株式会社ＵＮＩＶＡ・Ｏａｋホールディングス 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 7.84億円
• 営業利益: -3.56億円
• 当期純利益: -2.44億円
• 1株当たり当期純利益: -4.91円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

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配当情報

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AI財務分析

総括

2026年度第2四半期のUNIVA・Oakホールディングスは、売上高が784百万円と前年同期比▲44.3%と大幅減収の中、営業損失356百万円・経常損失396百万円・四半期純損失395百万円と赤字が継続しました。デュポン分解上のROEは▲25.94%（純利益率▲50.38%、総資産回転率0.166回、財務レバレッジ3.11倍）で、収益性と効率性の両面の弱さが自己資本収益性を大きく押し下げています。EBITDAは▲346百万円、EBITDAマージン▲44.2%と本業のキャッシュ創出力がマイナスで、営業レバレッジの負の影響が顕著です。粗利率は107.3%と異例の高水準で、売上総利益の定義にその他収益等が含まれている可能性が高く、単純な製品・サービス粗利の改善とは解釈できません。営業CFは▲65.9百万円で純損失（▲395百万円）に対する営業CF/純利益比率が0.17と、非現金費用や運転資本の動きが損失の一部をクッションしているものの、キャッシュ創出には至っていません。投資CFは0百万円、財務CFは▲150.6百万円と資金流出超過で、総じてキャッシュのマイナスドリフトが続いています。流動資産3,128百万円に対し流動負債2,420百万円で、流動比率129.2%、当座比率125.0%と短期流動性の見た目は保たれていますが、営業赤字と利払い負担（支払利息36.3百万円、インタレストカバレッジ▲9.8倍）が継続する場合、流動性の質は悪化し得ます。負債合計3,223百万円、純資産1,523百万円で負債資本倍率2.12倍、財務レバレッジ3.11倍とレバレッジは高めです。総資産4,733百万円に対し売上高784百万円と総資産回転率0.166回にとどまり、資産効率の低さが利益創出を阻害しています。税負担はほぼゼロ（法人税等1.4百万円、実効税率0.0%）で、恒常的赤字に伴う税効果の影響と見受けられます。配当は無配（年間配当0円、配当性向0%）で、FCFによる配当カバーは0.00倍と、現状では配当余力がありません。棚卸資産102.6百万円と軽量で、ビジネスモデルは在庫依存度が低い一方、売上急減に対する固定費吸収力の低さが損益悪化を拡大させている可能性があります。営業損失は前年同期比横ばい（+0.0%）ですが、売上急減との組み合わせはコスト構造の硬直性を示唆します。財務CFのマイナス（▲150.6百万円）は借入返済等の資金流出を示唆し、資金調達環境のタイト化・借入条件の厳格化リスクも意識されます。EPSは▲4.91円で、発行済株式数等の開示が不十分な中、希薄化リスクや増資可能性の評価が難しい状況です。総じて、減収・赤字継続・負のEBITDA・高レバレッジという組み合わせは、短中期の業績回復策（コスト構造改革、資産圧縮、金利負担軽減）が急務であることを示しています。なお、複数科目が不記載（現金同等物、投資CF詳細、発行済株式数等）であり、分析の精度には制約があります。

収益性分析

ROE分解: ROE▲25.94% = 純利益率▲50.38% × 総資産回転率0.166回 × 財務レバレッジ3.11倍。主因は純利益率の大幅マイナスで、効率性（資産回転）も低い。 利益率の質: 売上総利益率107.3%は通常の売上−売上原価の枠を超えたその他収益等を含む可能性が高く、製品・サービス本来の粗利改善とは解釈できない。EBITDAマージン▲44.2%、営業利益率▲45.4%（▲356/784）とコア収益力は弱い。 営業レバレッジ: 売上が▲44.3%減の一方、営業損失は前年同期比で横ばい（+0.0%）にとどまり、固定費削減が限定的で費用ベースが硬直的。売上ボリュームの減少が損益に大きく波及。利払い36.3百万円に対し営業利益▲356百万円でインタレストカバレッジ▲9.8倍と、財務費用の耐性も低い。

成長性評価

売上持続可能性: 売上784百万円（▲44.3%）は需要後退または事業ポートフォリオ調整の影響が大きい。総資産回転率0.166回と低く、資産規模に見合う売上創出ができていないため、現状水準の売上持続にも課題。 利益の質: 営業赤字（▲356百万円）・EBITDAマイナス・粗利率>100%という特殊性から、構造的収益力は低く一過性の収益項目に依存している可能性。営業CF/純利益0.17と、利益のキャッシュ変換率も低い。 見通し: 短期はコスト最適化（固定費削減、金利負担軽減）と資産効率改善（不稼働資産の圧縮等）が優先課題。売上回復がない限り、EBITDA黒字化と利払いカバーの改善は困難で、通期黒字化のハードルは高い。

