株式会社アンビションＤＸホールディングス 2026年度 第1四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 109.41億円
• 営業利益: 4.60億円
• 当期純利益: 9.48億円
• 1株当たり当期純利益: 29.67円

損益計算書

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収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

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AI財務分析

総括

株式会社アンビションDXホールディングスの2026年度Q1は、売上高が109.41億円で前年同期比-27.2%、営業利益4.60億円で同-71.1%、当期純利益2.11億円で同-77.7%と大幅な減速局面にあります。粗利益率は29.0%と一定の水準を維持している一方で、営業利益率は約4.2%まで低下し、利益率の圧縮が顕著です。デュポン分析では純利益率1.93%、総資産回転率0.263回、財務レバレッジ5.32倍によりROEは2.70%と、収益・効率・レバレッジのいずれもROEを押し上げるには弱含みです。総資産は415.75億円、純資産は78.19億円で、当社試算の自己資本比率は約18.8%と、提供値の0.0%に比して一定の資本バッファがあると推定されます（自己資本比率の提供値は未開示扱いの可能性）。流動比率は181.6%と短期流動性は良好で、運転資本は135.93億円と厚いクッションを維持しています。負債資本倍率は3.96倍とレバレッジは高めであり、金利上昇局面では支払利息の増加が利益を圧迫し得ます。インタレストカバレッジは7.4倍と当面の利払い耐性は確保されていますが、営業利益の落ち込みが継続する場合には低下リスクがあります。売上の大幅減少は、主力の賃貸関連・DX/プロップテック領域での案件ミックスや一過性の収益（物件入替、開発・転売、インセンティブ等）の減少が示唆され、固定費の吸収不足が営業レバレッジを通じて利益を大きく押し下げた可能性があります。営業CF、投資CF、財務CF、減価償却費、現金残高など複数項目が未記載であるため、キャッシュフローの実態把握には制約が大きい点に留意が必要です。EPSは29.67円で、ROE2.70%は資本コストを下回る公算が高く、資本効率の改善余地が大きいと判断します。税金費用・実効税率の数値には未記載・集計基準上の制約が見られるため、ここでは当期純利益ベースの分析を重視します。配当は無配（配当性向0%）で、当面は内部留保を優先して事業投資・財務体質の強化に配分しているとみられます。資金面では流動資産302.55億円を背景に短期の資金繰りに懸念は限定的ながら、レバレッジ高止まりと金利感応度に注意が必要です。Q1時点の弱含みは通期に対する慎重姿勢を促しますが、季節性や案件計上タイミングの影響可能性を考慮し、Q2以降の回復度合いを見極める必要があります。重点監視は新規獲得ユニット（入居・管理戸数）と解約率、DXソリューションのARR/MRR、売上総利益率のミックス改善、販管費コントロール、利払い負担の推移です。データの一部未開示により、キャッシュフロー品質と資金調達の精緻評価には限界がある点を明示します。

収益性分析

ROE分解（デュポン）: 純利益率1.93% × 総資産回転率0.263回 × 財務レバレッジ5.32倍 = ROE 2.70%。純利益率は当期純利益2.11億円/売上高109.41億円で算出され、粗利率29.0%に対して営業利益率は約4.2%（4.60億円/109.41億円）と販管費・その他費用の増加や売上減による固定費の未吸収が示唆されます。経常利益率は約3.0%（3.32億円/109.41億円）で金融費用の影響が出ています。利益率の質: 粗利率は一定だが、営業利益率の大幅低下から、ミックス悪化（高粗利案件の減少）と固定費負担の上昇が示唆されます。減価償却費の未記載によりEBITDAの厳密評価は不能ですが、インタレストカバレッジ7.4倍から見て営業利益水準は利払いに対して現時点では余力あり。営業レバレッジ: 売上が-27.2%に対して営業利益が-71.1%と弾性的に悪化しており、固定費比率の高さが確認されます。短期的な利益ボラティリティが高い構造で、売上回復がそのまま増益にレバレッジされる一方、逆回転時の下振れリスクも大きいです。

