株式会社みのや 2026年度 第1四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 56.23億円
• 営業利益: -67百万円
• 当期純利益: -1.19億円
• 1株当たり当期純利益: -34.57円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

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配当情報

業績予想（通期）

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AI財務分析

総括

株式会社みのや（単体、JGAAP）の2026年度Q1は、売上高5,623百万円（前年同期比+9.7%）と増収ながら、営業損失67百万円、経常損失64百万円、当期純損失119百万円と赤字継続です。粗利益は2,099百万円、粗利率は37.3%と高位を維持し、売上総利益の伸長は確認できます。一方で営業損益は-1.2%のマージン（-67/5,623）にとどまり、販管費の吸収が不十分で営業レバレッジは未だマイナスに作用しています。デュポン分解では純利益率-2.12%、総資産回転率0.590回、財務レバレッジ2.66倍から算出ROEは-3.31%と自己資本効率は低下しています。流動比率は106%、当座比率も106%で、運転資本は204百万円とプラスですが、短期的な資金余裕は限定的です。負債資本倍率は1.55倍とやや高めで、財務レバレッジがROE悪化の増幅要因になり得ます。インタレストカバレッジは-16.3倍（EBITベース）と利払い負担の許容度は低い状態です。売上の伸びに対して毛利は確保できているものの、固定費または半固定費の水準が高く、固定費吸収が進まず赤字が残っています。経常損失にもかかわらず法人税等55百万円の計上があり、均等割等の恒久的負担や税効果の影響が示唆されます。総資産は9,536百万円、純資産は3,591百万円で、自己資本比率は開示がなく正確な数値は不明ですが、資本の厚みは一定水準を維持しています。配当は年0円で、赤字下での内部留保優先の方針がうかがえます。キャッシュフローは四半期開示が未記載（ゼロ表示）で、営業・投資・財務CFの詳細は把握できません。減価償却費も未記載のため、EBITDAは算定不能で（ゼロ表示は未記載を示唆）、実力キャッシュ創出力の評価は保留となります。売上の2桁近い伸びと高粗利率は潜在的な収益改善余地を示しますが、短期の費用構造最適化と資本効率改善が喫緊の課題です。データは単体ベースで、在庫・減価償却・キャッシュフロー等の重要項目が未記載であるため、結論は暫定的であり、通期見通しの精緻化には追加開示が必要です。

収益性分析

ROE分解（デュポン）：純利益率-2.12% × 総資産回転率0.590回 × 財務レバレッジ2.66倍 = ROE-3.31%。収益性のボトルネックは利益率で、粗利率37.3%と十分なグロスマージンがある一方、営業損益は-67百万円（営業利益率-1.2%）と販管費の吸収が不足。営業レバレッジは現時点で負に作用し、売上+9.7%でも赤字が継続。経常損失-64百万円の主因は営業段階の赤字で、支払利息4.1百万円の負担は絶対額としては大きくないものの、EBITがマイナスのためカバレッジが悪化（-16.3倍）。税前損失の中で法人税等55百万円を計上しており、均等割・税効果等の影響で純損失が拡大。利益率の質：粗利率は安定的で価格転嫁またはミックス改善が示唆されるが、固定費の硬直性が高い可能性。減価償却未記載のためEBITDAは把握不能（ゼロ表示は未記載を意味）で、実力営業CFとの整合性評価はできない。短期的な利益改善には販管費率の引き下げ、もしくは売上規模の更なる拡大による損益分岐点の突破が必要。

成長性評価

売上は5,623百万円で前年同期比+9.7%と堅調。粗利率37.3%を維持している点は、価格政策・製品ミックス・チャネル構成に強みがあることを示唆。利益の質は現時点で脆弱で、営業赤字が継続しているため、成長が直接的に最終利益へ転化していない。今後の見通しは、（1）売上成長の持続性（需要強度、値上げ継続、顧客基盤拡大）、（2）販管費の伸び抑制と効率化、（3）粗利率の維持（仕入価格変動への耐性）が鍵。営業レバレッジが働く閾値を超えれば利益変化率は売上変化率を上回る余地があるが、現時点の費用構造ではブレークイーブン到達に追加の売上積み上げまたはコスト削減が必要。四半期ベースのため季節性の影響も考慮が必要で、通期トレンドの判定には追加四半期の観測が求められる。