財務健全性

流動性: 流動資産3,128百万円/流動負債2,420百万円で流動比率129.2%、当座比率125.0%。短期的には支払能力は中程度。ただし営業CFがマイナスのため質的な流動性は低下傾向。 支払能力: インタレストカバレッジ▲9.8倍（EBIT▲356百万円/利息36.3百万円）で、営業損失が続く限り利払い耐性は脆弱。負債合計3,223百万円に対しEBITDA▲346百万円で、債務負担の相対的重さが増している。 資本構成: 純資産1,523百万円、負債資本倍率2.12倍、財務レバレッジ3.11倍。赤字継続は自己資本の目減りを通じてレバレッジ上昇に繋がるリスク。自己資本比率の定量値は不記載（0%表記は不記載を意味）。

キャッシュフロー品質

利益の質: 営業CF/純利益0.17と低く、損益の多くが非現金調整や運転資本の解放で相殺された可能性。減価償却9.8百万円と小さく、非現金費用のクッションは限定的。 FCF分析: 営業CF▲65.9百万円に対し投資CFは不記載（0表記）。FCFは実質的にマイナスとみなすべきで、外部調達に依存。期中の財務CF▲150.6百万円は返済超過を示唆し、キャッシュ流出が継続。 運転資本: 運転資本707.5百万円。売上急減下で在庫102.6百万円は抑制されているが、売上規模縮小に合わせた売掛・買掛のタイトな管理が重要。営業CFがマイナスであるため、運転資本の更なる圧縮余地が収益改善までの橋渡しに。

配当持続性

配当性向評価: EPS▲4.91円で無配（配当性向0%）。赤字継続とEBITDAマイナスの状況では、再開余地は限定的。 FCFカバレッジ: FCFカバレッジ0.00倍（FCF不記載）。営業CFマイナスかつ投資CF不透明のため、内部資金による配当原資は不足。 配当方針見通し: 短中期は財務健全性回復と事業再構築を優先し、無配継続または業績連動での慎重な方針が現実的。安定配当よりもまずEBITDA黒字化と利払いカバー回復が前提条件。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 大幅減収（▲44.3%）の継続による規模の不経済と固定費負担の顕在化
• 売上総利益率>100%という収益構造の不透明さ（その他収益依存の可能性）
• 資産効率低下（総資産回転率0.166回）による収益機会の損失
• 製品・サービスミックス悪化や価格競争激化の可能性
• 主要顧客・案件依存度の上昇（開示なしだが減収幅の大きさから想定）

財務リスク:

• EBITDAマイナスとインタレストカバレッジ▲9.8倍による継続企業の前提に対する圧力
• 負債資本倍率2.12倍・財務レバレッジ3.11倍の高さによる金利上昇・借入条件見直しリスク
• 営業CFマイナスと財務CF流出で流動性に対する下押し
• 赤字継続による純資産の目減りと潜在的希薄化（資本調達）リスク
• 投資CFの不透明さ（0表記）によるキャッシュ需要の把握困難

主な懸念事項:

• 売上ボリュームの底入れが未確認のまま固定費負担が継続している点
• その他収益の寄与が大きい可能性があり、再現性の低さ
• 利払い負担に対する稼ぐ力の不足と借入返済圧力
• 重要科目の不記載により、キャッシュ保有と資金繰りの精緻な評価が困難

投資示唆

重要ポイント:

• ROE▲25.94%は純利益率の大幅マイナスと資産回転の低さに起因
• EBITDA▲346百万円・カバレッジ▲9.8倍で財務耐性が低い
• 流動比率129%でも営業CFマイナスで質的流動性は脆弱
• 負債資本倍率2.12倍とレバレッジ高水準、財務CFは返済超過
• 配当は無配、当面は内部留保の積み増しよりも再建優先

注視すべき指標:

• 四半期EBITDAの黒字転換タイミングと水準
• 売上総利益（その他収益を含む）の構成明細と再現性
• 営業CF/純利益比率の改善（>1.0への回帰）
• 利払い負担（支払利息）とインタレストカバレッジの推移
• 総資産回転率の改善（>0.3回を目安）
• 負債資本倍率の低下（<1.5倍を目安）

セクター内ポジション: 同規模上場企業と比較して、減収幅・EBITDAマージン・インタレストカバレッジの3指標が劣後。流動性の名目指標は中位ながら、キャッシュ創出力の不足とレバレッジの高さが相対的な弱み。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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