株式会社データ・アプリケーション 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 20.32億円
• 営業利益: 70百万円
• 当期純利益: 31百万円
• 1株当たり当期純利益: 8.45円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

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業績予想（通期）

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AI財務分析

総括

2026年度第2四半期（上期）の株式会社データ・アプリケーションは、売上高が20.32億円（前年比+81.3%）と大幅に伸長し、規模拡大が鮮明でした。営業利益は0.70億円（+162.0%）と伸び、営業利益率は約3.4%と黒字幅を確保しています。純利益は0.53億円（+70.1%）で、純利益率は2.61%と、成長局面における利益確保を示しました。粗利益は7.53億円、粗利率は37.1%と、ソフトウェア/ミドルウェア企業として妥当な収益性を維持しています。EBITDAは1.02億円、EBITDAマージンは5.0%で、トップラインの拡大に対する利益の伸びは限定的ながら改善傾向です。デュポン分析では純利益率2.61%、総資産回転率0.294回、財務レバレッジ1.38倍からROEは1.06%で、成長途上の資本効率水準と評価します。流動比率371.4%、当座比率371.4%と流動性は厚く、負債資本倍率0.28倍とレバレッジは軽めで、財務体質は堅健です。一方で営業キャッシュフローは0.22億円と純利益0.53億円を下回り、営業CF/純利益比率0.41と利益のキャッシュ化は弱めです。インタレストカバレッジは71倍で利払い負担は軽微、金利感応度は低いとみられます。投資CFおよび現金同等物の開示は0円となっていますが、これは不記載項目の可能性があり、キャッシュ水準や設備投資の評価には留保が必要です。配当は年間0円、配当性向0.0%で、成長投資または内部留保を優先する姿勢が示唆されます。総資産は69.08億円、純資産49.93億円と、資本は厚い一方でROEは1%台と低く、資本効率の改善余地があります。売上の急増は大型案件計上や製品導入の前倒しが寄与した可能性があり、持続性の見極めが重要です。上期時点の総資産回転率は0.294回と低位であり、期ズレの影響や前受・売掛の動向（運転資本の積み上がり）が示唆されます。全体として、急成長と堅実なバランスシートという強みがある一方、キャッシュ創出の弱さと資本効率の低さが課題で、下期の案件消化とキャッシュ回収動向が重要なチェックポイントです。数値の一部に不記載・ゼロ表記が見られるため、キャッシュおよび投資活動に関する解釈は保守的に行っています。

収益性分析

ROE分解（デュポン）：ROE 1.06% = 純利益率2.61% × 総資産回転率0.294回 × 財務レバレッジ1.38倍。純利益率は2.61%で上期としては黒字確保、営業利益率は約3.4%（営業利益0.70億円/売上20.32億円）と改善。粗利率は37.1%（粗利益7.53億円/売上）で、製品ミックスの良化またはソフトウェア比率の高さが示唆される一方、販管費の伸びが営業レバレッジを一部相殺。EBITDAマージン5.0%から、減価償却（0.32億円）が営業利益との差分を形成。営業レバレッジは売上+81.3%に対し営業利益+162.0%と正のテコ効果を確認できるが、水準としては中位。総資産回転率0.294回は上期ベースで低く、資産に対し売上の立ち上がりが緩やか（または前渡・売掛金の積み上がり）を示唆。金利費用は0.10億円未満（支払利息0.10億円未満：0.0986億円相当）で収益性への影響は軽微。実効税率は算定上0%表示だが、法人税等1.06億円相当の科目値があり、通期での税負担は平常化が想定される。総じて、売上拡大に伴う利益率改善は確認できるものの、販管費率の高さが残り、さらなるスケール効果発現が鍵。

成長性評価

売上は+81.3%と非常に強いモメンタム。単発大型案件・ライセンス計上の寄与や、EDI/ミドルウェアの更新需要・クラウド移行案件の前倒しが背景の可能性。利益の質は、営業利益+162.0%と伸びているが営業CF/純利益0.41とキャッシュ転化は弱い点に留意。上期の高成長の持続性は、下期の受注残、繰延収益、保守・サブスクリプション等のリカーリング売上比率に依存。粗利率37.1%は製品比率の高さを示すが、今後の案件ミックスや価格競争で変動余地。見通しとしては、案件消化のタイミングと回収進捗に左右されやすい一方、レバレッジの低さと高流動性が成長投資の余地を担保。通期では売上の高水準維持が前提となるが、上期の伸びがベース効果を伴うため、下期の伸長率は減速も想定される。

