内外テック株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 152.40億円
• 営業利益: 4.87億円
• 当期純利益: 2.53億円
• 1株当たり当期純利益: 88.75円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

セグメント情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

内外テック株式会社の2026年度第2四半期（連結、JGAAP）の業績は、売上高が152.4億円（前年同期比-5.7%）と減収である一方、営業利益は4.87億円（+15.2%）、当期純利益は3.10億円（+22.8%）と増益を確保し、マージン改善が鮮明です。粗利益は19.34億円、粗利率は12.7%と、売上総利益率の改善が収益の底上げに寄与しました。営業利益率は3.2%、経常利益率は3.1%、純利益率は2.03%で、販管費は14.47億円（売上比9.5%）と推定され、コストコントロールが奏功しています。支払利息は2.28億円で、営業利益に対するインタレストカバレッジは21.3倍と余裕があり、財務費用負担は限定的です。デュポン分解では、純利益率2.03%、総資産回転率0.641回、財務レバレッジ1.99倍からROEは2.60%（報告値と整合）で、現状のROEは主に低い利益率に規定されています。貸借対照表は総資産237.91億円、負債126.83億円、純資産119.45億円で、当社試算の自己資本比率は約50.2%と健全です（提供値の0.0%は未開示/算出不可とみなします）。流動比率は181.8%、当座比率は157.8%と流動性に余裕があり、運転資本は75.25億円です。税金等157.1百万円と純利益310百万円から逆算した実効税率は約33.6%とみられ、税コストは平常水準です。売上減少環境下での利益成長は、粗利率改善や販管費の抑制を伴う営業レバレッジの正転が背景と考えられます。キャッシュフロー（営業・投資・財務）および減価償却費、EBITDAは未開示のため、キャッシュフロー品質や資本的支出の評価には制約があります。配当情報（年間配当、配当性向、FCF）は未開示で、EPSは88.75円ですが、発行済株式数等が不明であるため1株価値指標の精緻な把握は困難です。総じて、同社は堅実な流動性と過度でないレバレッジを背景に、需要低迷下でもマージンを維持・改善している点が評価されます。一方で、収益性（ROE/マージン）の絶対水準はなお低位で、今後は粗利率の構造的改善、費用効率の更なる高度化、資産回転効率の引き上げがROE改善のカギとなります。半導体製造装置・商社色の強い事業特性を踏まえると、顧客投資サイクルや受注動向、在庫運用が中期的な収益に影響します。財務の健全性は高い一方で、キャッシュフロー未開示により利益のキャッシュ化の確度評価は限定的であり、運転資本の実態把握も課題です。今後は受注残、ブック・トゥ・ビル、在庫回転、為替感応度、金利動向を注視する必要があります。データの未開示項目（CF、減価償却、株式数、配当等）が多いため、結論の確度は中程度とします。

収益性分析

ROE分解（デュポン）: 純利益率2.03% × 総資産回転率0.641回 × 財務レバレッジ1.99倍 = ROE 2.60%。現状のROEは低い純利益率が主要因で、資産効率とレバレッジは中庸。利益率の質: 粗利率12.7%（前年からの改善が示唆）、営業利益率3.2%、経常利益率3.1%、純利益率2.03%。売上減少（-5.7%）下での営業増益（+15.2%）は、価格/ミックス改善や原価低減、販管費圧縮によるものと推定。販管費は約144.7億円（売上比9.5%）と推算され、固定費の引締めが営業レバレッジの正転に寄与。営業レバレッジ: 売上-5.7%にもかかわらず営業利益+15.2%で、限界利益率の上昇や費用最適化が示唆される。金利負担は限定的（インタレストカバレッジ21.3倍）。実効税率は約33.6%（157.1百万円 / 税引前利益概算約467.1百万円）で平常域。EBITDA・減価償却は未開示のため、非現金費用の比率やEBITDAマージンは評価不能。

成長性評価

売上は152.4億円（-5.7%）で、需要軟化や顧客投資の遅延の影響が推定される一方、粗利率改善と費用抑制で利益は増加。純利益310百万円（+22.8%）は本業の改善に加え、財務費用の軽さも寄与。持続可能性: 粗利率の改善が構造的（ミックス/値付け）か一過性（原価低下/為替）かの見極めが重要。効率性: 総資産回転率0.641回と資産効率は中立。今後の見通しは、半導体/装置投資サイクルの回復、受注残、ブック・トゥ・ビル、為替（USD/JPY）に左右される。費用面は販管費率9.5%程度まで低下しており、これ以上の削減余地は限定、売上回復が利益成長の主ドライバーになる公算。定量面では、営業利益率の3%台維持に加え、粗利率+0.5～1.0ppの上振れが実現すれば、ROEの押し上げ余地が生じる。データ未開示（受注、セグメント別）が多いため、成長ドライバーの特定には制約あり。

