株式会社ユニリタ 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 59.62億円
• 営業利益: 4.59億円
• 当期純利益: 2.90億円
• 1株当たり当期純利益: 47.04円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

ユニリタ（連結、JGAAP）の2026年度第2四半期は、売上高5,962百万円（前年同期比+3.7%）、営業利益459百万円（+24.4%）、経常利益609百万円、当期純利益357百万円（+23.1%）と、増収率を大きく上回る増益を確保しました。粗利益率は54.3%と高水準で、営業利益率は7.7%へ改善（前年同期推定6.4%）しており、営業レバレッジが有効に働いた決算です。経常利益は営業利益を150百万円上回り、営業外収益の寄与が大きく、通常の事業利益を超える底上げ要因が存在します。一方、営業キャッシュフローは74百万円にとどまり、純利益357百万円に対するキャッシュ転換（営業CF/純利益）は0.21倍と低調で、運転資本の増加等によるキャッシュ吸収が示唆されます。総資産は15,841百万円、負債合計3,394百万円、純資産12,193百万円で保守的な資本構成（負債資本倍率0.28倍、流動比率369%）を維持しています。棚卸資産は40百万円弱と軽量で、ソフトウェア・サービス中心のビジネスモデルを反映します。減価償却費は149百万円（売上比2.5%）と資本集約度は低く、固定費の伸びを抑えた中での売上拡大が利益成長に貢献しました。実効税率は当社試算で約35.4%（法人税等216百万円/経常利益609百万円）と見られ、税負担は平常水準です。デュポン分析では純利益率5.99%、総資産回転率0.376回、財務レバレッジ1.30倍からROEは2.93%で、上期ベースとしては堅調、通期同程度の環境が続けば年率換算で約5～6%水準が示唆されます。財務CFは▲257百万円と資金流出を計上しており、株主還元や負債返済等の可能性が考えられます（詳細内訳は未開示）。配当金、投資CF、自己資本比率、現金同等物残高、発行済株式数など一部重要指標は未記載のため、配当持続性や1株指標の精緻な評価には制約があります。EPSは47.04円で、当期純利益からの逆算では発行済株式数は約7.6百万株規模と推定されます（参考値、開示未記載）。収益の質は営業外益の寄与が見られる一方、営業段階の改善幅も大きく、持続性の評価では営業利益率のトレンド重視が有効です。キャッシュフロー面は運転資本の増勢が課題で、下期にかけた回収進展の確認が必要です。全体として、収益性の改善と堅固なバランスシートはポジティブですが、営業CFの弱さと営業外益依存の度合いが短期的な注視点となります。なお、0表示の項目は未記載を意味し、ゼロ実績を示すものではない点に留意が必要です。

収益性分析

デュポン分解（上期ベース）：ROE 2.93% = 純利益率5.99% × 総資産回転率0.376回 × 財務レバレッジ1.30倍。純利益率は経常段階での営業外収益寄与（営業利益459百万円→経常利益609百万円、差分150百万円）により押し上げられています。営業利益率は7.7%（= 459/5,962）で前年同期推定6.4%から約+1.3pp改善、売上+3.7%に対し営業利益+24.4%と高い営業レバレッジが観測されます。粗利益率は54.3%と高水準で、価格改定、ミックス改善、保守・サブスクリプション比率の上昇などが背景にある可能性があります（詳細内訳は未記載）。EBITDAは608百万円、EBITDAマージン10.2%（=608/5,962）で、減価償却費の負担は売上比2.5%に留まります。実効税率は約35.4%（= 215.7/609）と試算され、純利益段階のマージンは税負担で一定程度相殺。非営業要因の寄与が来期以降も継続する保証はないため、コア収益性評価では営業利益率と粗利率の持続性が鍵です。総資産回転率0.376回は上期実績ベースであり、通期換算では0.75回程度が示唆されます。財務レバレッジは1.30倍と低く、ROEの大半はマージンと回転によって形成されています。

成長性評価

売上高は+3.7%と穏やかな伸び。営業利益は+24.4%と大幅増で、費用コントロールやミックス改善によるレバレッジが確認できます。前年同期比較の逆算では、前年上期売上約5,747百万円、営業利益約369百万円と推定され、営業利益率は6.4%→7.7%へ改善。経常利益は営業外収益の上振れで+240百万円程度の増益（対前年）となった可能性があり、持続性評価では過度な依存回避が重要。減価償却費は149百万円と前年から大きな変動がなければ、開発投資の平準的な継続を示唆。売上の持続可能性は、期ズレ・大型案件の季節性・更新契約の更改率に左右されやすく、下期の受注残と解約率がカタリスト。営業CF/純利益0.21倍は成長過程の運転資本投下（売上債権の増加等）を示す可能性があり、下期での回収進展が確保されれば成長の質は改善し得ます。見通しとしては、上期のマージン改善が下期も維持できれば通期での増益が見込まれる一方、営業外益の縮小、採用・人件費インフレ、外注単価上昇は逆風になり得ます。

