株式会社アズーム 2025年度 通期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 134.79億円
• 営業利益: 26.13億円
• 当期純利益: 16.13億円
• 1株当たり当期純利益: 153.62円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

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業績予想（通期）

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AI財務分析

総括

株式会社アズーム（連結、JGAAP）の2025年度Q4実績は、売上高13,479百万円（前年比+27.9%）、営業利益2,613百万円（+43.0%）、当期純利益1,831百万円（+42.2%）と、高成長と利益率の同時改善を達成しました。営業利益率は19.4%（=2,613/13,479）と高水準で、粗利率32.8%の下で販管費率を13.4%まで抑制したことが寄与しています。デュポン分析では、純利益率13.58%、総資産回転率1.516回、財務レバレッジ1.30倍によりROEは26.8%と高収益体質が確認できます。ROAは概算で20.6%（=13.58%×1.516）と資産効率も優れます。営業CFは1,948百万円で純利益に対するキャッシュコンバージョンは1.06倍、FCFは1,489百万円と、利益の現金化が堅調です。貸借対照表は総資産8,894百万円、負債合計1,805百万円、純資産6,831百万円で、負債資本倍率0.26倍と保守的な資本構成です。流動比率311.5%、当座比率311.5%と厚い流動性バッファがあり、短期支払能力は非常に高い水準です。支払利息は0.993百万円にとどまり、インタレストカバレッジは約2,631倍と実質的に無借金に近い金利負担です。税金費用は540百万円で、当期純利益から逆算した実効税率は概算22.8%とみられます（税効果や一過性影響は不明）。投資CFは▲459百万円で、成長投資を継続しつつもFCFを十分に確保できています。財務CF+1,178百万円は成長投資・運転資本拡大を見据えた資金調達の可能性を示唆します。配当は年間0円（配当性向0%）で内部留保優先の方針がうかがえ、積極成長局面に整合的です。営業レバレッジは高く、売上+27.9%に対し営業利益+43.0%と、規模拡大に伴う固定費吸収が進んでいます。粗利率32.8%に対し販管費率13.4%（=1,803/13,479）へと圧縮されている点が利益率改善の主要ドライバーです。資本効率（ROE 26.8%）は、適度なレバレッジ（1.30倍）と高い資産回転（1.516回）のバランスで生成されており、過度な負債依存に頼っていません。データ上、一部科目は不記載のため詳細検証ができない項目がありますが、開示されている指標の範囲では収益性・キャッシュ創出・財務健全性すべてで良好な状態が確認されます。

収益性分析

ROE分解（デュポン）：純利益率13.58% × 総資産回転率1.516回 × 財務レバレッジ1.30倍 = 26.8%。純利益率は売上総利益率32.8%と販管費率13.4%の組み合わせに支えられ、営業利益率は19.4%と高位。経常利益率は19.35%（=2,607/13,479）で、金融費用負担が軽微なため営業段階の利益率がほぼそのまま純利益に接続。税費540百万円から逆算した実効税率は概算22.8%（=540/(1,831+540)）で、税率差による純利益押し上げ効果は限定的。営業レバレッジは高く、売上+27.9%に対し営業利益+43.0%と伸びが上回る。販管費は1,803百万円（=売上総利益4,416−営業利益2,613）で、売上に対する比率は13.4%と効率化が進展。EBITDAは2,746百万円、EBITDAマージン20.4%とキャッシュ創出力の裏付けあり。インタレストカバレッジ約2,631倍は、金利負担の極小さを示し、事業利益が財務コストにほぼ影響されない構造。

成長性評価

売上は前年比+27.9%の2桁成長、営業利益は+43.0%で、規模拡大による固定費吸収と単価・ミックス改善（推定）が同時進行。営業利益率は19.4%へ改善しており、売上成長の質は高い。粗利率32.8%は前年からの改善余地はあるものの、水準自体は十分に厚く、販管費の伸びを吸収できている。営業CF/純利益1.06倍と、利益の現金化が伴う成長である点は肯定的。投資CF▲459百万円は、成長持続に向けた有形・無形投資の継続を示唆し、FCFを確保しつつ投資している点は資本効率の観点で良いバランス。見通しとしては、- 売上のストック性・契約更新率・稼働率が維持される限り高い成長の継続が期待できる一方、- 人員採用・システム投資の先行が利益率を一時的に圧迫する局面も想定。外部環境（不動産需給、金利、企業投資マインド）の変動は、成長率に影響しうるが、現状の高い資産回転により増収ドライバーは堅調に見えます。