財務健全性

流動性：流動資産3,621百万円に対し流動負債3,416百万円で流動比率106%、当座比率106%。短期の支払い能力は最低限確保も余裕は薄い。運転資本は204百万円と小幅なプラスで、売上拡大局面での在庫・売掛増への対応余力は限定的。支払能力／資本構成：総資産9,536百万円、負債5,576百万円、純資産3,591百万円で負債資本倍率1.55倍、財務レバレッジ2.66倍。現在の赤字環境下ではレバレッジが資本効率の下押し要因。インタレストカバレッジ-16.3倍はEBIT赤字に起因し、利払い耐性は低い。自己資本比率は未記載（ゼロ表示）だが、単純計算では約37.6%（3,591/9,536）程度と推定され、債務過多ではない一方、利益創出力の改善が不可欠。

キャッシュフロー品質

営業CF・投資CF・財務CFはいずれも四半期決算で未記載（ゼロ表示は未記載を示唆）であり、利益とキャッシュの連動性（営業CF/純利益）やフリーCFの実力評価はできない。減価償却費も未記載のため、EBITDAや非現金費用の寄与を把握できず、発生主義会計とキャッシュの乖離評価は保留。運転資本は204百万円のプラスだが、売上拡大に伴う追加運転資金需要（売掛・在庫・前払金等）は現状の流動比率では吸収余地が小さい可能性。今後は営業黒字化とともに営業CF創出、投資CFの規律（成長投資の優先順位付け）、財務CF（債務返済・調達）のバランス確認が重要。

配当持続性

配当は年0円で、配当性向0%（赤字のため）。フリーキャッシュフローは未記載でFCFカバレッジも評価不能（ゼロ表示）。現状の赤字・低カバレッジ示唆の下では内部留保による財務健全性の維持が優先とみられる。将来的な配当再開には、（1）営業黒字の定着、（2）営業CFの安定的プラス転換、（3）ネット有利子負債とレバレッジの抑制が前提。配当方針は保守的で、通期の収益見通しとキャッシュ創出力が改善するまで無配継続の可能性が高い。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 販管費の硬直性が高く、売上のボラティリティに対して利益が変動しやすい（営業レバレッジの負作用）
• 仕入価格・物流費等のコストインフレが粗利率を圧迫するリスク
• 主要顧客・チャネルへの依存度が高い場合の需要ショックリスク（詳細未開示）
• 季節性やキャンペーン施策による売上偏重に伴う四半期損益の変動

財務リスク:

• インタレストカバレッジがマイナスで利払い耐性が弱い
• 流動比率106%と短期資金余力が薄く、運転資金需要増に対する脆弱性
• 負債資本倍率1.55倍とやや高いレバレッジに伴う資本効率の下押し
• キャッシュフロー未記載により流動性の実勢把握が困難

主な懸念事項:

• 営業赤字の継続と費用構造の硬直性
• 税前赤字下での法人税等負担により純損失が拡大
• キャッシュ創出力のトレンド不明（CF未記載・減価償却未記載）

投資示唆

重要ポイント:

• 売上+9.7%と粗利率37.3%はポジティブだが、販管費吸収不足で営業赤字継続
• ROE-3.31%と資本効率は低下、レバレッジ2.66倍が負に作用
• 流動比率106%・インタレストカバレッジ-16.3倍で短期耐性は限定的
• 配当は無配、まずは営業黒字・営業CF創出の回復が最優先

注視すべき指標:

• 営業利益率（損益分岐点到達の進捗）
• 販管費率（人件費・販売費・物流費の効率化）
• 粗利率の維持（価格転嫁とミックス改善）
• 営業CF・フリーCF（黒字化と運転資金の健全性）
• 流動比率・ネット有利子負債／EBITDA（レバレッジの低減）
• 売上総資産回転率（資産効率の改善）

セクター内ポジション: 同規模の国内中小型消費・流通関連企業と比べ、売上成長率は見劣りしない一方、営業赤字・カバレッジの弱さから収益性・耐久性は相対的に劣後。粗利率は同業中央値を上回る可能性があるが、固定費構造の硬直性が総合力を抑制。短期は費用最適化と運転資本の引き締めが焦点。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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