株式会社　ユビキタスAI 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 17.84億円
• 営業利益: -1.55億円
• 当期純利益: -68百万円
• 1株当たり当期純利益: -18.28円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

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AI財務分析

総括

ユビキタスAI（38580）の2026年度第2四半期（連結、JGAAP）では、売上高は17.84億円（前年比+2.1%）と増収を確保した一方、営業損失1.55億円（前年から悪化、-93.8%）と赤字幅が拡大し、当期純損失1.91億円（横ばい）となりました。粗利益は6.79億円で粗利率38.0%と、付加価値は維持されているものの、EBITDAは-1.40億円（マージン-7.8%）と収益力は弱含みです。営業利益率は約-8.7%（-1.55億円/17.84億円）で、販管費の固定費負担が粗利の伸びを吸収しきれていない構図とみられます。デュポン分解では、純利益率-10.71%、総資産回転率0.595回、財務レバレッジ1.35倍から試算ROEは-8.60%となり、赤字に起因する資本効率の低下が確認されます。一方、営業キャッシュフローは+2.00億円と黒字で、損益とキャッシュ創出の乖離（営業CF/純利益=-1.05）が見られ、減価償却等の非資金費用や運転資本の改善がキャッシュを押し上げた可能性があります。流動比率344%、当座比率342.6%と流動性は非常に厚く、運転資本は17.83億円と大きいことから、短期的な資金繰り耐性は高いと評価できます。負債資本倍率0.47倍、財務レバレッジ1.35倍と、資本構成は保守的で、金利負担（支払利息131.3万円）も軽微です。総資産29.98億円に対し純資産22.22億円で、概算自己資本比率は約74%とみられ、バランスシートは健全です（自己資本比率0.0%の開示は不記載の可能性として扱います）。棚卸資産は1,017万円と軽量で、ソフトウェア/ライセンス中心のモデルで在庫リスクは限定的です。税金等7.55百万円支払いがあるものの、実効税率0.0%の開示は不記載扱いとし、会計上の一時差異・税効果の影響の可能性を念頭に置きます。投資CFは0円、現金同等物0円、発行済株式数0株など一部項目は不記載の可能性があり、キャッシュ保有水準やFCFの厳密評価には制約があります（本分析は非ゼロデータに基づく）。売上の小幅成長に対し、利益は赤字で、営業レバレッジが負担となっているため、損益分岐点の引き下げ（粗利の積み上げと販管費の最適化）が当面の焦点です。受注蓄積、SaaS/サブスクのARR、プロダクトミックス変化（高粗利領域へのシフト）を通じたマージン改善余地は残ります。営業CFが黒字である点はポジティブで、短期の資金制約は限定的とみられますが、赤字の継続は中期的な自己資本の毀損リスクを伴います。配当は無配（0円）で、赤字局面における資本保全を優先していると解されます。全体として、流動性・健全性は強固、収益性は課題、成長は穏やかというコントラストが鮮明で、当面は損益トラフの見極めとキャッシュ創出の持続性検証が重要です。データ面では現金残高・投資CF・株式数等に不記載が見られ、精緻な1株価値算定やFCF利回り評価には追加情報が必要です。

収益性分析

ROEは-8.60%で、純利益率-10.71%の悪化が主因。総資産回転率0.595回は規模対比の売上効率として中立、財務レバレッジ1.35倍は低めでROE押上げ効果は限定的。粗利率38.0%は過去の水準次第だが、ソフトウェア・ライセンスモデルとしては標準～やや控えめ。営業利益率は約-8.7%と、販管費固定費の負担が粗利を上回る形。EBITDAマージン-7.8%は営業キャッシュ創出力の弱さを示唆。支払利息131.3万円と小さく、金利負担は利益悪化の主因ではない。実効税率は不記載扱いで、税費用は7.55百万円に留まる。営業レバレッジは高めと推定され、売上2～3%の伸びでは赤字解消に至らず、10%程度のトップライン改善か、販管費率数ポイントの削減が損益分岐の条件とみられる。減価償却1.50億円規模ではなく1.496億円ではなく1,496万円（14.964百万円）と軽く、固定費の多くは人件費・R&D・販売費等の現金費用と推定されるため、短期のコストアクションがPLへ直接反映されやすい構造。製品ミックスの高度化（高マージンAI/セキュリティIP、サブスク収益）と価格改定がマージン改善の主なレバー。

