株式会社ＪＦＬＡホールディングス 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 320.69億円
• 営業利益: 6.31億円
• 当期純利益: 5.64億円
• 1株当たり当期純利益: 3.77円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

セグメント情報

業績予想（通期）

注意事項

このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。

AI財務分析

総括

JFLAホールディングス（連結、JGAAP）の2026年度第2四半期は、売上高320.69億円（前年同期比-0.9%）、営業利益6.31億円（同-0.6%）と、トップライン・営業段階ともに小幅減収減益でした。粗利益は85.48億円、粗利率は26.7%と安定的ですが、販管費は79.17億円（売上比24.7%）と依然重いコスト構造です。営業利益率は1.97%と低位で、金利負担20.59億円が重石となり、経常利益は4.58億円にとどまりました。当期純利益は1.81億円（同-69.0%）と大幅減益で、純利益率は0.56%に低下しています。ROEは1.94%（デュポン分解：純利益率0.56%、総資産回転率0.820回、レバレッジ4.18倍）と資本効率は低位です。総資産は390.97億円、純資産は93.45億円で、自己資本比率は当社計算で約23.9%（期末値ベース、開示の「自己資本比率」は未記載扱い）と見なせます。流動比率221%、当座比率175%と短期流動性は良好で、運転資本は114.16億円のプラスです。一方、営業キャッシュフローは▲10.64億円とキャッシュアウトで、純利益に対する営業CF倍率は-5.88倍と利益の現金化が進んでいません。インタレストカバレッジは3.1倍で、金利上昇や利益変動に対する耐性は十分とは言えません。売上微減に対し営業利益の下押しが限定的であったことはコストコントロールの一定の効果を示唆しますが、非営業費用や税負担等の影響で最終利益の変動が大きい点は留意が必要です。売上原価23,800.34百万円、棚卸資産430.33百万円の水準から見ると在庫回転は改善余地があり、運転資本の効率化がキャッシュ創出のカギです。財務構造は負債資本倍率3.25倍とレバレッジが高めで、低マージン事業モデルとの組合せは財務リスクを内包します。配当は無配継続でキャッシュの社内留保を優先しているとみられます。営業レバレッジは高くはない一方、インタレストレバレッジ（固定費としての利息）が収益ボラティリティを増幅しています。半期ベースの数値であり季節性の影響や特別損益・非支配要素の詳細が未記載のため、当期純利益の減少要因の分解には限界があります。総じて、収益性は低位・キャッシュ創出は脆弱・レバレッジは高めという三点が主要論点で、短期の業績底打ちには運転資本の正常化と金利負担の軽減が重要と考えます。

収益性分析

ROEは1.94%で、デュポン分解は純利益率0.56% × 総資産回転率0.820回 × 財務レバレッジ4.18倍。純利益率は当期純利益1.81億円/売上320.69億円に一致し、営業利益率1.97%（6.31億円/320.69億円）と比べ最終段階で大きく毀損。主因は非営業費用（支払利息20.59億円）と税負担・特別損益等の影響と推測されます。インタレストカバレッジはEBIT（≒営業利益6.31億円）/支払利息20.59億円=3.1倍で、金利コストの重さが表面化。粗利率は26.7%と、原材料価格や物流コストの圧力下でも一定の安定性は維持。販管費率は24.7%と高水準で、規模の経済や生産性向上余地が残る。総資産回転率0.820回は、在庫・売掛等の資産効率が改善余地を示唆。営業レバレッジ（売上変動に対する営業利益感応度）は、売上-0.9%に対して営業利益-0.6%と、固定費比率が過度に高くはないことを示すが、薄利ゆえ少幅の売上ショックでも利益が損なわれやすい。利益の質の観点では、営業CF/純利益=-5.88倍と、会計利益が現金創出に結びついておらず、棚卸・売掛の増加等によるキャッシュ消費の可能性が高い。

成長性評価

売上は前年同期比-0.9%と横ばい圏で、事業環境は総じて停滞。営業利益は-0.6%と小幅減でコスト抑制の効果が一部奏功。最終利益は-69.0%と大幅減で、非営業要因の影響が大きい。売上の持続可能性は、既存店動向・価格転嫁進捗・チャネルミックスに左右されるが、粗利率が26.7%と一定の価格決定力を示す一方で、販管費の固定費性がネック。利益の質は営業CFのマイナスが示す通り現時点で弱く、運転資本の縮小がなければ増益がFCFに繋がりにくい。見通し面では、金利環境の上昇や為替・原材料価格の変動が収益に与える影響が相対的に大きい。半期データのため季節性を織り込むと、下期に在庫圧縮が進めばキャッシュ面での改善余地はある。逆に、売上の更なる軟化や値引き強化が必要となれば、低マージン構造下での利益下押しリスクが高まる。