財務健全性

流動性は流動比率369%、当座比率368%と極めて良好。運転資本は8,339百万円の余剰で短期支払能力に懸念は低い。負債資本倍率0.28倍、財務レバレッジ1.30倍からみて、純資産に対し負債依存度は限定的。支払利息はゼロ計上で、金利負担は実質的に軽微。総資産15,841百万円に対し負債3,394百万円と保守的なバランスシートを維持。自己資本比率は未記載（0%表示は未記載を意味）だが、デュポンのレバレッジ1.30倍から逆算される自己資本比率は概ね77%程度と推定されます。現金同等物残高は未記載でネットキャッシュの厳密な把握は困難ですが、流動資産11,436百万円と流動負債3,097百万円の差から流動性クッションは厚いと判断します。

キャッシュフロー品質

営業CFは74百万円で、当期純利益357百万円に対する営業CF/純利益は0.21倍と低い。簡便試算では、純利益357百万円＋減価償却費149百万円=約506百万円のキャッシュ創出力に対し、営業CFは74百万円であり、期中に運転資本・その他が約430億円相当（約432百万円）のキャッシュを吸収した可能性が高い。売上債権の増加や前受金の減少などの影響が考えられるが、明細は未記載。投資CFは未記載（0表示）につき、設備投資やソフトウェア資産化の規模は不明。フリーキャッシュフローも未記載で定量評価は不可だが、営業CFの弱さを踏まえると上期時点の実質FCFは限定的だったと推測されます。財務CFは▲257百万円で、配当・自己株式取得・借入返済等の資金流出が示唆されるものの、内訳開示は未記載。下期における売上債権回収と前受収益の積み上がりがキャッシュ転換の鍵です。

配当持続性

配当金、配当性向、FCFカバレッジはいずれも未記載（0表示は未記載の意）。従って、配当方針や実績の定量評価はできません。参考として、上期EPSは47.04円で、仮に通期も同水準の利益率を維持できれば年率ベースでの配当余力は一定程度見込まれますが、営業CF/純利益が0.21倍と低く、キャッシュ創出の平準化が前提となります。財務CFが▲257百万円で株主還元を示唆する可能性はあるものの、配当と自己株の配分は不明。現時点では、（1）営業CFの回復、（2）投資CF（成長投資・M&A等）の規模、（3）期末のネット現金/純有利子負債の水準、の三点を確認し、配当持続性を判断する必要があります。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 営業外収益への一時的依存度上昇（経常利益が営業利益を150百万円上回る）による利益の平準性リスク
• 人件費・外注費インフレによる粗利率・営業利益率の圧迫
• 大型案件の期ズレ・更新率低下などによる上期偏重・季節性の強まり
• サブスクリプション/保守ストックの解約率上昇リスク
• 競争激化に伴う価格下押しとミックス悪化

財務リスク:

• 営業CF/純利益0.21倍にみられる運転資本負担の増大
• 営業外収益の縮小時におけるキャッシュ創出力の低下
• 投資CF未記載により、将来の大型投資・M&Aによる資金需要が把握困難
• 財務CFマイナスの継続時における流動資産圧迫（配当・自己株・返済等）

主な懸念事項:

• 営業利益率改善の持続性（7.7%を維持・拡大できるか）
• 下期における売上債権回収の進展と営業CFの正常化
• 経常段階の非営業要因の中身と反復可能性
• 受注残/更新契約の動向（売上の可視性）

投資示唆

重要ポイント:

• 増収率+3.7%に対し営業利益+24.4%と高い営業レバレッジを確認
• 粗利益率54.3%、営業利益率7.7%と収益性は改善基調
• 経常利益は営業外収益の寄与が大きく、コア収益との切り分けが必要
• 営業CF/純利益0.21倍とキャッシュ転換が弱く、運転資本の動向が重要
• 流動比率369%、負債資本倍率0.28倍と財務体質は堅固

注視すべき指標:

• 営業CFマージン（現状約1.2%）と売上債権回転
• 営業利益率のトレンド（7.7%→下期の維持/拡大）
• 非営業損益の内訳と経常利益への寄与度
• 受注残・ストック収益比率（更新率、解約率）
• 人件費・外注費インフレによる粗利率の感応度

セクター内ポジション: 軽量な資産構成と高い粗利率を背景に、内需型ソフトウェア/ITサービス企業としては収益性と財務健全性のバランスが良好とみられる一方、営業CFの弱さと営業外益の相対的寄与が短期の評価を左右する局面。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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