成長性評価

売上は+2.1%増の17.84億円と僅かながら拡大。期中の受注・バックログ情報は不記載だが、棚卸資産が1,017万円と軽くプロジェクト収益/ライセンス収益比率が高いことから、受注タイミングの偏重が売上変動要因と推測。利益は赤字で品質は低いが、営業CFが黒字である点は収益認識とキャッシュ入金のタイムラグがプラスに働いた可能性。今後の見通しは、- 粗利率の維持向上（38%→40%台）- SG&Aの伸び抑制- サブスク/保守のストック収益拡大が前提となる。年度後半に大型案件の検収集中や、パートナー経由販売の増勢があれば改善余地。短期的には1桁台後半の売上成長と、販管費効率化で損益分岐に接近するシナリオ。外部環境（産業機器・車載向けの半導体サプライ正常化、IoT/セキュリティ更新需要）も追い風だが、案件ずれのリスクは継続。

財務健全性

総資産29.98億円、純資産22.22億円、概算自己資本比率約74%で財務基盤は厚い（自己資本比率0.0%は不記載扱い）。負債合計10.54億円、負債資本倍率0.47倍と低レバレッジ。流動資産25.13億円に対し流動負債7.31億円で流動比率344%、当座比率342.6%と潤沢。運転資本は17.83億円と大きく、売上規模比で資金拘束がやや重めの可能性（受取債権の滞留など、詳細内訳は不記載）。支払利息は131.3万円で金利感応度は低い。短期的な支払能力は高いが、赤字の継続は中期的な純資産の毀損要因となるため、損益改善が必要。

キャッシュフロー品質

営業CFは+20.05億円ではなく+2.00億円（200.46百万円）と黒字で、会計利益（-1.91億円）を上回る。営業CF/純利益=-1.05は、非資金費用や運転資本改善によるキャッシュ創出を示唆。投資CFは0円のため不記載扱いとし、実際の設備投資/ソフトウェア投資の有無は判断不能。開示上のフリーキャッシュフローは0円であり、本分析では独自再計算を行わず、FCF評価は保留（データ制約）。減価償却は1,496万円と軽く、キャッシュ創出は主に営業循環（売掛回収/前受収益）由来の可能性。運転資本の変動がCFに与える影響が大きい構造で、四半期ごとのブレが出やすい点に留意。営業CFの継続性を検証するには、売掛債権回転日数、前受金・契約負債、未収入金の動向確認が必要。

配当持続性

配当は年間0円、配当性向0.0%。赤字局面での無配は資本保全の観点から妥当。営業CFは黒字で短期の資金余力はあるが、FCFは不記載（0円開示）で、投資余力・株主還元余力の定量検証は困難。今後の配当再開には、- 営業黒字化（営業利益率数%）- 安定的な営業CF黒字継続- 期末純資産の厚み維持、の3点が条件。現状の利益水準では内部留保の積み増しを優先し、無配継続の可能性が高いとみられる。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 案件計上の期ズレによる売上・利益の四半期変動
• 高い営業レバレッジ（固定費）に伴う損益感応度の高さ
• プロダクトミックス変化（低粗利案件比率上昇）によるマージン圧迫
• 主要顧客・半導体/車載領域への需要依存と投資サイクル影響
• 知財・ライセンスモデル特有の価格競争・更新交渉リスク
• 人材獲得・人件費上昇によるコスト増

財務リスク:

• 赤字継続による自己資本の毀損
• 運転資本の膨張によるキャッシュフローの不安定化
• 一部財務情報（現金同等物、投資CF等）の不記載に起因する資金余力評価の不確実性
• 金利上昇局面での資金調達コスト上昇（現状影響は軽微）

主な懸念事項:

• 粗利率38.0%水準の持続と改善可否
• 販管費の固定費化に伴う損益分岐点の高さ
• 営業CF黒字の持続性（回収進捗一巡後の動向）
• FCF（実態）の把握困難さによる資本配分判断の難度

投資示唆

重要ポイント:

• 売上は+2.1%増だが、営業損失1.55億円・純損失1.91億円で収益性は課題
• 営業CFは+2.00億円と良好で短期流動性は厚い（流動比率344%）
• 資本構成は保守的（負債資本倍率0.47倍、概算自己資本比率約74%）
• 営業レバレッジ高く、粗利率改善と販管費最適化が必須
• FCF・現金残高等の不記載により、還元余力・投資余力の精緻評価に制約

注視すべき指標:

• 受注残・ARR（サブスク/保守）の伸長
• 粗利率と製品ミックス（AI/セキュリティIP比率）
• 販管費率・人件費推移と生産性
• 営業CFの継続性（売掛回転・前受金動向）
• 大口顧客依存度と契約更新率
• 期末の現金及び現金同等物・有利子負債水準（次回開示）

セクター内ポジション: 情報・通信セクター同業比で、成長率は控えめ、収益性は下位、流動性・財務健全性は上位。短期の資金耐性は強いが、マージン改善の実行度が相対的な評価を左右。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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