データセクション株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 17.46億円
• 営業利益: -13.70億円
• 当期純利益: -2.46億円
• 1株当たり当期純利益: -71.97円

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キャッシュフロー

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AI財務分析

総括

データセクション株式会社の2026年度第2四半期は、売上高が17.46億円と前年比+28.4%と高い成長を示す一方、営業損失が13.70億円（前年同期比横ばい）と大幅な赤字が継続しました。粗利益率は33.5%（粗利5.84億円相当）で、トップライン拡大にもかかわらず粗利の絶対額が営業費用を吸収できていません。EBITDAは▲12.83億円、EBITDAマージンは▲73.5%と、固定費負担が重く営業レバレッジが逆回転している状況です。経常損失は14.30億円、当期純損失は14.65億円で、EPSは▲71.97円となりました。DuPont分解によるROEは▲25.0%（純利益率▲83.91%、総資産回転率0.127回、財務レバレッジ2.36倍）で、利益率の大幅なマイナスがROE悪化の主因です。総資産は138.02億円、負債合計21.94億円、純資産58.59億円で、レバレッジは過度ではないものの、損失拡大により自己資本の毀損リスクは顕在化しています。流動比率は74.1%、当座比率は70.9%と短期流動性は脆弱で、運転資本は▲4.86億円とマイナスです。営業キャッシュフローは▲3.95億円で、純損失に対する営業CF/純利益比率は0.27とキャッシュ創出の改善は限定的です。投資CFは0円、財務CFは+0.29億円と開示されていますが、0表示は不記載を含む可能性があるため、実態把握には注意が必要です。インタレスト・カバレッジは▲80倍（EBIT/支払利息）で、現状の損失水準では利払い負担に対する収益カバーは不十分です。売上高の高成長は需要面での牽引を示す一方、粗利率33.5%では規模の経済がまだ十分に効いておらず、販管費の削減または高マージン案件へのミックス改善が急務です。今期は減価償却費0.87億円と固定資産の償却負担は限定的ですが、非現金費用の軽さが必ずしもキャッシュ創出につながっていません。財務安全性（負債資本倍率0.37倍）は相対的に良好な一方、短期資金繰りの脆弱性が相殺します。配当は無配で、赤字と営業CFのマイナスを踏まえれば妥当です。データ項目には0表示（未記載）を含むため、現金同等物・投資CF・株式数等に関する精緻な比率分析は限定的である点に留意が必要です。総じて、成長は顕著ながら、損益分岐点の高さと営業費用の吸収不足が課題で、短期的には収益性と流動性の改善が最大の焦点です。

収益性分析

ROE分解（DuPont）：報告ROEは▲25.0%で、純利益率▲83.91% × 総資産回転率0.127回 × 財務レバレッジ2.36倍の積に整合。マージン劣化が主因で、資産効率とレバレッジの寄与は限定的。粗利益率は33.5%（売上17.46億円に対し粗利約5.84億円）。売上原価の個別開示と粗利率に一部不整合があるため、粗利率（33.5%）を主指標として参照。営業利益は▲13.70億円、EBITDA▲12.83億円で、販管費水準が粗利を大幅に上回る。EBITDAマージン▲73.5%は高い固定費比率を示唆し、売上増に対して損益がほぼ横ばいであることから営業レバレッジは逆効果に働いている。経常損失▲14.30億円、支払利息1.71億円に対しインタレストカバレッジ▲80倍で、財務費用吸収力は極めて弱い。実効税率は0.0%で、赤字のため税負担は実質的に発生していない。利益率の質は低く、非現金費用（償却0.87億円）が相対的に小さいため、EBITDAと営業CFの乖離は限定的ながら、そもそも赤字幅が大きい。

成長性評価

売上高は+28.4%と高成長で、需要面の堅調さまたは新規案件の積み上がりが示唆される。粗利率33.5%は前提として安定化が必要で、価格改定・ミックス改善・スケール効果による改善余地がある。営業損失が前年同期比で横ばい（▲13.70億円）である点は、成長が費用吸収にまだつながっていないことを示す。利益の質は、EBITDAが大幅赤字であることから短期的には低いが、減価償却負担が軽い分、黒字化に必要な粗利改善幅は販管費の削減または高付加価値案件の比率増で相対的に小さくできる可能性がある。先行投資段階であれば、案件獲得に伴う人員・販促・開発費の回収が次期以降に期待されるが、現状の総資産回転率0.127回はモニタリングを要する。見通しとしては、短期（今期内）の黒字化は販管費の即時圧縮と単価改善が同時に進まない限り難度が高い。中期的には売上成長の継続と粗利率の+5～10pt改善、もしくは販管費の年率▲10～20%圧縮が損益分岐点到達の主経路となる。

