アグレ都市デザイン株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 162.48億円
• 営業利益: 14.78億円
• 当期純利益: 6.24億円
• 1株当たり当期純利益: 152.05円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。

AI財務分析

総括

2026年度Q2のアグレ都市デザイン（連結、JGAAP）は、売上高16,248百万円（前年比+20.5%）、営業利益1,478百万円（+36.7%）、当期純利益874百万円（+40.1%）と増収増益を確保し、利益成長が売上成長を上回る良好な営業レバレッジを示しました。営業利益率は9.10%（=1,478/16,248）で、前年同期推計約8.0%から約+1.1pt改善しています。売上総利益は2,329百万円、粗利率14.3%と、仕入/建築コストのコントロールが奏功した可能性が高いです。デュポン分析では、純利益率5.38%、総資産回転率0.474回、財務レバレッジ4.54倍からROEは11.57%で、自己資本の効率的活用が確認できます。実効税率は当社試算で約25.0%（=291.8/1,166）とみられ、税負担は概ね平準的です。一方、営業キャッシュフローは-2,453百万円と大幅なマイナスで、利益計上に対して資金流出（主に運転資本増）が先行しており、営業CF/純利益は-2.81倍と利益のキャッシュ化が遅れています。財務CFは+1,872百万円で、運転資金需要を外部資金で賄った構図です。総資産34,302百万円、負債26,060百万円、純資産7,551百万円から自己資本比率は当社試算で約22.0%と、不動産開発業としては中位水準の自己資本が確保されています。流動資産32,500百万円、流動負債18,970百万円で流動比率171%と、短期の支払能力は統計上は健全です（ただし流動資産の中身の流動性には注意が必要）。支払利息146百万円に対しEBITDA1,490百万円でインタレストカバレッジ10.1倍と金利耐性も一定の余力があります。減価償却費は約12百万円と軽微で、資産の資本集約度は低い一方、運転資本依存度が高い業態特性が示唆されます。配当は年間0円で、利益成長局面でも内部留保を優先し在庫投資/用地仕入れを回す資本配分方針がうかがえます。EPSは152.05円で、期中平均株式数を逆算すると約574.7万株となり、想定BPSは概算で1,314円（=7,551百万円/約574.7万株）程度です。全体として、利益率改善とROE二桁を評価できる一方、営業CFのマイナスと財務依存度（負債資本倍率3.45倍）が拡大局面のボラティリティを高める潜在リスクです。今後は販売進捗の現金化タイミング、運転資本の還流、金利動向が鍵となります。なお、XBRL上の0表示は不記載を意味する可能性があり、当社分析は実数が提供された項目に限定し、自社計算値は明示しています。

収益性分析

ROE分解（デュポン）: 純利益率5.38% × 総資産回転率0.474回 × 財務レバレッジ4.54倍 = ROE 11.57%。利益率の質: 営業利益率9.10%、経常利益率7.89%、純利益率5.38%と、営業段階での収益性が牽引。支払利息は146百万円で営業利益の約9.9%に相当、金利負担は管理可能な範囲。実効税率は約25.0%（当社試算）で平準的。粗利率14.3%と、原価環境のコントロールが奏功。EBITDAマージンは9.2%（=1,489.983/16,248）で、減価償却負担が軽微（約12百万円）なため営業CFの本来の創出力は運転資本の動向に左右されやすい。営業レバレッジ: 売上+20.5%に対し営業利益+36.7%で、固定費の伸び抑制と粗利改善が示唆される。前年同期の営業利益率は当社逆算で約8.0%（=1,478/1.367÷(16,248/1.205))、今期は9.10%へ約+1.1pt改善。金利感応度: インタレストカバレッジ10.1倍と余裕はあるが、借入増で感応度は漸増。

成長性評価

売上持続可能性: 上期売上16,248百万円（+20.5%）は案件引渡しのタイミングが良好であることを示唆。通期の持続性は、残在庫・受注（引渡予定）・用地仕入進捗の積み上がりに依存。利益の質: 営業利益+36.7%とマージン拡大が伴っており、単価改善/コスト抑制/プロダクトミックスの好転が示唆される。非営業損益・特別損益の影響は限定的（税前利益は当社推計1,166百万円で経常利益1,282百万円からの差は小幅）。見通し: 下期は引渡し偏重や原価の前倒し計上による変動が想定されるため、上期の高成長を直線的に延長するのはリスク。金利上昇局面では資金コスト上昇が粗利圧迫要因。足元の営業CFマイナスが在庫積み上がりの先行投資であれば、下期以降の引渡しに伴う還流で巻き返しの余地。

