ダイナミックマッププラットフォーム株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 24.51億円
• 営業利益: -11.42億円
• 当期純利益: -14.16億円
• 1株当たり当期純利益: -49.26円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

ダイナミックマッププラットフォーム（336A0）の2026年度第2四半期は、売上高が24.51億円で前年同期比+9.0%と増収を確保する一方、損益は営業損失11.42億円（前年並み）、純損失11.63億円（前年並み）と赤字が継続しました。粗利益は▲0.93億円で粗利率▲3.8%と、プロダクト/サービスミックスまたは契約原価構造の硬直性が示唆されます。EBITDAは▲9.37億円（マージン▲38.2%）で、減価償却費2.05億円を差し引いた営業損は提供値と整合的です。経常損失は10.73億円と営業損よりも小さく、営業外で約0.69億円のネットプラス（利息費用1.01億円を含む）が発生したと推察され、補助金・助成金や評価益等の可能性があります。デュポン分析ベースのROEは▲15.54%で、純利益率▲47.45%×総資産回転率0.202×財務レバレッジ1.62倍の積に整合します。トップラインは伸びたものの、粗利率がマイナスであるため増収が損益改善に結びついていない点が最大の課題です。営業キャッシュフローは▲7.24億円で、純損失対比の営業CF/純利益比率が0.62と、損益の現金化は一部進んでいるものの未だキャッシュバーンが続いています。流動比率208.5%、当座比率208.5%と短期流動性指標は良好で、運転資本は65.38億円と厚い緩衝を示しています。一方、インタレスト・カバレッジは▲11.3倍と利払い耐性は会計的には弱い状態で、恒常赤字の継続は資金繰りリスクに繋がり得ます。貸借対照表では総資産1,210.5億円、負債701.6億円、純資産748.3億円と開示されており、比率換算では負債資本倍率0.94倍と整合的です（なお、一部B/S内訳には整合性に留意が必要で、指標中心に解釈しています）。自己資本比率の提供値は0.0%ですが、これは「不記載項目」の可能性が高く、提供の非ゼロデータからの参考推計では純資産/総資産≒61.8%とみられ、実質的な自己資本は厚いと推定されます。売上原価が売上高に近接し粗利がマイナスである現状から、価格改定、契約条件の是正、開発・保守のスケール効率獲得がマージン改善の鍵です。投資CFや現金残高、発行済株式数が0表示であり（不記載を意味）、FCFや一株指標の精緻な評価には制約がある点に留意が必要です。配当は無配（年間0円）で、赤字・マイナス営業CFの中では合理的な方針です。全体として、収益化（粗利の黒字化）と固定費吸収の改善が短中期の焦点であり、受注積み上がりに対する採算性管理が最重要と評価します。マクロ・法規制動向（自動運転/高精度地図の適用拡大）や大手OEM/サプライヤー案件の立ち上がりタイミングによって、売上の伸長とマージン転換の道筋が左右される局面です。

収益性分析

ROEはデュポン分解で純利益率▲47.45%×総資産回転率0.202×財務レバレッジ1.62=▲15.54%と、主因は極めて低い利益率にあります。売上総利益が▲0.93億円（粗利率▲3.8%）とマイナスであり、価格/原価/稼働率のいずれかに構造的な課題があるとみられます。営業利益は▲11.42億円で営業利益率▲46.6%（=▲11.42/24.51）と依然大幅な赤字です。EBITDAは▲9.37億円で、固定費（人件費・開発費・保守費等）の負担が重く、売上増（+9%）が営業赤字縮小に繋がっていない点から、営業レバレッジは現時点では働いていません。支払利息1.01億円に対しEBITベースのカバレッジは▲11.3倍で、損益の回復前に財務費用が利益水準を圧迫しています。経常段階では非営業収益のプラスが一部相殺しているものの、構造的な改善には粗利率の黒字化とスケール獲得が必要です。総資産回転率0.202回は資産効率が低い水準で、案件認識や売上計上タイミングの平準化、既存アセットの収益化（再販/更新契約の増加）が課題です。

成長性評価

売上高は24.51億円で前年比+9.0%と堅調な伸びを示しましたが、粗利マイナスのため成長が利益に寄与していません。前年から営業損失が横ばい（▲11.42億円、+0.0%）であることは、増収が費用増（原価・販管費）に吸収されていることを示唆します。減価償却費2.05億円は開発投資や設備の蓄積を示しますが、現状では減価償却の回収以前に営業段階が赤字です。今後の成長持続性は、大口顧客（自動車OEM/サプライヤー等）への納入拡大、更新契約（サブスクリプション）の増加、ならびに海外展開の進度に依存します。短期見通しでは、粗利率の改善（価格改定、原価低減、プロジェクト損益管理）と稼働率の引き上げが利益の質向上に直結します。中期では、プラットフォーム化による再利用性・保守効率の向上が営業レバレッジの顕在化に不可欠です。

