株式会社イントランス 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 5.14億円
• 営業利益: -2.13億円
• 当期純利益: -1.96億円
• 1株当たり当期純利益: -5.13円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

株式会社イントランス（3237）の2026年度第2四半期（連結、JGAAP）は、売上高が514百万円と前年同期比+36.1%の増収となる一方、営業損失は213百万円（前年並み）と赤字が継続しました。売上総利益は284.7百万円、粗利益率は55.4%と高水準ですが、固定的な販管費負担が重く、営業赤字を吸収できていません。営業利益率は-41.4%（-213/514）と、収益性には大きな改善余地が残ります。経常損失は237百万円、当期純損失は238百万円で、EPSは-5.13円と赤字です。デュポン分解では、純利益率-46.3%、総資産回転率0.466回、財務レバレッジ2.21倍から算定ROEは-47.6%と大幅なマイナスで、資本効率の毀損が続いています。貸借対照表は総資産1,104百万円、負債323.6百万円、純資産500百万円で、当社試算の自己資本比率は約45.3%（=500/1,104）と中位水準の資本厚みを維持しています（開示の自己資本比率は0.0%と未記載扱い）。流動比率291.1%、当座比率291.1%と短期流動性は良好に見えますが、営業キャッシュフロー（CFO）は-240.2百万円のマイナスで、運転資本または継続損失による資金流出が発生しています。投資CFは0百万円（未記載扱い）で、財務CFは+289.1百万円と資金調達で運転資金を補填した構図です。インタレスト・カバレッジは-705倍（EBIT/支払利息）と実質的に利払いを利益で賄えていません。営業CF/純利益比率は1.01倍と、損益とキャッシュの整合性は一見高いものの、赤字のため品質評価は限定的です。期末の現金及び現金同等物は0円と未記載で、実勢の流動性クッションは読み取りにくい点が留意事項です。配当は年間0.00円、配当性向0.0%で、赤字とマイナスCFOを踏まえると無配の継続が妥当な財務運営と判断されます。売上は伸びたものの、営業レバレッジは効いておらず、固定費の圧縮や粗利改善、案件ミックスの見直しが急務です。総じて、資本はまだ残存する一方、キャッシュ消費の継続と収益性の低迷が主たる課題で、短期的には資金繰り・中期的には収益モデルの再構築が焦点となります。なお、棚卸資産、期末現金、自己資本比率、発行済株式数、1株当たり純資産などに0表示がある項目は未記載（または別表示）であり、実勢のゼロを意味しません。これらのデータ制約により、一部の指標（FCF、1株指標等）の厳密性は限定的です。

収益性分析

ROEはデュポン分解で、純利益率-46.3% × 総資産回転率0.466回 × 財務レバレッジ2.21倍 ≒ -47.6%と算定され、マージンの悪化が主要因です。営業利益率は-41.4%（-213/514）、経常利益率-46.1%（-237/514）、最終利益率-46.3%と、いずれも赤字幅が大きい状況です。粗利益率は55.4%と高く、商品・サービスの付加価値は一定程度確保されている一方、販管費（推定）や固定費が高止まりし、営業レバレッジが効いていません。EBITDAは-211.4百万円、EBITDAマージン-41.1%で、キャッシュ創出力も不足しています。インタレストカバレッジは-705.3倍（EBIT/支払利息0.302百万円）と、実質的に金利負担を利益で賄えていないため、利益構造の立て直しが最優先です。費用構造の観点では、売上総利益284.7百万円に対して営業損失213百万円であり、販管費（概算：約498百万円相当の年換算ベースに近似）を吸収できない水準と推察されます。売上が+36.1%増にも関わらず営業損失が前年並み（+0.0%）である点は、固定費の硬直性または償却・人件費・外注費等の増加、ならびに案件採算のばらつきを示唆します。今後は高粗利案件の比重増、費用最適化、変動費化の推進による営業レバレッジ改善が鍵となります。

成長性評価

売上高は514百万円で前年同期比+36.1%と回復基調が見られます。増収にもかかわらず、営業損失は213百万円で前年から改善せず、売上拡大が利益に結びついていません。粗利益率55.4%は堅調で、案件ミックス（フィーベースやブローカレッジ比率の上昇等）改善の可能性がありますが、販管費の増勢が成長効果を相殺しています。純損失238百万円の継続は、短期的な黒字化ハードルが高いことを示唆します。総資産回転率0.466回と資産効率は低めで、資産回転の向上（遊休資産圧縮、在庫・開発案件の回転短縮）が成長の実効性を高めます。財務CFによる資金調達289.1百万円は、成長投資というより運転資金補填の性格が強く、現状の増収の質はやや脆弱です。見通しとしては、高粗利案件の受注確度、期ずれリスク、費用削減の実行度が短期的な損益転換の分水嶺。中期的には、ストック型収益の増強やプロジェクト回転期間の短縮が、持続可能な成長の前提条件となります。