財務健全性

流動性: 流動資産32,500百万円、流動負債18,970百万円で流動比率171%・当座比率171%（算出ベースでは同値）と短期支払能力は良好。運転資本は13,530百万円と潤沢。支払能力: 負債合計26,060百万円、純資産7,551百万円から自己資本比率は当社試算で約22.0%。負債資本倍率3.45倍とレバレッジは高めだが、不動産開発業の資産構造を踏まえると業態並み。金利負担は支払利息146百万円、カバレッジ10.1倍で現状は耐性あり。資本構成: 減価償却負担が軽微で固定資産は小規模と推定され、資本需要は主に運転資本（用地・仕掛）に偏重。今後の安定性は借入金の期間分散とコベナンツ管理、金利スライドの抑制が鍵。

キャッシュフロー品質

利益の質: 当期純利益874百万円に対し営業CF-2,453百万円で、営業CF/純利益-2.81倍は低位。要因は運転資本の増加（在庫・受入金/前受金の変動、売上債権など）による資金吸収とみられる。FCF分析: 投資CFは0（不記載の可能性）で、実務上は有形固定資産投資は限定的と推察。営業CFがマイナスのため、当期のフリーキャッシュフローはマイナス圏と解釈するのが妥当。運転資本: 流動資産増の裏返しで資金需要が膨らみ、財務CF+1,872百万円で手当て。今後は引渡し進捗による在庫・仕掛の現金化が回復の前提。営業CFの黒字化タイミングと規模が利益のキャッシュ化を占う最重要指標。

配当持続性

現状は年間配当0円、配当性向0%。営業CFがマイナスでFCFも実質マイナス圏のため、配当余力は当期ベースでは限定的。今後の配当原資は、(1) 営業CFの黒字転換と安定化、(2) レバレッジの抑制による金利負担の管理、(3) 利益成長の継続、の3点に依存。基準配当またはDOE志向へ移行する場合でも、在庫投資サイクル次第で柔軟な方針が必要。短期的には内部留保を優先し、財務健全性維持と成長投資（用地仕入）をバランスする局面と評価。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 引渡し時期の偏在による売上・利益のボラティリティ
• 用地仕入価格上昇や建築コスト上振れによる粗利圧迫
• 需要減速（住宅ローン金利上昇、マクロ環境悪化）による販売進捗遅延
• プロジェクトミックス変化による利益率変動
• 規制・税制変更（住宅関連補助、固定資産税評価等）の影響

財務リスク:

• 営業CFマイナスの継続による外部資金依存度上昇
• 金利上昇局面での支払利息増加（インタレストカバレッジ低下）
• レバレッジ高止まり（負債資本倍率3.45倍）に伴う財務柔軟性低下
• コベナンツ条項・借入更新リスク
• 資産評価（在庫）の市況変動リスク

主な懸念事項:

• 営業CF/純利益-2.81倍と利益のキャッシュ化遅延
• 財務CFでの資金手当（+1,872百万円）がマストとなっている資金循環
• 下期への引渡し偏重が強い場合のマージン・CFの振れ幅

投資示唆

重要ポイント:

• 売上+20.5%、営業利益+36.7%で営業レバレッジが顕在化、営業利益率は約+1.1pt改善
• ROE11.6%（デュポン）と資本効率は良好、自己資本比率は約22%
• 営業CF大幅マイナス（-2,453百万円）で運転資本需要が先行、財務CFで補填
• インタレストカバレッジ10.1倍で金利耐性は当面確保
• 配当は無配継続、内部留保重視の資本配分

注視すべき指標:

• 営業CF/純利益比率（-2.81→改善余地）
• 在庫・仕掛相当の運転資本回転（在庫回転期間、引渡し件数の消化）
• 粗利率（14.3%）および案件別マージンの持続性
• 有利子負債残高・平均調達金利・金利感応度
• 受注残/引渡予定（ブックトゥビル、契約進捗）
• 営業利益率の維持（9%台）と販管費率のコントロール

セクター内ポジション: 国内中小型の住宅・用地開発プレーヤーとして、利益率・ROEは業態平均に対して見劣りしない一方、キャッシュフローは典型的な在庫積み上がり局面の姿で、サイクル感応度と財務レバレッジ管理が相対評価の焦点。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
• 自己責任の原則: 投資判断はご自身の責任において行ってください。本分析に基づく投資により生じた損失について、当サービスは一切の責任を負いません