株式会社 ＭＩＥコーポレーション 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 34.34億円
• 営業利益: 2.84億円
• 当期純利益: 1.77億円
• 1株当たり当期純利益: 149.02円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

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AI財務分析

総括

株式会社 MIEコーポレーション（連結、JGAAP）の2026年度第2四半期累計は、売上高34.34億円（前年同期比-0.8%）と微減ながら、営業利益2.84億円（+4.9%）と増益を確保しました。粗利益率は21.0%で横ばい圏、営業利益率は8.3%と堅調で、費用コントロールの効果が表れています。経常利益は2.61億円、当期純利益は1.79億円（+2.1%）で、純利益率は5.21%です。デュポン分析では、純利益率5.21%、総資産回転率0.423回、財務レバレッジ2.70倍から、ROEは5.95%と算出されています。売上横ばいの環境下で営業増益を達成しており、営業レバレッジ（固定費吸収）の寄与が示唆されます。SG&A費率は約12.7%（=（売上総利益7.21億円−営業利益2.84億円）÷売上高）と、適度なコスト水準です。インタレストカバレッジは14.9倍（営業利益/支払利息）と十分な余裕があります。流動比率は142.9%、当座比率は100.0%で、短期流動性は一定の安全域にあります。負債資本倍率は1.79倍で、資本構成はやや負債寄りですが、返済能力指標に大きな懸念は見られません。運転資本は15.75億円で、棚卸資産は15.75億円と売上の約45.9%に相当し、在庫の適正性が利益率維持の鍵となります。税金等は7,532万円で、実効税率は概算約29.6%（=75.3百万円÷税引前利益約254百万円）と標準的な水準です。キャッシュフロー計算書および減価償却費・EBITDAが未開示のため、キャッシュフロー品質・投資余力・資産寿命の評価には制約があります。配当は無配（年間配当0円、配当性向0%）であり、内部留保による成長投資・財務健全性の強化を優先しているとみられます。総じて、売上の微減環境下でも利益率を維持・改善し、ROEを5.95%に確保するなど、収益性と財務の均衡がとれています。一方で、在庫水準、売上の持続性、ならびに非営業損益や金利動向の影響は注視が必要です。今後の資本配分（成長投資と株主還元のバランス）や運転資本効率化が、中期的なROE改善の主要ドライバーになると考えます。なお、キャッシュフロー・減価償却・発行株式数など一部重要データが未記載である点は、分析精度の制約要因です。

収益性分析

ROE分解（デュポン）では、純利益率5.21%×総資産回転率0.423回×財務レバレッジ2.70倍=ROE5.95%と整合。営業利益率は8.3%（=2.84億円/34.34億円）で、粗利率21.0%との差12.7%が販管費率の概算水準。前年売上微減下でも営業増益を達成しており、固定費の吸収改善が示唆される一方、限界利益率の向上が継続するかは需要動向とミックスに依存。経常利益率は7.6%（=2.61億円/34.34億円）で、金融費用（支払利息1,909万円）の影響は軽微。税引後では純利益率5.21%で、実効税率は概算29.6%と標準域。営業レバレッジは、売上-0.8%でも営業利益+4.9%という弾性からポジティブに働いたと評価。非現金費用（減価償却）とEBITDA情報が未記載のため、EBITDAマージンや費用の現金性評価は不可。利益の質は、インタレストカバレッジ14.9倍と安定だが、在庫水準が売上の約45.9%相当で、粗利率の維持に在庫回転の健全性が重要となる。

成長性評価

売上成長は-0.8%と横ばい圏で、市況・顧客需要の一服が示唆される一方、価格転嫁・ミックス・コスト管理で営業増益を確保。利益の質は、金融費用の影響が限定的で、税率も標準域のため、コア事業の収益性が純利益に反映されやすい構造。短期見通しは、在庫の健全な消化と受注状況次第で営業レバレッジの正負が左右。中期的には、運転資本効率化と適切な資本配分（有利子負債管理・成長投資）がROEの押上げ要因。減価償却・投資CF未開示のため、成長投資の継続性や資産回転率改善余地の定量把握には制約。調達コストや為替（輸入原材料）の変動が粗利率に与える影響も注視が必要。

