株式会社朝日ネット 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 67.25億円
• 営業利益: 10.17億円
• 当期純利益: 7.25億円
• 1株当たり当期純利益: 27.72円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

朝日ネット（単体）の2026年度第2四半期は、売上高6,725百万円（前年同期比+3.5%）と増収を確保した一方、営業利益1,017百万円（同-19.6%）、当期純利益725百万円（同-25.8%）と減益でした。粗利益は2,307百万円、粗利率は34.3%で、販促費や人件費等の販管費が1,290百万円（売上比19.2%）に達し、営業段階でのコスト吸収が進まず営業マージンは約15.1%へ低下したとみられます。経常利益は1,029百万円と営業利益を12百万円上回り、非営業損益は小幅なプラスにとどまりました。法人税等は433百万円で、実効税率は概算で約37.4%（=433/〔725+433〕）とやや高めに推移しています。デュポン分析では、純利益率10.78%、総資産回転率0.462回、財務レバレッジ1.13倍によりROEは5.63%となり、資産効率と保守的な資本構成がROEを抑制しています。総資産は14,547百万円、純資産12,873百万円、負債合計1,696百万円と強固なバランスシートで、自己資本比率は当社試算で約88.5%（公表の指標欄は未記載扱い）。流動資産8,924百万円、流動負債1,696百万円により流動比率は526%と潤沢な短期流動性を維持しています。EPSは27.72円で、これを基に逆算すると発行済株式数は約2,615万株程度と推定されます（株式情報は未記載）。売上高は伸長しているものの、減益からは営業レバレッジが逆回転しコスト上昇（ネットワーク関連費用、販促・広告、人件費等）の吸収に課題があることが示唆されます。粗利率34.3%自体は安定的ですが、販管費の伸びが相対的に高く、利益の質はやや低下傾向です。財務レバレッジは低く、支払利息の開示は未記載ながら債務負担は限定的と見られます。運転資本は7,228百万円と大きく、在庫は不要なビジネスモデルのため（棚卸資産は未記載）キャッシュコンバージョンサイクルは短い構造が想定されます。一方で、キャッシュフロー計算書の主要項目が未記載であり、営業CF・FCFの実力評価には制約があります。配当情報も未記載（年間配当0円、配当性向0%と表示）で、実態評価には追加開示が必要です。全体として、強固な財務基盤に裏打ちされた安定性は高い一方、ROEは5.6%と資本効率は中庸で、利益成長力の回復が今後の焦点です。データの制約（CF・株式・配当等の未記載）を前提に、確認可能な非ゼロの定量データに基づき分析しています。

収益性分析

ROEのデュポン分解は、純利益率10.78% × 総資産回転率0.462回 × 財務レバレッジ1.13倍 ≒ ROE 5.63%で、利益率は比較的堅調ながら、低い資産回転率と極めて低いレバレッジがROEを抑制。営業利益率は約15.1%（=1,017/6,725）で前年同期から低下（営業利益-19.6%）、売上総利益率34.3%から販管費率約19.2%を差し引いた構造。販管費は1,290百万円と推計され、売上成長（+3.5%）に対しコスト効率の悪化が減益要因。非営業損益は+12百万円と限定的で本業の圧迫が主因。実効税率は約37.4%と重く、純利益率の低下に寄与。営業レバレッジは期中マイナスに作用しており、固定費（人件費・通信網関連・間接費）比率が高い可能性。総資産回転率0.462回は資産規模に対する売上の効率性が低いことを示し、現預金等の安全資産が厚い構成を示唆。利益率の質は、粗利率維持に対し販管費コントロールが鍵で、短期的にはマージン回復の見通しは限定的。

成長性評価

売上は+3.5%と緩やかな成長で、解約率・ARPU・新規獲得のバランスが取れている可能性。減益はコスト増（販促・サポート・ネットワーク費用）や単価競争圧力の影響が示唆され、利益の質はやや後退。非営業損益が小さいため、成長ドライバは本業に依存。短期見通しでは、コスト最適化（広告効率、アウトソース費見直し）と高付加価値プラン（セキュリティ、教育向けクラウド等）の拡販がマージン回復の鍵。中期的には、加入者純増の安定化、ARPU維持・向上策、付加価値サービスのクロスセルで売上の持続可能性を確保可能。価格競争が激しい場合は売上の伸びが鈍化しやすく、成長は1桁台前半のレンジを想定。税率の高止まりは純利益成長の逆風。設備投資や開発投資の開示が未記載であり、成長投資の規模・タイミングの不確実性が残る。

