが、2–5%台の成長を安定的に積み上げられるかが焦点。短期見通しは、コスト規律の継続と高粗利案件の積み上げで営業利益率のわずかな改善が期待される一方、特別要因が剥落する場合は最終利益の伸びが鈍化するリスク。

財務健全性

流動性：流動資産19.41億円、流動負債7.82億円で流動比率248.3%、当座比率248.3%。運転資本11.59億円と厚く、短期資金繰り余力は高い。支払能力・資本構成：負債合計9.46億円、純資産16.91億円で負債資本倍率0.56倍と保守的。資産に占める負債は約29.8%（9.46/31.69）相当で、金利上昇耐性は一定水準。インタレストカバレッジ約5.0倍と債務返済能力は良好。自己資本比率は会社公表値未記載だが、期末数値からの逆算では純資産比率は約53%相当と見受けられます（参考値）。短期・長期の借入構成や担保有無は未開示のため詳細評価は限定的。

キャッシュフロー品質

営業CF・投資CF・財務CF・現金同等物は未記載として扱い、定量的なCF品質評価は制約があります。営業CF/純利益比率は算定不能（公表値ゼロは未記載扱い）で、発生主義利益とキャッシュ創出の連動性は判断不能。フリーキャッシュフローも未算定。運転資本は11.59億円と潤沢で、売上債権・前払費用等の構成によりキャッシュ化速度が左右される点に留意。減価償却費未記載のため、EBITDAや維持投資水準の把握ができず、FCFの持続性評価は不確実。今後は営業CF推移、売上債権回転、前受金/前払費用の動向、設備投資と減価償却の差（投資ギャップ）の開示が重要。

配当持続性

当期は無配（年間配当0円、配当性向0%）で内部留保優先。FCFカバレッジは評価不能（キャッシュフロー未記載）。バランスシートは健全（負債資本倍率0.56倍、流動比率248%）で将来的な配当余力はあるが、キャッシュ創出力の確認が前提。今後の配当持続可能性判断には、営業CFの安定性、利益の一過性排除後の平準化EPS、投資有無（成長投資/維持投資）、ネットキャッシュの厚みの把握が必要。現時点の方針は成長投資・財務健全性重視と解釈されます。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 広告・PR需要やマーケティング予算の景気連動性による売上変動
• 競争激化による価格下押しおよび粗利率低下リスク
• 主要顧客・特定業界への依存度上昇による顧客集中リスク
• 人材獲得・人件費上昇による販管費率の上振れ
• 新サービスの収益化遅延や投資回収期間の長期化
• 規制・プラットフォームポリシー変更による運営影響

財務リスク:

• 金利上昇による支払利息負担増（現状インタレストカバレッジ約5倍）
• 営業CF未開示に伴うキャッシュ創出力の不確実性
• 特別要因依存の最終利益（純利益＞経常利益）の持続性低下リスク
• 減価償却・投資水準未開示による将来FCFボラティリティ

主な懸念事項:

• 純利益が経常利益を上回る構造の持続性（特殊要因の有無）
• キャッシュフローと現金残高の情報不足に伴う定量評価の制約
• 販管費率56.7%と固定費の高さによる景気後退時の下押しリスク

投資示唆

重要ポイント:

• 売上+2.9%に対し営業利益+37.8%と営業レバレッジが顕在化
• 粗利率61.3%は高位で、価格・ミックスの強みを示唆
• ROE6.21%は純利益率寄与が主、総資産回転率の改善余地大
• 負債資本倍率0.56倍、流動比率248%と財務の余力は厚い
• 純利益率6.95%は一時要因の可能性があり持続性検証が必要
• CF未開示のため利益のキャッシュ裏付け確認が重要

注視すべき指標:

• 営業キャッシュフロー（営業CF/純利益比）
• 販管費率・人件費率の継続的低下
• 総資産回転率・売上債権回転日数
• 営業利益率とインタレストカバレッジの推移
• 一過性損益（特別損益）を除いた平準化EPS
• 設備投資・減価償却の開示と投資回収指標

セクター内ポジション: 同業中小型のデジタルマーケ/PR支援領域と比較して、粗利率は高位、営業利益率は業界平均並み〜やや低め、財務レバレッジは保守的で、キャッシュ創出力の開示確度が評価の分かれ目。

免責事項

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