財務健全性

流動比率208.5%、当座比率208.5%と短期流動性は良好で、運転資本65.38億円がバッファーとなっています。負債資本倍率0.94倍（負債701.6億円/純資産748.3億円）は過度なレバレッジではありません。自己資本比率は提供値0.0%（不記載項目の可能性）ですが、非ゼロデータからの参考推計では61.8%（=748.3/1,210.5）と見積もられ、資本の厚みは一定水準と評価できます。インタレスト・カバレッジは▲11.3倍で、損益の赤字が続く限り利払い耐性は低位です。総資産回転率0.202回は効率面の課題を示し、資産の収益化が重要です。なお、貸借対照表の一部内訳には整合性に留意が必要で（例：科目配列・期間差等の可能性）、比率・フロー中心に健全性を評価しています。

キャッシュフロー品質

営業CFは▲7.24億円で、純損失▲11.63億円対比の営業CF/純利益比率は0.62と、損益よりはキャッシュ流出が小さいもののバーンは継続しています。投資CFは0円と表示（不記載項目の可能性）であり、FCFの厳密な算出は困難です。参考として、投資CFが小さい前提では営業CFベースで▲7.24億円規模のキャッシュ消費とみなせます。減価償却費2.05億円がEBITDAと営業CFの乖離を一部説明しますが、運転資本の動向（売上債権の増減、前受金/未払の推移）がキャッシュバーンの主因となっている可能性があります。棚卸資産は0円（不記載の可能性）で、プロジェクトベースの売上が主体と推察されます。現金及び現金同等物は0円表示（不記載の可能性）のため、資金残高やランウェイの定量評価には限界があり、今後の開示での確認が必要です。

配当持続性

当期は無配（年間配当0円）で、配当性向0.0%です。赤字かつ営業CFがマイナスの局面では、無配方針は財務保全の観点から合理的です。FCFカバレッジは0.00倍と表示されていますが、投資CF・現金残高が不記載のため、厳密な配当余力の定量評価はできません。中期的な配当実施は、(1) 粗利の黒字化、(2) 営業損の縮小と正のEBITDA転換、(3) 安定的なプラスFCFの確立、が前提になります。現段階の赤字・キャッシュバーン環境では、内部留保の確保と成長投資の選択と集中が優先される見通しです。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 高精度地図/自動運転向け案件の立ち上がり時期遅延による売上計上の後ズレ
• 顧客集中（自動車OEM/ティア1等）に伴う価格交渉力低下・受注変動
• 粗利率マイナスの継続による構造的赤字リスク
• 技術陳腐化スピードの速さと継続的なR&D投資負担
• 規制・標準化動向の影響（地図データ要件、データプライバシーなど）

財務リスク:

• 営業キャッシュフローのマイナス継続（▲7.24億円）による資金繰り圧迫
• インタレスト・カバレッジ▲11.3倍にみられる利払い耐性の脆弱性
• 総資産回転率0.202回による資産効率の低さと資本コスト未回収リスク
• 指標上一部B/S内訳の整合性不明瞭に伴う財務評価の不確実性
• 外部資金調達環境の変化（金利・株式市場動向）

主な懸念事項:

• 粗利率の赤字解消が最優先課題
• 固定費吸収が進まず営業レバレッジが効いていない点
• キャッシュ残高・投資CFの不記載によりランウェイ把握が困難

投資示唆

重要ポイント:

• 売上+9%でも粗利マイナスのため損益改善に未接続
• ROE▲15.54%の主因は純利益率▲47.45%で、資産効率とレバレッジの寄与は小さい
• 営業CF▲7.24億円でキャッシュバーン継続、無配は妥当
• 流動比率208.5%・負債資本倍率0.94倍と短期流動性・レバレッジはコントロール下
• マージン転換には価格・原価・稼働率の三位一体改善が必要

注視すべき指標:

• 粗利率（四半期ベースでの黒字化達成時期）
• EBITDAと営業損失の縮小ペース
• 受注残/契約更新率（ARR・解約率等が開示されれば尚良い）
• 営業CFと運転資本の推移（売上債権回収、前受金）
• 非営業収益の持続性（補助金・助成金等の一過性評価）
• 資本政策（増資・借入リファイナンス）の可視化

セクター内ポジション: 国内の地図/高精度地図関連プレイヤーの中で、売上成長は一定ながら採算面で劣後し、スケールメリットの獲得とプラットフォーム化による原価逓減が未成熟という位置づけ。中長期のポジショニングは主要OEM/サプライヤーとの案件深度と更新契約の厚み次第。

免責事項

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