財務健全性

流動性は流動比率311.5%、当座比率311.5%と極めて高水準で、運転資本は2,966百万円の余剰。支払能力は負債資本倍率0.26倍、支払利息0.993百万円、インタレストカバレッジ約2,631倍からみて極めて健全。総資産8,894百万円に対し純資産6,831百万円で、財務レバレッジは1.30倍と保守的。流動負債1,402百万円に対し流動資産4,368百万円で、短期債務のリファイナンス・ロールオーバーリスクは低い。長期債務の詳細は不記載だが、金利負担が極小であることから有利子負債依存度は低いと推定される。

キャッシュフロー品質

利益の質は、営業CF/純利益=1.06倍、営業CF/EBITDA≈71%（=1,948/2,746）と、減価償却負担が軽い中でも現金化が良好。FCFは1,489百万円（=営業CF1,948−投資CFのうち設備等約459）と、成長投資を実施しながらも潤沢。運転資本は2,966百万円の余裕があり、運転資本の増加に伴う一時的なキャッシュ吸収を賄えるクッションが存在。投資CFの内訳（設備・ソフト・M&A等）は不記載だが、規模対比の投資強度は約3–4%/売上と過度ではない。財務CF+1,178百万円は成長局面の資金手当（借入/増資/ストックオプション等）と整合的で、キャッシュ創出との二本立てで資金繰りは安定的。

配当持続性

当期の年間配当は0円、配当性向0%で、内部留保を成長投資に優先配分する方針。FCFは1,489百万円であり、将来的な配当原資の潜在力は高いが、現時点では再投資重視。負債資本倍率0.26倍、インタレストカバレッジ約2,631倍と財務余力が大きく、仮に配当を再開しても持続性の面で余裕があると評価。今後の配当方針は、成長投資機会の厚み、運転資本需要、ならびに目標資本構成との兼ね合いで段階的導入・増配の余地があるとみられる。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 成長投資（人員・開発・営業）の先行による短期的な利益率低下リスク
• 不動産・駐車関連市況や金利動向の変化による需要・稼働率の変動
• 新規案件開拓の進捗遅延や仕入れ競争激化による売上成長鈍化
• プラットフォーム/システム障害・セキュリティ事故による信用低下
• 規制・条例変更（用途制限、土地利用、料金設定）による収益モデル影響

財務リスク:

• 運転資本の増大（売上成長に伴う債権・保証金等の積み上がり）による一時的なキャッシュ吸収
• 将来の大型投資・M&A実行時の資金調達条件変化（金利上昇・市場ボラティリティ）
• 収益ボラティリティ拡大局面での売上依存型コストの硬直化リスク

主な懸念事項:

• 高成長持続のための案件供給と稼働率維持の両立
• 販管費コントロールの継続と採用計画の最適化
• 投資CFの中身（有形/無形/M&A）と投資リターンの可視化
• 契約ストックの解約率・更新率などKPIのトレンド把握

投資示唆

重要ポイント:

• 売上+27.9%、営業利益+43.0%で営業レバレッジが効き、営業利益率19.4%へ改善
• ROE26.8%は高い資産回転（1.516回）と適度なレバレッジ（1.30倍）に支えられる実力値
• 営業CF/純利益1.06倍、FCF1,489百万円と利益の現金化が伴う健全成長
• 流動比率311.5%、負債資本倍率0.26倍で財務余力は非常に大きい
• 今後も投資継続余地が大きく、中期的な規模拡大と利益率の両立が焦点

注視すべき指標:

• 売上総利益率と販管費率（営業利益率の持続性）
• 総資産回転率（1.516回）の維持・改善
• 営業CF/純利益および営業CF/EBITDAの推移
• 投資CFの内訳（設備・開発・M&A）と投下資本利益率（ROIC）
• 契約ストックの更新率・解約率・稼働率など主要KPI
• 金利環境と資金調達コスト（インタレストカバレッジの推移）

セクター内ポジション: 国内不動産・プロップテック/不動産サービス同業比で、増収率・営業利益率・ROEがいずれも上位水準。レバレッジ依存度が低く、資本効率は運営効率とスケール効果に基づく“質の良さ”が特徴。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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