財務健全性

流動性は、流動資産714.6百万円に対し流動負債245.5百万円で流動比率291.1%、当座比率291.1%と短期支払能力は良好に見えます。運転資本は469.1百万円のプラスで、一定の流動性バッファを持ちます。一方、営業CFが-240.2百万円で流出しており、勘定上の流動性指標と実キャッシュ創出の乖離が懸念です。支払能力の観点では、負債総額323.6百万円、純資産500百万円で負債資本倍率0.65倍とレバレッジは過度ではありません。自己資本比率は会社開示上0.0%（未記載）ですが、当社試算では約45.3%（=500/1,104）と見られ、資本構成は現時点で脆弱ではない一方、継続赤字が続けば棄損リスクが増します。金利負担は支払利息0.3百万円と小さいものの、利益でカバーできない状態です。資金面では、財務CF+289.1百万円に依存しており、外部調達により運転資金をつないでいる点は留意が必要です。

キャッシュフロー品質

営業CFは-240.2百万円で、当期純損失-238百万円におおむね整合（営業CF/純利益=1.01倍）しており、JGAAP下での accrual の偏りは相対的に小さい印象です。ただし、赤字下での整合性は必ずしも品質の高さを意味しません。投資CFは0百万円（未記載扱い）のため、実際の投資支出の有無は読み取れません。財務CF+289.1百万円によりCFOのマイナスを賄っており、フリーキャッシュフローの正確な算定は困難です（開示のFCF0円は未記載扱い）。当社便宜計算では、投資CFが実質ゼロと仮定すると、FCFは約-240百万円と推計され、外部資金で補填した形です。運転資本面では、流動資産が流動負債を大きく上回るものの、期間中に運転資本増（売上債権の増加や前払費用の積み上がり等）がCFOを圧迫した可能性があります。減価償却費は1.57百万円と小さく、キャッシュ創出は主に運転資本の回収と粗利の積み上げに依存します。

配当持続性

当期は年間配当0.00円、配当性向0.0%です。純損失（-238百万円）および営業CFのマイナス（-240.2百万円）を踏まえると、短期的な増配余地は限定的です。FCFが未記載で厳密なカバレッジ判定は困難ですが、便宜計算のFCF（約-240百万円）では配当支払い余力はありません。中期的に配当再開・増配を検討するためには、営業黒字化とCFOの安定的プラス転換、外部調達依存の低下が前提条件です。配当方針の見通しとしては、まずは財務健全性の回復と再投資優先が合理的と考えられます。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 案件ミックスの変化・期ずれに伴う売上・粗利のボラティリティ
• 固定費高止まりによる営業レバレッジ不発
• 資産回転の低さ（総資産回転率0.466回）による資本効率悪化
• 開発/不動産市況（価格・金利・需給）の変動
• 主要取引先・案件への集中リスク

財務リスク:

• 営業CFの継続的マイナス（-240.2百万円）による資金繰り圧迫
• 財務CF依存（+289.1百万円）に伴う希薄化・条件悪化リスク
• インタレストカバレッジ負（-705倍）による利払い耐性の弱さ
• 累積赤字による自己資本の棄損リスク
• 期末現金残高未記載に伴う実勢流動性の不透明性

主な懸念事項:

• 増収（+36.1%）にもかかわらず営業損失が前年並みで改善が見られない点
• 粗利益率55.4%と高水準ながら販管費吸収に至らない費用構造
• 運転資本の動向がCFOを圧迫している可能性
• 短期的な資金繰りが外部調達に依存
• 未記載項目の多さによる分析精度の制約

投資示唆

重要ポイント:

• 売上は回復（+36.1%）も、営業赤字継続で収益化に遅れ
• 粗利は高水準（55.4%）だが固定費負担が重く、レバレッジ未発現
• CFOマイナス（-240.2百万円）を財務CF（+289.1百万円）で補填
• 資本は当社試算で自己資本比率約45%と残存するが、累損拡大は脅威
• 短期の焦点は費用最適化と運転資本回収、案件採算の徹底

注視すべき指標:

• 四半期営業利益およびEBITDAの黒字転換タイミング
• 受注残・パイプライン、案件ミックス（粗利率の推移）
• 営業CFと運転資本回転（売上債権・前受金・未成工事等の動向）
• 外部調達の規模・条件（希薄化リスク、金利負担）
• 総資産回転率と不要資産の圧縮進捗
• 費用固定化の是正（人件費/外注費/販促費の弾力化）

セクター内ポジション: 同業の中小型不動産・アセット事業者と比べ、粗利率は見劣りしない一方、固定費負担と資産回転の弱さから収益・キャッシュ創出力は相対的に劣後。資本厚みは当社試算で中位だが、外部調達依存度は高め。

免責事項

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