財務健全性

流動資産8,924百万円に対し流動負債1,696百万円で、流動比率は526%と非常に健全。当座比率も実質同水準で短期資金繰りリスクは低い。総資産14,547百万円、純資産12,873百万円から自己資本比率は約88.5%（当社試算）と極めて保守的な資本構成。負債資本倍率0.13倍とレバレッジはほぼ無視できる水準。支払利息の記載は未記載で、利払負担は限定的と推定。運転資本は7,228百万円と厚く、顧客前受金・未払費用等の管理が資金効率に影響。財務の安全性は極めて高いが、資本効率（ROE）は抑制されやすい構造。

キャッシュフロー品質

営業CF・投資CF・財務CFの数値は未記載のため、利益のキャッシュ創出力やFCFの確度は定量評価不可。営業利益1,017百万円、実効税率約37%を踏まえると、減価償却の未記載もあり、FCFの水準推定には限界。運転資本は潤沢（7,228百万円）で、在庫を持たない事業特性から本来はキャッシュコンバージョンに優位性があると想定される。今期は売上増と同時にコスト上昇で利益が減少しており、もし販促・獲得関連の前払い費用や未払増があれば一時的に営業CFにプラス・マイナスの振れが出る可能性。今後のCF品質評価には、営業CF/純利益、FCF、設備投資（通信設備・システム開発）の開示が必須。

配当持続性

配当は未記載（年間配当0円、配当性向0%と表示）で、本分析では実態把握ができない。一般論として、当社のような高自己資本・低有利子負債の企業は、安定配当または自己株式取得余地がある一方、ROEの観点からは余剰資本の活用が課題。FCFデータ未記載のため、配当のFCFカバレッジは評価不能。今後は配当方針（連結/単体ベース、配当性向ターゲット、DOE等）の開示と、営業CF・投資CFの実績による裏づけが重要。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 加入者純増の鈍化・解約率上昇による売上伸長の停滞
• ARPU低下や価格競争激化による利益率圧迫
• ネットワーク関連コスト（回線卸・設備費）の上昇と販促費の増加
• 人件費・外注費の上昇による固定費負担増と営業レバレッジ悪化
• 付加価値サービスの浸透遅れによる粗利率の伸び悩み
• 税率高止まりによる純利益率の下押し

財務リスク:

• 資本効率の低さ（高自己資本・低レバレッジ）によるROEの抑制
• 運転資本の厚みからくる資金効率の低下
• キャッシュフロー開示の不足によるFCF持続性の不確実性

主な懸念事項:

• 営業利益が前年比-19.6%と大幅減で、コスト吸収力の低下が顕在化
• 総資産回転率0.462回と資産効率が低位安定
• 実効税率約37%が純利益の伸びを阻害
• CF・配当の未記載により株主還元と資本配分の評価が困難

投資示唆

重要ポイント:

• 売上は+3.5%増だが、営業・純利益は2桁減でマージン改善が喫緊の課題
• 粗利率34.3%は維持も、販管費率19.2%の上昇が減益要因
• ROE 5.63%は保守的資本構成と低い資産回転率が制約
• 流動比率526%、自己資本比率約88.5%の強固な財務基盤
• 非営業損益は限定的で、本業の改善が収益回復のカギ

注視すべき指標:

• 加入者純増・解約率・ARPUのトレンド
• 販管費率（広告宣伝費・人件費・外注費）と営業利益率
• 総資産回転率および運転資本効率（前受金・未収入金の動向）
• 営業CF/純利益、FCF、設備投資の水準（未記載項目の補完）
• 実効税率の推移と税負担の最適化
• 付加価値サービス比率（セキュリティ、教育クラウド等）の拡大

セクター内ポジション: 小型の通信・インターネットアクセス同業内では、財務安全性が際立つ一方、資本効率と成長率は中庸。安定収益基盤を持つが、マージン改善と資産効率向上がバリュードライバーとなる。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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