財務健全性

総資産390.97億円に対し負債303.83億円、純資産93.45億円。負債資本倍率（D/E）3.25倍とレバレッジは高め。自己資本比率は当社試算で約23.9%（93.45/390.97）と安全域の下限。流動資産208.48億円、流動負債94.32億円で流動比率221%、当座比率175%と短期の支払能力は良好。支払利息20.59億円に対する営業利益6.31億円で利払い余力は3.1倍にとどまり、金利上昇や利益減少に対する耐性は限定的。棚卸資産43.03億円は流動資産の約20.6%で、在庫効率の改善が流動性・利益双方に寄与しうる。資本構成は負債寄りで、当面は借入金の償還スケジュールと金利条件管理が重要。

キャッシュフロー品質

営業CFは▲10.64億円とマイナスで、当期純利益1.81億円に対し営業CF/純利益=-5.88倍。利益の現金化が進まず、売上横ばいの中で運転資本（在庫・売掛等）増がキャッシュを吸収した可能性が高い。投資CFは未記載のため、フリーキャッシュフロー（FCF）の厳密な把握は困難（提示のFCF=0円は未記載扱い）。減価償却費も未記載で、EBITDA等のキャッシュ創出力指標の評価に制約。運転資本は114.16億円のプラスで、短期的には在庫圧縮・与信管理強化によるキャッシュ回収が優先課題。キャッシュ残高も未記載のためネットデットは把握不能だが、財務CF▲2.57億円は借入返済や配当無配継続に伴う資本配分の保守性を示唆。

配当持続性

年間配当は0.00円で無配。配当性向は0.0%（未配当）で、利益の不安定性と営業CFのマイナスを踏まえれば内部留保優先は整合的。FCFカバレッジ0.00倍（FCF未記載）で、現時点で配当の持続可能性を数量的に検証する材料は限定的。今後の配当再開には、営業CFの黒字転換とインタレストカバレッジの改善（目安：>5倍）、D/Eの低下が条件。会社方針の明示がないため、短期的には無配継続の可能性を前提とした資本配分（負債削減・運転資本最適化）を想定。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 原材料価格（食肉・農水産物）および物流コストの変動による粗利率圧迫
• 価格転嫁遅延・販促強化によるマージン希薄化
• 需要鈍化やチャネルミックス悪化（外食/通販のトレンド変化）
• 在庫積み上がりによる陳腐化・評価損リスク
• 主要取引先・サプライヤーへの依存度上昇

財務リスク:

• 営業CFのマイナス継続による資金繰り圧迫
• 負債資本倍率3.25倍とインタレストカバレッジ3.1倍に起因する金利感応度の高さ
• 自己資本比率（試算23.9%）の低下リスクと財務柔軟性の制約
• 特別損益・為替差損益等の非営業要因による最終利益のボラティリティ

主な懸念事項:

• 純利益の大幅減（-69%）と利益の現金化不全（OCF/純利益=-5.88倍）
• 在庫・売掛の伸長が示唆する運転資本効率の悪化
• 利払い負担（年換算ベースでの固定費性）による収益ボラティリティの増幅

投資示唆

重要ポイント:

• 売上は横ばい、営業利益率1.97%と薄利構造が継続
• 純利益率0.56%、ROE1.94%と資本効率は低位
• 営業CF▲10.64億円で利益の現金化に課題、運転資本圧縮が急務
• 負債資本倍率3.25倍、インタレストカバレッジ3.1倍で金利感応度が高い
• 流動比率221%、当座比率175%と短期流動性は一応良好

注視すべき指標:

• 営業CFと運転資本回転（在庫・売掛の推移）
• インタレストカバレッジ（目標5倍超）と支払利息の動向
• 販管費率と営業利益率（2.5%超への改善余地）
• 粗利率の推移（価格転嫁進捗の指標）
• D/Eレシオと自己資本比率の改善度合い

セクター内ポジション: 食品・外食関連の中小型ホールディングスの中で、収益性・資本効率は業界中央値を下回り、財務レバレッジは高め。一方で流動性指標は同業比で相対的に良好だが、キャッシュ創出力の弱さが割引要因。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
• 自己責任の原則: 投資判断はご自身の責任において行ってください。本分析に基づく投資により生じた損失について、当サービスは一切の責任を負いません