財務健全性

流動性: 流動資産167.21億円、流動負債91.96億円で流動比率181.8%、当座比率157.8%。運転資本は75.25億円と潤沢で短期支払能力は高い。支払能力/レバレッジ: 総資産237.91億円、負債126.83億円、純資産119.45億円から当社試算の自己資本比率は約50.2%。負債資本倍率は1.06倍と過度でない。インタレストカバレッジ21.3倍で債務サービス余力は厚い。資本構成: 財務レバレッジ1.99倍は同業中位。長短期の債務内訳、固定/変動金利の構成は不明。現金水準、ネットデットは未開示のため、厳密な耐性評価には限界。

キャッシュフロー品質

利益の質: 営業CF、投資CF、財務CF、減価償却が未開示のため、利益のキャッシュ化や非現金費用の寄与を評価できない。FCF分析: FCF未開示のため、キャッシュ創出力の定量評価は不可。運転資本: 流動資産/負債の開示から、在庫は221.40億円（売上比約14.5%）と推定され、在庫回転（推定不可）や滞留リスク管理が重要。売掛・買掛の内訳不明のため、キャッシュコンバージョンサイクルの分析に制約。今後は営業CF/純利益、在庫・売掛債権の回転日数、設備投資額（保守/成長）をトラックすることで、利益の質の検証が可能になる。

配当持続性

年間配当、配当性向、FCFカバレッジは未開示であり、配当持続可能性の定量評価はできない。EPSは88.75円で利益水準は確保されているが、発行済株式数や政策的な配当方針（連結配当性向目標/DOE等）の情報が不足。仮に今後の配当実施/増配を検討する場合、目安としては（1）営業CFの安定性（営業CF/純利益≧80%）、（2）FCFが配当総額をカバー（FCF/配当総額≧1.0倍）、（3）ネットキャッシュ/流動性バッファの確保、が条件。現時点ではCF未開示のため上記判定不可。方針開示（配当性向目標またはDOE）があれば持続可能性評価の確度が高まる。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 半導体設備投資サイクルの変動に伴う需要ボラティリティ
• 主要顧客・特定サプライヤーへの依存度（集中リスク）
• 在庫滞留・評価損リスク（在庫が売上比約14.5%）
• 為替変動（輸入比率が高い場合の原価・価格転嫁リスク）
• 技術陳腐化・製品ライフサイクル短縮への対応遅れ
• 競争激化によるマージン圧力（価格競争・入札環境）

財務リスク:

• キャッシュフロー未開示による資金創出力の不確実性
• 金利上昇時の財務費用増加（ただし現状の利払負担は軽微）
• 運転資本増大局面での資金需要増（売上回復局面での在庫・売掛膨張）
• 信用リスク（顧客延滞・不良債権化）の顕在化可能性

主な懸念事項:

• 売上減少環境下での増益が一過性か構造的かの見極め（ミックス/価格/為替の寄与）
• 受注残・ブック・トゥ・ビル未開示による先行指標の不透明感
• キャッシュフローと減価償却未開示による利益の質評価の困難
• 配当方針と資本配分の不透明性（株主還元姿勢の判断材料不足）

投資示唆

重要ポイント:

• 減収下でも粗利率改善と費用抑制で営業増益・純増益を達成
• ROE 2.6%は利益率の低さが主因で、マージン改善が最大のテコ
• 流動性・自己資本の厚みは高く、財務耐性は良好
• 金利負担は限定的（インタレストカバレッジ21.3倍）
• 成長ドライバーは需要回復とミックス改善、資産回転の向上
• CF・減価償却・配当の未開示により、キャッシュ創出力と株主還元の持続性評価は保留

注視すべき指標:

• 粗利率と販管費率（限界利益の持続性）
• 受注残とブック・トゥ・ビル（3～6か月先行指標）
• 在庫回転日数・売掛回転日数（CCC）
• 営業CF/純利益とFCF（配当・投資余力の裏付け）
• 為替（USD/JPY）と価格転嫁状況
• ROEブリッジ（純利益率・資産回転率・レバレッジの寄与度）

セクター内ポジション: 同業（半導体装置商社・エレクトロニクス流通）と比較して、流動性と自己資本は堅実、負債負担は軽め。一方でROEと利益率は中位以下で、サイクル回復局面での粗利率・資産回転改善が相対優位性確立の鍵。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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