財務健全性

流動性：流動資産42.25億円、流動負債11.38億円で流動比率371.4%、当座比率371.4%。棚卸資産0円のため在庫リスクは限定的（不記載の可能性は留意）。支払能力：負債合計14.03億円、純資産49.93億円で負債資本倍率0.28倍。インタレストカバレッジ71倍で、金利上昇環境でも耐性は高い。資本構成：自己資本比率は未記載（0%表記）だが、純資産/総資産から単純推計で約72%前後とみられ、実質的に強固な自己資本。総資産69.08億円に対しレバレッジ1.38倍と保守的な財務運営。短期的資金繰りは良好で、追加借入に依存せずに運転資金を賄える余地が高い。

キャッシュフロー品質

利益の質：営業CF2.18億円に対し純利益0.53億円で営業CF/純利益0.41と、利益のキャッシュ化が弱い。売上急増局面での売掛増や前受/未収計上のタイミングが要因の可能性。FCF分析：投資CF0円、フリーキャッシュフローは算定上0円表示であり、実際の設備投資・無形資産投資（ソフトウェア開発等）の把握は不可。よってFCFの評価は留保。運転資本：運転資本30.88億円と大きく、成長に伴う運転資金需要が営業CFを圧迫した可能性。下期にかけて売掛回収が進めば営業CFの改善余地。総じて、短期的にはワーキングキャピタルに吸収される構図で、キャッシュ創出の安定性は今後の回収進捗次第。

配当持続性

配当は年間0円、配当性向0.0%。当期は内部留保・成長投資優先の方針と解釈。FCFカバレッジは0.00倍の表記で評価困難だが、実態としては高い流動性と低レバレッジにより、将来的な配当再開の余力はある。一方、現時点で営業CFが純利益を下回るため、増配余地の議論にはキャッシュ創出の改善が前提。配当方針の見通しとしては、リカーリング収益の積み上げと営業CFの平準化が確認されれば、安定配当の可能性が高まる。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 案件計上の期ズレ・大型案件依存による売上・利益の変動
• 価格競争およびクラウド/サブスクリプション移行に伴うマージン変動
• 主要顧客・SIパートナーへの集中依存
• 人材獲得・維持コスト上昇による販管費増
• 製品不具合・セキュリティ/サイバーリスク発生時の信用毀損
• 技術トレンド（EDIからAPI/クラウド連携等）への対応遅れ

財務リスク:

• 営業CFが純利益を下回ることによるキャッシュ創出の不安定化
• 売掛金・前受金等の運転資本の振れによる資金繰り変動
• 投資CFの不記載により実際の設備・無形投資の把握が困難
• 金利上昇耐性は高いが、受注失速時の固定費負担による利益圧迫

主な懸念事項:

• 営業CF/純利益比率0.41と利益のキャッシュ化が弱い点
• ROE 1.06%と資本効率が低位にとどまっている点
• 上期の売上+81.3%の持続性（案件一過性の可能性）

投資示唆

重要ポイント:

• 売上+81.3%、営業利益+162.0%で成長と営業レバレッジの発現を確認
• 粗利率37.1%と収益性は妥当、販管費効率化でさらなる改善余地
• 流動比率371%・負債資本倍率0.28倍と財務の安全性は高い
• 営業CF/純利益0.41でキャッシュ創出は弱く、回収進捗が焦点
• ROE 1.06%で資本効率は課題、成長投資と還元のバランスが論点

注視すべき指標:

• 受注残高・パイプラインおよび繰延収益（リカーリング比率）
• 営業CF/純利益比率とDSO（売掛金回転日数）
• 粗利率と営業利益率の四半期推移（価格・ミックスの影響）
• 人員数・人件費率（スケール効果の進捗）
• 投資CF（無形資産投資/資本化の有無）とFCF
• 資本政策（自己株式・配当方針の更新）

セクター内ポジション: 国内中堅ソフトウェア/ミドルウェア領域において、同社は粗利率は良好、財務体質は堅健だが、資本効率とキャッシュ創出の平準性では同業上位と比べ改善余地があるポジショニング。

免責事項

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