財務健全性

流動性は流動比率74.1%、当座比率70.9%と短期負債に対するクッションが薄い。運転資本は▲4.86億円で、仕入・外注・人件費の支払負担が資金繰りを圧迫するリスク。支払能力は負債資本倍率0.37倍とレバレッジ自体は抑制的だが、EBITDA赤字の継続により債務サービス能力は弱い。総資産138.02億円、負債21.94億円、純資産58.59億円で自己資本は厚いが、赤字の累積で純資産の目減りリスクが顕在化。インタレストカバレッジ▲80倍は信用コスト上昇局面で不利。資本構成は現時点で健全寄りだが、運転資金の外部調達依存が増すと希薄化または財務制約の強化が懸念される。

キャッシュフロー品質

営業CFは▲3.95億円で、純損失▲14.65億円に対する営業CF/純利益比率は0.27。これは損益の一部が非現金費用や運転資本の解放で相殺されているが、キャッシュ消費が継続していることを示す。投資CFは0円（未記載の可能性あり）で、実質的な設備投資やソフト開発投資の把握には追加開示が必要。財務CFは+0.29億円で、短期的な資金繰り補填が示唆される。フリーキャッシュフローは0円と示されるが、投資CFの未記載可能性を踏まえ、実質FCFは営業CFベースで▲3.95億円程度とみなすのが保守的。運転資本は▲4.86億円で、回収・支払条件の見直し（DSO短縮、DPO延伸、在庫回転改善）が重要。キャッシュフローの質は、EBITDA赤字の大きさから短期的には低評価。

配当持続性

年間配当は0円、配当性向0.0%で、赤字・営業CFマイナスを踏まえると妥当。FCFカバレッジ0.00倍と表示されるが、投資CFが未記載の可能性があるため、実質的には配当余力は限定的。今後の配当再開には、少なくともEBITDA黒字転換と営業CFの安定的プラス化が前提。資本政策としては、当面は内部留保の確保と成長投資の選別が優先される見込み。配当方針見通しとしては、持続可能なフリーCF創出が確認されるまで無配継続が現実的。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 粗利率33.5%と販管費水準のミスマッチによる恒常的な営業赤字リスク
• 高成長局面における人員・開発・獲得コストの先行計上と回収遅延
• 価格競争や案件ミックス悪化によるマージン圧力
• 総資産回転率0.127回と資産効率の低下
• 主要顧客依存や解約率上昇による売上ボラティリティ

財務リスク:

• 流動比率74.1%、当座比率70.9%に起因する短期資金繰りの逼迫
• インタレストカバレッジ▲80倍による利払い耐性の低さ
• 営業CFマイナス継続に伴う外部調達依存度上昇と希薄化リスク
• 赤字累積による自己資本の毀損

主な懸念事項:

• 営業損失▲13.70億円が前年同期比で改善が見られない点
• 運転資本▲4.86億円と営業CF▲3.95億円による資金消費の継続
• データ項目に0表示（未記載）を含むため、現金残高・投資CF・株式数等の精緻分析に制約

投資示唆

重要ポイント:

• 売上は+28.4%と高成長だが、粗利率33.5%では販管費を吸収できずEBITDAマイナスが継続
• ROE▲25.0%は純利益率の大幅マイナスが主因で、資産効率・レバレッジの改善余地は限定的
• 流動性指標（流動比率74.1%）が弱く、短期の資金繰り管理が最重要課題
• 営業CF▲3.95億円で、FCF創出には粗利率の改善と運転資本効率化が必須

注視すべき指標:

• 粗利益率の改善幅（四半期ベースで+3〜5ptの積み上げ）
• 販管費率の低下（売上比で▲10pt程度の圧縮進捗）
• 営業CFの黒字化タイミングとDSO/DPOの推移
• EBITDAマージンの改善（▲70%台からの大幅縮小）
• 総資産回転率（0.127回からの持続的上昇）
• 調達動向（株式・借入）と希薄化リスク

セクター内ポジション: 国内IT・データ分析・SaaS同業の中では、売上成長率は上位レンジに位置する一方、利益率・キャッシュ創出力は下位レンジ。レバレッジは低いが、流動性と赤字幅がボトルネック。黒字化までの距離が相対的に長いポジション。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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