財務健全性

流動性は、流動比率142.9%、当座比率100.0%、運転資本15.75億円と良好なバッファーを維持。支払能力は、インタレストカバレッジ14.9倍で金利上昇耐性に一定の余裕。負債資本倍率1.79倍とレバレッジはやや高めだが、利益創出力で概ねカバー。総資産81.26億円、負債合計53.87億円、純資産30.08億円。棚卸資産は15.75億円で、短期資産構成に占める比率が高く、需要変動時の在庫評価損・キャッシュ拘束に留意。自己資本比率は未記載（0%表示は不記載）であるため、資本健全性の詳細評価は限定的。

キャッシュフロー品質

営業CF・投資CF・財務CFはいずれも未記載（0円表示は不記載）で、営業利益の現金転化率（CFO/営業利益）やFCF創出力の評価は不可。減価償却費も未記載のため、利益の非現金性（EBITDA対比）評価ができない。運転資本は15.75億円で、棚卸資産が大きく、在庫回転の改善がCFOの押上げ余地。支払利息は1.91億円ではなく1,909万円であり、キャッシュアウトは利益に対して相対的に小さい。FCFは未算定だが、投資CF未開示ゆえ、成長投資と維持投資の水準を把握できない点が主要な制約。今後は在庫圧縮と与信管理（売上債権回収）でCFO改善、投資規律でFCFの安定化を図ることが望ましい。

配当持続性

当期は無配（年間配当0円、配当性向0%）。純利益1.79億円を内部留保に回し、財務体力や成長投資の原資確保を優先していると解される。FCFが未開示のため、FCFカバレッジの定量評価は不可。短期的には、レバレッジ1.79倍と投資余力のバランス、ならびにCFOの安定化が配当再開（方針がある場合）の前提。中期的な配当方針は、ROE改善（稼ぐ力の持続性）と有利子負債の最適化進捗に連動して見直される可能性。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 需要鈍化・案件遅延による売上の停滞と営業レバレッジの逆回転
• 原材料価格・為替変動による粗利率圧迫
• 在庫水準の上振れに伴う評価損・キャッシュ拘束
• 主要顧客・特定領域への依存度が高い場合の集中リスク
• 人件費・エネルギーコスト上昇による固定費率の上振れ

財務リスク:

• 金利上昇局面での金融費用増加（レバレッジ1.79倍）
• 運転資本増大に伴うCFO変動性の高まり
• 資産減損・棚卸評価損発生時の自己資本毀損
• 投資回収期間長期化によるFCF圧迫（投資CF未開示で可視性低い）

主な懸念事項:

• キャッシュフロー（営業・投資）の未記載により利益の現金性と投資余力の評価が困難
• 減価償却費・EBITDA未開示で、設備老朽化や維持投資負担の把握が不十分
• 棚卸資産が売上比高水準で、需給変動時のリスクセンシティビティが高い可能性

投資示唆

重要ポイント:

• 売上微減下でも営業増益を確保し、営業利益率8.3%、ROE5.95%と収益性は堅調
• 流動性は良好（流動比率142.9%、当座比率100%）で、インタレストカバレッジ14.9倍と耐性あり
• レバレッジ1.79倍で資本効率と安全性のバランスは中庸、在庫管理が今後の鍵
• CF・減価償却未記載のため、現金創出力と投資水準の見極めが重要なフォローアップ課題

注視すべき指標:

• 受注高・バックログと売上総利益率のトレンド
• 在庫回転日数・売上債権回転日数（運転資本の効率性）
• 営業CFおよびFCF（CFO/営業利益の転化率）
• 有利子負債水準・金利動向とインタレストカバレッジ
• 設備投資額と減価償却費（EBITDAマージンの把握）
• 配当方針（内部留保と株主還元のバランス）

セクター内ポジション: 国内中小型製造業の中央値と比して、営業利益率はやや良好、レバレッジは中庸、流動性は良好。ROEは一桁中盤で改善余地があるが、運転資本効率化と投資規律で上振れ可能。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
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