成長性評価

売上持続可能性: Q1売上は109.41億円（-27.2%）と大幅減。管理・賃貸関連では季節性や契約計上タイミングの影響があるため、Q2以降の新規獲得ユニット、稼働率、ARPUの推移が鍵。利益の質: 粗利率は29.0%を維持するも、営業利益率は約4.2%まで低下し、一過性収益の減少や販管費上昇が示唆されます。見通し: 営業レバレッジが大きく、売上の緩やかな回復でも利益は改善しやすい一方、金利や与信費用の上振れは逆風。KPI（管理戸数、解約率、DXサービスのMRR/ARR、ユニットエコノミクス）次第で通期トレンドが規定されます。M&Aや新規サービスの収益化タイミングが外れた場合の下振れにも留意が必要です。

財務健全性

流動性: 流動比率181.6%、当座比率181.6%と短期支払い能力は良好。運転資本は135.93億円で流動資産の厚みがある。支払能力: インタレストカバレッジ7.4倍で利払い耐性は現状確保。負債資本倍率3.96倍とレバレッジは高めで、金利環境の変化に敏感。資本構成: 総資産415.75億円、純資産78.19億円から自己資本比率は当社試算で約18.8%（提供値0.0%は未記載扱いと解釈）。中期的には内部留保の積み上げまたは資本政策（希薄化を伴わないデット最適化含む）で耐久性向上の余地。

キャッシュフロー品質

利益の質: 営業利益は黒字だが、営業CF・投資CF・財務CF・減価償却費が未記載のため、キャッシュ変換率（CFO/純利益）やFCF創出力の精緻評価は不可。提供の営業CF/純利益比率0.00およびFCF0円は未記載によるもので、実態は別途開示待ち。運転資本: 流動資産・流動負債の規模から運転資本135.93億円と厚いが、売上減少局面では売掛回収・前受・保証関連債務の動きがCFOに与える影響が大きい可能性。短期的には在庫依存は限定的（棚卸資産未記載）で、回収・与信管理の巧拙がキャッシュ創出を左右。

配当持続性

2026年度Q1は無配（年間配当0円、配当性向0%）。レバレッジが高く、営業利益が大きく減少している局面では、内部留保の確保と財務健全性の優先は妥当。FCFデータ未記載のためFCFカバレッジは評価不能だが、仮に配当を再開する場合は少額でも利払い・成長投資とのトレードオフが顕在化しやすい。今後の配当政策は、営業CFの安定化、レバレッジ低下、資本効率の改善（ROEが資本コストを上回るか）を条件に段階的な再開・増配の余地を検討する余地。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 賃貸・管理・保証等のKPI（入居率、管理戸数、解約率）の悪化による売上・粗利の下押し
• DX/プロップテック事業の収益化遅延や顧客獲得コスト上昇
• 案件ミックス悪化（高マージン案件の減少）と固定費高止まりによる営業レバレッジ負の影響
• 不動産市況・賃料動向・新規供給の影響
• 主要システム・外部パートナーに関する運用リスク（SaaS稼働、サイバーセキュリティ）

財務リスク:

• レバレッジ高止まり（負債資本倍率3.96倍）に伴う金利上昇感応度
• 売上ボラティリティ拡大局面でのインタレストカバレッジ低下リスク（現状7.4倍）
• 運転資本の変動による営業CFのブレ（保証債務・預り金・前受等の影響）
• 再資金調達・コベナンツ対応リスク（条件未開示）

主な懸念事項:

• 売上-27.2%、営業利益-71.1%の急減が一過性か構造的かの判別
• 粗利率は維持も販管費吸収力の低下が顕著で、短期的な増益難易度の上昇
• 複数のCF関連項目が未記載でキャッシュ創出力の検証が困難

投資示唆

重要ポイント:

• ROE2.70%と資本効率は低位、改善には利益率回復と回転率向上が必要
• 流動性は厚い一方、レバレッジは高く金利感応度が高い
• 営業レバレッジ大きく、売上回復時の利益改善ポテンシャルと下振れリスクの両面が顕著
• キャッシュフロー未記載により定量評価に限界、次四半期の開示が重要

注視すべき指標:

• 営業利益率と粗利率のスプレッド（販管費吸収力の回復度）
• 新規獲得ユニット数・解約率・稼働率（管理・保証KPI）
• DXサービスのMRR/ARRと解約率（チャーン）
• インタレストカバレッジと平均調達金利
• 運転資本回転（売掛回転日数、前受・保証関連の増減）

セクター内ポジション: 不動産関連・プロップテック同業と比べ、短期流動性は良好だが、レバレッジの高さと営業レバレッジの強さから業績ボラティリティが大きい位置づけ。収益ミックスの改善と運転資本管理の巧拙が相対的な評価を左右。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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