株式会社ウイルプラスホールディングス 2026年度 第1四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 207.05億円
• 営業利益: 4.08億円
• 当期純利益: 3.05億円
• 1株当たり当期純利益: 25.57円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

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株式情報

配当情報

業績予想（通期）

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AI財務分析

総括

株式会社ウイルプラスホールディングスの2026年度Q1は、売上高20,705百万円（前年比+3.4%）、営業利益408百万円（同+69.0%）とトップラインの伸長に対して大幅な営業段階での増益を確保し、高い営業レバレッジが確認されました。粗利益は2,768百万円、粗利率は13.4%で、販管費は概算で2,360百万円と推計され、固定費コントロールとミックス改善が寄与した可能性があります。一方、経常利益は390百万円と営業利益を下回り、支払利息20百万円等の金融費用がマイナス寄与しました。当期純利益は232百万円（前年比-14.8%）と減益で、営業増益にもかかわらず純利益が伸びなかった点は、税負担（法人税等142百万円、実効税率は約36.5%と推計）や前年特殊要因の反動の影響が示唆されます。デュポン分析では、純利益率1.12%、総資産回転率0.579倍、財務レバレッジ2.96倍から計算ROEは1.92%となり、営業改善に対して最終利益率の低さがROEを抑制しています。流動資産26,675百万円、流動負債18,051百万円で流動比率148%と短期流動性は良好です。負債合計25,026百万円・純資産12,072百万円から負債資本倍率2.07倍、レバレッジはやや高めながら産業特性（在庫・運転資金需要）に整合的な水準とみられます。インタレストカバレッジは20.4倍と利払い余力は十分で、金利上昇環境でも直ちに懸念は強くありません。営業CF・投資CF・財務CF・減価償却費・棚卸資産・現金同等物が0表記であり、これらは不記載項目で実際のゼロを意味しない点に留意が必要です（キャッシュフロー品質や在庫効率の精緻評価に制約）。EPSは25.57円で、当四半期純利益232百万円から逆算すると発行済株式数は約907万株と推計されます（株式情報欄の0表記は不記載）。運転資本は8,624百万円と潤沢で、販売拡大に伴う運転資金需要にも一定の耐性があります。総じて、営業段階の改善は明確で、費用効率やミックスの変化が奏功していますが、純利益段階では税負担や金融費用の影響で伸びが抑制されました。今後は粗利率の持続性、販管費の固定費化度合い、金利負担の推移、在庫水準と回転の把握がカギです。キャッシュフロー情報の欠落によりFCFの裏付けが取れないため、利益の現金化度合いと配当原資の確認が次の焦点となります。自己資本比率の0.0%や現預金0円の表記は不記載であり、財務安全性の実態評価には補完開示が必要です。データ制約を織り込みつつも、当四半期は営業増益・利払い余力の確保というポジティブ要素が上回る一方、最終利益率の低さと情報開示の不足がバランス上の留意点です。

収益性分析

ROEは1.92%で、デュポン分解は純利益率1.12% × 総資産回転率0.579倍 × 財務レバレッジ2.96倍。純利益率が低位でROEのボトルネックとなっています。営業利益率は約1.97%（408百万円/20,705百万円）で、前年比大幅改善（+69%）から営業レバレッジは高いと評価。粗利率は13.4%と、販売価格・モデルミックス・下取り/付帯収益の改善が示唆されます。販管費は概算で2,360百万円（= 売上総利益2,768百万円 − 営業利益408百万円）で、売上伸長に対して販管費の伸びが抑制された可能性。経常段階では支払利息20百万円などで営業からの減額約18百万円と軽微だが、税負担が重く純利益を圧迫。実効税率は推計約36.5%（法人税等142百万円/税引前利益390百万円）で、提供指標の0.0%は不記載由来。営業レバレッジは、売上+3.4%に対して営業利益+69%という伸びから高水準。構造的に粗利率の小幅改善と固定費の吸収が主因で、継続性は販売台数・ミックス・値引き環境に依存。

成長性評価

売上高は+3.4%と堅調で、足元の需要は底堅い。営業利益が+69%と大幅増で、マージン改善が成長の質を押し上げた。純利益は-14.8%で、税負担・金融費用または前年の一過性要因が逆風に。利益の質としては、営業段階の改善が実力ベースの可能性がある一方、最終段階での減益により外部要因の影響度が大きい。見通しとしては、金利・為替・在庫調整の影響が大きい自動車ディーラー業の特性上、四半期ごとの変動性が高い。Q1 EPS 25.57円を年換算すると概算102円で、通期に向けたモメンタムは確保。ただし在庫・受注残・新車供給制約の情報が不十分で持続性評価には限界。今後は粗利率の維持、販促費の管理、付帯収益（整備・保険・ファイナンス手数料）拡大がカギ。税率の平準化が純利益成長の追い風となり得る。

財務健全性

流動資産26,675百万円、流動負債18,051百万円で流動比率147.8%、短期支払能力は良好。当座比率も147.8%（棚卸資産が不記載のため同値）だが、実際には在庫を多く抱える業態であるため、この比率は過大評価の可能性。総資産35,767百万円、純資産12,072百万円、負債合計25,026百万円で負債資本倍率2.07倍、財務レバレッジ2.96倍とやや高めだが、運転資金型ビジネスに整合。インタレストカバレッジは20.4倍で利払い余力は高い。自己資本比率の0.0%表記は不記載で、実際は約33.7%（= 12,072/35,767）と推計可能。現金同等物が不明なため即時流動性の評価に制約がある。運転資本は8,624百万円と潤沢で、季節性や納車時期の偏重にも対応可能。

キャッシュフロー品質

営業CF・投資CF・財務CF・フリーCFが不記載のため、利益のキャッシュ化やFCFの持続性評価は制約。営業利益408百万円・支払利息20百万円・税金142百万円の数値からは、税後営業キャッシュ創出力は一定程度見込めるが、運転資本（特に在庫・受取債権）変動が大きい業態であり、CFは四半期で振れやすい。減価償却費の不記載によりEBITDA算定ができず、キャッシュEarningsの把握に限界。運転資本は8,624百万円で、売上伸長局面では在庫・AR増がCFを圧迫する可能性。今後は在庫回転日数、売掛金回転日数、入金サイト/支払サイトのギャップがCF品質の主要ドライバーとなる。

配当持続性

当期の年間配当および配当性向は0表記で不記載、FCFカバレッジ0.00倍も評価不能を示唆。EPSは25.57円で、通期平準化すれば配当原資の確保余地はあるが、FCF・現金残高が不明なため持続可能性判断は留保。過去の方針（一般的な国内小売・流通セクターの目安として30%前後）を参照する場合でも、実際のキャッシュ創出と投資計画（出店・M&A・設備投資）次第で配当性向の許容範囲は変動。利払い余力は高く、財務面から即時の配当制約は限定的とみられるが、在庫積み増し局面では内部留保優先の可能性も。次四半期以降のCF開示と期末配当方針更新が重要。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 新車供給制約やモデルチェンジのタイミングによる販売ボラティリティ
• 在庫水準の上振れに伴う値引き圧力・粗利率低下リスク
• 金利上昇による自動車購入需要およびファイナンス利用への逆風
• 中古車価格の調整に伴う下取り損・評価損
• 為替変動による輸入車価格・仕入コストの変動
• 人件費・販促費の上昇による固定費負担増
• 規制・環境対応（電動化）への投資負担

財務リスク:

• 財務レバレッジ（負債資本倍率2.07倍）の上昇局面での金利負担増
• 運転資本の膨張による営業CFの悪化リスク
• 在庫・売掛金の評価・回収リスク
• キャッシュフロー情報の不記載による資金繰り可視性の低下
• 税負担の変動（実効税率の高止まり）

主な懸念事項:

• 純利益が-14.8%と減益で最終利益率が低位（1.12%）にとどまっている点
• キャッシュフロー・在庫の詳細開示欠如によりFCFの裏付けが取れない点
• 当座比率が在庫不記載により実態より高く見える可能性

投資示唆

重要ポイント:

• 売上+3.4%に対し営業利益+69%で営業レバレッジが顕在化
• 純利益は税負担等で伸び悩み、ROEは1.92%にとどまる
• 流動比率148%、インタレストカバレッジ20.4倍と流動性・利払い余力は良好
• 在庫・CFが不記載でキャッシュ創出の検証に限界
• 財務レバレッジは2.96倍（負債資本倍率2.07倍）で運転資金依存度は高い

注視すべき指標:

• 粗利率と営業利益率の推移（値引き・ミックス・付帯収益）
• 在庫回転日数・売掛金回転日数（次四半期の在庫開示）
• 実効税率の平準化と税前利益の成長
• 営業CF・FCFおよび現金残高の推移
• 金利動向と利息費用、インタレストカバレッジ

セクター内ポジション: 国内自動車ディーラー同業内で、営業レバレッジの効きは良好だが、最終利益率と開示面（CF・在庫）の可視性で相対的に慎重な評価が必要。財務耐性は利払い余力を背景に平均的〜やや良好。

免責事項

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